金融工程概論

前言

　　在赤日炎炎的盛夏，在美麗的珞珈山水之間，我伏在案頭，奮筆書(shū)寫(xiě)第二版前言。　　我的心情，像窗外的空氣一樣，熱浪滾滾。我記得1999年7月12日，我在珞珈山寫(xiě)下了第一版的前言。時(shí)隔十年，我又坐在這里，寫(xiě)著第二版的前言?！　∈辏跉v史的長(zhǎng)河中，只是短暫的一瞬。可是，我們的金融工程，卻在華夏大地發(fā)生了極大的變化?！　?996年至1997年，我在美國(guó)康奈爾大學(xué)進(jìn)修。那時(shí)，金融工程在美國(guó)剛剛興起。1997年底，我在美國(guó)將所有能收集到的關(guān)于金融工程的教材和文獻(xiàn)都帶回了武漢大學(xué)。當(dāng)年，我就在武漢大學(xué)開(kāi)設(shè)了這門課程。　　2001年底，我們向教育部寫(xiě)了申請(qǐng)報(bào)告，建議在中國(guó)高校的本科生中開(kāi)設(shè)該學(xué)科。教育部為此專門組織了專家論證會(huì)。專家們通過(guò)無(wú)記名投票，一致通過(guò)了該報(bào)告。2002年，武漢大學(xué)和首批試辦的其他高校一起，招收了中國(guó)高校的第一批金融工程本科生?！　〉谝慌鹑诠こ痰谋究粕Q生之時(shí)，國(guó)內(nèi)外有不少人對(duì)此持批評(píng)和懷疑態(tài)度，認(rèn)為中國(guó)的本科生難以學(xué)好本專業(yè)。7年過(guò)去了，中國(guó)教育部最近公布了一項(xiàng)大學(xué)本科生的就業(yè)調(diào)查結(jié)果，在全國(guó)就業(yè)最好的60個(gè)本科專業(yè)中，金融工程名列榜首。　　短短的7年時(shí)間，金融工程專業(yè)不僅得到了全國(guó)高校的認(rèn)同，而且也受到了全社會(huì)的普遍歡迎。中國(guó)金融工程學(xué)科的開(kāi)設(shè)，為中國(guó)的金融發(fā)展培養(yǎng)了一批又一批急需人才。我們不僅培養(yǎng)了本科生，而且培養(yǎng)了碩士生和博士生。　　我們?cè)诮鹑诠こ痰慕虒W(xué)過(guò)程中，想到了教材的修訂。我們的修訂工作開(kāi)始于2004年初。直到今天，我們才完成了此項(xiàng)工作?！　∵@次修訂，我們做了較大的修改。如果說(shuō)在第一版中，我們對(duì)金融工程的理解，主要限于工具論層面的話，那么，在這次修訂中，我們則將金融工程拓展到了結(jié)構(gòu)論的層面。

內(nèi)容概要

從本書(shū)的結(jié)構(gòu)看，作者們經(jīng)過(guò)反復(fù)比較后，基本上采用了約翰·馬歇爾和維普爾·班賽爾的總體框架，即全書(shū)分為四大部分。第一大部分為概論，第二大部分為理論工具，第三大部分為實(shí)體工具，第四大部分為金融策略。盡管大的框架與這個(gè)版本基本相同，但對(duì)具體內(nèi)容和章節(jié)的安排卻作了很大的調(diào)整和修改。在概論部分，作者們?cè)黾恿藢?duì)金融工程方法論的分析。在理論部分，作者們主要從金融工程的目的出發(fā)作出安排。金融工程最重要的目的是盈利，并盡可能地減少風(fēng)險(xiǎn)。因此，理論部分主要分析了現(xiàn)金流、收益和風(fēng)險(xiǎn)方面的內(nèi)容。    在第三部分，作者們主要論述了各種實(shí)體金融工具。在這部分的寫(xiě)作中，我們盡可能把金融工具的分析與中國(guó)的金融實(shí)踐相結(jié)合。    在第四部分，作者們僅就金融工程中使用最為普遍的幾種策略作了介紹，即資產(chǎn)負(fù)債管理、公司重組與公司避稅理財(cái)。    在章節(jié)的安排上，作者們盡可能地考慮了教學(xué)的需要。每一章都安排了小結(jié)、參考閱讀、練習(xí)與思考。    本書(shū)作為一本概論性的教材，并沒(méi)有涉及很多高深的數(shù)學(xué)問(wèn)題。作者們將部分公式的推導(dǎo)放在附錄中。讀者即使跳過(guò)這些數(shù)學(xué)公式，也并不影響對(duì)本書(shū)基本內(nèi)容的理解和把握。

書(shū)籍目錄

第一編 金融工程概述　第一章 金融工程導(dǎo)論　　第一節(jié) 金融工程的概念　　第二節(jié) 金融工程與金融工具　　第三節(jié) 金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理　　第四節(jié) 國(guó)外和港臺(tái)地區(qū)金融工程專業(yè)課程設(shè)置及對(duì)中國(guó)大陸的啟示　　第五節(jié) 本書(shū)結(jié)構(gòu)　第二章 金融工程與積木分析法　　第一節(jié) 金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分析　　第二節(jié) 遠(yuǎn)期合約分析　　第三節(jié) 期貨合約分析　　第四節(jié) 互換合約分析　　第五節(jié) 期權(quán)合約分析　　第六節(jié) 金融積木綜合分析第二編 金融工具　第三章 現(xiàn)貨工具　　第一節(jié) 商品市場(chǎng)　　第二節(jié) 外匯市場(chǎng)　　第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)　　第四節(jié) 債券市場(chǎng)　　第五節(jié) 股票市場(chǎng)　　第六節(jié) 現(xiàn)貨工具綜合配置分析　第四章 遠(yuǎn)期工具　　第一節(jié) 遠(yuǎn)期交易概述　　第二節(jié) 遠(yuǎn)期工具的定價(jià)　　第三節(jié) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議　　第四節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易　　第五節(jié) 遠(yuǎn)期匯率協(xié)議　　第六節(jié) 人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯　　第七節(jié) 遠(yuǎn)期工具綜合配置分析　第五章 　期貨工具　　第一節(jié) 期貨交易概述　　第二節(jié) 期貨定價(jià)　　第三節(jié) 商品期貨　　第四節(jié) 外匯期貨　　第五節(jié) 利率期貨　　第六節(jié) 股指期貨　　第七節(jié) 期貨工具綜合配置分析　第六章 互換工具　　第一節(jié) 互換交易概述　　第二節(jié) 互換定價(jià)　　第三節(jié) 利率互換　　第四節(jié) 貨幣互換　　第五節(jié) 互換工具綜合配置分析　第七章 期權(quán)工具　　第一節(jié) 期權(quán)交易概述　　第二節(jié) 期權(quán)定價(jià)　　第三節(jié) 外匯期權(quán)　　第四節(jié) 利率期權(quán)　　第五節(jié) 股指期權(quán)　　第六節(jié) 股票期權(quán)　……  第八章 混合工具第三編 金融風(fēng)險(xiǎn)  第九章 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理  第十章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理  第十一章 利率風(fēng)險(xiǎn)管理  第十二章 股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理  第十三章 信用風(fēng)險(xiǎn)管理  第十四章 金融工程的應(yīng)用——操作風(fēng)險(xiǎn)管理

章節(jié)摘錄

　　第一章 金融工程導(dǎo)論　　學(xué)習(xí)目標(biāo)　　1．金融工程的基本概念　　2．金融工程使用的金融工具　　3．金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理　　第一節(jié) 金融工程的概念　　一般認(rèn)為，金融工程是20世紀(jì)80年代末和90年代初在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一門新興學(xué)科?！靶屡d”使該學(xué)科具有了極強(qiáng)的生命力，同樣，“新興”也造成了人們對(duì)這門學(xué)科從整體上進(jìn)行把握的困難。人們對(duì)金融工程的界定正處在探索和深化過(guò)程中。　　目前我們所能見(jiàn)到的有關(guān)金融工程的定義可從兩本書(shū)中得到，一本是英國(guó)洛倫茲·格利茨所著的《金融工程學(xué)》，一本是美國(guó)約翰·馬歇爾和維普爾·班賽爾所著的《金融工程》。前者已由唐旭等人譯出，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年8月出版。后者已由宋逢明等人譯出，清華大學(xué)出版社1998年6月出版。　　我們先看洛倫茲·格利茨的定義：　　“金融工程是應(yīng)用各種金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得更為理想的結(jié)果?！薄　　肮こ獭币辉~原指機(jī)械工程。機(jī)械工程離不開(kāi)工具。它指的是將某一個(gè)工具單獨(dú)使用來(lái)解決某一個(gè)問(wèn)題，或?qū)⒁粋€(gè)工具與另一個(gè)工具組合起來(lái)，更有效地解決某一問(wèn)題，或者，為了某種功能的完善而進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。　　金融工程正是利用金融工具與機(jī)械工具的相似性而借用了機(jī)械工程的概念。金融工程所使用的金融工具，既包括各種現(xiàn)貨金融工具，也包括各種衍生金融工具。現(xiàn)貨金融工具主要指外匯市場(chǎng)交易、貨幣市場(chǎng)交易、債券市場(chǎng)交易和股票市場(chǎng)交易等。衍生金融工具主要指遠(yuǎn)期交易、期貨交易、期權(quán)交易和互換交易等。像機(jī)械工程師一樣，金融工程師要么單獨(dú)使用這些工具的某一種來(lái)解決金融財(cái)務(wù)問(wèn)題，要么將這些工具中的某幾種綜合起來(lái)解決問(wèn)題，要么將某種工具或某幾種工具的功能進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整來(lái)解決問(wèn)題。

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