金融工程概論

前言

　　在赤日炎炎的盛夏，在美麗的珞珈山水之間，我伏在案頭，奮筆書寫第二版前言。　　我的心情，像窗外的空氣一樣，熱浪滾滾。我記得1999年7月12日，我在珞珈山寫下了第一版的前言。時隔十年，我又坐在這里，寫著第二版的前言?！　∈?，在歷史的長河中，只是短暫的一瞬?？墒?，我們的金融工程，卻在華夏大地發(fā)生了極大的變化?！　?996年至1997年，我在美國康奈爾大學(xué)進修。那時，金融工程在美國剛剛興起。1997年底，我在美國將所有能收集到的關(guān)于金融工程的教材和文獻都帶回了武漢大學(xué)。當(dāng)年，我就在武漢大學(xué)開設(shè)了這門課程?！　?001年底，我們向教育部寫了申請報告，建議在中國高校的本科生中開設(shè)該學(xué)科。教育部為此專門組織了專家論證會。專家們通過無記名投票，一致通過了該報告。2002年，武漢大學(xué)和首批試辦的其他高校一起，招收了中國高校的第一批金融工程本科生?！　〉谝慌鹑诠こ痰谋究粕Q生之時，國內(nèi)外有不少人對此持批評和懷疑態(tài)度，認為中國的本科生難以學(xué)好本專業(yè)。7年過去了，中國教育部最近公布了一項大學(xué)本科生的就業(yè)調(diào)查結(jié)果，在全國就業(yè)最好的60個本科專業(yè)中，金融工程名列榜首。　　短短的7年時間，金融工程專業(yè)不僅得到了全國高校的認同，而且也受到了全社會的普遍歡迎。中國金融工程學(xué)科的開設(shè)，為中國的金融發(fā)展培養(yǎng)了一批又一批急需人才。我們不僅培養(yǎng)了本科生，而且培養(yǎng)了碩士生和博士生?！　∥覀冊诮鹑诠こ痰慕虒W(xué)過程中，想到了教材的修訂。我們的修訂工作開始于2004年初。直到今天，我們才完成了此項工作?！　∵@次修訂，我們做了較大的修改。如果說在第一版中，我們對金融工程的理解，主要限于工具論層面的話，那么，在這次修訂中，我們則將金融工程拓展到了結(jié)構(gòu)論的層面。

內(nèi)容概要

從本書的結(jié)構(gòu)看，作者們經(jīng)過反復(fù)比較后，基本上采用了約翰·馬歇爾和維普爾·班賽爾的總體框架，即全書分為四大部分。第一大部分為概論，第二大部分為理論工具，第三大部分為實體工具，第四大部分為金融策略。盡管大的框架與這個版本基本相同，但對具體內(nèi)容和章節(jié)的安排卻作了很大的調(diào)整和修改。在概論部分，作者們增加了對金融工程方法論的分析。在理論部分，作者們主要從金融工程的目的出發(fā)作出安排。金融工程最重要的目的是盈利，并盡可能地減少風(fēng)險。因此，理論部分主要分析了現(xiàn)金流、收益和風(fēng)險方面的內(nèi)容。    在第三部分，作者們主要論述了各種實體金融工具。在這部分的寫作中，我們盡可能把金融工具的分析與中國的金融實踐相結(jié)合。    在第四部分，作者們僅就金融工程中使用最為普遍的幾種策略作了介紹，即資產(chǎn)負債管理、公司重組與公司避稅理財。    在章節(jié)的安排上，作者們盡可能地考慮了教學(xué)的需要。每一章都安排了小結(jié)、參考閱讀、練習(xí)與思考。    本書作為一本概論性的教材，并沒有涉及很多高深的數(shù)學(xué)問題。作者們將部分公式的推導(dǎo)放在附錄中。讀者即使跳過這些數(shù)學(xué)公式，也并不影響對本書基本內(nèi)容的理解和把握。

書籍目錄

第一編 金融工程概述　第一章 金融工程導(dǎo)論　　第一節(jié) 金融工程的概念　　第二節(jié) 金融工程與金融工具　　第三節(jié) 金融工程與風(fēng)險管理　　第四節(jié) 國外和港臺地區(qū)金融工程專業(yè)課程設(shè)置及對中國大陸的啟示　　第五節(jié) 本書結(jié)構(gòu)　第二章 金融工程與積木分析法　　第一節(jié) 金融價格風(fēng)險分析　　第二節(jié) 遠期合約分析　　第三節(jié) 期貨合約分析　　第四節(jié) 互換合約分析　　第五節(jié) 期權(quán)合約分析　　第六節(jié) 金融積木綜合分析第二編 金融工具　第三章 現(xiàn)貨工具　　第一節(jié) 商品市場　　第二節(jié) 外匯市場　　第三節(jié) 貨幣市場　　第四節(jié) 債券市場　　第五節(jié) 股票市場　　第六節(jié) 現(xiàn)貨工具綜合配置分析　第四章 遠期工具　　第一節(jié) 遠期交易概述　　第二節(jié) 遠期工具的定價　　第三節(jié) 遠期利率協(xié)議　　第四節(jié) 遠期外匯交易　　第五節(jié) 遠期匯率協(xié)議　　第六節(jié) 人民幣遠期結(jié)售匯　　第七節(jié) 遠期工具綜合配置分析　第五章 　期貨工具　　第一節(jié) 期貨交易概述　　第二節(jié) 期貨定價　　第三節(jié) 商品期貨　　第四節(jié) 外匯期貨　　第五節(jié) 利率期貨　　第六節(jié) 股指期貨　　第七節(jié) 期貨工具綜合配置分析　第六章 互換工具　　第一節(jié) 互換交易概述　　第二節(jié) 互換定價　　第三節(jié) 利率互換　　第四節(jié) 貨幣互換　　第五節(jié) 互換工具綜合配置分析　第七章 期權(quán)工具　　第一節(jié) 期權(quán)交易概述　　第二節(jié) 期權(quán)定價　　第三節(jié) 外匯期權(quán)　　第四節(jié) 利率期權(quán)　　第五節(jié) 股指期權(quán)　　第六節(jié) 股票期權(quán)　……  第八章 混合工具第三編 金融風(fēng)險  第九章 商品價格風(fēng)險管理  第十章 外匯風(fēng)險管理  第十一章 利率風(fēng)險管理  第十二章 股票價格風(fēng)險管理  第十三章 信用風(fēng)險管理  第十四章 金融工程的應(yīng)用——操作風(fēng)險管理

章節(jié)摘錄

　　第一章 金融工程導(dǎo)論　　學(xué)習(xí)目標　　1．金融工程的基本概念　　2．金融工程使用的金融工具　　3．金融工程與風(fēng)險管理　　第一節(jié) 金融工程的概念　　一般認為，金融工程是20世紀80年代末和90年代初在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一門新興學(xué)科。“新興”使該學(xué)科具有了極強的生命力，同樣，“新興”也造成了人們對這門學(xué)科從整體上進行把握的困難。人們對金融工程的界定正處在探索和深化過程中?！　∧壳拔覀兯芤姷降挠嘘P(guān)金融工程的定義可從兩本書中得到，一本是英國洛倫茲·格利茨所著的《金融工程學(xué)》，一本是美國約翰·馬歇爾和維普爾·班賽爾所著的《金融工程》。前者已由唐旭等人譯出，經(jīng)濟科學(xué)出版社1998年8月出版。后者已由宋逢明等人譯出，清華大學(xué)出版社1998年6月出版?！　∥覀兿瓤绰鍌惼潯じ窭牡亩x：　　“金融工程是應(yīng)用各種金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進行重組以獲得更為理想的結(jié)果?！薄　　肮こ獭币辉~原指機械工程。機械工程離不開工具。它指的是將某一個工具單獨使用來解決某一個問題，或?qū)⒁粋€工具與另一個工具組合起來，更有效地解決某一問題，或者，為了某種功能的完善而進行相應(yīng)的調(diào)整?！　〗鹑诠こ陶抢媒鹑诠ぞ吲c機械工具的相似性而借用了機械工程的概念。金融工程所使用的金融工具，既包括各種現(xiàn)貨金融工具，也包括各種衍生金融工具?，F(xiàn)貨金融工具主要指外匯市場交易、貨幣市場交易、債券市場交易和股票市場交易等。衍生金融工具主要指遠期交易、期貨交易、期權(quán)交易和互換交易等。像機械工程師一樣，金融工程師要么單獨使用這些工具的某一種來解決金融財務(wù)問題，要么將這些工具中的某幾種綜合起來解決問題，要么將某種工具或某幾種工具的功能進行相應(yīng)的調(diào)整來解決問題。

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