農(nóng)業(yè)上市公司投融資機(jī)制研究

內(nèi)容概要

企業(yè)投資目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)所期望的效益，最終達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。但是，由于我國(guó)不完善資本市場(chǎng)環(huán)境和委托代理問題，農(nóng)業(yè)上市公司投資在某種程度上被嚴(yán)重扭曲，表現(xiàn)為投資不足、過度投資、頻繁變更募集資金投向等，導(dǎo)致投資效率低下，制約了農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展。沈淵編著的《農(nóng)業(yè)上市公司投融資機(jī)制研究》基于代理理論和投融資互動(dòng)機(jī)制理論，規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，運(yùn)用因子分析法、結(jié)構(gòu)方程模型、參數(shù)檢驗(yàn)和非參數(shù)檢驗(yàn)等計(jì)量研究方法，分析農(nóng)業(yè)上市公司投融資互動(dòng)機(jī)制及其影響因素。在此基礎(chǔ)上，《農(nóng)業(yè)上市公司投融資機(jī)制研究》構(gòu)建了股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資，融資結(jié)構(gòu)、融資約束與企業(yè)投資的結(jié)構(gòu)方程模型，分析農(nóng)業(yè)上市公司投融資互動(dòng)的理論變量測(cè)量指標(biāo)，識(shí)別投融資互動(dòng)影響因素之間顯性和隱性復(fù)雜關(guān)系，并從影響企業(yè)投融資的股權(quán)結(jié)構(gòu)治理效率、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化視角，提出政策性建議。

作者簡(jiǎn)介

沈淵浙江嘉興人，管理學(xué)博士。曾先后在法國(guó)尼斯大學(xué)攻讀碩士學(xué)位和巴黎索邦大學(xué)做學(xué)術(shù)研究工作?，F(xiàn)任浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院教授、碩士生導(dǎo)師，兼任中國(guó)杰出營(yíng)銷人“金鼎獎(jiǎng)”活動(dòng)暨中國(guó)營(yíng)銷論壇秘書長(zhǎng)及評(píng)委。主持和參與省部級(jí)科研課題6項(xiàng)、企業(yè)委托課題10多項(xiàng)；在《經(jīng)濟(jì)管理》、《開發(fā)研究》、《經(jīng)濟(jì)問題》等刊物以及國(guó)際學(xué)術(shù)會(huì)議發(fā)表論文30多篇，其中EI和ISTP檢索6篇；主編浙江省重點(diǎn)教材《市場(chǎng)調(diào)研與分析》一部。主要研究領(lǐng)域?yàn)楣矩?cái)務(wù)與公司治理。

書籍目錄

01 導(dǎo)論/001
1.1 研究背景/001
1.2 研究目的和意義/003
1.2.1 研究目的/003
1.2.2 研究意義/003
1.3 國(guó)內(nèi)外研究綜述/004
1.3.1 國(guó)外研究動(dòng)態(tài)/004
1.3.2 國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)/007
1.3.3 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)評(píng)述/008
1.4 研究思路與研究方法/009
1.4.1 研究思路/009
1.4.2 研究方法/011
1.5 可能的創(chuàng)新之處/013
02 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)/014
2.1 相關(guān)術(shù)語的定義/014
2.1.1 農(nóng)業(yè)上市公司/014
2.1.2 投資與企業(yè)投資/015
2.1.3 投資支出水平/016
2.1.4 股權(quán)結(jié)構(gòu)/017
2.1.5 融資結(jié)構(gòu)/018
2.2 理論基礎(chǔ)/019
2.2.1 投融資互動(dòng)機(jī)制理論/019
2.2.2 代理理論/019
2.2.3 優(yōu)序融資假設(shè)/020
03 農(nóng)業(yè)上市公司投資特征分析/024
3.1 問題的提出/024
3.2 農(nóng)業(yè)上市公司概況/024
3.2.1 農(nóng)業(yè)上市公司基本情況/024
3.2.2 農(nóng)業(yè)上市公司子行業(yè)分析/025
3.3 農(nóng)業(yè)上市公司的基本特征/033
3.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司的規(guī)模偏小/033
3.3.2 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)呈多元化/034
3.3.3 農(nóng)業(yè)上市公司的整體效益欠佳/034
3.3.4 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)效率不高/035
3.4 農(nóng)業(yè)上市公司投資水平現(xiàn)狀分析/035
3.5 投資水平的結(jié)構(gòu)和測(cè)度方法/036
3.6 實(shí)證分析/037
3.6.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源/037
3.6.2 描述性統(tǒng)計(jì)分析/039
3.7 行業(yè)特征、大股東控制、企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性與企業(yè)投資/043
3.7.1 行業(yè)特征與企業(yè)投資/043
3.7.2 大股東控制與企業(yè)投資/046
3.7.3 公司規(guī)模與企業(yè)投資/048
3.7.4 成長(zhǎng)性與企業(yè)投資/051
04 農(nóng)業(yè)上市公司投資影響因素分析/057
4.1 問題的提出/057
4.2 理論分析/058
4.2.1 影響企業(yè)投資的微觀因素/058
4.2.2 影響企業(yè)投資的宏觀因素/061
4.3 實(shí)證分析/062
4.3.1 變量設(shè)計(jì)/062
4.3.2 研究方法：因子分析法/064
4.3.3 樣本數(shù)據(jù)來源/068
4.4 實(shí)證分析結(jié)果/069
4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析/069
4.4.2 因子分析結(jié)果/071
05 股權(quán)結(jié)構(gòu)與農(nóng)業(yè)上市公司投資/075
5.1 問題的提出/075
5.2 農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)特征與治理現(xiàn)狀/076
5.2.1 農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)特征/076
5.2.2 農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)治理效應(yīng)/080
5.3 理論分析與研究假設(shè)/082
5.3.1 股權(quán)集中度與企業(yè)投資/082
5.3.2 管理層持股與企業(yè)投資/083
5.3.3 代理成本與融資結(jié)構(gòu)/084
5.3.4 融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)投資/084
5.4 實(shí)證分析/087
5.4.1 變量定義/087
5.4.2 研究方法：結(jié)構(gòu)方程模型/087
5.4.3 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇/091
5.5 實(shí)證分析結(jié)果/092
5.5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析與T檢驗(yàn)/092
5.5.2 結(jié)構(gòu)方程模型的實(shí)證分析/097
5.6 實(shí)證研究結(jié)論/111
06 融資結(jié)構(gòu)、融資約束與農(nóng)業(yè)上市公司投資/114
6.1 問題的提出/114
6.2 農(nóng)業(yè)上市公司融資方式/115
6.2.1 農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)/115
6.2.2 農(nóng)業(yè)上市公司融資方式特征/115
6.3 理論分析與研究假設(shè)/118
6.3.1 企業(yè)投資的融資約束/118
6.3.2 自由現(xiàn)金流的代理成本/119
6.4 實(shí)證分析/121
6.4.1 變量定義/121
6.4.2 研究方法：結(jié)構(gòu)方程模型/122
6.4.3 數(shù)據(jù)來源與樣本選取/123
6.5 實(shí)證分析結(jié)果/124
6.5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析/124
6.5.2 結(jié)構(gòu)方程模型的實(shí)證分析/127
6.6 實(shí)證研究結(jié)論/136
07 研究結(jié)論、政策建議與研究展望/139
7.1 研究結(jié)論/139
7.2 政策建議/141
7.2.1 完善農(nóng)業(yè)上市公司的治理結(jié)構(gòu)/141
7.2.2 優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高農(nóng)業(yè)上市公司投融資效率/142
7.2.3 加強(qiáng)和完善信息披露機(jī)制，提高市場(chǎng)監(jiān)管效率/143
7.3 研究中存在的不足/144
7.4 進(jìn)一步研究的展望/144
參考文獻(xiàn)/146
附錄/155
后記/166

章節(jié)摘錄

　?。?）規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合　　本書廣泛應(yīng)用了規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。本書的規(guī)范研究基于我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，以投融資相關(guān)論作為研究分析視角，構(gòu)建股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、融資約束與企業(yè)投資的結(jié)構(gòu)方程模型，探索一些以前未證實(shí)的理論假設(shè)，揭示農(nóng)業(yè)上市公司企業(yè)投融資互動(dòng)的顯性和隱性的復(fù)雜關(guān)系。而實(shí)證研究則是彌補(bǔ)規(guī)范分析結(jié)論的有效方式，運(yùn)用公司財(cái)務(wù)運(yùn)行數(shù)據(jù)、公司治理等數(shù)據(jù)分析和驗(yàn)證理論假設(shè)?！　。?）定性研究與定量研究相結(jié)合　　定性研究。結(jié)合農(nóng)業(yè)上市公司企業(yè)投融資的制度環(huán)境，從理論上分析影響農(nóng)業(yè)上市公司投資決策行為的公司特征因素（如融資途徑、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)特性、產(chǎn)品市場(chǎng)、代理成本等），分析我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)、融資途徑如何影響企業(yè)投資?！　《垦芯?。本書研究中選擇的定量方法主要有：基于因子分析模型和結(jié)構(gòu)方程模型的分析方法。運(yùn)用因子分析模型、結(jié)構(gòu)方程模型中的因子驗(yàn)證二階段分析法，確定了各理論變量（企業(yè)投融資及其影響因素）的測(cè)量指標(biāo)。在考察融資途徑和公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)投資的影響時(shí)，分別通過設(shè)置現(xiàn)金流以及融資結(jié)構(gòu)這一中介變量，分離了各種因素對(duì)企業(yè)投資的直接效應(yīng)與間接效應(yīng)，從而能夠得出更加符合現(xiàn)實(shí)的研究結(jié)果。其次，運(yùn)用參數(shù)和非參數(shù)檢驗(yàn)等方法。采用參數(shù)檢驗(yàn)和非參數(shù)檢驗(yàn)程序以及描述性統(tǒng)計(jì)等方法對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司投資特征進(jìn)行分析。

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