跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)法律問(wèn)題研究

前言

　　跨國(guó)并購(gòu)（M＆A）是國(guó)際投資的一種重要形式。與“綠地投資”相比，跨國(guó)并購(gòu)可以使企業(yè)迅速地進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)獲得資源、擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等戰(zhàn)略目標(biāo)，因而已越來(lái)越為企業(yè)所重視，并成為許多跨國(guó)公司的中心戰(zhàn)略措施。，　　跨國(guó)并購(gòu)可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)分類，既有上市公司并購(gòu)與非上市公司并購(gòu)之分，也有敵對(duì)性并購(gòu)與友善性并購(gòu)之別。協(xié)議并購(gòu)系友善并購(gòu)，是收購(gòu)與被收購(gòu)公司經(jīng)共同協(xié)商、談判確定交易條件并達(dá)成共識(shí)后所進(jìn)行的交易。這種方式有助于減少收購(gòu)方與目標(biāo)方的敵意對(duì)抗，有效配置資源，同時(shí)，對(duì)于并購(gòu)后雙方的融合、長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展均極有裨益，因此，友好協(xié)商并購(gòu)現(xiàn)今漸成主流?！　】鐕?guó)協(xié)議并購(gòu)會(huì)涉及多方面的關(guān)系，包括公司內(nèi)部間股東、董事及其他利益相關(guān)者的關(guān)系、并購(gòu)公司與被并購(gòu)公司間利益的協(xié)調(diào)以及東道國(guó)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的管理與規(guī)制等。因此，通過(guò)有關(guān)法律手段協(xié)調(diào)好這些關(guān)系，對(duì)于跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要?！　〗┠陙?lái)，我國(guó)學(xué)界對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的法律問(wèn)題已較為重視并產(chǎn)生了一些學(xué)術(shù)成果，但對(duì)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)進(jìn)行深入研究的成果仍相對(duì)匱乏。在實(shí)踐上，由于我國(guó)企業(yè)對(duì)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)交易的法律問(wèn)題了解不夠，吃虧上當(dāng)?shù)氖略趯?shí)踐上時(shí)有發(fā)生。例如，上海新華控制技術(shù)（集團(tuán)）有限公司在2004年底基于對(duì)500強(qiáng)企業(yè)的高度信賴，與美國(guó)通用電氣公司進(jìn)行了股權(quán)并購(gòu)交易，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中同意了很多不公平條款，特別是股權(quán)轉(zhuǎn)讓金的支付條件。股權(quán)交易完成后的第二年，由于通用電氣的天價(jià)索賠，雙方的合作陷于僵局，新華集團(tuán)公司損失慘重。又如，近年來(lái)常見于并購(gòu)交易中的”對(duì)賭協(xié)議”，往往會(huì)使并購(gòu)交易中的一方喪失控股權(quán)。因此，加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的研究，無(wú)疑具有十分重要的理論與實(shí)際意義?！　”緯髡哳佅嫒赝驹且晃恢蓭煟趯?shí)踐中常常涉及跨國(guó)并購(gòu)方面的業(yè)務(wù)，因此，她在在職攻讀博士研究生期間，選擇以跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的法律問(wèn)題作為其博士論文的題目，經(jīng)過(guò)數(shù)年的研究，終于完成了這本著作。本書以跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)所涉及的三類社會(huì)關(guān)系為線索，對(duì)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的主要法律問(wèn)題，

內(nèi)容概要

　　跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)會(huì)涉及多方面的關(guān)系，包括公司內(nèi)部間股東、董事及其他利益相關(guān)者的關(guān)系、并購(gòu)公司與被并購(gòu)公司間利益的協(xié)調(diào)以及東道國(guó)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的管理與規(guī)制等。因此，通過(guò)有關(guān)法律手段協(xié)調(diào)好這些關(guān)系，對(duì)于跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

作者簡(jiǎn)介

　　顏湘蓉，1967年10月l0日生于湖南省攸縣。1989年畢業(yè)于武漢大學(xué)國(guó)際法專業(yè)本科，獲法學(xué)學(xué)士學(xué)位；1992年畢業(yè)于中山大學(xué)國(guó)際法專業(yè)，獲法學(xué)碩士學(xué)位；2004年武漢大學(xué)法學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)法博士學(xué)位。1990年考取律師資格后，一直從事律師職業(yè)。2000年被評(píng)為二級(jí)律師，2004年被評(píng)為一級(jí)律師。2005年被中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)授予“全國(guó)優(yōu)秀律師”稱號(hào)?！　v任廣州市第十一屆人大代表，廣東省第十屆人大代表，廣州市第十二屆人大常委會(huì)立法顧問(wèn)，廣東省律師協(xié)會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)委員會(huì)副主任，廣州市仲裁委員會(huì)仲裁員，廣州市律師協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)等職務(wù)。2007年7月24，廣州市律協(xié)追授她為“廣州市杰出律師”榮譽(yù)稱號(hào)；同年9月7日，廣東省律協(xié)追授她“廣東省杰出律師”榮譽(yù)稱號(hào)。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論第一節(jié) 跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)概說(shuō)一、發(fā)展概說(shuō)二、發(fā)展動(dòng)因概說(shuō)第二節(jié) 跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)法律機(jī)制概說(shuō)一、關(guān)于并購(gòu)定義的探討二、跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的含義及其法律機(jī)制第二章 協(xié)議并購(gòu)中股東和相關(guān)利益者的權(quán)利保護(hù)第一節(jié) 股東的權(quán)利保護(hù)一、股東的表決權(quán)二、少數(shù)股東權(quán)利的保護(hù)第二節(jié) 實(shí)質(zhì)合并與股東權(quán)利的保護(hù)一、實(shí)質(zhì)合并（VirIu81merger）概述二、對(duì)實(shí)質(zhì)合并法律制度的立法考察第三節(jié) 雇員的權(quán)利保護(hù)一、歐盟的立法二、德國(guó)的立法與實(shí)踐三、法國(guó)的立法與實(shí)踐四、荷蘭五、英國(guó)四、小結(jié)第四節(jié) 債權(quán)人權(quán)利的保護(hù)一、并購(gòu)中債權(quán)人權(quán)利內(nèi)容的立法比較二、債權(quán)人權(quán)利的法律效力第三章 協(xié)議并購(gòu)中董事的義務(wù)第一節(jié) 董事義務(wù)概說(shuō)一、英美法系的“受信關(guān)系”二、大陸法系的“委任說(shuō)三、（1999年版）關(guān)于董事職責(zé)的規(guī)定第二節(jié) 協(xié)議并購(gòu)中的董事責(zé)任一、立法的考察二、理論與實(shí)踐的考察第三節(jié) 董事責(zé)任的限制與免除一、美國(guó)公司法中關(guān)于董事責(zé)任限制與免除的制度二、德國(guó)與日本對(duì)董事責(zé)任的限制與免除制度三、英國(guó)對(duì)董事責(zé)任的限制與免除制度四、我國(guó)香港地區(qū)關(guān)于董事責(zé)任的限制與免除制度的立法與實(shí)踐第四章 協(xié)議并購(gòu)雙方的交易利益保護(hù)第一節(jié) 概論一、交易保護(hù)措施興起的動(dòng)因二、交易保護(hù)設(shè)計(jì)條款的特性與類型第二節(jié) 勿語(yǔ)條款一、“勿語(yǔ)”條款的主要內(nèi)容二、美國(guó)有關(guān)“勿語(yǔ)”條款的判例三、“勿語(yǔ)”條款的作用與效力第三節(jié) 非售條款一、非售條款的主要內(nèi)容二、“非售”條款的性質(zhì)——美國(guó)的理論與實(shí)踐三、“非售”條款的效力審查第四節(jié) 終止費(fèi)條款一、終止費(fèi)條款的定義與類型二、關(guān)于終止費(fèi)條款的國(guó)際實(shí)踐三、跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)中采用“終止費(fèi)”條款的發(fā)展趨勢(shì)第五節(jié) 受信出口條款一、受信出口條款的主要內(nèi)容二、美國(guó)關(guān)于“受信出口”條款的理論與實(shí)踐三、“受信出口”條款的作用第六節(jié) 其他交易保護(hù)條款一、保密條款二、董事會(huì)推薦條款三、股票期權(quán)與資產(chǎn)鎖定條款第五章 跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的強(qiáng)制性規(guī)范及其適用第一節(jié) 跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)應(yīng)遵守相關(guān)強(qiáng)制性規(guī)范的理論分析一、跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)領(lǐng)域適用強(qiáng)制性規(guī)范的必要性二、強(qiáng)制性規(guī)范的適用形式——政府規(guī)制第二節(jié) 發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)強(qiáng)制性規(guī)范適用的比較考察——以德國(guó)、日本、澳大利亞為例一、德國(guó)的立法與實(shí)踐二、日本的立法與實(shí)踐三、澳大利亞的立法與實(shí)踐第三節(jié) 跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)強(qiáng)制性規(guī)范的適用沖突與國(guó)際合作一、國(guó)際合作的必要性二、合作的形式及其發(fā)展趨勢(shì)三、國(guó)際合作的現(xiàn)實(shí)選擇第六章 中國(guó)的實(shí)證研究第一節(jié) 我國(guó)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀及其分析一、我國(guó)外資協(xié)議并購(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀及其分析二、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的發(fā)展概況及分析第二節(jié) 建立和完善我國(guó)外資協(xié)議并購(gòu)法律體系的構(gòu)想一、外資并購(gòu)主法體系主要設(shè)計(jì)模式的概說(shuō)二、構(gòu)想第三節(jié) 對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的思考和建議一、我國(guó)企業(yè)作為外資協(xié)議并購(gòu)的目標(biāo)公司時(shí)值得關(guān)注的問(wèn)題二、我國(guó)企業(yè)作為跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)的收購(gòu)公司時(shí)值得關(guān)注的問(wèn)題三、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)協(xié)議并購(gòu)法律對(duì)策的總結(jié)結(jié)論參考文獻(xiàn)后記出版后記

章節(jié)摘錄

　　而戰(zhàn)略性跨國(guó)并購(gòu)要實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)賂追求收購(gòu)方與目標(biāo)方之間的協(xié)調(diào)與配合至關(guān)重要，這就決定了可能帶來(lái)目標(biāo)公司管理層激烈抵抗的惡意收購(gòu)、敵意收購(gòu)難奏其效，而建立在友好協(xié)商基礎(chǔ)上的協(xié)議收購(gòu)更有助于戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。于是，在第五次跨國(guó)并購(gòu)潮中，友好協(xié)商并購(gòu)漸成主流?！　《?、發(fā)展動(dòng)因概說(shuō)　　關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展動(dòng)因及趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們作出了各自的理論闡釋。我國(guó)學(xué)者將西方關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因研究概括為以下四大理論綱領(lǐng)：①　?。ㄒ唬┮孕鹿诺浼靶袨閷W(xué)派企業(yè)理論為綱領(lǐng)的跨國(guó)并購(gòu)研究　　新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為跨國(guó)并購(gòu)?fù)瑯邮强鐕?guó)公司追求利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)的產(chǎn)物，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)施，對(duì)并購(gòu)企業(yè)可以產(chǎn)生以下效應(yīng)：（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（Ellert，1975）；（2）范圍經(jīng)濟(jì)下的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)（Eunetal，1996）；（3）市場(chǎng)力量效應(yīng)。行為學(xué)派則認(rèn)為企業(yè)效用函數(shù)的真實(shí)性在于其多樣化的行為目標(biāo)，其中具有代表性的觀點(diǎn)，是萊賓斯坦提出的x一效率理論（eibenstein，1964，1966）。人們認(rèn)為現(xiàn)代跨國(guó)公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征，決定了跨國(guó)并購(gòu)不一定是以新古典理論所描述的利潤(rùn)最大化，即公司股東財(cái)富最大化為目標(biāo)的。因?yàn)榭鐕?guó)并購(gòu)的組織與實(shí)施者是對(duì)公司有直接控制權(quán)的管理層，經(jīng)理們進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)可能是出于以下考慮（Seth，2000）：（1）追求公司規(guī)模的增長(zhǎng)；（2）當(dāng)受現(xiàn)有公司規(guī)模制約，或由于公司所在行業(yè)出現(xiàn)衰退，跨國(guó)并購(gòu)可為經(jīng)理們提供一種自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)會(huì)；（3）通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，可以使優(yōu)勢(shì)企業(yè)在地理范圍和經(jīng)營(yíng)行業(yè)上實(shí)現(xiàn)多樣化組合；（4）跨國(guó)并購(gòu)所導(dǎo)致的公司規(guī)模擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)的地理范圍擴(kuò)張，從一定程度上避免了被接管的可能性，同樣可以給公司管理人員帶來(lái)工作上的安全感。②　　兩種學(xué)派均強(qiáng)調(diào)了并購(gòu)產(chǎn)生的企業(yè)規(guī)模的意義：對(duì)于委托人意味著規(guī)模經(jīng)濟(jì)下的利潤(rùn)最大化，對(duì)于代理人意味著效用最大化。③　?。ǘ┮孕轮贫冉?jīng)濟(jì)學(xué)為綱領(lǐng)的跨國(guó)并購(gòu)研究?！　　?/pre>








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