橋隧模式

內(nèi)容概要

　　中小企業(yè)融資難問題始終是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的瓶頸問題之一，《橋隧模式：架通信貸市場與資本市場的創(chuàng)新型貸款擔(dān)保運作模式》在參考國內(nèi)外有關(guān)中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，針對具有高價值和高增長潛力的中小企業(yè)提出了一種創(chuàng)新型的貸款擔(dān)保運作模式——“橋隧”模式。該模式區(qū)別于傳統(tǒng)模式，在擔(dān)保公司、銀行和中小企業(yè)三方關(guān)系中導(dǎo)入第四方（業(yè)界相關(guān)者：包括風(fēng)險投資公司、上下游企業(yè)等），從而架通了信貸市場與資本市場。在新型的貸款擔(dān)保模式下，將能實現(xiàn)四方共贏?！　　稑蛩砟Ｊ剑杭芡ㄐ刨J市場與資本市場的創(chuàng)新型貸款擔(dān)保運作模式》使用理論分析和案例研究相結(jié)合的方法，從規(guī)范和實證兩個角度對這種新型的貸款擔(dān)保運作模式進(jìn)行全面地介紹，為進(jìn)一步解決我國中小企業(yè)融資難問題提供了新的理論支撐和新的解決方法。

書籍目錄

第一部分 走近“橋隧”模式1 導(dǎo)讀1.1 擔(dān)保困境中的中小企業(yè)融資難1.2 擔(dān)保新模式的探討2 中小企業(yè)融資的尷尬局面2.1 中小企業(yè)——嗷嗷待哺2.1.1 國民經(jīng)濟(jì)的明星2.1.2 融資難——成長中的煩惱2.2 中小企業(yè)貸款——銀行不能承受之風(fēng)險2. 2.1 來自中小企業(yè)的風(fēng)險2.2.2 來自擔(dān)保公司的風(fēng)險2.3 中小企業(yè)擔(dān)保——擔(dān)保公司愛莫能助2.3.1 擔(dān)保能力受限2.3.2 中小企業(yè)信用不足，擔(dān)保公司代償追償成本大2.3.3 風(fēng)險過度集中2.4 擔(dān)保業(yè)現(xiàn)狀及另類囚徒困境2.4.1 擔(dān)保行業(yè)現(xiàn)狀2.4.2 擔(dān)保業(yè)中的囚徒困境3 尋找另一種模式：制度的內(nèi)在需求3.1 制度變遷理論3.2 擔(dān)保行業(yè)制度的變遷3.3 不同主體的制度需求3.3.1 銀行——渴望減肥3.3.2 中小企業(yè)——渴望新的突破口3.3.3 擔(dān)保機(jī)構(gòu)——渴望名至實歸3.4 擔(dān)保業(yè)——何去何從3.4.1 對于新模式的需求2.4.2 導(dǎo)人新的力量3.4.3 構(gòu)建新模式4 新模式的滋生——“橋隧”模式4.1 “橋隧”模式解讀4.1.1 “橋隧”模式構(gòu)建4.1.2 內(nèi)在需求分析4.1.3 外部環(huán)境分析4.2 核心理念剖析4.2.1 四方共贏——利益鏈的擴(kuò)延4.2.2 風(fēng)險共擔(dān)——合作鏈的博弈4.2.3 不對稱降低——信息鏈的集聚第二部分 理論分析5 第四方信號傳遞——信息不對稱的降低5.1 銀行“惜貸”的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋5.1.1 信息不對稱與逆向選擇、道德風(fēng)險5.1.2 銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱5.1.3 信息不對稱條件下的信貸配給5.2 傳統(tǒng)擔(dān)保模式下的信息不對稱5.2.1 中小企業(yè)一擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱……第三部分 模式運作第四部分 社會效應(yīng)第五部分 未來展望參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　?。ㄒ唬┘儌才拧　〖促Y本以債權(quán)投資的形式進(jìn)入被投資企業(yè)，并享有與債權(quán)有關(guān)的權(quán)益。對業(yè)界投資者而言，債務(wù)安排的主要優(yōu)點是可以取得固定的利息收入、在被投資企業(yè)發(fā)生清算時有優(yōu)先求償權(quán)。如果在投資過程中可能存在較高的代理成本，這種投資方式可以維護(hù)投資者對企業(yè)資產(chǎn)的正當(dāng)權(quán)益。不利之處在于投資者不能分享企業(yè)未來的增長而帶來的利潤高額增長。對被投資企業(yè)而言，純債務(wù)安排將使其呈現(xiàn)高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，從而阻礙了被投資企業(yè)的后續(xù)融資能力，尤其是債務(wù)融資能力。在“橋隧”模式下，業(yè)界投資的特性就是從中小企業(yè)的高成長性中獲得將來帶來高額利潤的機(jī)會。因此，純債務(wù)安排既不符合業(yè)界投資者的要求，也違背了被投資企業(yè)的意愿。　?。ǘ┘兤胀ü砂才拧　〖赐顿Y者股權(quán)形式進(jìn)入被投資企業(yè)，并享有普通股股東的權(quán)益。對于業(yè)界投資者來說，純普通股安排的優(yōu)點是作為普通股東，投資者擁有經(jīng)營參與權(quán)，可以直接參與企業(yè)日常經(jīng)營活動，從而加強(qiáng)協(xié)作。這對企業(yè)戰(zhàn)略投資者尤其具有吸引力。此外，普通股股東還擁有盈余分配權(quán)，從而能夠分享企業(yè)的高成長性帶來企業(yè)價值的增值，從而獲得高額的利潤回報。缺點是作為企業(yè)的普通股東只有剩余求償權(quán)，在對中小企業(yè)投資時由于投資風(fēng)險大，很可能會導(dǎo)致無法收回成本。此外利用股權(quán)投資會發(fā)生代理成本問題，企業(yè)管理者與投資者的利益不一致，使企業(yè)的發(fā)展偏離符合投資者利益的軌道?！　≡凇皹蛩怼蹦Ｊ较?，純債務(wù)安排和普通股安排存在著各自的缺點，純債務(wù)安排不能體現(xiàn)風(fēng)險投資者高收益的要求，而純股票安排則存在著投資風(fēng)險相對較大的缺點，因此通常更加常見的幾種交易工具是優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和附購股權(quán)債券。它們綜合了債券和股票的優(yōu)點，并具有期權(quán)的特性，所以更受業(yè)界投資者和企業(yè)家的歡迎。　　……

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