金融危機(jī)背景下的中國企業(yè)投融資運(yùn)作與管理研究

內(nèi)容概要

　　《金融危機(jī)背景下的中國企業(yè)投融資運(yùn)作與管理研究：第2屆中國企業(yè)投融資運(yùn)作與管理研討會(huì)論文集》主要內(nèi)容包括：非公募基金會(huì)投資管理模式探析：基于美國最大的20家私人基金會(huì)研究、國有資本經(jīng)營預(yù)算制度若干問題研究、行業(yè)差異、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司現(xiàn)金持有的關(guān)系研究：基于信息技術(shù)類與非信息技術(shù)類上市公司的比較視角等。

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非公募基金會(huì)投資管理模式探析——基于美國最大的20家私人基金會(huì)研究國有資本經(jīng)營預(yù)算制度若干問題研究行業(yè)差異、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司現(xiàn)金持有的關(guān)系研究——基于信息技術(shù)類與非信息技術(shù)類上市公司的比較視角基于DEA的我國金融控股公司背景銀行經(jīng)營效率研究金融危機(jī)背景下中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險(xiǎn)管理研究金字塔結(jié)構(gòu)下多個(gè)控制性大股東的股利行為——基于利益侵占角度的分析我國上市公司融資約束與投資行為的研究天津市高新技術(shù)企業(yè)R&D投入的影響因素研究天津市高新技術(shù)企業(yè)R&D管理的投融資模式——基于企業(yè)戰(zhàn)略決策視角投資組合有效性和多樣化的互斥性——基于中國股票市場多約束條件下的實(shí)證研究我國IPO高抑價(jià)影響因素的實(shí)證研究——來自滬市A股的數(shù)據(jù)我國財(cái)務(wù)困境上市公司投資行為的實(shí)證研究我國國有上市公司控制權(quán)對公司價(jià)值的影響我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響研究我國商業(yè)銀行物流倉儲(chǔ)信貸服務(wù)模式創(chuàng)新研究——基于解決中小企業(yè)融資問題的視角我國證券場外交易市場的目標(biāo)模式和建設(shè)途徑研究銀行業(yè)上市公司現(xiàn)金股利分配分析增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)投資戰(zhàn)略的影響——基于企業(yè)要素密集型戰(zhàn)略視角債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響因素及其與企業(yè)績效關(guān)系政策及經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性對企業(yè)投資的影響政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效影響路徑研究中國銀行業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的效應(yīng)再研究——基于面板數(shù)據(jù)的分析公司財(cái)務(wù)杠桿政策研究——以豐田汽車集團(tuán)為例

章節(jié)摘錄

　　最后，場外股權(quán)交易市場監(jiān)管體系不健全。中國場外股權(quán)市場由多個(gè)獨(dú)立市場共同組成，各個(gè)市場所屬的監(jiān)管部門不一。其中，全國200多家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門多為地方政府產(chǎn)權(quán)交易管理辦公室和國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)則由證券業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)督管理；而在天津新成立的兩家股權(quán)交易所都是在天津市市政府的推動(dòng)下成立的。此外，證監(jiān)會(huì)為了加強(qiáng)對非上市股份公司的監(jiān)管，也專門成立了證券監(jiān)管二部，負(fù)責(zé)對非上市股份公司及其股票的監(jiān)管。監(jiān)管部門過多，難以形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，容易造成監(jiān)管真空，從而導(dǎo)致市場運(yùn)作的低效率和無序性。　　結(jié)合我國場外交易市場現(xiàn)狀，我國場外交易市場的目標(biāo)模式可分為全國性場外交易市場、區(qū)域性場外交易市場、新型產(chǎn)權(quán)交易市場三個(gè)層次。這三個(gè)層次的市場體系應(yīng)實(shí)行不同的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、交易制度、監(jiān)管制度，服務(wù)不同類型的企業(yè)，應(yīng)對不同的市場風(fēng)險(xiǎn)，共同構(gòu)成一個(gè)無縫的多層次、多元化、多重覆蓋、風(fēng)險(xiǎn)分散的場外交易市場體系?！　∵@樣的目標(biāo)模式至少具有如下意義：　　第一，場外股權(quán)交易市場可以為高成長、高科技類企業(yè)提供較為寬松的融資通道。場外股權(quán)交易市場掛牌要求通常較低，市場參與主體多以機(jī)構(gòu)投資者為主，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較大，從而能夠使中小企業(yè)避開銀行貸款和A股上市的嚴(yán)格限制，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得融資?！　〉诙?，場外股權(quán)交易市場能夠?yàn)榛钴S在中國區(qū)域內(nèi)的創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供退出平臺。創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國已有十多年的發(fā)展歷史，其投資逐年增長，極大促進(jìn)了高科技、高成長類企業(yè)的發(fā)展。但是，活躍在我國范圍內(nèi)的創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)普遍存在退出難的問題。這主要是因?yàn)樵谖覈鴦?chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的退出以IPO方式為主，但是境內(nèi)市場IPO要求較高，眾多處于初創(chuàng)期的被投企業(yè)還無法在基金存續(xù)期內(nèi)達(dá)到上市要求；而海外資本市場IPO退出也面臨種種障礙，尤其是2006年外管局“十號文”實(shí)施以來，海外資本市場IPO退出更加艱難。而場外股權(quán)交易市場的發(fā)展則可為創(chuàng)投和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出通道?！　　?/pre>








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