“股權(quán)溢價之謎”研究

內(nèi)容概要

　　本書在詳實的文獻(xiàn)述評的基礎(chǔ)上，對“股權(quán)溢價之謎”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因進(jìn)行了系統(tǒng)分析，并從風(fēng)險偏好入手，通過試驗來測定投資比例對風(fēng)險規(guī)避的刺激效應(yīng)，結(jié)果證實，投資比例越高，行為人越規(guī)避風(fēng)險。本書在有限理性效用函數(shù)最優(yōu)化框架下進(jìn)行模型推導(dǎo)，并基于中、美兩國數(shù)據(jù)加以驗證，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中、美兩國對于消費和財富的偏好都是穩(wěn)定的，有限理性下的最優(yōu)化能夠解釋“
股權(quán)溢價之謎”。 本書適合高等院校金融學(xué)、理論經(jīng)濟(jì)學(xué)等專業(yè)的師生作為輔助教材使用，也可作為從事金融投資管理者的參考用書。

作者簡介

　　朱旭強(qiáng)，男，現(xiàn)任蘇州大學(xué)商學(xué)院副教授，主要研究方向：股權(quán)研究、資產(chǎn)定價、投資分析?！　≡诤诵钠诳习l(fā)表“有限理性下我國投資者消費與投資的選擇”、“調(diào)整時期的二分值因變量模型在財務(wù)困境預(yù)測中的應(yīng)用”、“固定費率與激勵費基金管理費收取方式的比較研究”等專業(yè)文章。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)言
 第一節(jié) 本書的寫作目的
 第二節(jié) “股權(quán)溢價之謎”文獻(xiàn)綜述與評價
 一、國外相關(guān)研究
 二、國內(nèi)相關(guān)研究
 第三節(jié) 本書的主要研究思路
 第四節(jié) 本書的寫作結(jié)構(gòu)
 第五節(jié) 本書的研究方法及研究工具
第二章 資產(chǎn)定價的理論與方法
第三章 “股權(quán)溢價之謎”的產(chǎn)生與探析
第四章 風(fēng)險規(guī)避的調(diào)查與研究
第五章 效用函數(shù)的研究與有限理性效用函數(shù)的構(gòu)建
第六章 對“股權(quán)溢價之謎”的解釋
第七章 結(jié)論及研究展望
參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   而行為資本資產(chǎn)定價理論則認(rèn)為投資者不是完全理性的，他們的心理活動（比如過分樂觀或過分悲觀）會阻礙他們進(jìn)行理性投資，因而投資者會犯系統(tǒng)性錯誤。事實上，關(guān)于什么是行為金融目前還沒有精確的定義，如果認(rèn)為，行為金融就是研究心理因素對于金融行為的影響，那么很多新的資產(chǎn)定價模型都可納入行為資本資產(chǎn)定價的范疇。早期的行為金融研究對于主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些研究方法是排斥的，比如最優(yōu)化決策、效用最大化求均衡解等等，而隨著相關(guān)理論的發(fā)展，行為金融在分析問題時逐步融合了主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，但相對于傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價模型而言，行為金融的研究更看重的是行為人的異質(zhì)性，比如有經(jīng)濟(jì)學(xué)家（Thaler，1999）就將行為人分為信息交易者和噪聲交易者兩種類型，而本章介紹的行為資本資產(chǎn)定價模型（Behavioral Asset Pricing Model，BAPM）是Hersh Shefrin和Meir Statman于1994年提出的，行為人在信念上同樣也是異質(zhì)的。以下介紹的一個簡單行為資本資產(chǎn)定價模型改編自Hersh Shefrin（2008）提供的例子。 一、基本情形 （一）前提假定 假定一個金融市場只有兩個交易者或行為人，但這兩個行為人是不同類型的，一個是樂觀者而一個是悲觀者，記交易者為j，j=1、2分別表示不同的類型。時間t是離散的，為簡化起見，此處假定交易者面臨的是一個兩期決策問題，從t=1到t=2。在第1時間段之初，兩個行為人的總財富（或總稟賦）為W，其中每個行為人的總財富記為W1。每期總消費等于兩個參與者消費之和，記第j個參與人在第t期的消費為，每期總消費記為c'=c'1。 金融市場上資產(chǎn)的價格有可能會上升也有可能會下跌，上升時，收益率為u（u>1），價格下跌時收益率為d（d

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《"股權(quán)溢價之謎"研究:對資產(chǎn)定價、風(fēng)險偏好與效用函數(shù)的分析》適合高等院校金融學(xué)、理論經(jīng)濟(jì)學(xué)等專業(yè)的師生作為輔助教材使用，也可作為從事金融投資管理者的參考用書。

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