企業(yè)并購實務

前言

　　此書編輯之時，正值中國改革開放80年和全球金融危機爆發(fā)之際?；厥字袊母镩_放80年，風雨兼程，波瀾壯闊，企業(yè)并購成為一個鮮活的動詞，在中國企業(yè)發(fā)展史上寫上了濃墨重彩的一筆。而改革開放與現(xiàn)代化建設進程中的每一次波瀾，國際風云的每一次變幻，也給中國企業(yè)的海內(nèi)外并購重組帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)，有力地促進了中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。隨著全球經(jīng)濟增速減緩，市場進一步萎縮，直至蔓延全球的金融海嘯，全球范圍內(nèi)的資源爭奪愈演愈烈。在資本市場上，低迷期從來都是并購期。而這樣一個時期，恰恰成為世界經(jīng)濟格局的分水嶺和中國經(jīng)濟版圖發(fā)展的里程碑，既為世界經(jīng)濟發(fā)展提出了新的時代課題，也為中國經(jīng)濟的全球化進程提供了新的時代坐標。誠然，當前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境不景氣，確實給中國企業(yè)帶來了不少壓力。但中國企業(yè)進行海外并購的愿望依然強烈，在全球經(jīng)濟版圖重新布局、資源重新調(diào)整之際，如何抓住有利時機，占有一席之地，已成為國內(nèi)外企業(yè)并購的強烈沖動。邁入全球化進程的中國企業(yè)，既需要把握全球化的機遇，也必須正視全球化的挑戰(zhàn)和陷阱。在這個“你中有我，我中有你”的全球化進程中，中國企業(yè)如何正確、充分地認識全球化進程中蘊藏的機遇，如何清醒、客觀地認識全球化進程中潛伏的危機，如何應對全球化進程中不見硝煙的戰(zhàn)爭，如何在全球化經(jīng)濟浪潮中扮演新的角色，懷揣著“世界夢”的中國企業(yè)仍然有諸多的不安和猜測。在荊棘叢生的全球化市場上，中國企業(yè)將何去何從，歷史沒有教會我們從容應對國際化。中國企業(yè)海外并購雖然“大手筆”頻頻，但在全球資本市場仍是“小角色”?？v觀中國企業(yè)一樁樁大手筆的海外并購交易，要么鎩羽而歸，要么在收購之前和并購之后付出了沉重的代價。在前赴后繼的海外并購中，中國企業(yè)遭遇了夢想與現(xiàn)實怎樣的煎熬？壓力如果能夠轉(zhuǎn)化為動力，它會迫使中國企業(yè)更嚴格地彌補自身不足，強化競爭能力。

內(nèi)容概要

本書包含了企業(yè)并購的理論及實務，體系完整，內(nèi)容詳實、全面，有豐富案例佐證。    書中對企業(yè)并購的許多重要環(huán)節(jié)，如：并購中的人力資源問題、財務和法律問題、上市公司的并購，以及中國企業(yè)并購的不同類型等進行了詳盡闡述，對并購實踐進行了全面深入的分析總結(jié)，并提出有效的建議和操作方案。    本書適合企業(yè)管理者、投資機構從業(yè)人員以及相關政府部門人員閱讀。

作者簡介

李滌非
    翰威特公司大中華區(qū)總裁。翰威特人力資源管理高級咨詢顧問，專長于進行高績效組織結(jié)構設計與職位分析、績效管理、人員的吸引與激勵等方面的咨詢，以及企業(yè)兼并收購過程中人力資源可行性研究及人力資源項目整合。
顏蓉
    翰威特咨詢公司華東區(qū)總經(jīng)理。1999年在美國加入翰威特咨詢公司亞特蘭大分公司。曾擔任翰威特咨詢廣州公司總經(jīng)理、香港分公司資深顧問等職。專長于人力資源戰(zhàn)略、企業(yè)并購整合、變革管理、領導力發(fā)展、績效管理、人力資源體系整合等方面的咨詢。
羅新宇
    《上海國資》雜志執(zhí)行總編，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所會員部總經(jīng)理。上海經(jīng)濟學會中介專業(yè)委員會副主任，長江流域產(chǎn)權交易共同市場副秘書長。曾擔任《中國青年報》記者、新華社記者，《瞭望東方周刊》總編助理。主要研究領域：國資國企改革、金融資本市場、公司治理、產(chǎn)權市場。

書籍目錄

第一章	并購基礎理論  第一節(jié)　并購的目的  第二節(jié)　并購的類型  第三節(jié)　影響并購成敗的因素  第四節(jié)　成功的并購流程模式  第五節(jié)　并購風險點  第六節(jié)　反并購第二章　并購中的人力資源問題  第一節(jié)　人力資源在并購中的戰(zhàn)略地位  第二節(jié)　人力資源盡職調(diào)查  第三節(jié)　福利“負債”的量化評估  第四節(jié)　并購的關鍵和高級人才問題  第五節(jié)　員工溝通在并購中的重要性  第六節(jié)　并購引起的結(jié)構性裁員須慎重  第七節(jié)　并購中的人力資源整合案例分析第三章　并購中的財務和法律問題  第一節(jié)　如何進行并購財務分析  第二節(jié)　并購融資  第三節(jié)　勒住并購財務風險的韁繩  第四節(jié)　防范海外并購融資風險  第五節(jié)　如何防范并購法律風險  第六節(jié)　美國的雇員福利法案  第七節(jié)　美國破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)收購程序第四章　上市公司的并購  第一節(jié)　上市公司并購新局  第二節(jié)　全流通催生企業(yè)控制之爭  第三節(jié)　直接股權投資的新參加與者——券商  第四節(jié)　上市公司高級人才的激勵策略  第五節(jié)　中船集團整體上市啟動  第六節(jié)　重組后上市公司起死回生——棱光涅槃第五章　中國企業(yè)本土并購  第一節(jié)　中國本土并購的市場洗牌  第二節(jié)　國資委對央企重組的思考與實踐——華潤重組華源  第三節(jié)　打造世界鋼鐵前三——寶鋼并購和擴張分析  第四節(jié)　整合資源，完善產(chǎn)業(yè)鏈條——中鋁公司成就有色王者之路  第五節(jié)　中國鋼鐵行業(yè)迎來并購風暴第六章　外資并購本土企業(yè)  第一節(jié)　如何對待外資并購  第二節(jié)　外資并購演繹新動向  第三節(jié)　外資并購導致的六大風險  第四節(jié)　外資并購國內(nèi)企業(yè)的規(guī)則缺失探討——徐工并購案分析  第五節(jié)　中外合資之戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點——達能強購娃哈哈疑云  第六節(jié)　外資并購的“水務世界”雛形漸成  第七節(jié)　外資并購帶來的人力資源挑戰(zhàn)第七章　中國企業(yè)海外并購  第一節(jié)　中國企業(yè)出海并購攻略  第二節(jié)　人力資源工作走向全球鋪平道路  第三節(jié)　海外并購的薪酬福利問題  第四節(jié)　如何實施跨國并購的文化整合  第五節(jié)　海外并購失敗案例和啟示  第六節(jié)　海外并購后平穩(wěn)過渡的十大法寶  第七節(jié)　海外并購的反思第八章　并購年度大盤點  第一節(jié)　2005年并購市場大盤點  2005年中國十大并購事件  2005年中國十大并購人物  第二節(jié)　2006年中國十大并購事件  第三節(jié)　2006年中國并購市場大盤點  第四節(jié)　2007年中國十大并購事件  第五節(jié)　2007年中國并購市場大盤點  第六節(jié)　2008年中國并購市場大盤點致謝

章節(jié)摘錄

　　市場風險：市場風險在任何市場交易行為中都會存在。對目標公司市場潛力、市場發(fā)展趨勢及所面臨的競爭程度能否作出客觀準確的判斷，關乎并購戰(zhàn)略目標能否實現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟周期性變化、市場利率水平變化、通脹率變化及目標公司的資產(chǎn)價值受市場因素影響而發(fā)生波動等，也是一種市場風險。整合風險：外資并購協(xié)議達成和履行后能否進行有效的整合直接影響并購戰(zhàn)略目標能否實現(xiàn)。經(jīng)驗表明，許多外資并購功敗垂成，其主要原因就是未對整合問題給予充分關注，或者雖關注卻未能進行有效整合。如何構建并購風險管理體系：成功的并購需要有效的風險管理體系來保證，即使是不成功的并購，也需要并購風險管理來減小并購可能帶來的損失，提高并購的成功率。并購風險的管理應貫穿并購過程的始終。風險管理體系應體現(xiàn)在并購戰(zhàn)略的風險管理、目標評價的風險管理、盡職調(diào)查的風險管理、收購過程的操作風險管理和并購整合風險管理等各個階段。針對并購不同階段，建立風險識別、評估及風險應對機制，有效管理風險，提高并購成功率。并購前盡職調(diào)查盡職調(diào)查包括資料的搜集、權責的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機構的聘請，它貫穿于整個收購過程，主要目的是防范并購風險、調(diào)查與證實重大信息。為實現(xiàn)并購全過程的風險管理，在實際操作中，并購方首先應該重視并購中的盡職調(diào)查。它是現(xiàn)代企業(yè)并購環(huán)節(jié)中重要的組成部分，直接關系到并購的成功與否。但是，盡職調(diào)查在我國的并購實踐中卻往往被忽略，將其簡單等同于資料收集。盡管研究表明大多數(shù)并購交易未能創(chuàng)造價值，許多公司仍繼續(xù)從歷史角度，而非站在未來前景來評估并購目標。大多數(shù)情況下，盡職調(diào)查只注重短期債務而不是長期風險。交易雙方只局限于關注財務和法律方面的事務，而不是雙方企業(yè)的兼容性。

媒體關注與評論

　　促進企業(yè)成功實現(xiàn)并購，理論指導和案例借鑒是兩個有力驅(qū)動?！镀髽I(yè)并購實務》一書的特點，就在于其既有前沿而實用的理論，又有新鮮而生動的案例。既可為實務界指明成功路徑，也可為理論界提供新視角和新材料?！　　獓鴦赵喊l(fā)展研究中心企業(yè)所所長陳小洪　　企業(yè)的并購和整合是公司運營過程中的一項重要的系統(tǒng)工程，因此，一部科學的、系統(tǒng)分析并購環(huán)節(jié)和階段的指導作品十分必要?！镀髽I(yè)并購實務》正是一部適應現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展形勢和市場背景的系統(tǒng)分析并購基本理論的著作?！　　餐刈稍?nèi)虿①彉I(yè)務總裁　Piotr Bednarczuk博士　　成功并購是企業(yè)實現(xiàn)做強做優(yōu)的重要途徑，但并購途徑并不總是一馬平川。如何化解各種并購風險，如何實施并購后的整合，如何實現(xiàn)企業(yè)的并購戰(zhàn)略，如何實現(xiàn)資源的最優(yōu)組合，《企業(yè)并購實務》就是一把開啟成功并購之門的鑰匙?！　　虾Ｂ?lián)合產(chǎn)權交易所總裁蔡敏勇　　與其說《企業(yè)并購實務》是一本有關并購理論和案例的匯編，毋寧說它是一部近年來的企業(yè)并購史。它記錄了企業(yè)并購理論研究的不斷深入，也記錄了企業(yè)并購實踐操作的經(jīng)驗教訓。企業(yè)并購史的更大意義在于，它昭示了企業(yè)并購的未來?！　　兜谝回斀?jīng)日報》總編輯秦朔

編輯推薦

　　世界領先的人力資源咨詢管理和人力資源外包服務公司，擁有超過65年的專業(yè)咨詢經(jīng)驗，并且在紐約證券交易所上市（上市代碼為HEW）。公司為超過3,000家機構提供專業(yè)咨詢服務，并且代表超過300家企業(yè)為其全球數(shù)百萬在職和退休員工進行人力資源管理，提供醫(yī)療、薪酬與退休計劃。公司擁有約23，000名員工和分布于全球33個國家的分支機構。專著于國資運營管理的綜合性財經(jīng)刊物，被譽為“中國國資運營管理第一刊”。在全國各級政府管理部門尤其是國有資產(chǎn)管理部門、大中型國企、研究咨詢機構以及各類中介機構擁有廣泛的影響?！渡虾Y》擁有國內(nèi)一流的專家、學者組成的腦庫和熟知國資運營管理的采編團隊，所發(fā)文章具有很強的可讀性、政策指導性、借鑒操作性，可為各級領導和國資運營管理部門的決策提供理論和實踐參考；為經(jīng)濟研究人員提供典型案例；為企業(yè)改革發(fā)展提供借鑒和咨詢服務。

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