金融市場波動(dòng)溢出研究

內(nèi)容概要

多年來，為揭示經(jīng)濟(jì)及金融波動(dòng)的本質(zhì)，國際學(xué)術(shù)界對經(jīng)濟(jì)及金融系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行了不懈的探索。在金融計(jì)量的發(fā)展過程中，影響最大、具有里程碑意義的工作是刻畫時(shí)變波動(dòng)的金融波動(dòng)模型：一是1982年恩格爾（Engle）創(chuàng)造性提出的ARCH模型，并用該模型分析了英國通貨膨脹指數(shù)波動(dòng)聚集性；另外就是1986年泰·勒（Taylor）提出的SV模型。隨后的20年中，有關(guān)這兩方面的各種變化形式和各種應(yīng)用研究成果不斷涌現(xiàn)，這兩類模型廣泛地應(yīng)用于金融分析、金融預(yù)測等方面。但是，由于國際問信息流、技術(shù)流、資金流等的流動(dòng)性，世界各國經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)從最初孤立分散系統(tǒng)整合為在子系統(tǒng)間存在較強(qiáng)耦合作用的世界經(jīng)濟(jì)大系統(tǒng)。這既增加了各國經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也為風(fēng)險(xiǎn)在世界范圍內(nèi)的傳播創(chuàng)造了機(jī)會，加大了全球金融市場之間的相互影響，導(dǎo)致了各個(gè)市場之間波動(dòng)的溢出效應(yīng)，金融風(fēng)險(xiǎn)在不同市場之間傳導(dǎo)、放大，使得全球金融市場的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。因此，在金融決策中，為了提高決策的準(zhǔn)確性，降低決策風(fēng)險(xiǎn)，研究分析金融市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)是非常必要的。    《金融市場波動(dòng)溢出研究》在充分吸收國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，對金融市場波動(dòng)溢出問題做了全面、系統(tǒng)的方法討論和實(shí)證研究。一方面，從不同角度研究了波動(dòng)溢出效應(yīng)及協(xié)同波動(dòng)溢出效應(yīng)的分析方法，提出了更實(shí)用的理論分析方法；另一方面，以金融市場數(shù)據(jù)深入討論了中國金融市場與國際金融市場之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)關(guān)系，為金融市場決策提供依據(jù)。

作者簡介

張瑞鋒，男，1972年出生，河北永清人，管理學(xué)博士，現(xiàn)為河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授。1995年7月于河北工業(yè)大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)畢業(yè)后，進(jìn)入河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)從事信息技術(shù)的教學(xué)工作，2002年獲得北京科技大學(xué)計(jì)算機(jī)應(yīng)用專業(yè)碩士學(xué)位，2004年初考入天津大學(xué)管理學(xué)院，師從張世英教授從事金融計(jì)量方向的研究，2007年初獲得管理學(xué)博士學(xué)位。     
    主要研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑谟?jì)量、金融市場波動(dòng)溢出、計(jì)量經(jīng)濟(jì)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)。主持、參加國家級、省部科研項(xiàng)目5項(xiàng)；在《中國管理科學(xué)》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)》、《自然辯證法研究》、《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》、《系統(tǒng)工程學(xué)報(bào)》等雜志發(fā)表學(xué)術(shù)論文30余篇，其中多篇被EI、ISTP檢索，代表性論文有“金融市場波動(dòng)溢出分析及實(shí)證研究”、“金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析及實(shí)證研究”、“基于高頻方差持續(xù)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究”等。近兩年，參加了“第14屆面板數(shù)據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)國際會議”、“Proceedings of 2007 International Conference on Management ScienCe & Engineering（14th）”等國際高水平學(xué)術(shù)會議，廣泛地進(jìn)行了學(xué)術(shù)交流。

書籍目錄

第一章  緒論  1.1  金融市場波動(dòng)溢出研究的背景與現(xiàn)狀    1.1.1  金融市場波動(dòng)溢出研究背景    1.1.2  金融市場波動(dòng)溢出研究現(xiàn)狀  1.2  問題的提出與金融市場波動(dòng)溢出研究的意義    1.2.1  問題的提出    1.2.2  金融市場波動(dòng)溢出的研究意義  1.3  金融市場波動(dòng)溢出的研究結(jié)構(gòu)與主要?jiǎng)?chuàng)新    1.3.1  金融市場波動(dòng)溢出的研究結(jié)構(gòu)    1.3.2  金融市場波動(dòng)溢出研究的主要?jiǎng)?chuàng)新第二章  基于GARCH模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析  2.1  ARCH類模型及參數(shù)估計(jì)    2.1.1  問題的提出    2.1.2  ARCH模型    2.1.3  GARCH模型    2.1.4  ABSGARCH/ARCH模型    2.1.5  非對稱的ARCH模型    2.1.6  共積GARCH模型（IGARCH）    2.1.7  FIGARCH模型和PIEGARCH模型    2.1.8  ARCH-M模型、CARCH-M模型、ABSGARCH-M模型和EGARCH-M模型    2.1.9  ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)與模型參數(shù)估計(jì)    2.1.10  GARCH模型的矩特性  2.2  基于GARCH模型的金融市場波動(dòng)溢出分析及缺陷    2.2.1  波動(dòng)溢出分析    2.2.2  GARCH方法的缺陷  2.3  主成分分析（PCA）    2.3.1  建立矩陣    2.3.2  計(jì)算協(xié)方差矩陣的特征根與特征值    2.3.3  確定主成分  2.4  獨(dú)立成分分析（ICA）    2.4.1  ICA的起源    2.4.2  ICA模型    2.4.3  獨(dú)立成分分析的假設(shè)條件    2.4.4  數(shù)據(jù)的中心化    2.4.5  不相關(guān)和白化（Whitening）    2.4.6  ICA估計(jì)方法  2.5  金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析    2.5.1  基于PCA-GARCH模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析    2.5.2  某于ICA-CARCH模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析  2.6  股票市場協(xié)同波動(dòng)溢出的實(shí)證研究    2.6.1  數(shù)據(jù)描述    2.6.2  股市指數(shù)日收益率波動(dòng)計(jì)算    2.6.3  股票市場波動(dòng)的主成分分析    2.6.4  股票市場波動(dòng)的獨(dú)立成分分析    2.6.5  基于CARCH模型的股票市場波動(dòng)溢出分析    2.6.6  基于PCA-GARCH模型的股票市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析    2.6.7  基于ICA-GARCH模型的股票市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析  2.7  本章小結(jié)第三章  基于SV模型的金融市場波動(dòng)溢出分析  3.1  SV模型類型及參數(shù)估計(jì)    3.1.1  SV模型的起源    3.1.2  SV模型    3.1.3  擴(kuò)展的SV模型    3.1.4  SV模型估計(jì)方法    3.1.5  其他估計(jì)方法  3.2  基于SV模型的金融市場波動(dòng)溢出分析及缺陷    3.2.1  波動(dòng)溢出分析    3.2.2  SV方法的缺陷  3.3  基于SV模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出研究    3.3.1  基于PCA.SV模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析    3.3.2  基于ICA-SV模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出分析  3.4  基于VS—MSV模型的金融市場波動(dòng)溢出研究    3.4.1  多元SV模型（MSV）    3.4.2  VS-MSV模型    3.4.3  VS-MSV模型的估計(jì)    3.4.4  波動(dòng)溢出判斷分析  3.5  股票市場波動(dòng)溢出實(shí)證研究    3.5.1  數(shù)據(jù)描述    3.5.2  股市日收益率波動(dòng)計(jì)算    3.5.3  股票市場日收益率波動(dòng)的獨(dú)立成分分析    3.5.4  股市協(xié)同波動(dòng)溢出分析    3.5.5  基于VS-MSV模型的股票市場波動(dòng)溢出分析  3.6  本章小結(jié)第四章  基于Copula的金融市場波動(dòng)溢出研究  4.1  Copula理論    4.1.1  Copula函數(shù)定義及定理    4.1.2  條件Copula函數(shù)定義及定理    4.1.3  一致性和相關(guān)性測度    4.1.4  尾部相關(guān)測度    4.1.5  二元Copula函數(shù)與相關(guān)性分析    4.1.6  Copula函數(shù)的基本性質(zhì)  4.2  基于Copula函數(shù)的金融市場波動(dòng)溢出研究    4.2.1  金融時(shí)間序列的邊緣分布模型    4.2.2  金融市場波動(dòng)變結(jié)構(gòu)點(diǎn)的診斷    4.2.3  分階段構(gòu)建Copula模型    4.2.4  金融市場波動(dòng)溢出分析  4.3  股票市場波動(dòng)溢出實(shí)證分析    4.3.1  數(shù)據(jù)描述    4.3.2  邊緣分布模型參數(shù)估計(jì)及檢驗(yàn)結(jié)果    4.3.3  Copula模型的選取及估計(jì)結(jié)果    4.3.4  股票市場波動(dòng)溢出分析  4.4  本章小結(jié)第五章  金融市場波動(dòng)溢出概率研究  5.1  金融市場波動(dòng)溢出的新定義    5.1.1  金融市場之間的影響概率    5.1.2  金融市場波動(dòng)溢出的新定義  5.2  金融市場波動(dòng)溢出概率模型的構(gòu)建    5.2.1  分位數(shù)    5.2.2  構(gòu)建回歸模型  5.3  股票市場波動(dòng)溢出實(shí)證研究    5.3.1  數(shù)據(jù)描述    5.3.2  股市日收益率波動(dòng)溢出模型估計(jì)    5.3.3  股市日收益率波動(dòng)溢出分析  5.4  本章小結(jié)第六章  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動(dòng)溢出研究  6.1  高頻時(shí)間序列的“已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)率    6.1.1  “已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)率綜述    6.1.2  高頻數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特性    6.1.3  “已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)率    6.1.4  國外成熟市場“已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)特性  6.2  多維高頻時(shí)間序列的“已實(shí)現(xiàn)”協(xié)方差    6.2.1  “已實(shí)現(xiàn)”協(xié)方差矩陣    6.2.2  “已實(shí)現(xiàn)”協(xié)方差與低頻協(xié)方差的區(qū)別  6.3  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動(dòng)溢出分析    6.3.1  “已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)變結(jié)構(gòu)點(diǎn)的診斷    6.3.2  金融市場間相關(guān)系數(shù)計(jì)算    6.3.3  金融市場波動(dòng)溢出判斷分析  6.4  高頻數(shù)據(jù)的股票市場波動(dòng)溢出實(shí)證分析    6.4.1  數(shù)據(jù)描述    6.4.2  “已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)變結(jié)構(gòu)點(diǎn)的診斷及相關(guān)系數(shù)計(jì)算、檢驗(yàn)    6.4.3  股票市場波動(dòng)溢出分析  6.5  本章小結(jié)第七章  總結(jié)與展望  7.1  本書工作總結(jié)    7.1.1  金融市場波動(dòng)溢出問題研究綜述    7.1.2  基于CARCH模型的金融市場協(xié)同波動(dòng)溢出研究    7.1.3  基于SV模型的金融市場波動(dòng)溢出研究    7.1.4  基于Copula的金融市場波動(dòng)溢出研究    7.1.5  金融市場波動(dòng)溢出概率研究    7.1.6  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動(dòng)溢出研究  7.2  研究與展望    7.2.1  基于非參數(shù)的金融市場波動(dòng)溢出研究    7.2.2  基于模糊理論的金融市場波動(dòng)溢出研究    7.2.3  金融市場波動(dòng)溢出強(qiáng)度的研究    7.2.4  金融市場波動(dòng)溢出復(fù)雜性研究  7.3  結(jié)束語后記

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