財務報表分析

內容概要

宋軍主編的《財務報表分析》主要按照財務分析和估值的基本步驟介紹財務分析的基本方法，主要內容包括：財務信息的收集和整理、戰(zhàn)略分析、資產負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析、財務指標、估值。
本書的目的是為了幫助那些希望或者剛進入股票投資行業(yè)和金融分析師行業(yè)的高年級的本科生和研究生有效快速地將公司財務分析的方法應用起來，為進入行業(yè)進行更好的準備。
《財務報表分析》適合金融專業(yè)碩士及相關經(jīng)濟、金融專業(yè)師生選作教材使用，也可作為金融領域的實踐工作者的參考材料。

作者簡介

宋軍，復旦大學經(jīng)濟學院國際金融系副教授，上海金融工程學會理事。2002年上海交通大學管理學院博士畢業(yè)后在深圳證券交易所和中國社會科學院金融研究所從事應用經(jīng)濟學博士后研究工作，2004年到復旦大學任教。主要研究方向為：行為金融、資產定價和金融工程。承擔國家自然科學基金、教育部人文社會科學基金等多個項目，在《金融研究》、《經(jīng)濟研究》、《管理科學學報》、《經(jīng)濟學(季刊)》等期刊發(fā)表論文數(shù)十篇，出版專著一本。

書籍目錄

前言
第一章 導論
  第一節(jié) 財務報表分析的作用和定位
    一、財務報表分析的作用
    二、財務分析、會計學和金融學的關系
  第二節(jié) 財務報表分析的步驟
    一、信息收集和整理
    二、戰(zhàn)略分析
    三、三表分析
    四、財務指標分析
    五、財務預測和估值
    六、撰寫財務分析報告
  第三節(jié) 財務報表分析方法
    一、比率分析法
    二、對比分析法
    三、因素分解法
  第四節(jié) 財務報表分析的主體
    一、投資者
    二、債權人
    三、注冊會計師
    四、證券分析師
    五、相關行業(yè)公司
    六、管理人員和一般公司雇員
    七、政府管理部門
    八、公眾
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第二章 財務信息的收集和整理
  第一節(jié) 實際信息和標準信息
    一、經(jīng)驗標準
    二、歷史標準
    三、行業(yè)標準
    四、預算標準
  第二節(jié) 內部信息和外部信息
    一、內部信息
    二、外部信息
  第三節(jié) 財務分析信息的收集和整理
    一、財務分析信息的收集
    二、信息的分析與整理
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第三章 戰(zhàn)略分析
  第一節(jié) 戰(zhàn)略分析的內涵
  第二節(jié) 初步判斷和選擇
    一、主要產品（服務）和競爭者
    二、是單一業(yè)務還是混業(yè)經(jīng)營
    三、是壟斷行業(yè)還是自由競爭行業(yè)
    四、是國有企業(yè)還是民營企業(yè)
    五、是制造業(yè)還是服務業(yè)
    六、在行業(yè)中處于上游、中游還是下游
  第三節(jié) 宏觀分析
    一、政治法律環(huán)境
    二、經(jīng)濟因素
    三、社會文化環(huán)境
    四、技術環(huán)境
  第四節(jié) 行業(yè)分析
    一、產業(yè)鏈梳理
    二、市場總量和產品結構分析
    三、需求分析
    四、供給分析
    五、銷售模式分析
    六、五力模型
  第五節(jié) 公司分析
    一、市場份額
    二、公司內部分析
    三、公司競爭戰(zhàn)略
    四、光明乳業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第四章 利潤表分析
  第一節(jié) 利潤表分析概述
    一、以會計師的視角進行分析
    二、利潤表的內容與結構
    三、經(jīng)常項目和非經(jīng)常項目
    四、利潤表的利潤操縱
    五、利潤表分析的基本思路
  第二節(jié) 利潤表項目分析
    一、營業(yè)收入
    二、營業(yè)成本
    三、營業(yè)稅金及附加
    四、銷售費用
    五、財務費用
    六、管理費用
    七、資產減值損失
    八、投資收益
    九、公允價值變動收益
    十、營業(yè)外收入
    十一、營業(yè)外支出
    十二、所得稅費用
    十三、歸屬于母公司所有者的凈利潤
  第三節(jié) 利潤表垂直、水平和趨勢分析
    一、利潤表垂直分析
    二、利潤表水平分析
    三、利潤表趨勢分析
  第四節(jié) 利潤表分部分析
  第五節(jié) 藍田股份財務造假
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第五章 資產負債表分析
  第一節(jié) 資產負債表分析概述
    一、資產負債表的內容與結構
    二、對資產和負債的進一步分析
  第二節(jié) 資產負債表項目分析
    一、流動資產分析
    二、非流動資產分析
    三、流動負債分析
    四、長期負債分析
    五、所有者權益分析
  第三節(jié) 資產負債表垂直、水平和趨勢分析
    一、資產負債表的垂直分析
    二、資產負債表的水平分析
    三、資產負債表的趨勢分析
  第四節(jié) 四川長虹的應收賬款異動
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第六章 現(xiàn)金流量表分析
  第一節(jié) 現(xiàn)金流量表分析概述
    一、現(xiàn)金流量表的內容與結構
    二、現(xiàn)金流量表的編制方法
    三、現(xiàn)金流量表分析的目的
    四、現(xiàn)金流量表分析的方法
  第二節(jié) 三類現(xiàn)金流量表凈額的正負分析
    一、公司生命周期和現(xiàn)金流量
    二、現(xiàn)金流量表的健康模式
  第三節(jié) 現(xiàn)金流量表的垂直、水平和趨勢分析
    一、現(xiàn)金流量表垂直分析
    二、現(xiàn)金流量表水平分析
    三、現(xiàn)金流量表趨勢分析
  第四節(jié) 現(xiàn)金流量表及其相關操縱問題
    一、將投資性現(xiàn)金流入計入經(jīng)營性現(xiàn)金流入
    二、將融資性現(xiàn)金流入計入經(jīng)營性現(xiàn)金流入
  第五節(jié) 銀廣夏財務造假案例分析
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第七章 財務報表重構
  第一節(jié) 財務報表重構和公司活動
    一、公司活動與財務報表
    二、公司價值的來源
    三、報表重編的局限性
  第二節(jié) 資產負債表重構
    一、資產負債各科目的分類
    二、資產負債重構
    三、實際案例
  第三節(jié) 利潤表重構
    一、利潤表的重編
    二、經(jīng)營收益與金融收益的區(qū)分
  第四節(jié) 現(xiàn)金流量表重構
    一、自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金流量表
    二、現(xiàn)金流量表的重新編制
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第八章 財務指標與分析
  第一節(jié) 財務指標概述
    一、財務指標及財務比率
    二、財務指標分析的局限性
  第二節(jié) 盈利能力分析
    一、利潤及相關指標
    二、盈利能力比率及其計算
  第三節(jié) 營運能力指標
    一、應收賬款周轉率和應收賬款回收天數(shù)
    二、存貨周轉率
    三、流動資產周轉率
    四、總資產周轉率
    五、現(xiàn)金周轉期
  第四節(jié) 償債能力指標
    一、流動比率
    二、速動比率
    三、資產負債率
    四、財務杠桿比率
    五、利息保障倍數(shù)
  第五節(jié) 成長能力比率
  第六節(jié) 現(xiàn)金流量指標
    一、固定資產投資與折舊費用倍數(shù)
    二、自由現(xiàn)金流
    三、現(xiàn)金消耗率
  第七節(jié) 上市公司特有指標
    一、資本市場市值
    二、公司價值
    三、每股盈余
    四、市盈率
    五、市盈率增長系數(shù)
    六、每股凈資產
    七、市凈率
    八、市銷率
    九、市現(xiàn)率
    十、股利收益率
    十一、其他與股利支付相關的指標
  第八節(jié) 凈資產收益率的三種分解
    一、杜邦分解
    二、基于ROA的分解方法
    三、基于重構報表的ROE分解
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
第九章 財務預測與估值
  第一節(jié) 財務預測
    一、預測的一般適用范圍
    二、全面預測的假設
    三、財務預測的起點：銷售收入的預測
    四、利潤表和資產負債表的預測
  第二節(jié) 相對估值法和基于資產的估值法
    一、相對估值法
    二、基于資產的估值法
  第三節(jié) 絕對估值法
    一、股利貼現(xiàn)模型
    二、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
    三、剩余收益模型
    四、收益增長模型
    五、對估值模型的進一步討論
  本章小結
  本章基本概念
  課后作業(yè)
附錄 中國證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類指引

章節(jié)摘錄

版權頁：   插圖：   （四）地域政策以及對外政策 一國中央政府對某一特定地域經(jīng)濟發(fā)展的政策、中央政府與地方政府的關系、地方政府的產業(yè)支持或者產業(yè)抑制政策，會對公司的成本、資金以及利潤產生影響。例如2010年初，廣東沿海地區(qū)清退了一大批高污染、高耗能的中小公司，導致這些公司紛紛內遷至經(jīng)濟相對不發(fā)達的地區(qū)，雖然運輸成本提高，但是人力成本、優(yōu)惠政策都有大幅改進，一些污染指標也相應降低。而一國政府的對外政策，會影響到有進口和出口的公司的成本和利潤。例如，我國加入WTO會對出口公司形成重要影響。 我國目前正處于經(jīng)濟轉軌階段，相對于市場化程度較高的國家，我國政府部門的作用體現(xiàn)得更多，而這種作用在各個行業(yè)又存在很大差異。 二、經(jīng)濟因素 一國的宏觀經(jīng)濟狀況經(jīng)常會對公司的經(jīng)營產生很大的影響。例如，對于煤炭、鋼鐵這些周期性行業(yè)，宏觀經(jīng)濟的波動與所處的經(jīng)濟周期的階段對其制定經(jīng)營決策非常重要。重要的經(jīng)濟因素主要有以下幾個。 （一）GDP水平 GDP往往反映一國的經(jīng)濟發(fā)達程度，GDP水平和GDP增速反映了一國的經(jīng)濟發(fā)展水平和發(fā)展速度。了解一國經(jīng)濟的發(fā)達程度有助于分析者了解該國的居民收入水平，并進一步了解需求的結構。另外，GDP的波動還能反映經(jīng)濟的上升或者下滑，而這對于很多周期性產業(yè)影響非常大。 （二）物價水平 物價水平會對經(jīng)濟主體（政府、公司、消費者）的行為產生影響，是宏觀經(jīng)濟因素中十分重要的一個方面。反映物價水平變動的指數(shù)一般有CPI指數(shù)和PPI指數(shù)。 PPI與CPI對于處于產業(yè)鏈不同位置的公司有不同的經(jīng)濟含義。對于上游公司，PPI為其銷售價格；對于大多數(shù)中游制造公司，PPI表現(xiàn)為其成本價格，CPI表現(xiàn)為其銷售價格；而對于下游的銷售公司，CPI上升可增加其銷售額。 圖3—5給出了2007——2010年我國PPI和CPI的走勢圖。總體而言，我國PPI的波動遠遠大于CPI的波動。PPI的波動和我國資源依賴進口有很大關系；而CPI較平穩(wěn)，則和我國宏觀經(jīng)濟政策的目標有關。 （三）基礎設施狀況 如道路的便利程度，水、電、氣的供應狀況，關系到公司的直接運營成本。任何一個必需的基礎設施的缺乏都會導致公司成本大幅上升，甚至停止運作。 由于近年來我國的政府投資規(guī)模一直維持較高水平，其投入到基礎設施建設的部分有效地提高了我國的基礎設施的水平。 （四）利率 利率（以及其他影響資金獲得難度的因素）會影響公司的投資成本。

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