公司金融

前言

　　在我國，“公司金融”(Corpotlate Finance)也稱“財(cái)務(wù)管理”或“公司財(cái)務(wù)學(xué)”。這種看似稱謂差異之爭，其實(shí)反映了中國金融學(xué)學(xué)科對公司金融有了全新認(rèn)識?！肮矩?cái)務(wù)學(xué)”或“財(cái)務(wù)管理”最早由我國會計(jì)學(xué)界的學(xué)者從國外引入，其教學(xué)和研究最早也出現(xiàn)在會計(jì)學(xué)專業(yè)中，“Corporate Finance"的中文譯名乃至其研究內(nèi)容也或多或少帶有會計(jì)學(xué)色彩。在西方，“Corporate Finance"是金融學(xué)專業(yè)教學(xué)和研究的主要領(lǐng)域之一，屬于微觀金融學(xué)范疇。它與投資學(xué)等存在血緣關(guān)系，具有共同的概念和方法。因此，無論從“CorpotateFinance"的學(xué)科歸屬而言，還是就其研究內(nèi)容而言，將“Corporate Finance"定名為“公司金融”而非延續(xù)原來的稱謂是合適的?！　?0世紀(jì)上半葉，公司金融僅僅涉及公司融資和頭寸管理，“現(xiàn)值”理論出現(xiàn)后，公司金融開始廣泛涉足投資領(lǐng)域。20世紀(jì)50年代，規(guī)范的公司金融理論開始形成。馬柯維茨的投資組合選擇理論和莫迪利亞尼和米勒的MM理論是現(xiàn)代公司金融的發(fā)端。可以說，之后每一次新的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法的出現(xiàn)，都促使公司金融理論得到了發(fā)展?！　」窘鹑谘芯抗救绾瓮ㄟ^投資決策、融資決策和資產(chǎn)管理的最優(yōu)化來實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化目標(biāo)的過程。公司金融理論內(nèi)涵則很難界定，從廣義上說，公司金融理論包括投資組合理論、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策理論、有效資本市場假說、現(xiàn)值理論、期權(quán)理論、信號理論、現(xiàn)代公司理論等。狹義的公司金融理論至少包括資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策理論、現(xiàn)代公司理論、現(xiàn)值理論等。20世紀(jì)50年代以來，業(yè)界和學(xué)界對于這些領(lǐng)域的研究樂此不疲?！　≠Y本結(jié)構(gòu)理論研究始于20世紀(jì)50年代的美國?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論與傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的分水嶺是1958年莫迪利亞尼(Franco Modigliani)和米勒(Merton H．Miller)的MM定理。MM理論最先采用“無套利均衡”分析方法，可視為微觀金融學(xué)的發(fā)端。20世紀(jì)60年代末，資本結(jié)構(gòu)理論循著MM理論，在逐漸釋放原先的假設(shè)條件的基礎(chǔ)上對MM理論進(jìn)行修正，形成了兩派。一是以米勒為代表的“稅務(wù)學(xué)派”；二是以斯蒂格利茨為代表的“破產(chǎn)成本學(xué)派”。20世紀(jì)70年代，邁爾斯(Stewart C．Myers)等人經(jīng)過研究，認(rèn)為企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是在負(fù)債的稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本現(xiàn)值之間進(jìn)行權(quán)衡，到后期，該學(xué)派將負(fù)債的成本拓展至代理成本、財(cái)務(wù)困境成本和非負(fù)債稅收收益損失，由此產(chǎn)生了“權(quán)衡理論”。隨著代理理論、信息不對稱理論等新的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法的出現(xiàn)，該理論認(rèn)識到了“信息不對稱”等在資本結(jié)構(gòu)決定中的主導(dǎo)作用。較為主要的流派是詹森(Jason)和麥克林(Meckling)的“代理成本說”、斯密斯(Smith)等人的“財(cái)務(wù)契約說”、邁爾斯等人的“新優(yōu)序融資理論”以及斯蒂芬·羅斯(Stephen A．Ross)等人的“信號模型”。

內(nèi)容概要

　　《公司金融》 立足于現(xiàn)代公司理論，針對公司經(jīng)營和金融市場日益國際化的現(xiàn)狀，從微觀角度對公司的各種金融活動進(jìn)行了較為全面的闡述，包括:現(xiàn)值與價(jià)值評估、風(fēng)險(xiǎn)和收益、資本預(yù)算、 長期融資決策、投資決策、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策等等。還涉及財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)算、公司并購及相應(yīng)財(cái)務(wù)配合等特殊領(lǐng)域的財(cái)務(wù)行為。在內(nèi)容的選擇和編撰上，更加強(qiáng)調(diào)對公司各種金融行為的理論解釋，有助于理解經(jīng)濟(jì)模型和方法的內(nèi)在涵義和淵源。　　全書結(jié)構(gòu)完整、體例清晰、敘述簡潔，配有關(guān)鍵詞、習(xí)題和參考文獻(xiàn)，適用于高校金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、會計(jì)學(xué)等專業(yè)本科教學(xué)使用。

書籍目錄

第一章 公司金融導(dǎo)論第一節(jié) 公司的概念第二節(jié) 公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)第三節(jié) 公司的金融活動第四節(jié) 公司金融的原則第五節(jié) 公司金融理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第二章 現(xiàn)值和價(jià)值評估第一節(jié) 現(xiàn)值與貼現(xiàn)率第二節(jié) 現(xiàn)值的計(jì)算第三節(jié) 價(jià)值評估本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第三章 風(fēng)險(xiǎn)和收益第一節(jié) 收益和風(fēng)險(xiǎn)概念第二節(jié) 投資組合理論第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型第四節(jié) 套利定價(jià)理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第四章 資本預(yù)算第一節(jié) 傳統(tǒng)資本預(yù)算方法第二節(jié) 資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法第三節(jié) 真實(shí)期權(quán)和資本預(yù)算本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第五章 長期融資決策第一節(jié) 普通股第二節(jié) 公司債券第三節(jié) 優(yōu)先股第四節(jié) 長期融資決策原則本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第六章 資本結(jié)構(gòu)理論第一節(jié) 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論第二節(jié) 新資本結(jié)構(gòu)理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第七章 股利政策第一節(jié) 股利政策的決定第二節(jié) 傳統(tǒng)股利政策的重要理論第三節(jié) 現(xiàn)代股利政策理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第八章 公司財(cái)務(wù)計(jì)劃第一節(jié) 財(cái)務(wù)規(guī)劃第二節(jié) 短期財(cái)務(wù)計(jì)劃本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第九章 流動資產(chǎn)管理第一節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第十章 短期融資管理第一節(jié) 短期融資方式第二節(jié) 短期融資原則本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第十一章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)資料的閱讀與理解第二節(jié) 會計(jì)分析第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法本章小結(jié)關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)第十二章 并購及其財(cái)務(wù)配合第一節(jié) 并購的效益分析第二節(jié) 并購過程中的財(cái)務(wù)配合第三節(jié) 杠桿收購關(guān)鍵詞習(xí)題重要文獻(xiàn)

編輯推薦

　　本書內(nèi)容包括現(xiàn)值與價(jià)值評估、風(fēng)險(xiǎn)和收益、資本預(yù)算、 長期融資決策、投資決策、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策等等。還涉及財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)算、公司并購及相應(yīng)財(cái)務(wù)配合等特殊領(lǐng)域的財(cái)務(wù)行為。適用于高校金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、會計(jì)學(xué)等專業(yè)本科教學(xué)使用。

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