中國企業(yè)跨國并購績效的實證研究

前言

　　本書作者李梅副教授希望我為她基于博士學(xué)位論文基礎(chǔ)撰寫的（中國企業(yè)跨國并購績效的實證研究）一書寫序，作為她的導(dǎo)師，能夠看到學(xué)生的專著出版，十分高興，欣然接受?！　±蠲肥俏艺惺盏牡谒膶貌┦可?。報考之時，李梅已是我們工商管理系的一位教師。她在湖北大學(xué)獲得數(shù)學(xué)理學(xué)學(xué)士學(xué)位后，又在武漢理工大學(xué)獲得了管理科學(xué)與工程的碩士學(xué)位，畢業(yè)后到前武漢測繪科技大學(xué)從事管理方面的教學(xué)工作，2000年四校合并后來到武漢大學(xué)商學(xué)院。　　在我的印象中，李梅屬于不愛講話，每次系里開會時總是靜靜地坐在不太顯眼的位置的一位女老師。在讀博士之前和攻讀博士學(xué)位之中，她一直從事著統(tǒng)計學(xué)、運籌學(xué)課程的講授，也就是在延續(xù)著她那數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)，展示著數(shù)學(xué)的功底。在她考上博士后，我記得經(jīng)常提醒她的是，不要丟了數(shù)學(xué)，要憑借自己的數(shù)學(xué)功底，在工商管理系教師群體中形成自己獨特的研究特色。雖然李梅很少正面回應(yīng)老師的要求，但目前發(fā)展的良好狀況和頗具數(shù)學(xué)功底的研究證明她記住了老師的話。在攻讀博士學(xué)位期間，她成為了一位母親。也就是在重新投入教學(xué)科研工作之后，在與許多困難的搏擊中完成了她的學(xué)業(yè)，于2007年6月獲取了管理學(xué)博士學(xué)位。　　李梅的博士論文以《中國企業(yè)跨國并購績效的實證研究》為題研究了正在迅速發(fā)展的跨國并購問題。該問題研究的重要性正如她自己在書的導(dǎo)論中所說到的：“中國作為最大的發(fā)展中國家，正在積極地適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的趨勢，尤其是2001年中國加入WTO后，中國企業(yè)明顯加快了融人世界經(jīng)濟一體化的步伐。一方面，外資對中國企業(yè)的并購風(fēng)起云涌。

內(nèi)容概要

　　從目前來看，跨國并購仍以發(fā)達國家為主導(dǎo)，但發(fā)展中國家的跨國并購也日益活躍。中國作為最大的發(fā)展中國家，正在積極地適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的趨勢，尤其是2001年中國加入WTO后，中國企業(yè)明顯加快了融人世界經(jīng)濟一體化的步伐。一方面，外資對中國企業(yè)的并購風(fēng)起云涌；另一方面，國內(nèi)一批優(yōu)秀企業(yè)也主動出擊，嘗試著通過跨國并購的方式進行對外投資。那么，對于卷入跨國并購浪潮中的中國企業(yè)而言，無論是被外資并購的目標企業(yè)還是走出去收購國外企業(yè)的收購企業(yè)，其經(jīng)營績效是否得到了改善？是否為股東創(chuàng)造了價值？由于無論是外資并購我國企業(yè)還是我國企業(yè)對外收購的歷史都不長，因此目前國內(nèi)對中國企業(yè)跨國并購這一現(xiàn)象尚缺乏深人系統(tǒng)的實證研究。《中國企業(yè)跨國并購績效的實證研究》針對這些十分重要的問題，結(jié)合中國企業(yè)的跨國并購實踐，對外資并購我國上市公司和我國上市公司海外并購的效應(yīng)進行實證分析，在此基礎(chǔ)上，為中國的“引進來”和“走出去”提供有建設(shè)性的政策建議。

作者簡介

　　李梅，1973年生，湖北荊州人。2007年畢業(yè)于武漢大學(xué)，獲管理學(xué)博士學(xué)位?，F(xiàn)任武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院副教授，國際企業(yè)管理碩士研究生導(dǎo)師，武漢大學(xué)跨國公司研究中心副主任?！　〗陙?，主要從事跨國公司和國際投資等方面的教學(xué)和科研丁作，在《國際貿(mào)易問題》、《世界經(jīng)濟研究》等刊物發(fā)表多篇文章。現(xiàn)主持國家自然科學(xué)基金、武漢大學(xué)人文社會科學(xué)研究青年項目和武漢市科技局項目三項。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論第一節(jié) 研究背景和意義第二節(jié) 研究方法與結(jié)構(gòu)一、研究方法二、結(jié)構(gòu)第三節(jié) 預(yù)期創(chuàng)新點第二章 跨國并購的相關(guān)理論與實證研究文獻回顧第一節(jié) 跨國并購的含義及相關(guān)理論回顧一、跨國并購的含義二、跨國并購的動因理論綜述第二節(jié) 跨國并購績效的實證研究綜述：國外研究一、跨國并購對企業(yè)經(jīng)營績效的影響二、跨國并購對企業(yè)股東財富的影響三、跨國并購的財富效應(yīng)的影響因素研究第三節(jié) 跨國并購績效的實證研究綜述：國內(nèi)研究第四節(jié) 現(xiàn)有研究的局限及本節(jié)的研究方向第三章 全球跨國并購實踐和中國的跨國并購第一節(jié) 全球跨國并購概述一、跨國并購的現(xiàn)狀二、跨國并購的歷史演進三、當(dāng)代跨國并購的新特點、原因及趨勢第二節(jié) 外資并購中國企業(yè)一、外資并購國內(nèi)上市公司的動因分析二、外資并購中國企業(yè)的現(xiàn)狀和特點三、外資并購中國企業(yè)的方式四、外資并購對我國的正負效應(yīng)分析第三節(jié) 中國企業(yè)的海外并購一、中國企業(yè)海外并購的動因分析二、中國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和特點三、中國企業(yè)海外并購的方式和效應(yīng)第四章 外資并購中國企業(yè)績效的實證研究第一節(jié) 外資并購績效研究方法一、事件研究法二、會計指標研究法三、臨床診斷法四、問卷調(diào)查法第二節(jié) 外資并購的市場反應(yīng)的實證研究——與國內(nèi)并購的市場反應(yīng)對比一、研究方法、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源二、外資并購和國內(nèi)并購的市場反應(yīng)比較第三節(jié) 外資并購長期經(jīng)營績效的實證研究——與國內(nèi)并購的長期經(jīng)營績效對比一、研究方法、樣本選擇和數(shù)據(jù)來源二、單一指標法的實證結(jié)果三、綜合指標法的實證結(jié)果第四節(jié) 外資并購績效影響因素的實證分析一、并購方式對股東財富的影響二、外資是否控股對股東財富的影響三、并購前目標公司的管理表現(xiàn)對股東財富的影響四、政府關(guān)聯(lián)程度對股東財富的影響五、行業(yè)對股東財富的影響第五節(jié) 研究的結(jié)論與不足一、研究的結(jié)論二、研究的不足第五章 中國企業(yè)海外并購績效的實證研究第一節(jié) 中國企業(yè)海外并購的市場反應(yīng)的實證研究一、樣本選擇、數(shù)據(jù)來源和研究方法二、實證結(jié)果及分析第二節(jié) 中國企業(yè)海外并購的經(jīng)營績效的實證研究一、樣本選擇、研究方法和數(shù)據(jù)來源二、單一指標法的實證結(jié)果三、綜合指標法的實證結(jié)果第三節(jié) 研究的結(jié)論與不足一、研究的結(jié)論二、研究的不足第六章 并購案例分析第一節(jié) 外資并購中國企業(yè)的案例分析——凱雷-徐工案分析一、并購公司簡介二、并購背景三、并購過程四、并購的市場反應(yīng)五、并購中的紛爭與反思第二節(jié) 中國企業(yè)海外并購的案例分析——聯(lián)想-IBMPC案分析一、公司簡介二、并購動因三、并購分析四、聯(lián)想并購的啟示五、聯(lián)想并購IBM的績效分析第七章 提升我國上市公司跨國并購績效的建議第一節(jié) 規(guī)范外資并購我國上市公司的建議一、完善外資并購法律監(jiān)管二、明確外資并購的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和政策三、完善外資并購的信息披露制度四、支持民營企業(yè)參與相關(guān)企業(yè)的重組五、加強國有資產(chǎn)評估規(guī)范第二節(jié) 推進中國企業(yè)海外并購的建議一、中國企業(yè)海外并購面臨的主要障礙二、促進中國企業(yè)海外并購，推進中國企業(yè)國際化的建議參考文獻附錄后記

章節(jié)摘錄

　　一、研究方法　　（一）規(guī)范研究和實證研究結(jié)合　　規(guī)范研究和實證分析是現(xiàn)代經(jīng)濟理論研究中廣泛運用的兩種方法。規(guī)范研究是對經(jīng)濟活動進行評價。注重對經(jīng)濟行為的價值判斷，側(cè)重定性分析；實證分析通過對經(jīng)濟運行的解釋，給出存在的客觀事實及其原因。注重對經(jīng)濟過程的客觀描述，偏重定量分析。理論的評述和觀點的提出離不開規(guī)范研究，對規(guī)范研究所得出的結(jié)果或結(jié)論的解釋和驗證，又必須采用一定的實證方法加以檢驗。本書循著規(guī)范——實證——規(guī)范的分析軌跡來系統(tǒng)研究中國企業(yè)的跨國并購。　?。ǘ┚C合分析與邏輯歸納相結(jié)合　　公司并購研究，尤其是跨國并購研究涉及的知識面較寬、范圍較廣，比較難于把握。因此，本書在研究中將綜合運用經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)以及財務(wù)學(xué)等諸多領(lǐng)域的研究方法，多角度地對相關(guān)問題進行研究?！　。ㄈ┚唧w的技術(shù)方法　　具體的技術(shù)方法有兩類。一是財務(wù)學(xué)的技術(shù)方法。財務(wù)領(lǐng)域?qū)τ诓①徔冃У难芯恳呀?jīng)有很成熟的研究方法，包括事件研究法、會計指標研究法、臨床診斷法和問卷調(diào)查法。其中事件研究法和會計指標研究法是主流的研究方法。事件研究法考察的是發(fā)生某一事件前后的二級市場股價走勢，并以此來研究事件是否為股東帶來了財富。會計指標法則以會計指標作為評價指標，考察并購事件對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響。本節(jié)也將采用這兩種研究方法研究外資并購中國企業(yè)和中國企業(yè)海外并購的績效。二是統(tǒng)計分析方法。它包括因子分析、參數(shù)假設(shè)檢驗和非參數(shù)假設(shè)檢驗等。

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