投資學(xué)

前言

　　現(xiàn)代投資學(xué)是隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展而產(chǎn)生的一門學(xué)科，并伴隨著投資理論的發(fā)展而發(fā)展。普及性的投資學(xué)教材出現(xiàn)于20世紀(jì)30年代，與投資管理標(biāo)準(zhǔn)化、職業(yè)化相適應(yīng)，投資學(xué)主要側(cè)重于研究證券法律與投資程序。隨著投資理論研究的深人，1952年馬柯維茨在《金融雜志》上發(fā)表《資產(chǎn)組合選擇》一文，提出投資組合管理模型，奠定了投資理論發(fā)展的基石。之后，在馬柯維茨模型的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生了單一指數(shù)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和套利定價(jià)模型（APT），將資產(chǎn)預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)通過線性關(guān)系表示，用于確定投資策略，指導(dǎo)實(shí)際投資，評(píng)估資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)。日漸成熟的投資理論逐漸成為投資學(xué)教科書的重要組成部分，尤其是20世紀(jì)90年代以來，由于金融衍生市場(chǎng)的迅速發(fā)展和金融資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)，進(jìn)行資產(chǎn)選擇、確定最佳投資組合的重要性日益突出，在此基礎(chǔ)上，投資管理的內(nèi)容由傳統(tǒng)的基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析方法轉(zhuǎn)向科學(xué)的投資理論的應(yīng)用?！　∥覀冋J(rèn)為，一位治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)管理專業(yè)學(xué)生應(yīng)該具有全面的知識(shí)體系，既掌握理論知識(shí)，又懂得實(shí)踐操作。誠(chéng)然，只想了解投資操作一些皮毛知識(shí)的人可以湊合著只學(xué)一點(diǎn)理論知識(shí)，然后學(xué)習(xí)一些基本慣例和個(gè)人金融應(yīng)用。但是，這種方法不能使學(xué)生體會(huì)到專業(yè)投資者每天碰到的許多細(xì)致、重要的問題。我們以為投資學(xué)初學(xué)者提供基本的現(xiàn)代投資思想為指導(dǎo)原則來編排本書。全書共分7篇：　　第1篇，投資環(huán)境（第1～2章）。重點(diǎn)介紹投資學(xué)的研究對(duì)象、研究?jī)?nèi)容、證券市場(chǎng)、證券交易程序和方法以及證券市場(chǎng)監(jiān)管。　　第2篇，收益和風(fēng)險(xiǎn)（第3～4章）。重點(diǎn)介紹投資的收益和收益率衡量，風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的類型，風(fēng)險(xiǎn)的衡量以及風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。這一部分內(nèi)容是學(xué)習(xí)第3篇的基礎(chǔ)。

內(nèi)容概要

　　《投資學(xué)（第2版）》內(nèi)容堅(jiān)持緊跟社會(huì)發(fā)展要求，合乎我國(guó)實(shí)際需要。堅(jiān)持理論與實(shí)踐相結(jié)合，從實(shí)踐中提煉理論，以理論指導(dǎo)實(shí)踐，將作為現(xiàn)代西方投資學(xué)主導(dǎo)理論的現(xiàn)代投資組合理論放在首要位置，輔之以投資管理的基礎(chǔ)分析方法。在結(jié)構(gòu)、立意上完整、獨(dú)特，不同于其他同類教材；教材注重基礎(chǔ)教育與綜合素質(zhì)教育相結(jié)合，在西方投資學(xué)注重基本分析的基礎(chǔ)上，同時(shí)結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行的規(guī)律，加強(qiáng)教材內(nèi)容的實(shí)踐性和操作性，培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用能力是修訂本教材體系的重點(diǎn)；各章互相獨(dú)立，自成體系，便于教師教學(xué)使用?！锻顿Y學(xué)（第2版）》的體系設(shè)計(jì)有助于教學(xué)，各章節(jié)相對(duì)獨(dú)立，自成體系，便于教師安排授課內(nèi)容。同時(shí)，各章節(jié)中穿插案例和圖表說明，并以“專欄”的特殊形式將理論與實(shí)際相結(jié)合，便于學(xué)生掌握本教材內(nèi)容。本教材有助于教師講授和學(xué)生自學(xué)。

書籍目錄

第1篇  投資環(huán)境
  第1章  導(dǎo)論
    1.1  投資學(xué)概述
    1.2  投資環(huán)境
  第2章  證券市場(chǎng)和投資監(jiān)管
    2.1  投資主體和證券市場(chǎng)
    2.2  證券交易程序和方法
    2.3  投資監(jiān)管
第2篇  收益和風(fēng)險(xiǎn)
  第3章  投資收益及測(cè)量
    3.1  收益與收益率
    3.2  單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的測(cè)量
    3.3  資產(chǎn)組合收益率的測(cè)量
  第4章  投資風(fēng)險(xiǎn)
    4.1  風(fēng)險(xiǎn)及其分類
    4.2  單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量
    4.3  資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量
    4.4  系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量
    4.5  風(fēng)險(xiǎn)管理
第3篇  現(xiàn)代投資理論
  第5章  投資組合分析和無風(fēng)險(xiǎn)借貸
    5.1  有效集定理
    5.2  有效前沿——最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合
    5.3  有效集的凹面
    5.4  無風(fēng)險(xiǎn)借貸情形下的投資組合
  第6章  資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    6.1  CAPM的假設(shè)條件
    6.2  資本市場(chǎng)線
    6.3  證券市場(chǎng)線
    6.4  市場(chǎng)模型
    6.5  證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與口系數(shù)
    6.6  CAPM的實(shí)證檢驗(yàn)
  第7章  因素模型
    7.1  因素模型和回報(bào)率生成過程
    7.2  單因素模型
    7.3  多因素模型
    7.4  估計(jì)因素模型
    7.5  因素模型與均衡
  第8章  套利定價(jià)理論
    8.1  套利的概念與無套利原則
    8.2  單因素套利定價(jià)模型
    8.3  多因素套利定價(jià)模型
    8.4  套利定價(jià)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的比較
  第9章  有效市場(chǎng)理論與市場(chǎng)非有效
    9.1  有效市場(chǎng)理論
    9.2  有效市場(chǎng)假說的三種形式
    9.3  有效市場(chǎng)假說面臨的挑戰(zhàn)與行為金融理論的進(jìn)展
第4篇  普通股
  第10章  普通股的特征
    10.1  公司的組織形式
    10.2  普通股的性質(zhì)和特點(diǎn)
    10.3  普通股的收益及其實(shí)現(xiàn)形式
  第11章  普通股的估價(jià)
    11.1  貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法介紹
    11.2  股利貼現(xiàn)模型
    11.3  股息與資本利得
    11.4  內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格
    11.5  股利貼現(xiàn)模型的應(yīng)用
    11.6  市盈率法(盈余乘數(shù)法)(P/E ratio)
    11.7  實(shí)際估價(jià)過程中評(píng)估方法的選擇
    11.8  其他貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法
  第12章  普通股的基本向分析
    12.1  宏觀分析
    12.2  行業(yè)分析
    12.3  公司分析
  第13章  證券投資組合管理
    13.1  證券投資組合管理概述
    13.2  投資組合管理的過程
    13.3  證券投資組合的方式及類型
    13.4  證券投資組合業(yè)績(jī)的評(píng)估
第5篇  固定收益證券
  第14章  固定收益證券概述
    14.1  固定收益類證券的特征
    14.2  政府公債
    14.3  金融債券
    14.4  公司債券
  第15章  債券估價(jià)與收益
    15.1  利率及其分類
    15.2  債券定價(jià)
    15.3  債券的收益率
    15.4  債券的定價(jià)原理
    15.5  利率期限結(jié)構(gòu)理論
  第16章  債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理
    16.1  債券投資風(fēng)險(xiǎn)的類型
    16.2  利率風(fēng)險(xiǎn)
    16.3  債券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與投資策略選擇
第6篇  其他投資工具
  第17章  證券投資基金
    17.1  證券投資基金概述
    17.2  基金的運(yùn)行
    17.3  證券投資基金選擇
  第18章  金融衍生品
    18.1  金融衍生品概念
    18.2  期貨
    18.3  期權(quán)
  第19章  國(guó)際投資
    19.1  國(guó)際投資概述
    19.2  國(guó)際直接投資
    19.3  國(guó)際直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理
第7篇  項(xiàng)目投資
  第20章  項(xiàng)目投資概述
    20.1  投資項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究
    20.2  投資項(xiàng)目評(píng)估的程序和主要內(nèi)容
    20.3  項(xiàng)目評(píng)估中的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)
  第21章  項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)估算
    21.1  投資預(yù)測(cè)與估算
    21.2  成本費(fèi)用的估算
    21.3  銷售收入、利潤(rùn)和稅金估算
    21.4  基本財(cái)務(wù)報(bào)表
  第22章  項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)
    22.1  項(xiàng)目盈利能力分析
    22.2  項(xiàng)目清償能力評(píng)價(jià)
專業(yè)詞匯中英文對(duì)照
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　證券公司在接到投資客戶的委托書后，就要由其駐場(chǎng)售貨員在交易所內(nèi)迅速執(zhí)行委托，從而促使該證券交易的成交，也就是要促使買賣雙方在價(jià)格和數(shù)量上達(dá)成一致。成交要遵循一定的原則，即競(jìng)爭(zhēng)原則，其主要內(nèi)容是“三先”，即價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先和客戶委托優(yōu)先。價(jià)格優(yōu)先就是證券公司按照最有利于委托人的利益的價(jià)格買進(jìn)或賣出證券；時(shí)間優(yōu)先即在委托價(jià)格相同時(shí)，應(yīng)該與最早提出該價(jià)格的一方成交；客戶委托優(yōu)先要求證券公司在自營(yíng)買賣和代理買賣之間，應(yīng)首先進(jìn)行代理買賣。證券交易所的交易價(jià)格按競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行，競(jìng)價(jià)方式包括口頭唱報(bào)、板牌報(bào)價(jià)以及計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)三種。　　2.2.4 清算和交割　　證券交易成交后的券款交付稱為證券的清算和交割。其中清算是同一證券公司在同一交割日對(duì)同一種證券的買和賣相互抵消，確定出應(yīng)當(dāng)交割的證券數(shù)量和應(yīng)當(dāng)交割的價(jià)款數(shù)額這一過程。一般在交易所當(dāng)日閉市時(shí)，其清算機(jī)構(gòu)便依據(jù)當(dāng)日“場(chǎng)內(nèi)成交單”所記載的各證券商的買進(jìn)和賣出某種證券的數(shù)量和價(jià)格，計(jì)算出各證券商應(yīng)收應(yīng)付價(jià)款相抵后的總金額以及各種證券相抵后的凈額，編制成當(dāng)日的“清算交割表”，各證券商核對(duì)后再編制其當(dāng)日的“交割清單”，并在規(guī)定的交割日辦理交割手續(xù)，即將證券由賣方交給買方，將價(jià)款由買方交給賣方。在證券交易所交易的證券，按照交割日的不同，可分為當(dāng)日交割、普通日交割和約定日交割三種。如上海證券交易所規(guī)定，當(dāng)日交割是在買賣成交當(dāng)天辦理券款交割手續(xù)；普通日交割是在買賣成交后的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理券款交割手續(xù)；約定日交割是買賣成交后的15日內(nèi)，由買賣雙方約定在某一特定日期進(jìn)行券款交割。

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