股指期貨從入門到精通

前言

　　在金融期貨的大家庭中，股指期貨可謂“大器晚成”。當(dāng)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗里德曼1972年5月16日應(yīng)金融期貨之父梅拉梅德之邀為外匯期貨交易開市鳴鑼時(shí)，華爾街的精英們想都不會(huì)想到，還會(huì)有一個(gè)叫作股指期貨的合約誕生。然而10年后，它出現(xiàn)了。1982年，堪薩斯市期貨交易所 （KCBT）率先推出價(jià)值線指數(shù)期貨合約。1983年，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE） 推出了S＆P100期權(quán)，緊接著美國(guó)股票交易所（AMEX）推出了主要市場(chǎng)指數(shù) （MMI）期權(quán)。經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，今天的股指期貨、期權(quán)市場(chǎng)已力壓群雄，成為全球最大的期貨品種、規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和投資者理財(cái)?shù)慕^佳工具。股指期貨、期權(quán)的誕生開啟了一個(gè)新的時(shí)代，它以巨大的交易量、眾多的投資者、深遠(yuǎn)的影響力占據(jù)了金融期貨乃至整個(gè)衍生品市場(chǎng)的大片領(lǐng)地。如果說(shuō)金融期貨是衍生品市場(chǎng)的皇冠，那么不可否認(rèn)，股指期貨、期權(quán)是皇冠上那顆閃亮的明珠?！　?006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所宣告成立，標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)突破了商品期貨時(shí)代，金融期貨即將登上舞臺(tái)。2007年，我國(guó)將適時(shí)推出股指期貨，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的完善以及金融期貨的發(fā)展無(wú)疑是一大利好，更重要的是它將為我國(guó)股市健康發(fā)展提供保障，同時(shí)為投資者提供了又一新型的理財(cái)工具?！　」芍钙谪涀鳛橘Y本市場(chǎng)新型的一種投資理財(cái)工具，在豐富投資者的投資組合和交易策略的同時(shí)，又以多空雙向和保證金交易等制度使其成為非常理想的投資工具。進(jìn)行股指期貨投資，投資者要對(duì)股指運(yùn)行的大勢(shì)進(jìn)行判斷，更多地關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)基本面等因素。股指期貨的特性，使得投資者在看好后市時(shí)，并不需要用大量資金去把所有股票都買下來(lái)，只要買入股指期貨就行了。事實(shí)上，用股指期貨可以建立一個(gè)“虛擬”的投資組合，只需少量的初始保證金就可以使投資者分享股市穩(wěn)健成長(zhǎng)的收益，將作為 “經(jīng)濟(jì)晴雨表”的股指與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況更加緊密地聯(lián)系起來(lái)?！　〕藢?duì)基本面關(guān)心之外，投資者還應(yīng)更多地了解期貨投資的技巧與交易策略。比如，嚴(yán)格資金管理、頭寸管理與風(fēng)險(xiǎn)管理，不頻繁交易和滿倉(cāng)交易，順勢(shì)而為和嚴(yán)格科學(xué)止損等。一般而言，股市上的滿倉(cāng)操作、加死碼攤低成本的操作策略絕對(duì)不能應(yīng)用在股指期貨市場(chǎng)，但反過(guò)來(lái)股指期貨的操作策略與技巧則能夠提高股票投資者的操作水平。　　鑒于股指期貨的特點(diǎn)，投資者不但要掌握正確的投資技巧與方法，最為關(guān)鍵的還是應(yīng)對(duì)股指期貨有透徹的了解與認(rèn)識(shí)，樹立正確的投資理念，而不是簡(jiǎn)單地套用股票投資或商品期貨投資的方法，以規(guī)避杠桿效應(yīng)所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下達(dá)到自己的投資目標(biāo)?！　」芍钙谪浲瞥鲆咽潜厝?，離我們也越來(lái)越近。對(duì)投資者來(lái)講，當(dāng)前的問(wèn)題是如何認(rèn)識(shí)和利用這一理財(cái)工具，使其融入自己的投資理財(cái)計(jì)劃之中。了解股指期貨投資理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，熟悉其與股票、商品期貨等投資的異同，分析其投資風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急。　　為適應(yīng)我國(guó)股指期貨推出的需要，滿足廣大投資者對(duì)股指期貨知識(shí)的需求，聶皖生博士以其多年來(lái)對(duì)期貨、期權(quán)研究的扎實(shí)的理論功底，以及長(zhǎng)期從事實(shí)際工作的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，推出了這本理論與實(shí)際相結(jié)合，著重于股指期貨實(shí)戰(zhàn)的指導(dǎo)書，以期對(duì)即將投身于期貨實(shí)戰(zhàn)的參與者有所幫助?？v觀全書，有以下特點(diǎn)： 1.重基本知識(shí)，通俗易懂，淺顯易學(xué)。只要有一定的基礎(chǔ)，都能通過(guò)對(duì)本書的學(xué)習(xí)，對(duì)股指期貨就可以有一定的理解。　　2.結(jié)構(gòu)合理，簡(jiǎn)潔實(shí)用。全書分為基礎(chǔ)、合約、定價(jià)、投資策略、分析方法、風(fēng)險(xiǎn)控制與投資理念幾部分，與實(shí)戰(zhàn)脈絡(luò)一脈相承?！　?.立足國(guó)情，國(guó)際視野。在重點(diǎn)分析介紹我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的交易制度、滬深300指數(shù)期貨合約的前提下，對(duì)我國(guó)的香港、臺(tái)灣地區(qū)以及新加坡等在國(guó)際上有影響的期貨合約介紹也不遺余力，以拓寬投資者的視野。　　4.重基本與技術(shù)分析，強(qiáng)調(diào)樹立正確的股指期貨投資理念?！　?.以史為鑒，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制和案例分析不惜筆墨?！　?.股指期權(quán)、權(quán)證、基金等指數(shù)衍生產(chǎn)品的介紹，有利于對(duì)股指期貨以及指數(shù)產(chǎn)品的了解?！　￠_卷有益，不妨一讀。是為序！ 成孝海 《證券時(shí)報(bào)》副總編輯 深圳市懷新投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng) 深圳市時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)公關(guān)有限公司總經(jīng)理 2007年元月28日

內(nèi)容概要

股指期貨是資本市場(chǎng)一種新型的投資理財(cái)工具。本書是針對(duì)我國(guó)即將推出的股指期貨而作的金融圖書。內(nèi)容包括股指期貨基本知識(shí)，分析方法，投資理念，風(fēng)險(xiǎn)控制方法，以及世界各國(guó)股指期貨市場(chǎng)狀況與經(jīng)驗(yàn)。    本書對(duì)于初涉股指期貨市場(chǎng)、了解股指期貨基本知識(shí)及其市場(chǎng)狀況的股民讀者有參考價(jià)值。    股指期貨的推出是我國(guó)金融業(yè)大發(fā)展的機(jī)遇，同時(shí)也為廣大投資者帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。誰(shuí)先一步準(zhǔn)備，誰(shuí)就有可能賺到股指期貨的“第一桶金”。 為滿足廣大投資者對(duì)股指期貨知識(shí)的需求，聶皖生博士以其多年來(lái)對(duì)期貨、期權(quán)研究的扎實(shí)的理論功底，以及長(zhǎng)期從事實(shí)際工作的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，推出了這本理論與實(shí)際相結(jié)合，著重于股指期貨實(shí)戰(zhàn)的指導(dǎo)書，以期對(duì)即將投身于期貨實(shí)戰(zhàn)的參與者有所幫助。

作者簡(jiǎn)介

聶皖生，廈門大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)博士。南京大學(xué)工商管理博士后流動(dòng)站博士后。曾任：深圳證券交易所研究員，《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》記者、責(zé)任編輯，浙江省國(guó)際信托投資公司投資總監(jiān)，浙江證券研究所、金信證券研究所副所長(zhǎng)；曾兼任：中融基金管理有限公司董事；蒙牛乳業(yè)股份有限公司獨(dú)立董事。聶皖生博士長(zhǎng)期從事期權(quán)的理、論研究與實(shí)踐工作，具有一扎實(shí)的理論功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

書籍目錄

第1章 認(rèn)識(shí)股指期貨　1.1 期貨　　1.1.1 什么是期貨　　1.1.2 期貨的種類　　1.1.3 期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程　1.2 股指期貨　　1.2.1 什么是股指期貨　　1.2.2 股指期貨合約的主要特點(diǎn)　　1.2.3 股指期貨交易的特征　　1.2.4 股指期貨與商品期貨的區(qū)別　　1.2.5 股指期貨與股票交易的區(qū)別　　1.2.6 股指期貨的交易規(guī)則　1.3 股指期貨的市場(chǎng)功能　1.4 股指期貨的投資策略　　1.4.1 股指期貨投資策略的種類　　1.4.2 股指期貨投資的四大特點(diǎn)　　1.4.3 股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避　1.5 股指期貨的產(chǎn)生與發(fā)展　　1.5.1 股指期貨的發(fā)展史　　1.5.2 全球股指期貨與期權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最新動(dòng)向　　1.5.3 全球股指期貨、期權(quán)市場(chǎng)四大發(fā)展態(tài)勢(shì)第2章 股指期貨市場(chǎng)　2.1 股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展　　2.1.1 股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展　　2.1.2 我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的組成　2.2 我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)　　2.2.1 中國(guó)金融期貨交易所　　2.2.2 期貨公司的角色　　2.2.3 證券公司擔(dān)任IB角色　　2.2.4 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)股指期貨市場(chǎng)的監(jiān)管　　2.2.5 中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的作用　2.3 股指期貨結(jié)算制度　　2.3.1 結(jié)算會(huì)員與結(jié)算會(huì)員制度　　2.3.2 結(jié)算銀行在股指期貨市場(chǎng)上的作用　　2.3.3 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度　　2.3.4 結(jié)算擔(dān)保金制度　　2.3.5 結(jié)算會(huì)員不能履約時(shí)中金所的保障措施　　2.3.6 保證金　2.4 結(jié)算價(jià)　　2.4.1 結(jié)算價(jià)的確定　　2.4.2 最后結(jié)算價(jià)格確定方式　　2.4.3 到期日影響　2.5 “熔斷”制度　　2.5.1 什么是“熔斷”制度　　2.5.2 “熔斷”制度的作用　　2.5.3 漲跌停板制度第3章 股指期貨交易流程　3.1 期貨經(jīng)紀(jì)公司的選擇　　3.1.1 期貨市場(chǎng)投資者的類型　　3.1.2 如何選擇合適的期貨公司　3.2 股指期貨交易的開戶流程　　3.2.1 投資者開戶流程圖　　3.2.2 投資者開戶應(yīng)具備的條件與材料　　3.2.3 期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書　　3.2.4 選擇交易方式　　3.2.5 簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同書》　　3.2.6 交易編碼制度　　3.2.7 保證金繳納與賬戶查詢　3.3 股指期貨交易的競(jìng)價(jià)方式　　3.3.1 競(jìng)價(jià)方式　　3.3.2 股指期貨撮合成交的原則　　3.3.3 股指期貨開盤價(jià)與收盤價(jià)的產(chǎn)生　3.4 股指期貨的交易　　3.4.1 交易指令　　3.4.2 股指期貨的交易　　3.4.3 股指期貨的結(jié)算　　3.4.4 股指期貨每日結(jié)算價(jià)　3.5 股指期貨的交割　　3.5.1 股指期貨交易賬戶的計(jì)算　　3.5.2 追加保證金和強(qiáng)制平倉(cāng)　　3.5.3 爆倉(cāng)　3.6 如何閱讀股指期貨行情表　　3.6.1 股指期貨日行情表　　3.6.2 未平倉(cāng)合約　　3.6.3 總持倉(cāng)量的變化反映的信息第4章 股價(jià)指數(shù)期貨合約　4.1 什么是股指期貨合約　　4.1.1 股指期貨合約的概念　　4.1.2 商品期貨合約與股指期貨合約　　4.1.3 股指期貨合約的組成要素　　4.1.4 股價(jià)指數(shù)期貨合約的注意事項(xiàng)　4.2 股價(jià)指數(shù)的編制　　4.2.1 指數(shù)及其分類　　4.2.2 指數(shù)編制方法　　4.2.3 股價(jià)指數(shù)的作用　4.3 世界主要股指期貨合約　　4.3.1 標(biāo)準(zhǔn)普爾500綜合指數(shù)　　4.3.2 納斯達(dá)克指數(shù)　　4.3.3 日經(jīng)225平均股價(jià)指數(shù)　　4.3.4 富時(shí)1O0指數(shù)　　4.3.5 新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)　　4.3.6 拉塞爾2000指數(shù)期貨合約　　4.3.7 道瓊斯指數(shù)　　4.3.8 價(jià)值線綜合平均指數(shù)　　4.3.9 主要市場(chǎng)指數(shù)　　4.3.10 紐約證券交易所股票價(jià)格指數(shù)　　4.3.11 歐洲其他主要股指期貨合約　4.4 我國(guó)股價(jià)指數(shù)　　4.4.1 我國(guó)的股價(jià)指數(shù)體系　　4.4.2 深證與上證綜合指數(shù)　　4.4.3 上證180指數(shù)　　4.4.4 深圳成分指數(shù)　　4.4.5 中證100指數(shù)　　4.4.6 中信標(biāo)普指數(shù)　　4.4.7 道瓊斯中國(guó)88指數(shù)第5章 滬深300指數(shù)期貨　5.1 滬深300指數(shù)期貨合約(征求意見稿)　　5.1.1 滬深300指數(shù)期貨合約(征求意見稿)的內(nèi)容　　5.1.2 滬深300指數(shù)期貨合約(征求意見稿)的特點(diǎn)　5.2 滬深300指數(shù)是如何編制的　　5.2.1 指數(shù)選樣　　5.2.2 指數(shù)計(jì)算　　5.2.3 自由流通量　　5.2.4 分級(jí)靠檔　　5.2.5 指數(shù)修正　　5.2.6 成分股的定期審核　　5.2.7 長(zhǎng)期停牌股票的處理　　5.2.8 成分股的臨時(shí)調(diào)整　　5.2.9 成分股備選名單　　5.2.10 樣本股股本與權(quán)重的維護(hù)　5.3 指數(shù)計(jì)算實(shí)例　　5.4 滬深300指數(shù)股票構(gòu)成及特征分析　　5.4.1 滬深300指數(shù)走勢(shì)圖　　5.4.2 滬深300指數(shù)的構(gòu)成　　5.4.3 滬深300指數(shù)價(jià)格波動(dòng)特征第6章 恒生股價(jià)指數(shù)期貨　6.1 香港恒生股指期貨的發(fā)展　6.2 恒生指數(shù)期貨的種類　　6.2.1 恒生指數(shù)期貨的優(yōu)勢(shì)　　6.2.2 小型恒生指數(shù)期貨　　6.2.3 恒生100期貨和期權(quán)　　6.2.4 恒生香港中資企業(yè)指數(shù)期貨和期權(quán)　　6.2.5 恒生地產(chǎn)分類指數(shù)　6.3 恒生指數(shù)期貨合約　　6.3.1 香港恒生指數(shù)期貨合約　　6.3.2 小型恒生指數(shù)期貨及期權(quán)　6.4 恒生指數(shù)的編制　　6.4.1 恒生指數(shù)的選股范疇　　6.4.2 恒生指數(shù)的挑選準(zhǔn)則　　6.4.3 恒生指數(shù)的計(jì)算方法　　6.4.4 恒生指數(shù)計(jì)算說(shuō)明　第7章 新華富時(shí)A50指數(shù)期貨　　7.1 新華富時(shí)中國(guó)A50股指期貨　　7.1.1 新華富時(shí)A50指數(shù)及其樣本股　　7.1.2 新華富時(shí)A50指數(shù)期貨合約　　7.1.3 新華富時(shí)A50指數(shù)期貨的交易細(xì)則　7.2 如何投資新華富時(shí)中國(guó)A50股指期貨　　7.2.1 新華富時(shí)A50指數(shù)期貨的參與者　　7.2.2 新華富時(shí)A50指數(shù)期貨價(jià)格的影響因素　7.3 新加坡交易所(SGX)股指期貨的經(jīng)典案例　　7.3.1 新加坡曰經(jīng)225指數(shù)期貨　　7.3.2 新加坡MSCI臺(tái)證股指期貨　　7.3.3 新加坡MSCI香港指數(shù)期貨　　7.3.4 新加坡S＆P CNX Nifty指數(shù)期貨　　7.3.5 離岸股指期貨市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的啟示　7.4 新華富時(shí)A50指數(shù)的編制　　7.4.1 新華富時(shí)指數(shù)　　7.4.2 新華富時(shí)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)　　7.4.3 新華富時(shí)指數(shù)的計(jì)算方法第8章 臺(tái)灣股指期貨　8.1 臺(tái)灣股指期貨市場(chǎng)　　8.1.1 臺(tái)灣期貨市場(chǎng)的構(gòu)成　　8.1.2 臺(tái)灣股指期貨何以成“黑馬”　8.2 臺(tái)灣股指期貨產(chǎn)品及其合約設(shè)計(jì)　　8.2.1 臺(tái)灣主要股指期貨　　8.2.2 臺(tái)灣證券交易所股價(jià)指數(shù)期貨契約交易規(guī)則　　8.2.3 全球交易所臺(tái)股指數(shù)期貨合約　8.3 臺(tái)灣發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)第9章 韓國(guó)股指期貨　9.1 韓國(guó)股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生　　9.1.1 韓國(guó)股指期貨的產(chǎn)生　　9.1.2 韓國(guó)股指期貨的特點(diǎn)　　9.1.3 韓國(guó)股市的特點(diǎn)　9.2 韓國(guó)股指期貨期權(quán)合約　　9.2.1 韓國(guó)股價(jià)指數(shù)　　9.2.2 KOSPI200股指期貨合約　　9.2.3 KOSPI200股指期權(quán)合約　　9.2.4 KOSPI200期貨期權(quán)合約的特色及交易特點(diǎn)　9.3 韓國(guó)股指期貨發(fā)展的啟示第10章 股指期貨的定價(jià)　10.1 期貨價(jià)格的形成機(jī)制　　10.1.1 現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)　　10.1.2 完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制　　10.1.3 總需求為零時(shí)期貨市場(chǎng)的均衡　10.2 期貨價(jià)格的構(gòu)成　　10.2.1 期貨溢價(jià)和現(xiàn)貨溢價(jià)　　10.2.2 商品供求和現(xiàn)貨溢價(jià)的形成　　10.2.3 期貨溢價(jià)的構(gòu)成　　10.2.4 遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系　10.3 股指期貨價(jià)格的特征　　10.3.1 影響股指期貨價(jià)格的要素　　10.3.2 股指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系　　10.3.3 股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的時(shí)間差　10.4 股指期貨合約的定價(jià)　　10.4.1 股指期貨定價(jià)實(shí)例　　10.4.2 股價(jià)指數(shù)期貨定價(jià)的基本原理　　10.4.3 指數(shù)期貨定價(jià)第11章 股指期貨交易策略　11.1 股指期貨投機(jī)交易策略　　11.1.1 投機(jī)的內(nèi)涵　　11.1.2 套利交易、套期保值與投機(jī)的關(guān)系　　11.1.3 期貨投機(jī)者的類型　　11.1.4 期貨投機(jī)的功能作用　　11.1.5 期貨投機(jī)交易的策略　　11.1.6 投機(jī)交易的計(jì)劃性　11.2 股指期貨的套期保值　　11.2.1 套期保值的內(nèi)涵　　11.2.2 套期保值的類型　　11.2.3 基差交易　　11.2.4 對(duì)沖比例　11.3 股指期貨套利　　11.3.1 股指期貨套利的種類　　11.3.2 期限套利條件與策略　　11.3.3 程序交易　　11.3.4 價(jià)差交易　　11.3.5 考慮交易成本的套利　　11.3.6 指數(shù)期貨套利的困難及其限制　11.4 股指期貨在投資組合管理中的應(yīng)用　　11.4.1 投資組合理論　　11.4.2 資本市場(chǎng)理論　　11.4.3 利用投資組合理論和資本市場(chǎng)理論進(jìn)行證券管理　　11.4.4 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)　　11.4.5 利用期貨合約進(jìn)行股票市場(chǎng)的時(shí)機(jī)選擇第12章 影響股價(jià)指數(shù)的基本面分析　12.1 基本面分析概要　　12.1.1 什么是基本面分析　　12.1.2 基本面分析的特點(diǎn)　12.2 宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)　　12.2.1 經(jīng)濟(jì)周期　　12.2.2 通貨膨脹指標(biāo)　　12.2.3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)　12.3 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)　12.4 金融指標(biāo)　　12.4.1 利率　　12.4.2 金融貨幣變動(dòng)因素分析　　12.4.3 匯率　12.5 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化對(duì)股指的影響　　12.5.1 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與股價(jià)指數(shù)的關(guān)系　　12.5.2 美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布時(shí)間與重要程度分析　12.6 政治及新聞?shì)浾撘蛩胤治龅?3章 股價(jià)指數(shù)的技術(shù)分析　13.1 技術(shù)分析的理論依據(jù)　　13.1.1 技術(shù)分析的特點(diǎn)　　13.1.2 技術(shù)分析的三大假設(shè)　　13.1.3 期貨市場(chǎng)技術(shù)分析與股票市場(chǎng)技術(shù)分析法的比較　13.2 道氏理論　　13.2.1 道氏理論的基本要點(diǎn)　　13.2.2 道氏理論的主要原理　　13.2.3 道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題　13.3 圖形分析理論　　13.3.1 K線理論　　13.3.2 條形圖　　13.3.3 點(diǎn)數(shù)圖(OX)　13.4 成交量分析　　13.4.1 成交量與未平倉(cāng)量如何影響市場(chǎng)走勢(shì)　　13.4.2 價(jià)格突破的意義　13.5 切線理論　　13.5.1 趨勢(shì)分析　　13.5.2 支撐線和壓力線　　13.5.3 趨勢(shì)線　　13.5.4 黃金分割線和百分比線　　13.5.5 扇形原理和速度線　13.6 形態(tài)理論　　13.6.1 價(jià)格移動(dòng)的兩種形態(tài)類型　　13.6.2 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——多重頂(底)形、頭肩形和V形　　13.6.3 持?jǐn)?shù)整理形態(tài)——三角形、矩形、旗形、楔形　　13.6.4 缺口分析　13.7 波浪理論　　13.7.1 波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)　　13.7.2 波浪的形態(tài)　　13.7.3 波浪之間的比例　　13.7.4 波浪理論內(nèi)容的幾個(gè)基本的要點(diǎn)　　13.7.5 波浪理論的缺陷　13.8 主要技術(shù)指標(biāo)　　13.8.1 移動(dòng)平均線(MA)　　13.8.2 指數(shù)平滑移動(dòng)平均線(MACD)　　13.8.3 威廉指標(biāo)(WMS)和KDJ指標(biāo)　　13.8.4 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)　　13.8.5 停損點(diǎn)轉(zhuǎn)向指標(biāo)(SA及)　　13.8.6 乖離率(BIAS)　　13.8.7 心理線(PSY)　　13.8.8 人氣指標(biāo)(AR)與意愿指標(biāo)(BR)　　13.8.9 累計(jì)震蕩量指標(biāo)(ASI)　　13.8.10 動(dòng)能指標(biāo)(MTM)　　13.8.11 布爾帶(Bollinger Bands)　　13.8.12 “1-2-3法則”與“2B”法則　　13.8.13 時(shí)間之窗的應(yīng)用　　13.8.14 成交量比率(VR)　　13.8.15 回抽第14章 股價(jià)指數(shù)期權(quán)　14.1 股價(jià)指數(shù)期權(quán)市場(chǎng)與工具　　14.1.1 股價(jià)指數(shù)期權(quán)　　14.1.2 指數(shù)長(zhǎng)期期權(quán)　　14.1.3 標(biāo)的指數(shù)的種類　14.2 指數(shù)期權(quán)合約　14.3 股價(jià)指數(shù)期權(quán)的特征　14.4 股價(jià)指數(shù)期權(quán)定價(jià)　　14.4.1 影響指數(shù)期權(quán)價(jià)格的因素　　14.4.2 股息收益率　　14.4.3 歐式指數(shù)期權(quán)定價(jià)　　14.4.4 美式股價(jià)指數(shù)期權(quán)定價(jià)　14.5 指數(shù)期權(quán)投資策略　　14.5.1 買進(jìn)指數(shù)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，加入市場(chǎng)上升運(yùn)動(dòng)　　14.5.2 買入認(rèn)沽期權(quán)，預(yù)期市場(chǎng)回落　　14.5.3 預(yù)期市場(chǎng)大動(dòng)蕩，買進(jìn)指數(shù)多空套做　　14.5.4 買進(jìn)指數(shù)認(rèn)沽期權(quán)，為投資組合套期保值　　14.5.5 保護(hù)性封頂保底策略　14.6 股價(jià)指數(shù)期權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)第15章 指數(shù)權(quán)證與基金　15.1 指數(shù)權(quán)證　　15.1.1 什么是指數(shù)權(quán)證　　15.1.2 股指期貨與指數(shù)權(quán)證　　15.1.3 指數(shù)權(quán)證的功能　　15.1.4 指數(shù)權(quán)證分析指標(biāo)　15.2 指數(shù)基金　　15.2.1 什么是指數(shù)基金　　15.2.2 指數(shù)基金的特點(diǎn)　　15.2.3 目前市場(chǎng)指數(shù)基金簡(jiǎn)介　15.3 交易型開放式指數(shù)基金(ETF)　　15.3.1 什么是交易型開放式指數(shù)基金(ETF)　　15.3.2 投資ETF與投資股票的區(qū)別　　15.3.3 ETF與一般開放式基金的區(qū)別　　15.3.4 投資ETF的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬　　15.3.5 投資ETF對(duì)中小投資人的好處　　15.3.6 如何買賣ETF　　15.3.7 ETF的實(shí)物申購(gòu)、贖回　　15.3.8 ETF的套利行為第16章 股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理　16.1 股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)類型　　16.1.1 股指期貨的一般風(fēng)險(xiǎn)　　16.1.2 股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)分類　　16.1.3 股指期貨的特有風(fēng)險(xiǎn)　　16.1.4 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的成因　16.2 投資者股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理　　16.2.1 股指期貨投資者面對(duì)的基本風(fēng)險(xiǎn)源　　16.2.2 股指期貨投資者可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)　　16.2.3 投資者在交易中可能發(fā)生下單錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)　　16.2.4 投資者選擇不同的交易指令的風(fēng)險(xiǎn)　　16.2.5 股指期貨的到期風(fēng)險(xiǎn)　　16.2.6 有效管理資金以防止被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)　16.3 交易所股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理　　16.3.1 交易所對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理制度　　16.3.2 風(fēng)險(xiǎn)警示制度　　16.3.3 會(huì)員資格審批制度　　16.3.4 單邊市　　16.3.5 限倉(cāng)制度　　16.3.6 強(qiáng)制減倉(cāng)制度　　16.3.7 強(qiáng)行平倉(cāng)制度　　16.3.8 大戶報(bào)告制度　　16.3.9 稽查制度　　16.3.10 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與特別風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度　16.4 期貨公司對(duì)股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理　16.5 政府對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管第17章 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)案例　17.1 大股災(zāi)中的香港金融市場(chǎng)　　17.1.1 空前絕后的“黑色星期一”　　17.1.2 風(fēng)暴中心的香港金融市場(chǎng)　17.2 香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)　　17.2.1 東南亞金融危機(jī)后的黑手　　17.2.2 大戰(zhàn)前的序幕　　17.2.3 結(jié)算日股市大戰(zhàn)　　17.2.4 香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)的意義　17.3 一個(gè)交易員與巴林銀行的倒閉　　17.3.1 巴林銀行背景簡(jiǎn)介　　17.3.2 偶然的失誤拉開了投機(jī)的大幕　　17.3.3 機(jī)器故障也可招致巨大損失　　17.3.4 偶然背后有必然　17.4 試水被嗆的中航油　　17.4.1 迅速壯大的中航油　　17.4.2 幸運(yùn)不會(huì)一直光顧某個(gè)人　　17.4.3 反思中航油　17.5 驚天大交易的背后——327國(guó)債期貨事件　　17.5.1 快速膨脹的國(guó)債期貨市場(chǎng)　　17.5.2 炙手可熱的國(guó)債交易　　17.5.3 導(dǎo)火索是補(bǔ)貼利息　　17.5.4 8分鐘的天量成交　　17.5.5 結(jié)局第18章 股指期貨投資理念　18.1 人市前的思想準(zhǔn)備　　18.1.1 入市前的認(rèn)識(shí)準(zhǔn)備　　18.1.2 入市前的思想準(zhǔn)備　　18.1.3 入市前的心理準(zhǔn)備　18.2 樹立正確的投資理念　　18.2.1 如何完善投資理念　　18.2.2 三種交易理念的誤區(qū)　　18.2.3 賭博的心態(tài)對(duì)期貨交易的啟示　　18.2.4 期貨交易常見心理誤區(qū)　　18.2.5 期貨投資中的智商與情商　18.3 期貨交易贏家策略　　18.3.1 學(xué)會(huì)控制情緒　　18.3.2 期貨交易技巧的“座右銘”　　18.3.3 期貨投資三大原則　　18.3.4 投資十要點(diǎn)　　18.3.5 止損線可能就是你的生命線　　18.3.6 交易理念與交易方法　18.4 期貨投資的經(jīng)典理論　　18.4.1 亞當(dāng)理論　　18.4.2 華爾街蘇黎士投機(jī)定律　　18.4.3 “鱷魚原則”——最偉大的交易員交易法則　　18.4.4 墨菲法則　　18.4.5 亞當(dāng)理論和周規(guī)則　　18.4.6 期貨市場(chǎng)的鐵律　18.5 正確理解技術(shù)分析　18.6 善于利用信息參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1.4 股指期貨的投資策略　　1.4.1 股指期貨投資策略的種類 投資股指期貨，總的策略就是在預(yù)測(cè)股指后市將下跌時(shí)賣出股指期貨合約，在預(yù)測(cè)股指上升時(shí)買人期貨合約。利用股指期貨進(jìn)行套期保值分為空頭套期保值和多頭套期保值。當(dāng)投資者持有股票時(shí)，為避免因股市下跌而造成的損失，可賣出一定數(shù)量和一定交割期的某種股價(jià)指數(shù)期貨合約，若股市真的下跌，則投資者持有現(xiàn)貨股票的損失將被期貨的盈利所抵消，這就是空頭套期保值。當(dāng)投資者準(zhǔn)備在將來(lái)某一時(shí)間買人股票時(shí)，為避免股價(jià)上升而導(dǎo)致的損失，可以買人股指期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值?！　?.投機(jī)交易 對(duì)于投機(jī)交易者來(lái)說(shuō)股指期貨交易要比股票交易有利。期貨交易的費(fèi)用要比現(xiàn)貨交易也就是股票交易低得多。　　在到期日前除了保證金以外不需要任何現(xiàn)金交易?！　」芍钙谪浀膬r(jià)格波動(dòng)幅度一般要比股票組合大。價(jià)格波動(dòng)幅度大，意味著價(jià)格上漲或下跌時(shí)，如果你能建立合適的頭寸即可獲得更多的收益?！　?.風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖 期貨受到歡迎的理由之一，就是提供了可以減少風(fēng)險(xiǎn)，或者消除風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖機(jī)會(huì)。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，我們首先應(yīng)該判斷我們所持有的頭寸暴露的風(fēng)險(xiǎn)如何，并決定應(yīng)該對(duì)沖掉多少風(fēng)險(xiǎn)。至于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段的選擇，也應(yīng)該決定使用哪種方式來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，所持有現(xiàn)貨和對(duì)沖方式的相關(guān)關(guān)系則是判斷的標(biāo)準(zhǔn)?！　?.程序交易 程序交易是指通過(guò)計(jì)算機(jī)及時(shí)處理所有資料，獲利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)按計(jì)算機(jī)的指示進(jìn)行交易。程序交易近來(lái)一直處于增加的趨勢(shì)，美國(guó)NYSE有時(shí)程序交易可以占到全部交易的25％左右。程序交易主要是一些需要經(jīng)常改變包括大量股票的投資組合的復(fù)雜的對(duì)沖交易、套利交易和投資組合保險(xiǎn)等交易?！　?.指數(shù)套利交易 指數(shù)套利交易是指理論期貨價(jià)格和市場(chǎng)期貨價(jià)格的差偏離正常時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)持有相反的頭寸，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)企圖獲取收益的交易?！　‘?dāng)期貨市場(chǎng)高出理論價(jià)格很多時(shí)，賣出高評(píng)價(jià)的期貨買人現(xiàn)貨，等高評(píng)價(jià)現(xiàn)象消失后通過(guò)平倉(cāng)來(lái)實(shí)現(xiàn)收益?！　√桌灰自谄谪浀臉?biāo)的資產(chǎn)股價(jià)指數(shù)和現(xiàn)貨是同一商品時(shí)效果最好?！　〉遣](méi)有叫股價(jià)指數(shù)的現(xiàn)貨商品，所以就有人為地構(gòu)建一個(gè)與股價(jià)指數(shù)具有相似性質(zhì)的股票組合。我們把這個(gè)股票組合稱為代用股票組合或者追蹤股票組合。　　5.股票組合保險(xiǎn) 根據(jù)情況的不同調(diào)整持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的構(gòu)成比率，雖然不夠完美，但可以獲得某種程度的對(duì)沖效果，獲得在有利的情況下產(chǎn)生的部分利益。為了有效地使用股票組合保險(xiǎn)，每次股價(jià)變動(dòng)時(shí)應(yīng)該無(wú)數(shù)次買進(jìn)或者賣出股票，但實(shí)際上按需要即使買進(jìn)或者賣出股票存在很多困難，也會(huì)產(chǎn)生很多費(fèi)用。能夠解決這些問(wèn)題的方案就是使用期貨，實(shí)際上不用買賣股票，只要買賣股指期貨就可以了，而且更加方便且費(fèi)用更低，所以當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)不用買人股票而是買人股指期貨，股價(jià)下跌時(shí)不用賣出股票而是賣出股指期貨?！　?.4.2 股指期貨投資的四大特點(diǎn) 1.股指期貨買賣的是股價(jià)指數(shù)化為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 與證券市場(chǎng)交易的是上市公司股票相類似，股指期貨交易的是股票價(jià)格指數(shù)形成的合約。我國(guó)交易的是以滬深300指數(shù)為對(duì)象的期貨合約，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的價(jià)值以300作為乘數(shù)與股價(jià)指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示，也就是每份合約價(jià)值是：股指×300，以滬深300當(dāng)前3300點(diǎn)為例，每份股指期貨合約價(jià)值為990000元（3300×300）。與股市的一千多家上市公司不同的是，我國(guó)當(dāng)前推出僅有四個(gè)股指期貨合約，即當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，當(dāng)前有當(dāng)月IF0612、下月IF0701和兩個(gè)季月IF0703、IF0706四個(gè)合約，投資者根據(jù)對(duì)股指未來(lái)漲跌的判斷，做出買人或者是賣出上述四個(gè)合約的決策?！　?.股指期貨投資的多空雙向交易機(jī)制 與股票投資一個(gè)重大區(qū)別是，期貨市場(chǎng)的“買空賣空”雙向交易機(jī)制，做多做空，也就是看漲時(shí)做多，看跌時(shí)做空，只要行情看對(duì)就可以賺錢。不像股票市場(chǎng)，投資者手上必須要有股票才能賣出，期貨市場(chǎng)是，如果投資者判斷未來(lái)價(jià)格下跌，可以提前賣出去，等價(jià)格真的下跌后再買人平倉(cāng)即可。這一做空機(jī)制使得從原來(lái)的買進(jìn)待漲的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，使投資者在下跌的市場(chǎng)行情中也有獲利的機(jī)會(huì)?！　?.股指期貨以小博大的保證金交易機(jī)制 保證金交易使得股指期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性。保證金交易，也就是說(shuō)投資者只要投入一定比例的保證金就可以完成股指期貨的買賣，以交易所收取保證金8％，一般期貨公司加收4％共計(jì)12％為例。投資買賣一手股指期貨合約所需保證金為：52200元（1450×300×12％），12％的保證金水平使得投資者的盈虧放大了8.3倍（1/12％）。我們以1450買人股指漲至1500為例，投資者投入的保證金為52200元，獲利為15000元（（1500l— 1450）×300），收益率達(dá)到28.7％，指數(shù)3.4％的上漲就獲得了28.7％的收益率，也就是有了以小博大的效應(yīng)?！　?.股指期貨靈活的“T＋0”交易 當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)行的是“T＋1”交易，當(dāng)天買進(jìn)的股票最早第二天才能賣出。而股指期貨實(shí)行的是“T十0”交易，也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可以賣出，這樣給了投資者機(jī)會(huì)，也就是進(jìn)行交易后，如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來(lái)。同時(shí)也給投資者更多的選擇，也就是投資者有時(shí)間就做，沒(méi)有時(shí)間就不做?！　?hellip;…

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