失衡的巨龍

內(nèi)容概要

　　房?jī)r(jià)高漲，出口占GDP比重過(guò)大，貿(mào)易順差過(guò)高，儲(chǔ)蓄率居高不下……這些都指向一點(diǎn)，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是失衡的，甚至成為“國(guó)際經(jīng)濟(jì)麻煩制造者”。那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)真的失衡了嗎？
　　本書通過(guò)縝密的分析和開(kāi)闊的國(guó)際對(duì)比告訴我們，上述的這些不平衡很大程度上是經(jīng)濟(jì)迅速成長(zhǎng)的“并發(fā)癥”。這些問(wèn)題在高速發(fā)展時(shí)期的日本、韓國(guó)及其他一些東南亞國(guó)家和地區(qū)中一樣出現(xiàn)過(guò)。而這些問(wèn)題，可能即將到達(dá)它的頂峰。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的失衡不是“絕癥”，而是“成長(zhǎng)的煩惱”，發(fā)展中的問(wèn)題可以在發(fā)展中得到解決。

作者簡(jiǎn)介

復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心(CCES)博士，現(xiàn)供職于中國(guó)人民銀行上海總部。從事宏觀經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的研究工作。同時(shí)還擔(dān)任浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院農(nóng)村金融研究所兼職研究員，中國(guó)金融40人·青年論壇成員。《經(jīng)濟(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊)》、《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《世界經(jīng)濟(jì)文匯》、《南方經(jīng)濟(jì)》等雜志匿名審稿人，《上海金融》雜志特約評(píng)論員。
主要興趣領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)、公共財(cái)政和貨幣政策等。近年來(lái)，在《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《管理世界》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》等國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文50余篇，多篇論文被《新華文摘》、《人大復(fù)印資料》全文轉(zhuǎn)載，在《光明日?qǐng)?bào)》、《解放日?qǐng)?bào)》、《文匯報(bào)》等及主流財(cái)經(jīng)媒體發(fā)表經(jīng)濟(jì)專論、專欄散文數(shù)百篇。出版專著《中國(guó)式分權(quán)與地方政府行為：探尋轉(zhuǎn)變發(fā)展模式的制度性框架》(復(fù)旦大學(xué)出版社2010年)。2010年“第三屆張培剛發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)優(yōu)秀論文獎(jiǎng)”獲得者。

書籍目錄

序中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)真的失衡了嗎？
導(dǎo)讀
第一部分
經(jīng)濟(jì)模式之辯——失衡的巨龍：寓言還是預(yù)言？
導(dǎo)言
中印經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)寓言
從哪里解開(kāi)中國(guó)的高儲(chǔ)蓄之謎？
如何應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“成長(zhǎng)的煩惱”？
你好，劉易斯拐點(diǎn)
中國(guó)失去出口，經(jīng)濟(jì)將會(huì)怎樣？
供給為何沒(méi)能創(chuàng)造自己的需求？
結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融深化抓手
公務(wù)員“熱”的“冷”思考
用幸福指數(shù)取代國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能否更幸福？
市場(chǎng)化改革與收入公平：一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)調(diào)查的啟示
當(dāng)心政府的企業(yè)家精神
中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何失衡？
夢(mèng)想比現(xiàn)實(shí)更重要？
中國(guó)城鎮(zhèn)化：南張樓模式，還是龍港模式？
誰(shuí)是全球經(jīng)濟(jì)麻煩的制造者？
羅馬不是一日建成的
第二部分
宏觀經(jīng)濟(jì)之間——高增長(zhǎng)低通脹：餡餅還是陷阱？
導(dǎo)言
經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)的問(wèn)題？
自由貿(mào)易像天堂，都想去，但都不想去得太早
管制能管出和諧物價(jià)嗎？
馬爾薩斯幽靈重回地球？
“窖藏”轉(zhuǎn)換：流動(dòng)性是如何過(guò)剩的
中國(guó)在輸出通脹嗎？
金融史脫去黃金儲(chǔ)備的神秘色彩
如何才能阻止雞的死亡？
消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)應(yīng)該包括房?jī)r(jià)嗎？
適度通脹有好處
中美經(jīng)濟(jì)刺激方案最好互換
中國(guó)會(huì)加入高通脹俱樂(lè)部嗎？
災(zāi)難經(jīng)濟(jì)學(xué)的災(zāi)難
靠“動(dòng)物精神”實(shí)現(xiàn)泡沫化生存？
1.5萬(wàn)億美元的豪賭？
高油價(jià)、國(guó)際福利分配與宏觀經(jīng)濟(jì)理論演進(jìn)
美國(guó)國(guó)債膨脹會(huì)誘發(fā)全球通脹嗎？
農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)
美國(guó)感冒，新興經(jīng)濟(jì)體打噴嚏
歐央行十年未解的懸念
“去全球化”危機(jī)考驗(yàn)中國(guó)智慧
微型滯漲魅影浮現(xiàn)
黃金盔甲掩蓋下的人性弱點(diǎn)
韓國(guó)鏡像中的中國(guó)金融轉(zhuǎn)型
第三部分
貨幣政策之思——?jiǎng)邮帤q月：面紗還是權(quán)杖？
導(dǎo)言
央行救市應(yīng)把握最后貸款人角色之度
次貸危機(jī)探源：太陽(yáng)黑子還是政治需要？
貨幣政策戰(zhàn)爭(zhēng)
美聯(lián)儲(chǔ)能成功嗎？
貨幣政策與多難興邦
誰(shuí)動(dòng)了越南的貨幣？
為什么大蕭條沒(méi)有再次發(fā)生？
人民幣匯率紛爭(zhēng)的學(xué)術(shù)注腳
利率平價(jià)并非我國(guó)貨幣政策之錨
印鈔機(jī)加班，企業(yè)未必加班
東亞模式與人民幣國(guó)際化
比印鈔票更猛烈的貨幣政策
人民幣重估的謎底
靠什么逃脫“危機(jī)一刺激一泡沫”的宿命？
全球復(fù)蘇分化、退出博弈與我國(guó)貨幣政策選擇
人民幣升值進(jìn)程中的兩個(gè)誤解
用升值解決中國(guó)的環(huán)境問(wèn)題？
后記

章節(jié)摘錄

　　與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相伴隨的重要特征之一是居民儲(chǔ)蓄率的迅速攀升。近年來(lái)，國(guó)家開(kāi)征了20%的利息稅，即便如此，也未能阻擋中國(guó)人高漲的儲(chǔ)蓄熱情。2009年底，中國(guó)儲(chǔ)蓄存款總額突破26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)接近兩成。喜歡儲(chǔ)蓄對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)也許是傳統(tǒng)美德，但對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)卻并非總是好消息。在高儲(chǔ)蓄引發(fā)消費(fèi)需求不足的同時(shí)，與之相連的低利率卻刺激著投資，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總供給和總需求的矛盾因而極難平衡，猶如行走于狹窄的刀鋒之上。另外，不斷累積的存貸差也在銀行業(yè)形成令人擔(dān)憂的低效率和金融風(fēng)險(xiǎn)。　　高儲(chǔ)蓄問(wèn)題的重要性要求認(rèn)知的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。在目前的討論中仍存在一些不妥甚至錯(cuò)誤之處，不過(guò)現(xiàn)代消費(fèi)理論為我們提供了一個(gè)理解中國(guó)高儲(chǔ)蓄模式的有效視角。　　未富高儲(chǔ)？　　儲(chǔ)蓄是指國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中沒(méi)有被消費(fèi)（以及沒(méi)有被政府購(gòu)買和用于出口）掉的部分，按主體可分為家庭儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄，前兩者合稱私人儲(chǔ)蓄。其中，家庭儲(chǔ)蓄是繳納稅收之后可支配收人中扣掉消費(fèi)剩下的部分，家庭高儲(chǔ)蓄是人們關(guān)注的焦點(diǎn)?！　≈袊?guó)的高儲(chǔ)蓄現(xiàn)象源于其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的強(qiáng)烈反差。一方面，從人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值看，中國(guó)仍是屬于中等偏下收入國(guó)家。另一方面，20世紀(jì)90年代以來(lái)的中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率一直處于25%左右的高位。這與人們的直覺(jué)相悖：富裕家庭的儲(chǔ)蓄傾向（消費(fèi)傾向）通常高于（低于）收入水平較低的家庭。因?yàn)楫?dāng)一個(gè)家庭收入很低時(shí)，仍然有一部分支出是必需的，結(jié)果只能將余下的用于儲(chǔ)蓄，隨著家庭收入的提高，家庭收入中用于儲(chǔ)蓄的比重也會(huì)增加。這在經(jīng)濟(jì)學(xué)中稱為邊際消費(fèi)（儲(chǔ)蓄）傾向遞減（增）規(guī)律。亞當(dāng)·斯密說(shuō)過(guò)，對(duì)一個(gè)家庭成立的道理，對(duì)一個(gè)國(guó)家大概也能成立。因而，人均收人較低的國(guó)家，儲(chǔ)蓄率通常要低于人均收入較高的國(guó)家?！　∵M(jìn)一步來(lái)看，1960-1970年，囊括高收入國(guó)家的OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）的平均儲(chǔ)蓄率只有14.8%，與中國(guó)相去甚遠(yuǎn)。經(jīng)常拿來(lái)與中國(guó)比較的是美國(guó)。亞洲金融危機(jī)之前，美國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率為4%～5%，其中1990-1994年略高為7.%，但自1999年以來(lái)美國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率開(kāi)始大幅下降，甚至變成負(fù)值，2005年三季度的儲(chǔ)蓄率為-1.6%，富裕的美國(guó)家庭過(guò)著可謂是寅吃卯糧的生活?？傊?，世界上最大的發(fā)展中國(guó)家和最大的發(fā)達(dá)國(guó)家在儲(chǔ)蓄上的差異令人震撼。　　習(xí)慣了存錢不花？　　人們面對(duì)這種反差通常的反應(yīng)是，將這些難以理解的現(xiàn)象歸結(jié)為社會(huì)習(xí)俗和文化傳統(tǒng)的差異，即東方文化崇尚節(jié)儉而西方文化鼓勵(lì)冒險(xiǎn)。這是一種很方便的做法，并且東亞的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)貌似也為這種觀點(diǎn)提供了支撐。因?yàn)槿毡?、韓國(guó)和新加坡等儒家文化圈的國(guó)家，都（曾）是高儲(chǔ)蓄的主要發(fā)生國(guó)。　　問(wèn)題是，這種看法卻無(wú)法解釋日本儲(chǔ)蓄率的近期下降以及其他有著類似文化基礎(chǔ)的亞洲國(guó)家“正常”的儲(chǔ)蓄率。更令人驚訝的是，回顧戰(zhàn)后中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的變化，我們可以發(fā)現(xiàn)從20世紀(jì)50年代至70年代中期，“節(jié)儉”的中國(guó)居民并非高儲(chǔ)蓄者，其平均儲(chǔ)蓄率不足5%！這是一個(gè)被普遍忽視的事實(shí)。其實(shí)要對(duì)人們行為作出邏輯一致的解釋，就不能借助于人們的偏好不同，而應(yīng)該具體分析是什么樣的不同約束導(dǎo)致了同是追求效用最大化的行為人卻有著不同的儲(chǔ)蓄表現(xiàn)。　　另一種誤解是，試圖通過(guò)區(qū)分儲(chǔ)蓄總量和人均儲(chǔ)蓄來(lái)說(shuō)明中國(guó)高儲(chǔ)蓄的現(xiàn)實(shí)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然中國(guó)的儲(chǔ)蓄總量驚人，但是如果不做加法而是做除法，居民26萬(wàn)億元的儲(chǔ)蓄存款，平均到每個(gè)居民也僅能分得2萬(wàn)余元。莫說(shuō)與中國(guó)香港居民的儲(chǔ)蓄額相比有天壤之別（國(guó)際上從來(lái)沒(méi)有研究者說(shuō)香港居民的儲(chǔ)蓄率過(guò)高），與低儲(chǔ)蓄率的美國(guó)相比也相去甚遠(yuǎn)?！　∥覀冋f(shuō)中國(guó)儲(chǔ)蓄高固然有儲(chǔ)蓄總量的意思，但實(shí)質(zhì)是指高儲(chǔ)蓄率。雖然，中國(guó)的人均儲(chǔ)蓄和發(fā)達(dá)國(guó)家不在一個(gè)重量級(jí)上，但是，儲(chǔ)蓄率（儲(chǔ)蓄/可支配收入）卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)化國(guó)家。我們看到，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是中國(guó)的6倍，但是美國(guó)的儲(chǔ)蓄存款還不到中國(guó)的2倍，這才是中國(guó)高儲(chǔ)蓄問(wèn)題的真正所指。　　最后需要澄清的是儲(chǔ)蓄（率）的概念。儲(chǔ)蓄（率）是一個(gè)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一樣必須在一定時(shí)期內(nèi)計(jì)算的概念。就宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄是流量的概念，而不是存量的概念。在當(dāng)前的討論中，通常是以居民存款余額來(lái)衡量的，這是個(gè)存量概念，它雖然能夠提供一定的信息，但并不準(zhǔn)確。另外，由于中國(guó)家庭可供選擇的投資途徑并不多，銀行存款固然是儲(chǔ)蓄的主要形式，但是其他的無(wú)形資產(chǎn)包括現(xiàn)金、股票和國(guó)債等也是儲(chǔ)蓄的形式，并且儲(chǔ)蓄存款還忽視了有形資產(chǎn)（其中最重要的是住房）的增加量。再有，考慮儲(chǔ)蓄（率）更科學(xué)的方式是剔除通貨膨脹以后的實(shí)際儲(chǔ)蓄，這也是用存款余額來(lái)定義儲(chǔ)蓄（率）所忽視的重要問(wèn)題?！　?hellip;…

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　對(duì)于想要理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人來(lái)說(shuō)，坊間流傳的大量雜音讓人無(wú)所適從——到底什么才是保持經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)、更公平和可持續(xù)增長(zhǎng)的最佳政策？我們需要的是對(duì)數(shù)據(jù)的精深理解而不是道聽(tīng)途說(shuō)，以及對(duì)現(xiàn)實(shí)世界如何運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行仔細(xì)可靠的剖析。這樣做也許不太奪人眼球，但卻是更佳政策的指引。傅勇的文章正是如此。不管是深入探究日本經(jīng)驗(yàn)。指出日元升值并非日本經(jīng)濟(jì)泡沫或崩潰的根由，抑或是主張當(dāng)前應(yīng)有更為公平的收入分配以激發(fā)明天的消費(fèi)，或者是呼吁更具智慧的城市化模式，他的分析都清醒理智，引人入勝，清晰流暢，很值得一讀?！　?mdash;—王志浩（StephenGreen）倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士渣打銀行大中華區(qū)研究主管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式非常獨(dú)特，不是任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的翻版，但它的未來(lái)將會(huì)怎樣，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)在哪里？這些都太具有探究?jī)r(jià)值了。本書作者是年輕而富有才氣的學(xué)者，他獨(dú)到的探索能給你帶來(lái)啟發(fā)，拓寬你的視野。　　——李迅雷 國(guó)泰君安證券總經(jīng)濟(jì)師 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 中國(guó)金融四十人論壇成員　　伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)中涌現(xiàn)出諸多重大而令人困惑的現(xiàn)象和問(wèn)題。本書不僅對(duì)這些現(xiàn)象和問(wèn)題做了深入淺出的探討和分析，還從獨(dú)特視角解答了一系列困惑，乃至澄清了一些廣為流傳的謬誤?！　?mdash;—洪葭管 研究員 中國(guó)金融學(xué)會(huì)金融史專業(yè)委員會(huì)主任 中國(guó)金融史學(xué)的開(kāi)拓者與奠基人　　經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)之深?yuàn)W使其有遠(yuǎn)離大眾的趨勢(shì)，而經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象卻在每個(gè)尋常人的身邊。因此，特別需要有學(xué)者在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究與公眾的認(rèn)知之間架起橋梁，本書的作者就是在做這樣的努力。只有基于扎實(shí)的研究，才能傳播正確的知識(shí)，為此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍需共同努力?！　?mdash;—陸銘 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 博士生導(dǎo)師　　在中美兩國(guó)工作多年，總覺(jué)得經(jīng)濟(jì)范式的巨大差異遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出宏觀數(shù)據(jù)所提供的簡(jiǎn)單對(duì)比。此書幫助我解開(kāi)了一些對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題由來(lái)已久的疑惑。憑借在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論方面的扎實(shí)功底，作者將看似繁雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象給出一以貫之的詮釋，行文流暢，令人信服，絕非目前學(xué)界、出版界許多拾人牙慧之作所能比擬?！　?mdash;—羅鼐 野村證券（亞洲）有限公司 固定收益部副總監(jiān)

編輯推薦

　　房?jī)r(jià)高漲！貿(mào)易順差超大！消費(fèi)不斷萎縮！中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡是無(wú)法扭轉(zhuǎn)的“絕癥”，還是成長(zhǎng)路上的必然？

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