期貨市場學

前言

　　由計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟是我國經(jīng)濟體制的根本轉(zhuǎn)變，相應地，我國的經(jīng)濟理論也要發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變。改革前的經(jīng)濟理論是為了研究、論述、分析計劃經(jīng)濟條件下如何配置社會資源以及如何運行、發(fā)展和管理。經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變了，經(jīng)濟理論需要研究、論述、分析市場經(jīng)濟是如何配置社會資源以及如何運行、發(fā)展和管理的。過去我們把西方的經(jīng)濟理論稱為資產(chǎn)階級經(jīng)濟理論，將其完全排斥，實際上那是關于市場經(jīng)濟的經(jīng)濟理論，與計劃經(jīng)濟自然是格格不入的。如今，我們的經(jīng)濟轉(zhuǎn)向了市場經(jīng)濟，那些關于市場經(jīng)濟的經(jīng)濟理論當然也適用于我國了，因此，發(fā)達國家的大量的經(jīng)濟理論和著作被引入到我國。對計劃經(jīng)濟下生活了很長時間的我們來說，這無疑是很有幫助的，對于推進我國市場經(jīng)濟的建立、發(fā)展和完善起了重要的作用。但是我們也注意到，引入的那些經(jīng)濟理論也有不大適合我國國情的問題。雖然我國正在發(fā)展和完善市場經(jīng)濟，與其他國家的市場經(jīng)濟相比。從社會資源的配置方式、經(jīng)濟的運行機制看大體相同。但實際上，各國的市場經(jīng)濟彼此的差別還是存在的。而我國的市場經(jīng)濟與發(fā)達國家的市場經(jīng)濟相比差別更為明顯，其中最主要的差別在于：　　（一）發(fā)展程度和階段不同。西方發(fā)達國家已經(jīng)進入“后現(xiàn)代化時期”，那里的市場經(jīng)濟早已是現(xiàn)代的市場經(jīng)濟了。例如，金融極其發(fā)達，已深入到經(jīng)濟機體的各個細胞。舉例而言，人們在日常生活中已很少使用現(xiàn)金，而是使用信用卡等金融工具。而我國的市場經(jīng)濟，離現(xiàn)代化還有相當長一段距離，金融業(yè)更是如此?，F(xiàn)金仍是人們主要的支付手段?！　。ǘ┡c市場的關系不同。例如，美國的市場經(jīng)濟更自由化，政府對市場的干預很少；而在日本、韓國的市場經(jīng)濟中政府的干預就較多。而在我國，至少在目前。政府的干預仍是很強的，遠遠強過西方發(fā)達國家。即使到將來，由于政治體制的不同，政府對市場的干預程度可能仍比許多國家強。

內(nèi)容概要

　　《融智大學叢書·期貨投資系列：期貨市場學》在編寫之時，僅注重教材編寫的一般規(guī)律，而且注重應用學科的特殊性，本套教材有如下幾個特點：　　1．理論性：這套教材要將基礎知識、基礎理論進行概括、事理，但它不同于一般理論探討，只將基本定理、基礎理論進行總結(jié)，理論將隨著實踐的發(fā)展而不斷完善?！　?．體系性：這套教材從培訓學生的理論知識體系入手，具有系統(tǒng)性。《期貨市場學》主要講授期貨市場的基本理論、基本知識、基本技能，讓學生了解期貨市場運行的規(guī)律性?！　?．實用性：本套教材將配備案例教科書，讓學生學完了理論后從實踐案例中去驗證理論，并力求理論與實際相結(jié)合，通過案例教學，培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的實踐能力?！　?．教材創(chuàng)新性：這套教材具有信息量大和提綱挈領的特點。信息量大是指涉及的范圍廣和案例豐富，給學生大量的信息。同時，有些理論和方法問題的探討不僅仞限于本科學生學習，也可以供研究生使用。

作者簡介

　　胡俞越，北京工商大學證券期貨研究所所長，教授；中國商業(yè)史學會副會長，首都企業(yè)改革與發(fā)展研究會常務理事，北京工商管理學會理事。長期從事證券期貨、市場理論、流通理論和中國近現(xiàn)代市場等方面的教學研究工作，著有《公司組織與運行》、《經(jīng)理層革命-一股票期權(quán)制度與經(jīng)理層融資收購》、《證券與期貨市場》、《中國期貨市場運行機制》、《中國商品期貨價格形成理論與實證分析》、《期貨市場教程》、《期貨交易實務》、《期貨投資技巧與實例分析》等著作，以及有關學術論文八十余篇。曾主持和參與“中國期貨交易所數(shù)量與布局研究”、“期貨市場流動性研究”、“期貨投資基金研究”等數(shù)十項課題研究。參與社會實踐工作，并擔任上市公司獨立董事等職。1998年獲全國普通高校第二屆人文社會科學研究成果獎（經(jīng)濟學）和北京市優(yōu)秀青年骨干教師。2001年獲得薛暮橋價格學研究獎。2001年入選北京市新世紀理論人才“百人工程”計劃?！　「邠P，北京工商大學經(jīng)濟學院講師。畢業(yè)于北京工商大學，獲得經(jīng)濟學碩士學位。2002年考入中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治所，攻讀博士學位，研究方向為國際金融。主要研究領域為期貨市場、國際金融，曾在《經(jīng)濟學動態(tài)》、《中國證券期貨》等學術雜志上發(fā)表學術論文數(shù)篇。

書籍目錄

第一章　導論第一節(jié)　期貨市場學的研究對象第二節(jié)　期貨市場學的學習目的第三節(jié)　期貨市場學的體系框架第四節(jié)　期貨市場學的研究方法第二章　期貨市場概述第一節(jié)　期貨市場的產(chǎn)生第二節(jié)　期貨市場的發(fā)展第三章　期貨價格理論第一節(jié)　期貨價格的基本理論第二節(jié)　引入期貨市場的蛛網(wǎng)模型第三節(jié)　期貨市場與完全競爭市場第四節(jié)　期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能第五節(jié)　期貨價格與現(xiàn)貨價格的關系第四章　期貨市場組織結(jié)構(gòu)第一節(jié)　期貨交易所第二節(jié)　期貨結(jié)算機構(gòu)第三節(jié)　期貨中介機構(gòu)第四節(jié)　期貨投資者第五節(jié)　期貨市場管理機構(gòu)第五章　期貨合約和期貨品種第一節(jié)　期貨合約第二節(jié)　期貨品種第六章　期貨交易制度與流程第一節(jié)　期貨交易基本制度第二節(jié)　期貨交易流程第七章　套期保值第一節(jié)　套期保值概述第二節(jié)　傳統(tǒng)套期保值的應用第三節(jié)　基差變化對套期保值的影響第四節(jié)　基差交易第五節(jié)　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易第八章　期貨投機與套利第一節(jié)　期貨投機概述第二節(jié)　期貨投機原理和投機方法第三節(jié)　套期圖利概述第四節(jié)　套期圖利的種類第五節(jié)　套期圖利的策略第九章　期貨投資分析第一節(jié)　基本分析法第二節(jié)　技術分析法第三節(jié)　行為金融學理論及其應用第四節(jié)　投資組合理論第五節(jié)　期貨投資分析與股票投資分析的區(qū)別第六節(jié)　金融期貨投資與商品期貨投資的區(qū)別第十章　外匯期貨第一節(jié)　外匯基本知識第二節(jié)　外匯期貨概述第三節(jié)　外匯期貨交易方式第十一章　利率期貨第一節(jié)　債券基礎知識第二節(jié)　利率期貨第三節(jié)　利率期貨交易策略第十二章　股價指數(shù)期貨第一節(jié)　股價指數(shù)期貨概述第二節(jié)　股價指數(shù)期貨的價格理論第三節(jié)　股價指數(shù)期貨的交易和結(jié)算第十三章　期貨期權(quán)第一節(jié)　期貨期權(quán)概述第二節(jié)　期貨期權(quán)套期保值交易第三節(jié)　期貨期權(quán)投機交易第四節(jié)　期貨期權(quán)套利交易第十四章　期貨投資基金第一節(jié)　期貨投資基金概述第二節(jié)　期貨投資基金的組織和運作第三節(jié)　國外期貨投資基金的監(jiān)管第十五章　期貨市場的風險管理第一節(jié)　期貨市場風險的特征與成因第二節(jié)　期貨市場的風險管理第三節(jié)　期貨市場主體的風險管理參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　?。ㄎ澹┐_定可用于投機的風險資本額用于期貨投機的資金應該是能承受風險的閑置資金，只能把滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營活動和日常生活開支后的資金投入交易，不可將日常的生活費用寄希望于這些資金之上，應避免這些資金在期貨交易中損失殆盡而導致無力償還債務或破產(chǎn)的結(jié)局。應當確立這樣一個觀念，即使萬一在從事期貨交易時不小心，損失掉所有的交易資金，仍可自由自在地生活下去。因此，必須確定可用于投機的風險資本額。一般來說，買賣期貨合約時，持有的交易資本至少應該是經(jīng)紀公司保證金的兩倍。雖然不必在經(jīng)紀公司存入超過保證金要求的資金，但必須要保持一定的額外資金，以便在需要時隨時使用，以免在市況變動有利時因短缺資金而坐失良機，或在需要追交可變保證金時無力時支付不得不平倉了結(jié)，即被迫斬倉。（六）分散資金投入分散資金投入可以分散風險，做到“東方不亮西方亮”。分散資金投入并不是說投機者應同時投資于多種期貨合約。對于一般的投機者來說，同時買賣多種合約很可能是個錯誤，即使對有經(jīng)驗的投機者，這也并非良策j人的時間、精力終歸有限，同時兼顧多種合約的買賣難免疏漏，造成不可挽救的失誤。選擇一兩種交易活躍的合約，根據(jù)合約價格在以后較長時間內(nèi)的不同變動情況投入資金，以縱向的投資分散化代替橫向的投資多樣化，不失為分散風險的上佳策略，對于資金有限的投機者來說更是如此?！　】墒欠稚⒒⒉蝗菀鬃龅健Ｍ稒C者常犯兩種錯誤；一是有時某種市況似乎特別有吸引力，風險很小，獲利潛力巨大，投機者便傾其所有買人或賣出合約，置分散化、多樣化于不顧，結(jié)果大量持有某個價位的多頭部位或空頭部位，一旦計算失誤出現(xiàn)偏差便血本無歸；二是在幾次連續(xù)獲利后，猛然增加對某種合約部位的持有量。因為投機的成功使投機者有充裕的風險資金，有條件增加期貨交易量。此外，成功常使投機者自以為已經(jīng)找到了常勝不敗的訣竅，擴大交易量就可以擴大盈利。實際上，有經(jīng)驗的投機者都知道，在投機市場沒有常勝將軍，失敗總是不可避免的。尤其是在連續(xù)盈利后更應加倍小心，因此連續(xù)獲利后擴大交易量特別危險。（七）不能以投機利潤支付日常開銷投機利潤是投機者追隨市勢變動并據(jù)此采取正確交易策略取得的。市勢變化有其自身的規(guī)律，在健全的期貨市場上，投機者幾乎不可能左右市況的變動。因此投機利潤的取得既不能定時亦不能定量，不可能和日常開支同步，希望有就有，需多少有多少。

圖書封面

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