主權(quán)財富基金的興起

內(nèi)容概要

《主權(quán)財富基金的興——經(jīng)濟效應與中國的戰(zhàn)略選擇》由李鋒著，將利用世界經(jīng)濟和國際金融理論、國際資產(chǎn)定價模型等多種領(lǐng)域的理論模型，以及統(tǒng)計分析、計量回歸、事件研究、案例研究等多種實證研究方法，來深入研究主權(quán)財富基金的經(jīng)濟效應及中國的戰(zhàn)略選擇。在深入分析21世紀初主權(quán)財富基金迅速崛起的宏觀背景的基礎(chǔ)上，探索了主權(quán)財富基金的新型“國家資本主義”性質(zhì)，整理了全球主權(quán)財富基金的發(fā)展現(xiàn)狀，從三種情景估計了主權(quán)財富基金未來資產(chǎn)規(guī)模及其對全球各類資產(chǎn)價格可能產(chǎn)生的宏觀經(jīng)
濟效應，利用事件研究法實證研究了主權(quán)財富基金投資行為對目標公司股票價格的影響，并將事件研究法擴展到中國主權(quán)財富基金的經(jīng)濟效應和投資績效，最后構(gòu)建了比較完整的中國主權(quán)財富基金發(fā)展戰(zhàn)略。

作者簡介

李鋒
1983年7月生，浙江上虞人，先后就讀于浙江大學竺可楨學院和經(jīng)濟學院，2011年6月獲經(jīng)濟學博士學位。先后從事過資源性商品、APEC、世界經(jīng)濟失衡、主權(quán)財富基金等領(lǐng)域的研究工作，在國內(nèi)外經(jīng)濟學期刊上發(fā)表學術(shù)論文10多篇，參與國家社科基金、自然科學基金、浙江省社科基金、省市開放型經(jīng)濟“十二五”規(guī)劃等10多項課題研究。目前供職于中國進出口銀行浙江省分行。

書籍目錄

第一章  導言
  1.1 研究背景和意義
  1.2 研究思路與方法
  1.3 核心概念界定
    1.3.1 主權(quán)財富基金
    1.3.2 經(jīng)濟效應
    1.3.3 新型“國家資本主義”
    1.3.4 世界經(jīng)濟失衡
第二章  文獻綜述
  2.1 主權(quán)財富基金類型和規(guī)模的研究進展
    2.1.1 主權(quán)財富基金的資金來源和類型
    2.1.2 全球主權(quán)財富基金的總體規(guī)模
    2.1.3 主權(quán)財富基金規(guī)模的未來發(fā)展趨勢
  2.2 主權(quán)財富基金的經(jīng)濟影響與實證研究方法
    2.2.1 對全球金融市場穩(wěn)定性的影響
    2.2.2 對全球資本市場和資產(chǎn)價格的影響
    2.2.3 對美元地位和全球儲備結(jié)構(gòu)的影響
  2.3 中國主權(quán)財富基金的發(fā)展問題
    2.3.1 中國主權(quán)財富基金的數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模
    2.3.2 中國設立主權(quán)財富基金的目的和動因
    2.3.3 中國主權(quán)財富基金的運作模式和投資策略
第三章  主權(quán)財富基金興起的全球背景
  3.1 全球資源性商品價格高漲和石油美元的積累
    3.1.1 21世紀初以來全球資源性商品價格的歷史性高漲
    3.1.2 2l世紀初以來石油美元的流量和存量
  3.2 世界經(jīng)濟失衡的進一步加劇、調(diào)整及世界經(jīng)濟再平衡
    3.2.1 21世紀初世界經(jīng)濟失衡加劇的特征
    3.2.2 世界經(jīng)濟失衡的調(diào)整及世界經(jīng)濟再平衡
    3.2.3 主權(quán)財富基金的興起是世界經(jīng)濟失衡的產(chǎn)物
  3.3 新興經(jīng)濟體的群體性崛起和對外投資的加速
    3.3.1 新興經(jīng)濟體整體經(jīng)濟快速發(fā)展
    3.3.2 新興經(jīng)濟體對外貿(mào)易迅猛發(fā)展
    3.3.3 新興經(jīng)濟體外匯儲備的積累和對外投資的加速
第四章  全球主權(quán)財富基金的發(fā)展現(xiàn)狀
  4.1 全球主權(quán)財富基金的主要陣容
    4.1.1 全球主權(quán)財富基金的設立時間和資產(chǎn)規(guī)模
    4.1.2 全球主權(quán)財富基金的國別和地區(qū)分布
  4.2 全球主權(quán)財富基金的主要類型
    4.2.1 資源型和非資源型主權(quán)財富基金
    4.2.2 先進經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的主權(quán)財富基金
    4.2.3 石油輸出國和東亞出口國的主權(quán)財富基金
  4.3 主權(quán)財富基金的海外投資規(guī)模及特征
    4.3.1 主權(quán)財富基金的海外投資行為
    4.3.2 主權(quán)財富基金海外投資行為的主要特征
第五章  主權(quán)財富基金的新型“國家資本主義”性質(zhì)
  5.1 新型“國家資本主義”經(jīng)濟的興起
    5.1.1 新型“國家資本主義”的興起
    5.1.2 新型“國家資本主義”經(jīng)濟的特征
  5.2 主權(quán)財富基金的新型“國家資本主義”性質(zhì)
  5.3 主權(quán)財富基金運作的“二重性”
    5.3.1 俄羅斯主權(quán)財富基金運作的“二重性”
    5.3.2 中國主權(quán)財富基金運作的“二重性”
    5.3.3 其他國家主權(quán)財富基金運作的“二重性”
  5.4 新型“國家資本主義”經(jīng)濟與“再國有化”趨勢
第六章  主權(quán)財富基金的未來規(guī)模及其宏觀經(jīng)濟效應
  6.1 主權(quán)財富基金未來規(guī)模的估算
    6.1.1 假定1：50％新增盈余轉(zhuǎn)移到主權(quán)財富基金
    6.1.2 假定2：80％新增盈余轉(zhuǎn)移到主權(quán)財富基金
    6.1.3 假定3：主權(quán)財富基金90％投資于風險資產(chǎn)
  6.2 資產(chǎn)定價模型及參數(shù)估計
    6.2.1 經(jīng)簡化的資產(chǎn)定價模型
    6.2.2 經(jīng)濟環(huán)境和參數(shù)估計
    6.2.3 相對風險厭惡程度和資產(chǎn)價格
  6.3 主權(quán)財富基金影響全球資產(chǎn)價格的估算
    6.3.1 假定1:50％新增盈余轉(zhuǎn)移到主權(quán)財富基金
    6.3.2 假定2:80％新增盈余轉(zhuǎn)移到主權(quán)財富基金
    6.3.3 假定3:主權(quán)財富基金90％投資于風險資產(chǎn)
    6.3.4 假定4:40％的全球資產(chǎn)不處于流通狀態(tài)
  6.4 主要研究結(jié)論
第七章  主權(quán)財富基金的微觀經(jīng)濟效應
  7.1 研究方法及樣本數(shù)據(jù)分析
    7.1.1 事件研究法的應用
    7.1.2 主權(quán)財富基金投資行為的樣本數(shù)據(jù)
  7.2 整體樣本的微觀經(jīng)濟效應
    7.2.1 事件窗口[-5，10]內(nèi)目標公司股價的反應
    7.2.2 事件窗口[-15，20]內(nèi)目標公司股價的反應
  7.3 分類子樣本的微觀經(jīng)濟效應
    7.3.1 實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的比較
    7.3.2 金融危機時期與非危機時期的比較
    7.3.3 較高與較低入股比例的比較
    7.3.4 發(fā)達市場與新興市場的比較
  7.4主要研究結(jié)論
第八章  中國主權(quán)財富基金的發(fā)展現(xiàn)狀
  8.1 中國主權(quán)財富基金的數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模
    8.1.1 中國華安投資有限公司
    8.1.2 中國投資有限責任公司
    8.1.3 社?；鹑珖硎聲?br />    8.1.4 中非發(fā)展基金
  8.2 中國設立主權(quán)財富基金的目的
    8.2.1 剩余外匯儲備的有效管理
    8.2.2 跨期平滑國家財富
    8.2.3 國家發(fā)展戰(zhàn)略的載體
  8.3 中國主權(quán)財富基金的發(fā)展特征
    8.3.1 資產(chǎn)規(guī)模膨大，發(fā)展極為迅速
    8.3.2 出身各不相同，密切聯(lián)系國企
    8.3.3 投資行為謹慎，不持控股份額
    8.3.4 領(lǐng)導國際合作，信息尚欠透明
    8.3.5 缺乏整體戰(zhàn)略，相互競爭激烈
  8.4 中國主權(quán)財富基金的國際影響
    8.4.1 引起了全球?qū)χ鳈?quán)財富基金的極大關(guān)注
    8.4.2 傳遞了中國轉(zhuǎn)變開放型經(jīng)濟發(fā)展模式的信號
    8.4.3 將在全球和東亞生產(chǎn)體系中扮演重要角色
    8.4.4 為盈余方聯(lián)合調(diào)整全球經(jīng)濟失衡提供了可能
第九章  中國主權(quán)財富基金的經(jīng)濟效應與投資績效
  9.1 中國主權(quán)財富基金投資行為的樣本數(shù)據(jù)
  9.2 中國主權(quán)財富基金投資行為的微觀經(jīng)濟效應
    9.2.1 事件窗口[-5，10]內(nèi)目標公司股價的反應
    9.2.2 事件窗口[-15，20]內(nèi)目標公司股價的反應
  9.3 中國主權(quán)財富基金的投資績效評估
  9.4 主要研究結(jié)論
第十章  中國主權(quán)財富基金的發(fā)展戰(zhàn)略
  10.1 進一步鞏固全球主權(quán)財富基金領(lǐng)導者的地位
    10.1.1 積極探索應對“金融保護主義”
    10.1.2 進一步提高透明度和市場化程度
    10.1.3 逐步成為國際規(guī)則的主要制定者
  10.2 加快構(gòu)建中國特色的主權(quán)財富基金發(fā)展模式
    10.2.1 根據(jù)國家戰(zhàn)略發(fā)展新的基金
    10.2.2 國內(nèi)投資和海外投資的協(xié)調(diào)
    10.2.3 與其他主權(quán)機構(gòu)的聯(lián)合投資
  10.3 積極實施多元化的投資組合和投資策略
    10.3.1 逐步明確投資目的和策略
    10.3.2 嚴格執(zhí)行多元化投資組合
    10.3.3 進一步完善績效評價體系
  10.4 加強主權(quán)財富基金的監(jiān)督管理和風險防范
    10.4.1 完善主權(quán)財富基金的法律體系建設
    10.4.2 加強主權(quán)財富基金的監(jiān)管體制建設
    10.4.3 完善主權(quán)財富基金的風險管理體系
參考文獻
后記

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