公司金融

前言

　　在我國，“公司金融”(Corpotlate Finance)也稱“財務管理”或“公司財務學”。這種看似稱謂差異之爭，其實反映了中國金融學學科對公司金融有了全新認識。“公司財務學”或“財務管理”最早由我國會計學界的學者從國外引入，其教學和研究最早也出現(xiàn)在會計學專業(yè)中，“Corporate Finance"的中文譯名乃至其研究內(nèi)容也或多或少帶有會計學色彩。在西方，“Corporate Finance"是金融學專業(yè)教學和研究的主要領(lǐng)域之一，屬于微觀金融學范疇。它與投資學等存在血緣關(guān)系，具有共同的概念和方法。因此，無論從“CorpotateFinance"的學科歸屬而言，還是就其研究內(nèi)容而言，將“Corporate Finance"定名為“公司金融”而非延續(xù)原來的稱謂是合適的?！　?0世紀上半葉，公司金融僅僅涉及公司融資和頭寸管理，“現(xiàn)值”理論出現(xiàn)后，公司金融開始廣泛涉足投資領(lǐng)域。20世紀50年代，規(guī)范的公司金融理論開始形成。馬柯維茨的投資組合選擇理論和莫迪利亞尼和米勒的MM理論是現(xiàn)代公司金融的發(fā)端?？梢哉f，之后每一次新的經(jīng)濟學分析方法的出現(xiàn)，都促使公司金融理論得到了發(fā)展?！　」窘鹑谘芯抗救绾瓮ㄟ^投資決策、融資決策和資產(chǎn)管理的最優(yōu)化來實現(xiàn)公司價值最大化或股東財富最大化目標的過程。公司金融理論內(nèi)涵則很難界定，從廣義上說，公司金融理論包括投資組合理論、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策理論、有效資本市場假說、現(xiàn)值理論、期權(quán)理論、信號理論、現(xiàn)代公司理論等。狹義的公司金融理論至少包括資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策理論、現(xiàn)代公司理論、現(xiàn)值理論等。20世紀50年代以來，業(yè)界和學界對于這些領(lǐng)域的研究樂此不疲。　　資本結(jié)構(gòu)理論研究始于20世紀50年代的美國?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論與傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的分水嶺是1958年莫迪利亞尼(Franco Modigliani)和米勒(Merton H．Miller)的MM定理。MM理論最先采用“無套利均衡”分析方法，可視為微觀金融學的發(fā)端。20世紀60年代末，資本結(jié)構(gòu)理論循著MM理論，在逐漸釋放原先的假設條件的基礎上對MM理論進行修正，形成了兩派。一是以米勒為代表的“稅務學派”；二是以斯蒂格利茨為代表的“破產(chǎn)成本學派”。20世紀70年代，邁爾斯(Stewart C．Myers)等人經(jīng)過研究，認為企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是在負債的稅盾效應和破產(chǎn)成本現(xiàn)值之間進行權(quán)衡，到后期，該學派將負債的成本拓展至代理成本、財務困境成本和非負債稅收收益損失，由此產(chǎn)生了“權(quán)衡理論”。隨著代理理論、信息不對稱理論等新的經(jīng)濟學分析方法的出現(xiàn)，該理論認識到了“信息不對稱”等在資本結(jié)構(gòu)決定中的主導作用。較為主要的流派是詹森(Jason)和麥克林(Meckling)的“代理成本說”、斯密斯(Smith)等人的“財務契約說”、邁爾斯等人的“新優(yōu)序融資理論”以及斯蒂芬·羅斯(Stephen A．Ross)等人的“信號模型”。

內(nèi)容概要

　　《公司金融》 立足于現(xiàn)代公司理論，針對公司經(jīng)營和金融市場日益國際化的現(xiàn)狀，從微觀角度對公司的各種金融活動進行了較為全面的闡述，包括:現(xiàn)值與價值評估、風險和收益、資本預算、 長期融資決策、投資決策、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策等等。還涉及財務分析、財務預算、公司并購及相應財務配合等特殊領(lǐng)域的財務行為。在內(nèi)容的選擇和編撰上，更加強調(diào)對公司各種金融行為的理論解釋，有助于理解經(jīng)濟模型和方法的內(nèi)在涵義和淵源?！　∪珪Y(jié)構(gòu)完整、體例清晰、敘述簡潔，配有關(guān)鍵詞、習題和參考文獻，適用于高校金融學、經(jīng)濟學、財務管理學、經(jīng)濟學、會計學等專業(yè)本科教學使用。

書籍目錄

第一章 公司金融導論第一節(jié) 公司的概念第二節(jié) 公司的財務目標第三節(jié) 公司的金融活動第四節(jié) 公司金融的原則第五節(jié) 公司金融理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第二章 現(xiàn)值和價值評估第一節(jié) 現(xiàn)值與貼現(xiàn)率第二節(jié) 現(xiàn)值的計算第三節(jié) 價值評估本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第三章 風險和收益第一節(jié) 收益和風險概念第二節(jié) 投資組合理論第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型第四節(jié) 套利定價理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第四章 資本預算第一節(jié) 傳統(tǒng)資本預算方法第二節(jié) 資本預算的風險調(diào)整方法第三節(jié) 真實期權(quán)和資本預算本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第五章 長期融資決策第一節(jié) 普通股第二節(jié) 公司債券第三節(jié) 優(yōu)先股第四節(jié) 長期融資決策原則本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第六章 資本結(jié)構(gòu)理論第一節(jié) 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論第二節(jié) 新資本結(jié)構(gòu)理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第七章 股利政策第一節(jié) 股利政策的決定第二節(jié) 傳統(tǒng)股利政策的重要理論第三節(jié) 現(xiàn)代股利政策理論本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第八章 公司財務計劃第一節(jié) 財務規(guī)劃第二節(jié) 短期財務計劃本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第九章 流動資產(chǎn)管理第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理第二節(jié) 應收賬款管理本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第十章 短期融資管理第一節(jié) 短期融資方式第二節(jié) 短期融資原則本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第十一章 財務分析第一節(jié) 財務資料的閱讀與理解第二節(jié) 會計分析第三節(jié) 財務分析方法本章小結(jié)關(guān)鍵詞習題重要文獻第十二章 并購及其財務配合第一節(jié) 并購的效益分析第二節(jié) 并購過程中的財務配合第三節(jié) 杠桿收購關(guān)鍵詞習題重要文獻

編輯推薦

　　本書內(nèi)容包括現(xiàn)值與價值評估、風險和收益、資本預算、 長期融資決策、投資決策、資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策等等。還涉及財務分析、財務預算、公司并購及相應財務配合等特殊領(lǐng)域的財務行為。適用于高校金融學、經(jīng)濟學、財務管理學、經(jīng)濟學、會計學等專業(yè)本科教學使用。

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