巴菲特的投資智慧

前言

　　有一天，一個頭發(fā)雪白、面容慈祥的老者說，“我所想要的并非是金錢。我覺得賺錢并看著它慢慢增多是一件有意思的事。”從這一時刻起，他不再只看重金錢的數(shù)量，他更加看重金錢的質(zhì)量——享受金錢進入他口袋里的那個過程。在別人眼里看來，賺錢或許是一件需要艱苦奮斗的事情，而他卻把賺錢看做種興趣?！　∵@位老者就是沃倫·巴菲特?！　【哂蟹欠仓腔鄣乃且粋€傳奇人物，他在股票市場的投資業(yè)績非凡，獲取了驚人的利潤，卻從未曾遭遇過大的風險，也沒有經(jīng)歷過虧損年度，“股神”一直是他的代名詞。在這個風云突變、暗潮洶涌的股票市場中，有些人往往會將炒股的盈虧歸結(jié)于個人的幸運和獲得信息的多少。但巴菲特如此成功，僅僅是因為他的運氣嗎？還是他直接就左右了整個股市的行情々抑或是他如電影中的傳奇股神一樣有著特異功能？其實，巴菲特也是一個普通的商業(yè)人士，但他的成功并非偶然?！　“头铺貜男【蜕朴诜治鲂星樾畔?，年僅9歲的他就已經(jīng)知道通過收集瓶蓋　　要投資資源壟斷型行業(yè)：從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)?！　∫顿Y易獲得信息、前景看好的企業(yè)：巴菲特認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)，而不熟悉、前途莫測的企業(yè)即使被說得天花亂墜，他也毫不動心?！　〔灰澙罚?969年整個華爾街進入了投機的瘋狂階段，面對連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到20％的時候就非常冷靜地悉數(shù)全拋?！　〔灰L：2000年，全世界股市出現(xiàn)了所謂的網(wǎng)絡(luò)概念股，股民們紛紛跟風投資，而巴菲特卻稱自己不懂高科技，不貿(mào)然投資。巴菲特安然度過一年后全球出現(xiàn)的高科技網(wǎng)絡(luò)股股災(zāi)?！　〔灰稒C：投機者不是真正的智慧者，擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的?！　∵@“三要”和“三不要”，將在書中分四個部分十個章節(jié)，從“現(xiàn)金為王”到“投資要看未來”，從“控制貪欲”到“安全第一”，結(jié)合巴菲特的相關(guān)實際操作案例一一展開、娓娓道來?！　∥覀兿Ｍㄟ^對巴菲特的解讀，讓讀者進一步了解巴菲特，從而有助我們作出更合理的投資決策。這本書或許不能幫您預(yù)測股市走勢，卻可以幫助您解讀巴菲特的投資智慧。學習巴菲特的投資智慧，或許下個股神就是您?！　?011年1月4日

內(nèi)容概要

　　每個著名企業(yè)家都有其獨步天下的“秘技”，也是其最耀眼的閃光點。作為現(xiàn)今世界最偉大的投資家，巴菲特能夠洞察企業(yè)的內(nèi)在價值，預(yù)判長期投資的趨勢，并由此在變幻莫測的市場中獲得長期的勝利，他的投資箴言被無數(shù)人奉為圣經(jīng)。
　　巴菲特如何練就了獨到的投資眼光？他的價值投資理念普通投資人該如何付諸實踐？本書深入分析了巴菲特多年來的投資行為和投資故事，從案例入手，提煉解析出巴菲特在投資理念和方法上的獨到智慧，同時將其總結(jié)為清晰易懂的規(guī)則，為投資者提供可借鑒的經(jīng)驗。

作者簡介

　　李榕園，中國經(jīng)濟、企業(yè)管理研究者，網(wǎng)易、搜狐名博博主。近年來在《經(jīng)濟學消息報》、《經(jīng)濟參考報》、《上海商報》、《浙江經(jīng)濟》等國內(nèi)知名報刊發(fā)表經(jīng)濟評論、文章等數(shù)百篇。

書籍目錄

前言
第一部分 現(xiàn)金為王
　第一章 現(xiàn)金為王
　　現(xiàn)金的重要性
　　案例1·收購能源集團公司
　　案例2·投資比亞迪的經(jīng)典之作
　　本章啟示
　第二章 現(xiàn)金在手需恰到好處
　　如何做到恰到好處
　　案例1·賣出中國石油
　　案例2·其中第三個變量
　　本章啟示
第二部分 投資要看未來
　第三章 投資股票需要預(yù)測企業(yè)的未來
　　未來是如何看的
　　案例1·購買可口可樂股票
　　案例2·伯克希爾公司的股票
　　本章啟示
　第四章 不要在意股價一時漲跌
　　不要計較一時漲跌
　　案例1·金融危機抄底
　　案例2·巴菲特不喜歡預(yù)測股市
　　本章啟示
　第五章 股價波動不影響內(nèi)在的價值
　　內(nèi)在的價值分 析
　　案例1．巴菲特不是那么看重股價變動
　　案例2·收購喜詩糖果公司
　　本章啟示
第三部分 控制貪欲更利于成功
　第六章 急功近利不能讓你賺大錢
　　功利心態(tài)的危害
　　案例1·收購太平洋公司
　　案例2·長期持有的原則　
　　本章啟示
　第七章 知己知彼
　　知己知彼很重要
　　案例1·巴菲特選股如選妻子
　　案例2·購買斯圖德貝克公司的股票
　　本章啟示
　第八章 擁有獨立判斷能力
　　擁有獨立判斷能力的重要性
　　案例1·與花旗銀行搶購美聯(lián)銀行
　　案例2·伯克希爾公司股票的年換手率不到4％
　　本章啟示
第四部分 安全第一
　第九章 安全比賺錢更重要
　　安全重要性
　　案例1·越靠近懸崖邊就越危險
　　案例2·格雷厄姆永不虧損的投資秘訣
　　本章啟示
　第十章 越跌可能越安全
　　為何越跌可能越安全
　　案例1·增持卡夫食品公司和富國銀行的股票
　　案例2·利用股市低迷而加快并購步伐
　　本章啟示
后記

章節(jié)摘錄

　　為什么巴菲特能夠一次又一次成功抄底？是勇氣，是機遇，還是強大的資金？能夠成功抄底，既需要勇氣，也需要機遇，更需要強大的資金。對于任何投資者來說，現(xiàn)金是非常重要的。巴菲特之所以比普通投資者更具智慧，在于當金融海嘯來臨、股市低迷時，他手中總是持有大把的現(xiàn)金，等待著最佳時機抄底。在當下，誰手中持有大把的現(xiàn)金，誰就在市場中處于主動的地位，盡管每個人在盤點自己的資產(chǎn)時，可能會發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)有所縮水。但“留得青山在，不怕沒柴燒”，這個青山便是現(xiàn)金?！　∥覀兝习傩盏睦碡敳煌夂跞齻€方面：收入、消費和投資。幸福生活就是收入高、消費低、投資有收益。如今金融危機一來，收入降低并還可能繼續(xù)降低，投資是投啥套啥，多少年的辛苦錢被吞噬成符號，同時物價也越來越高，有些物價真是漲得令人看不懂了。　　舉個例子，2008年圣誕節(jié)前夕，香港旅行社開出來的價格讓人瞠目結(jié)舌。香港四日游，管吃、管住、管行，上海到香港雙飛，住的還是五星級的大酒店，全程報價為人民幣1700元。香港經(jīng)濟同樣不景氣，那些高貴的奢侈品幾乎全部在賤賣，而倘若此時手中擁有足夠的人民幣就可以發(fā)揮巨大作用了，人民幣與港幣的匯率倒掛，再加上商品的大甩賣，一派“現(xiàn)金為王”的感覺?！　∑鋵崳还苁峭顿Y，還是消費，現(xiàn)金都是非常重要的。然而，持有現(xiàn)金固然重要，但也要做到恰到好處地持有現(xiàn)金。正如巴菲特所說，現(xiàn)金在手想買啥股票就能買啥股票。當然，永遠地持有現(xiàn)金未必為王，而是要在最恰當?shù)臅r候?qū)F(xiàn)金變成可以增值的資產(chǎn)。一言以蔽之，我們要持有適量現(xiàn)金，等待最恰當?shù)某鰮魰r候，將手里的現(xiàn)金運用得當且增值。巴菲特在近期曾告誡人們：“今天，擁有現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的人可能感覺良好，但他們可能過于樂觀了，因為他們選擇了一項可怕的長期資產(chǎn)，沒有任何回報且肯定貶值。美國政府的救市政策很可能導致通貨膨脹并加速現(xiàn)金貶值。”持有現(xiàn)金但必須做到能在低位找到未來能夠增值的資產(chǎn)，關(guān)鍵在于，在什么時點、什么價位介入。因此，現(xiàn)金為王并不是現(xiàn)金越多越好，而是要運用得恰到好處。只有善于運用現(xiàn)金，實現(xiàn)現(xiàn)金的價值，才是真正的現(xiàn)金為王?，F(xiàn)金為王并不是死守現(xiàn)金，而是要活用現(xiàn)金，發(fā)揮現(xiàn)金的最大效用，“落袋為安”應(yīng)當是現(xiàn)金為王的最終去向，這是最合適的做法。　　那又如何描述恰到好處的現(xiàn)金量7我們對“現(xiàn)金在手、萬事無憂”的觀點深信不疑。過去，我們可能會經(jīng)常聽到理財師說至少要以現(xiàn)金的方式保留6個月的生活費用，以備不時之需。我們也可以想象得到。在緊迫關(guān)頭，即便擁有價值幾百萬元的房產(chǎn)也難解危機。只有持有足量現(xiàn)金才是應(yīng)對生活危機的最佳方式。這便是生活中應(yīng)該持有的恰到好處的現(xiàn)金量。生活需要足夠的現(xiàn)金，而投資則近乎是一種現(xiàn)金游戲。期貨投資者可能會對此有更刻骨銘心的認識。如果一次性把所有的資金都建倉。一旦出現(xiàn)虧損，強行平倉是不可避免的，很容易“夢一場”，最后還是一場空。所以期貨投資者都有嚴格的倉位操作紀律，說白了就是在執(zhí)行“現(xiàn)金為王”的策略。在股市中，我們很多投資者總是把“現(xiàn)金為王”拋在腦后。一旦股市上漲，滿倉追漲者比比皆是，但股市下跌時，滿倉者就再也沒錢抄底了。更有一些投資者，在股市出現(xiàn)比較明顯的跌勢的時候，不舍褥割肉，越套越深，賬戶上的資金大幅度縮水。在中國股市20年的進程里，2008年還是非常值得大家思考的一年。這一年滬市開盤指數(shù)5265。00點、摸高5521。82點，探底1664。93點，這根悲壯K線，像一個黑洞，無情地吞噬著社會財富，記錄著一年來市場的辛酸?！　∮瞄e錢做投資的好處是，不會過分在乎短期的股價波動情況，即使面對持續(xù)兩三年的股市陰跌也不必慌張。2008年巴菲特大規(guī)模買入280多億美元股票，分布在金融、消費品、醫(yī)藥、交通能源四大板塊。他之所以能夠大規(guī)模買入，就是和他堅持只用閑錢做投資的原則有關(guān)?！　耐顿Y本身的角度而言，我們要學習巴菲特，懂得現(xiàn)金的重要性和恰當運用現(xiàn)金量；從生活本身角度而言，我們只用閑錢做投資，一旦輸光也不至于傷筋動骨?！　〕钟鞋F(xiàn)金且恰到好處地持有現(xiàn)金，是巴菲特的智慧之一，現(xiàn)在讓我們一起走進巴菲特的智慧世界，目睹他的智慧火花，聆聽他的投資箴言?！　?hellip;…

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