中國證券市場發(fā)展及其國際化

內(nèi)容概要

中國證券市場經(jīng)過十余年的發(fā)展，已實現(xiàn)了從地區(qū)性市場向全國性市場的轉(zhuǎn)變，成為社會主義市場經(jīng)濟不可缺少的部分。但是，在市場規(guī)模迅速擴大的同時，也積累了許多制約其自身發(fā)展的矛盾，證券市場結(jié)構(gòu)缺陷便是這些矛盾尖銳化的表現(xiàn)之一。在中國資本市場的發(fā)展過程中，一直存在著市場結(jié)構(gòu)不均衡發(fā)展問題，調(diào)整結(jié)構(gòu)成為實現(xiàn)資本市場持續(xù)健康發(fā)展的重要任務(wù)。2001年12月中國加入世界貿(mào)易組織，中國資本市場對外開放的步伐明顯加快，到2006年底，中國已經(jīng)全部履行了加入世界貿(mào)易組織時有關(guān)證券市場對外開放的承諾。對外開放推進了中國資本市場的市場化、國際化進程，促進了市場的成熟和發(fā)展壯大。如合資證券期貨經(jīng)營機構(gòu)大量設(shè)立，合格境外機構(gòu)投資者(QFII)與合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)機制相繼建立，大型國有企業(yè)集團重組境外上市繼續(xù)推進，外商投資股份公司開始在境內(nèi)發(fā)行上市，外資也被允許對上市公司進行戰(zhàn)略投資，等等。證券監(jiān)管國際合作進一步擴大。所以，中國證券市場國際化，能夠參與國際投資，吸引國際資本流入并引進資本市場的競爭機制，促進國內(nèi)證券市場的快速發(fā)展。 　　本書對中國證券市場走向現(xiàn)代化的一些相關(guān)要素如QFII制度、 QDII制度、 CDR制度及股指期貨問題作了探討，并論證了中國證券市場走向國際化過程中證券監(jiān)管的重要作用。在本書寫作過程中，從全書框架的構(gòu)思、提綱的醞釀、案例的精選、文字的斟酌及最后的定稿，都傾注了筆者大量的心血。

作者簡介

田劍英，1966年5月生，浙江紹興人，現(xiàn)為浙江萬里學(xué)院商學(xué)院副教授。曾作為訪問學(xué)者赴英國鄧迪大學(xué)進修和作為國內(nèi)高級訪問學(xué)者在上海財經(jīng)大學(xué)研修。主要研究方向為國際金融、資本市場、投資理財?shù)?。主持省、市級課題14項，已公開發(fā)表學(xué)術(shù)論文40余篇，出版專著二部，編著二部。

書籍目錄

前言第一章  金融全球化背景下證券市場結(jié)構(gòu)的微觀分析  第一節(jié)  證券市場結(jié)構(gòu)的微觀因素  第二節(jié)  中國證券交易市場  第三節(jié)  上市公司結(jié)構(gòu)  第四節(jié)  證券市場的投資者  第五節(jié)  證券市場中介機構(gòu)  第六節(jié)  中國證券市場的結(jié)構(gòu)性缺陷  第七節(jié)  實現(xiàn)中國證券市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議第二章  中國證券市場國際化及其發(fā)展路徑  第一節(jié)  證券市場國際化的基本內(nèi)涵  第二節(jié)  國內(nèi)外學(xué)者對證券市場國際化的研究  第三節(jié)  中國證券市場國際化的現(xiàn)狀  第四節(jié)  中國對證券市場國際化的有關(guān)政策  第五節(jié)  中國證券市場國際化的障礙  第六節(jié)  中國證券市場國際化的路徑第三章  QFⅡ制度與中國證券市場國際化  第一節(jié)  國內(nèi)外對QFⅡ制度的研究  第二節(jié)  中國證券市場QFⅡ制度  第三節(jié)  已獲得QFⅡ資格的主要機構(gòu)  第四節(jié)  QFIⅡ在中國證券市場的投資行為  第五節(jié)  QFⅡ機制對中國證券市場國際化的積極意義  第六節(jié)  QFⅡ機制對中國證券市場國際化的消極作用  第七節(jié)  QFⅡ?qū)χ袊C券市場國際化的對策第四章  QDⅡ制度與中國證券市場國際化  第一節(jié)  QDⅡ制度及其特點  第二節(jié)  QDⅡ在海外金融市場的投資  第三節(jié)  實施QDⅡ制度對中國金融市場的有利影響  第四節(jié)  QDⅡ制度在海外金融市場所遭遇的風(fēng)險  第五節(jié)  實施QDⅡ制度，完善中國證券市場發(fā)展的對策第五章  CDR制度與中國證券市場國際化  第一節(jié)  CDR制度概述  第二節(jié)  CDR的投資分析  第三節(jié)  CDR制度有助于中國證券市場國際化  第四節(jié)  引入CDR制度對中國證券市場的負面影響  第五節(jié)  CDR融資的相關(guān)法律問題  第六節(jié)  中國實現(xiàn)CDR制度的對策研究第六章  股指期貨與中國證券市場國際化  第一節(jié)  國內(nèi)外學(xué)者對股指期貨的研究  第二節(jié)  國外股指期貨市場的發(fā)展及其實踐  第三節(jié)  股指期貨的投資分析  第四節(jié)  股指期貨對中國證券市場國際化的影響  第五節(jié)  中國股指期貨的合約設(shè)計  第六節(jié)  中國開展股指期貨交易所面臨的障礙  第七節(jié)  發(fā)展中國股指期貨交易的對策第七章  國際監(jiān)管框架下證券市場的投資者保護  第一節(jié)  證券市場中小投資者保護的基本內(nèi)涵  第二節(jié)  證券市場中小投資者行為  第三節(jié)  國內(nèi)證券市場中侵犯中小投資者利益的主要表現(xiàn)  第四節(jié)  證券市場中小投資者保護不充分所帶來的危害  第五節(jié)  完善證券市場中小投資者保護制度的主要措施第八章  中國證券市場國際化的監(jiān)管  第一節(jié)  證券市場的有效性及其證券市場運行  第二節(jié)  強化證券市場的監(jiān)管，提高證券市場的運作效率附錄  中國證券市場國際化發(fā)展中的重大事件參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　金融全球化背景下證券市場結(jié)構(gòu)的微觀分析　　第一節(jié)　證券市場結(jié)構(gòu)的微觀因素　　二　市場主體　　市場主體包括證券發(fā)行人和證券投資人。證券發(fā)行人指按照《證券法》等國家有關(guān)法律規(guī)定，具備發(fā)行證券條件的股份有限公司和有限責(zé)任公司；證券投資者包括個人投資者、企業(yè)、金融機構(gòu)、社會基金、外國投資者等。在中國現(xiàn)今股市上，盡管個人投資者還占有相當大的比重，但機構(gòu)投資者隊伍和影響力卻正在逐步壯大。目前外國投資者已經(jīng)可以通過合格境外機構(gòu)投資者投資內(nèi)地A股。2000年8月，中國證監(jiān)會下發(fā)的《法人配售發(fā)行方式指引》①的通知中第五條明確規(guī)定：“發(fā)行人在招股意向書中必須細化和明確戰(zhàn)略投資者的定義，使之充分體現(xiàn)出戰(zhàn)略投資的意義。戰(zhàn)略投資者的家數(shù)原則不超過2家，特大型公司發(fā)行時，可適當增加戰(zhàn)略投資者的家數(shù)。”在法人配售中，發(fā)行人對戰(zhàn)略投資者的定義不盡相同，但一般指在原料購買和產(chǎn)品銷售方面與公司存在戰(zhàn)略合作關(guān)系并且對所持股份有一定期限限制的機構(gòu)投資者，而一般機構(gòu)投資者相比較于戰(zhàn)略投資者的定義，顯然條件更為寬松。因此，在這層意義上考察，機構(gòu)投資者應(yīng)該是廣泛意義上的法人機構(gòu)?！　C構(gòu)投資者的構(gòu)成按不同的標準可以有不同的劃分，按照政策的標準可以分為一般機構(gòu)投資者和戰(zhàn)略機構(gòu)投資者。目前的政策限定中戰(zhàn)略配售僅限于法人。按照投資者的業(yè)務(wù)與資本市場的關(guān)系來劃分，又包括金融機構(gòu)投資者和非金融機構(gòu)投資者，基金管理公司、證券公司、保險公司屬于金融機構(gòu)投資者，國有企業(yè)、國有控股企業(yè)和上市公司絕大多數(shù)屬于非金融機構(gòu)投資者，按此劃分的著眼點是管理層的監(jiān)管政策。按發(fā)展的趨勢和需要來劃分，一般又分為現(xiàn)行機構(gòu)投資者和潛在機構(gòu)投資者?，F(xiàn)行機構(gòu)投資者的主體是基金管理公司、證券公司、保險公司和三類企業(yè)等法人機構(gòu)，而潛在機構(gòu)投資者目前主要指社會保險資金管理機構(gòu)，從更長遠的角度看，還應(yīng)包括銀行、財政結(jié)余資金運營機構(gòu)。其中，證券投資基金、證券公司、保險公司、社保資金及三類企業(yè)應(yīng)是研究的重點?！　　?/pre>








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