外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

前言

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是旨在降低匯率價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性而實(shí)施的管理行為，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。近年來(lái)，隨著全方位改革開放的深入，特別是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本雙向流動(dòng)迅猛發(fā)展，使得我國(guó)企業(yè)的外匯業(yè)務(wù)空前增長(zhǎng)。與此同時(shí)，中國(guó)金融體制改革步伐加速，特別是2005年7月21日，我國(guó)施行了匯率制度的重大調(diào)整后，人民幣匯率不再盯住單一美元，匯率的波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，匯率波動(dòng)更加頻繁，中國(guó)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。人民幣匯率的變動(dòng)，不僅會(huì)通過產(chǎn)品價(jià)格、原材料價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、融資成本等對(duì)經(jīng)常賬項(xiàng)和資本賬項(xiàng)影響，直接影響所有涉及國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際資本往來(lái)公司的價(jià)值，更重要的是匯率變動(dòng)還會(huì)通過對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及互補(bǔ)公司的影響來(lái)改變公司的競(jìng)爭(zhēng)力，從而對(duì)所有的公司包括那些完全不涉及國(guó)際交易的純國(guó)內(nèi)公司價(jià)值產(chǎn)生間接的影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為越來(lái)越多的企業(yè)必須面對(duì)的戰(zhàn)略管理問題?！　暮暧^層面上看，外匯制度改革是漸進(jìn)逐步推行的，而制約外匯制度改革步伐的重要因素之一，就是宏觀經(jīng)濟(jì)中的眾多企業(yè)個(gè)體面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平和管理效果不僅關(guān)系企業(yè)自身命運(yùn)，也會(huì)影響所屬行業(yè)的發(fā)展，甚至造成整體經(jīng)濟(jì)不確定性的增加，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，因此基于提升企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)整體能力的、涉及大量企業(yè)的，具有長(zhǎng)期性、全局性特點(diǎn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理宏觀政策在當(dāng)今也具有非常重要的戰(zhàn)略意義。

內(nèi)容概要

全書力求從戰(zhàn)略的視角看待外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，兼顧理論高度和實(shí)務(wù)細(xì)節(jié)，為實(shí)現(xiàn)由政府協(xié)同企業(yè)共同面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問題、宏觀政策與微觀策略并進(jìn)實(shí)施、企業(yè)價(jià)值與國(guó)民經(jīng)濟(jì)共贏格局，提出了加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的很多新見解，研究了外匯風(fēng)險(xiǎn)防范和管理的一些創(chuàng)新方法，提出了一些具有可行性的政策建議。本書是目前國(guó)內(nèi)僅有的能夠緊密結(jié)合中國(guó)國(guó)情，運(yùn)用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法系統(tǒng)探討外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的著作，不僅可以成為相關(guān)研究的重要參考文獻(xiàn)，對(duì)實(shí)務(wù)部門乃至理論部門的同志都有很大的參考價(jià)值。

書籍目錄

第一章 引言　第一節(jié) 改革開放三十年匯率制度變遷　第二節(jié) 人民幣匯率波動(dòng)特點(diǎn)分析　第三節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值　第四節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略內(nèi)涵第二章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論　第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)　第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理　第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值、公司治理第三章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露特征及其決定因素　第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露相關(guān)研究綜述　第二節(jié) 中國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的特征分析　第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的決定因素——非系統(tǒng)性特征　附錄 第四章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略及其有效性　第一節(jié) 經(jīng)營(yíng)性套期保值　第二節(jié) 金融性套期保值　第三節(jié) 中國(guó)的套期保值　第四節(jié) 經(jīng)營(yíng)性套期保值有效性的實(shí)證研究　第五節(jié) 金融性套期保值有效性的實(shí)證研究第五章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)機(jī)　第一節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)機(jī)理論　第二節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程度的度量　第三節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)機(jī)研究模型的構(gòu)建　第四節(jié) 實(shí)證結(jié)論和實(shí)踐啟示　附錄 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)機(jī)第六章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)設(shè)定　第一節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)　第二節(jié) 案例背景介紹　第三節(jié) 某石化公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理第七章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建　第一節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建的理論基礎(chǔ)　第二節(jié) 我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建　第三節(jié) 某鋼鐵股份有限公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建第八章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量　第一節(jié) 工作底稿法　第二節(jié) 報(bào)表法　第三節(jié) 敏感性分析法　附錄 兩個(gè)案例第九章 金融服務(wù)與產(chǎn)品設(shè)計(jì)——基于企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求　第一節(jié) 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求　第二節(jié) 金融服務(wù)與產(chǎn)品設(shè)計(jì)　第三節(jié) 案例設(shè)計(jì)——寧波宜科科技有限公司第十章 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理宏觀戰(zhàn)略　第一節(jié) 匯率政策穩(wěn)定化　第二節(jié) 貿(mào)易結(jié)算人民幣化　第三節(jié) 我國(guó)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展　第四節(jié) 稅收引導(dǎo)及其他相關(guān)政策參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　近年來(lái)，隨著全方位改革開放的深入發(fā)展，特別是在加入世界貿(mào)易組織后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本雙向流動(dòng)迅猛發(fā)展，使得我國(guó)企業(yè)的外匯業(yè)務(wù)空前增長(zhǎng)。與此同時(shí)，中國(guó)金融體制改革步伐加速，特別是2005年7月21日我國(guó)施行了匯率制度的重大調(diào)整后，人民幣匯率不再盯住單一美元，匯率的波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，匯率波動(dòng)更加頻繁，中國(guó)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。人民幣匯率的變動(dòng)，不僅會(huì)通過產(chǎn)品價(jià)格、原材料價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、融資成本等對(duì)經(jīng)常賬項(xiàng)和資本賬項(xiàng)影響，直接影響所有涉及國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際資本往來(lái)公司的價(jià)值，更重要的是匯率變動(dòng)還會(huì)通過對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及互補(bǔ)公司的影響來(lái)改變公司的競(jìng)爭(zhēng)力，從而對(duì)所有的公司包括那些完全不涉及國(guó)際交易的純國(guó)內(nèi)公司的價(jià)值造成間接的影響。外匯風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面，在企業(yè)整個(gè)價(jià)值體系中，占有越來(lái)越重要的地位?！　〉谝还?jié)改革開放三十年匯率制度變遷　　1978年11月，中國(guó)共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)召開，我國(guó)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)體制改革的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，中國(guó)的外貿(mào)、外匯體制漸進(jìn)地向市場(chǎng)化方向發(fā)展，由此也拉開了人民幣匯率制度改革的序幕。改革開放以來(lái)，人民幣匯率制度經(jīng)歷了四次重大變革，由改革前傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的固定匯率制度逐步發(fā)展為實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣的、有管理的浮動(dòng)匯率制度?！　∫弧?979—1984年底人民幣內(nèi)部結(jié)算價(jià)與官方牌價(jià)并存的雙重匯率時(shí)期　　1979年8月為大力發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，鼓勵(lì)出口，限制進(jìn)口，加強(qiáng)外貿(mào)的經(jīng)濟(jì)核算，國(guó)務(wù)院決定改革我國(guó)的匯率制度，除繼續(xù)保留公布的官方牌價(jià)外，另外制定內(nèi)部結(jié)算匯率。經(jīng)過一年多的研究和調(diào)查，自1981年1月1日起，我國(guó)開始實(shí)行官定雙重匯率制度：一是貿(mào)易匯率，采用貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)，主要適用于進(jìn)出口貿(mào)易及貿(mào)易從屬費(fèi)用的外匯結(jié)算，按1978年全國(guó)出口平均換匯成本再加10％的出口利潤(rùn)確定的結(jié)算價(jià)為$1=RMB2.80。

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