散戶的最后一課

前言

　　這是一本寫給散戶的書；準確地說，是一本寫給中小散戶的書；更準確地說，是一本寫給沒有人脈關系、沒有大量資金、沒有證券專業(yè)知識的中小散戶的書?！　戇@本書是因為一種責任感的逼迫。以前也寫過一些文章，但沒有一篇是關于股票的，因為股票就是我的職業(yè)，天天泡在這個市場，我對它有嚴重的“審美疲勞”。然而也是因為職業(yè)的緣故，我對中國股市與中國股民有一定的了解——我發(fā)現(xiàn)：中國股民對于中國股市并不了解，有時候這種缺乏了解甚至到了令人瞠目結舌的程度。我大致總結為三個方面：　　第一是缺乏基礎的證券知識。例如，有的股民買基金時會滿懷憧憬地問：“利息是多少？”除權除息日會欲哭無淚：“今天我的股票怎么突然跌了這么多？”權證到期被注銷之后會莫名驚詫：“我的股票怎么不見了？”……　　第二是沒有正確的投資理念。比如，股價下跌后堅決不賣，其理論依據(jù)是“不賣就還沒有虧，賣了就是真的虧了”——典型的鴕鳥心態(tài)，可見股市也用到了仿生學。股市火暴的時候，見面打招呼就是“有消息嗎”？——據(jù)說消息來自一位基金經(jīng)理，他是“我的大舅子的一個同學的一個牌友的一個鄰居的姐姐的一個同事的遠房表哥……”　　第三是對更深層次的“潛規(guī)則”的懵然無知?？吹缴鲜泄娟P于重組的澄清公告后割肉出局，結果沒多久發(fā)現(xiàn)當初是被莊家順利震出；發(fā)現(xiàn)幾乎所有的券商研究機構都在推薦同一只股票，以為必漲無疑，趕緊買人，成功被套……　　2006-2007年的大牛市，受益的不僅有券商，還有書商；推高的不僅有股價指數(shù)，還有股票書籍的銷售量。一時間，無數(shù)“股神”紛紛橫空出世，眾多“教授”競相著書立說。但直到一位朋友要我推薦本股市入門讀物，我到書店里逛了幾回，花花綠綠的封面看迷了眼，才發(fā)現(xiàn)找不到一本適合中國散戶的書。當然，我不是說這些書的水平不高，它們或許可以成為傳世之作——反正“物質不滅”，不管書日后以什么形態(tài)存在，那都是“傳世”了——只是對于散戶而言，它們并不適合：　第一是缺乏針對性。目前，市面上許多書似乎都要把讀者培養(yǎng)成未來的巴菲特、索羅斯，但對于普通散戶而言，這種可能性有多大？這好比一位嬌弱柔美的女人向一個武師求教，希望他能教一點防狼絕技，結果武師寫了本《九陰真經(jīng)》給她，這是不是很荒唐？顯然，這位美女沒有那個能力資質來練什么絕世武功，她想要的不過是《女子防身術》之類簡單有效的技巧。《九陰真經(jīng)》再厲害，那只適合梅超風。

內容概要

讓作為散戶的你清楚認識股市，最重要的是認識自己在股市中的地位，正所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。讓作為散戶的你在充滿趣味性的氣氛中，輕松掌握股市投資理念，從此擺脫“熊，散戶虧；牛，散戶虧”的命運，斬獲喜人收益。    本書從最基本的股市知識入手，幽默風趣地介紹了股市投資常識，同時全面細致地分析了中小散戶在股市中的心理誤區(qū)，提出了具有針對性、實用性的操作策略。有利于中小散戶清楚地認識股市，認識自己在股市中的地位，不再盲目操作，避免不必要的損失。

書籍目錄

第一章 基礎理論：會跳起來的蘋果  最基本的問題：股票是什么  買股票就是買上市公司未來的利潤  會跳起來的蘋果  價值是人，價格是狗  投票機與稱重機  與指數(shù)賽跑  股市算命術  股市天氣預報  學習范偉還是學習巴菲特  你只是個散戶第二章 投資理念：女人與股票的異同  兩只不存在的股票：“學習知識”和“調整心態(tài)”  女人與股票的異同  最容易讓人意淫的圖畫  在地獄里發(fā)現(xiàn)石油了  賠錢與賺錢，哪一個更容易  鴕鳥與壁虎  雄性投資者與雌性投資者  買魚翅還是買粉絲  越切越大的蔥油餅  中國股市里的“清朝太監(jiān)”第三章 真實世界：法利亞長老的箴言  法利亞長老的箴言  政策的撩陰腿  粉絲最多的政府部門  最有技術含量的菜市場  一將功成萬骨枯  證券市場的基石  喪鐘為誰而鳴  至尊寶與白晶晶  獨立之人格，自由之思想第四章 投資建議：散戶三式  認識你自己  “散戶三式”之基本功  散戶三式

章節(jié)摘錄

　　第一章 基礎理論：會跳起來的蘋果　　最基本的問題：股票是什么　　我們首先要討論的一個問題是最基本、最簡單但可能也是沒有幾個散戶可以說清楚的：股票是什么？　　2007年5月，一位中學同學打電話給我，這位兄臺是我家鄉(xiāng)鎮(zhèn)里的“高干子弟”，游手好閑的專業(yè)戶，接到他的電話我頗為驚訝，因為我們已經(jīng)有十多年沒有聯(lián)系了。他跟我客氣地寒暄，把我及家人問候了一通，忙完了這些準備工作，他突然說到：“最近股票很火啊，你是專業(yè)人士，能不能給我點消息？”——我恍然大悟，原來這才是正題，心里也對他這種常見的散戶易犯的錯誤感到好笑（至于為什么說這是一種錯誤，后文會再詳細論述）。我答道：“你也開始炒股了？你知道什么是股票嗎，就敢炒？”這位仁兄雖然不學無術，反應倒也不慢，他在電話那頭愣了一愣，然后理直氣壯地說道：“有幾個男人能說清楚女人是什么？這妨礙泡妞嗎？”　　我家鄉(xiāng)是個很小的縣鎮(zhèn)，中國地圖要做到席夢思那么大，才可以在上面找到它的名字。炒股之風已經(jīng)刮到那里，我預感到本輪行情可能有危機了。果然，大約一周后便發(fā)生了赫赫有名的5·30“五卅慘案”——為什么我這位中學同學的入場會給中國股市帶來這樣一場大災難留待以后分解，這里主要批駁一下他的詭辯?！　∥也恢乐袊卸嗌俟擅袷窍袼@樣根本不知道股票為何物就英勇入市的，但估計不會是個小數(shù)目。證券投資與男女情愛大不一樣，后者靠的是生命本能，你可以聽憑身體分泌的荷爾蒙的驅使，而前者靠的是理性與智慧，抱著無知者無畏的態(tài)度進入股市相當于是來做慈善活動的。所以，如果你真的想在這個市場賺到錢，我們還是老老實實，從最基本的概念開始。　　雖然我們談的是股票，但一切卻要從“公司”說起，舉一個最簡單的經(jīng)濟模型（不要被這個術語嚇到，本書里所謂的模型都是些小故事）：王二是一個村里的首富（其實公司、股票都是外國人發(fā)明的，本書此述主要是考慮到“王二”比“尼古拉斯凱奇”要簡短得多），他發(fā)現(xiàn)村里有一個特大的商機——本村的主業(yè)是農(nóng)業(yè)，每家每戶都特別需要拖拉機，而市場上卻沒有這樣的設備供應。這個時候很明顯，生產(chǎn)拖拉機簡直就相當于生產(chǎn)印鈔機。然而，王二發(fā)現(xiàn)了這個商機卻無法付諸實施，為什么呢？這是因為生產(chǎn)拖拉機所需要的投資非常大，比如，需要500萬的資金，而在村里福布斯財富排行榜第一名的王二也不過只有200萬的閑置資金，連他都吃不下這個項目，就更不要提其他人了。但是王二不僅有財，按現(xiàn)在的話說，還很有才，他提出合伙的建議，找到村里的另外兩個有錢人張三與李四，讓他們各自出資150萬，再加上自己的這200萬，拖拉機項目就可以啟動。三個人約定好，項目的收益按各自投資額的比例分享——這便是公司的最原始形態(tài)。同時，我們也可以看到這種按投資比例分享收益便是股票的第一個特征：收益性。　　當然，我們現(xiàn)在看來，這其實就是湊份子的做法。你肯定會說如果我生活在那個時代，應該也可以達到王二那個有才的水平。但我們不要忘記，人類歷史上的每個第一次都是值得我們尊重的。下面我們就要說到股票，這里的技術含量就大大增加了?！　‰S著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，項目所需要的資金額也越來越龐大，比如現(xiàn)在村里開始要造飛機，至少需要1億的資金。這個時候，王二即使把自己認識的所有有錢人的錢湊在一起也不夠。怎么辦呢？王二便打起了搞群眾運動的主意。村里有這么多人，雖然每個人的資金量并不大，但如果集合在一起，卻是一個足夠大的數(shù)目。于是，他把籌資的范圍擴大到了整個村，通過村里的廣播向村民畫了一個造飛機賺大錢的餅，提議全體集資，然后同樣按投資額比例分享收益。村民對公司的投資，便以股票的形式來記載，村民就叫做股東。這樣，飛機項目的資金就有了著落。德國有位姓馬的大胡子革命家對此有過論述：“假如必須等待積累去使單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，集中通過股份公司轉瞬之間就把這件事完成了?！薄　谋砻嫔峡?，這似乎只是擴大了湊份子的范圍而已，其實已經(jīng)從量變轉化為質變了，正如從部落發(fā)展到國家，也是范圍的擴大，其性質卻完全不一樣。這一次的轉變，意味著公司升級到了公眾公司。不過，股票真正有趣的內容卻在下面?！　」善钡牡诙€特征：不可償還性。由于股票是公司資本的來源，也是公司運作的物質基礎，那么為了公司的持續(xù)發(fā)展，就規(guī)定股票不可償還——我們也可以想象得到，如果允許退股的話，公司的資金份額會不斷減少，不利于公司的經(jīng)營；如果大部分股東都要求退股的話，公司就只有宣布解散了。那么，這個不可償還性會帶來什么問題呢？　　它最直觀的缺陷就是股東從此無法脫身了，這跟通常說的“泡妞泡成老公”的道理是一樣的，經(jīng)濟學上叫做喪失了流動性，即資產(chǎn)無法變?yōu)楝F(xiàn)金。為了彌補股票的這個缺陷，我們的天才王二就引入了股票的轉讓制度，這也就是股票的第三個特征：流通性。雖然股票不能退股，但可以轉讓給其他人，比如從村民甲轉讓給村民乙，這個時候公司資本沒有發(fā)生變化，只是股東不同了而已。隨著股票轉讓的流行，王二干脆建立了一個集中市場來進行股票交易——這與我們劃定一塊地方作為菜市場在邏輯上是一樣的——這個市場，就是現(xiàn)在的證券交易所?！　×魍ㄐ砸矌砹斯善钡牡谒膫€特征，也是讓無數(shù)股民前仆后繼殺入股市的根本原因：價格波動性。我們來看看“蘇寧電器”（002024），該股于2004年7月21日上市，當天的收盤價是32.7元，而不到3年，其價格（復權后）達到一千多元，上漲30倍。讓我們閉上眼睛想象一下這個財富的增值是什么樣的速度：假設你在30歲的時候投入10萬元（一般中產(chǎn)階級都可以承受的數(shù)目），那么在3年內上漲30倍，10萬將變成300萬，再到36歲的時候變成9000萬，不到40歲你將擁有27億！……是不是興奮得渾身發(fā)抖，準備提筆寫辭職報告了？先不要這么激動，我們再來看一個例子：“銀廣夏”（000557）在2001年12月29日的最高價達到37.99元，而到了2002年1月22日，它的最低價只有2.12元，市值縮水接近95％！而且，這一切就發(fā)生在一個月之內！假設你在39歲把你的27億投到這樣的股票，那么按照這個貶值的速度，只需要幾個月時間（還等不到你過40歲生日），你的資產(chǎn)將只剩下幾萬元！——真正的“一夜回到解放前”。怪不得一位歐美投行人士對證券市場如此評論：“除了戰(zhàn)爭，這是最刺激的事?！辈贿^，我建議，還是多想想慘烈下跌的例子，而不要整天夢到瘋狂上漲的個案——相信我，這會有好處的。　　買股票就是買上市公司未來的利潤　　中國股市目前有近2000只股票，翻翻它們的行情圖，你會發(fā)現(xiàn)，它們的價格差異非常大，“中國船舶”（600150）最高價達到了300元，而有的股票只有幾元錢。如果說奧迪比奧拓貴、法拉利比夏利價高我們容易理解，但股票是看不見摸不著的玩意，是什么造成了股價之間這么大的差異呢？這里我們就必須了解一個概念——股票的內在價值。　　股票不同于普通商品的是，它沒有實質上的使用功效。我們買塊牛排，是因為它可以刺激我們的味蕾、填飽我們的腸胃；我們買件靚衫，是因為它可以遮體御寒乃至幫我們吸引到異性的眼球。這些商品都可以給我們帶來具體的效用，因此，我們能夠直觀地理解它的價值。但是股票呢，我們買股票甚至連紙都沒有一張，它不能看不能摸也不能吃，它的效用在哪里呢？　　金融是拿錢生錢的行業(yè)，而金融產(chǎn)品的效用也正是它所帶來的未來的收入。前面我們已經(jīng)講過，股票具有收益性，你擁有一只股票后，便可在未來享受該上市公司的利潤或者說是利潤分紅，這便是股票的效用——它可以帶來“未來的錢”?！　∧敲矗热黄湫в檬菐怼拔磥淼腻X”，而我們買賣股票卻是在現(xiàn)在，如何在現(xiàn)在為“未來的錢”定價？現(xiàn)代金融學認為，股票的價值便是其未來股利的現(xiàn)值（presentvalue）。　　這里出現(xiàn)了一個術語——“現(xiàn)值”，我建議你牢牢記住，因為術語是最能冒充內行、嚇唬外行的工具之一，比如跟朋友一起看科幻片時，你如果能冒幾個“奇點”“蟲洞”之類的怪詞，別人準以為你對宇宙物理學有深入研究；同樣，如果幾個人在一起聊股票，你裝作漫不經(jīng)心地說“這只股票的價格已經(jīng)低于它未來5年利潤的現(xiàn)值”，必然會讓同性佩服異性臣服?！艾F(xiàn)值”是金融學上的一個重要概念，簡單地說，現(xiàn)值就是未來的錢在現(xiàn)在值多少錢，而把未來的錢換算成現(xiàn)在的錢的運算過程就叫做“貼現(xiàn)”。舉個最簡單的例子，如果目前的年收益率是5％，現(xiàn)在的100元錢在一年后就變?yōu)?05元。那么反過來看，一年后的105元就相當于現(xiàn)在的100元，現(xiàn)在的100元便是未來的105元的現(xiàn)值?！　?jù)說霍金在寫《時間簡史》的時候，手癢難抑，畢竟他是數(shù)理專業(yè)的，打算在書中插入不少數(shù)學公式。一個朋友忠告他：“你每寫一個數(shù)字公式，讀者就會減少一半?！弊詈螅跁镏槐Ａ袅艘粋€數(shù)學公式，就是著名的質能方程式?，F(xiàn)值的算法也有一套公式，只要有了未來收入的數(shù)據(jù)與貼現(xiàn)率，拿EXCEL或計算器就能算出現(xiàn)值（當然，實在這兩樣工具都沒有，你也可以用鉛筆，只是耗費的時間要長一點）。為了超越霍金，我決定一個數(shù)學公式都不寫，你只需要記住這樣一個結論：未來的錢越多，它的現(xiàn)值就越大（這其實是明顯的廢話）?！　【唧w在股票上，未來的錢便是股票的股利即上市公司的分紅，所以上市公司未來的分紅越多，股票的價值就越大。由于上市公司分紅的來源是它的利潤，那么最后我們可以得出這樣的結論：買股票，就是買上市公司未來的利潤；上市公司未來的利潤越多，股票的價值就越大。如果你在看這本書的時候手邊有支筆的話，我建議你在這句話上做個記號。為了以后敘述方便，我們就把這條定律叫做“價值定律”，它是股票投資的精要所在。

圖書封面

圖書標簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    散戶的最后一課 PDF格式下載

---