期貨市場(chǎng)學(xué)

前言

　　由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的根本轉(zhuǎn)變，相應(yīng)地，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)理論也要發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變。改革前的經(jīng)濟(jì)理論是為了研究、論述、分析計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下如何配置社會(huì)資源以及如何運(yùn)行、發(fā)展和管理。經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變了，經(jīng)濟(jì)理論需要研究、論述、分析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是如何配置社會(huì)資源以及如何運(yùn)行、發(fā)展和管理的。過去我們把西方的經(jīng)濟(jì)理論稱為資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)理論，將其完全排斥，實(shí)際上那是關(guān)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)理論，與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)自然是格格不入的。如今，我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，那些關(guān)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)理論當(dāng)然也適用于我國(guó)了，因此，發(fā)達(dá)國(guó)家的大量的經(jīng)濟(jì)理論和著作被引入到我國(guó)。對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下生活了很長(zhǎng)時(shí)間的我們來說，這無疑是很有幫助的，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立、發(fā)展和完善起了重要的作用。但是我們也注意到，引入的那些經(jīng)濟(jì)理論也有不大適合我國(guó)國(guó)情的問題。雖然我國(guó)正在發(fā)展和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，與其他國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相比。從社會(huì)資源的配置方式、經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制看大體相同。但實(shí)際上，各國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)彼此的差別還是存在的。而我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相比差別更為明顯，其中最主要的差別在于：　?。ㄒ唬┌l(fā)展程度和階段不同。西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入“后現(xiàn)代化時(shí)期”，那里的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)早已是現(xiàn)代的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)了。例如，金融極其發(fā)達(dá)，已深入到經(jīng)濟(jì)機(jī)體的各個(gè)細(xì)胞。舉例而言，人們?cè)谌粘Ｉ钪幸押苌偈褂矛F(xiàn)金，而是使用信用卡等金融工具。而我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，離現(xiàn)代化還有相當(dāng)長(zhǎng)一段距離，金融業(yè)更是如此。現(xiàn)金仍是人們主要的支付手段?！　。ǘ┡c市場(chǎng)的關(guān)系不同。例如，美國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更自由化，政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)很少；而在日本、韓國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中政府的干預(yù)就較多。而在我國(guó)，至少在目前。政府的干預(yù)仍是很強(qiáng)的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)過西方發(fā)達(dá)國(guó)家。即使到將來，由于政治體制的不同，政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)程度可能仍比許多國(guó)家強(qiáng)。

內(nèi)容概要

　　《融智大學(xué)叢書·期貨投資系列：期貨市場(chǎng)學(xué)》在編寫之時(shí)，僅注重教材編寫的一般規(guī)律，而且注重應(yīng)用學(xué)科的特殊性，本套教材有如下幾個(gè)特點(diǎn)：　　1．理論性：這套教材要將基礎(chǔ)知識(shí)、基礎(chǔ)理論進(jìn)行概括、事理，但它不同于一般理論探討，只將基本定理、基礎(chǔ)理論進(jìn)行總結(jié)，理論將隨著實(shí)踐的發(fā)展而不斷完善。　　2．體系性：這套教材從培訓(xùn)學(xué)生的理論知識(shí)體系入手，具有系統(tǒng)性。《期貨市場(chǎng)學(xué)》主要講授期貨市場(chǎng)的基本理論、基本知識(shí)、基本技能，讓學(xué)生了解期貨市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律性?！　?．實(shí)用性：本套教材將配備案例教科書，讓學(xué)生學(xué)完了理論后從實(shí)踐案例中去驗(yàn)證理論，并力求理論與實(shí)際相結(jié)合，通過案例教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題的實(shí)踐能力?！　?．教材創(chuàng)新性：這套教材具有信息量大和提綱挈領(lǐng)的特點(diǎn)。信息量大是指涉及的范圍廣和案例豐富，給學(xué)生大量的信息。同時(shí)，有些理論和方法問題的探討不僅仞限于本科學(xué)生學(xué)習(xí)，也可以供研究生使用。

作者簡(jiǎn)介

　　胡俞越，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)，教授；中國(guó)商業(yè)史學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，首都企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)常務(wù)理事，北京工商管理學(xué)會(huì)理事。長(zhǎng)期從事證券期貨、市場(chǎng)理論、流通理論和中國(guó)近現(xiàn)代市場(chǎng)等方面的教學(xué)研究工作，著有《公司組織與運(yùn)行》、《經(jīng)理層革命-一股票期權(quán)制度與經(jīng)理層融資收購(gòu)》、《證券與期貨市場(chǎng)》、《中國(guó)期貨市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制》、《中國(guó)商品期貨價(jià)格形成理論與實(shí)證分析》、《期貨市場(chǎng)教程》、《期貨交易實(shí)務(wù)》、《期貨投資技巧與實(shí)例分析》等著作，以及有關(guān)學(xué)術(shù)論文八十余篇。曾主持和參與“中國(guó)期貨交易所數(shù)量與布局研究”、“期貨市場(chǎng)流動(dòng)性研究”、“期貨投資基金研究”等數(shù)十項(xiàng)課題研究。參與社會(huì)實(shí)踐工作，并擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事等職。1998年獲全國(guó)普通高校第二屆人文社會(huì)科學(xué)研究成果獎(jiǎng)（經(jīng)濟(jì)學(xué)）和北京市優(yōu)秀青年骨干教師。2001年獲得薛暮橋價(jià)格學(xué)研究獎(jiǎng)。2001年入選北京市新世紀(jì)理論人才“百人工程”計(jì)劃。　　高揚(yáng)，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師。畢業(yè)于北京工商大學(xué)，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。2002年考入中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治所，攻讀博士學(xué)位，研究方向?yàn)閲?guó)際金融。主要研究領(lǐng)域?yàn)槠谪浭袌?chǎng)、國(guó)際金融，曾在《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》、《中國(guó)證券期貨》等學(xué)術(shù)雜志上發(fā)表學(xué)術(shù)論文數(shù)篇。

書籍目錄

第一章　導(dǎo)論第一節(jié)　期貨市場(chǎng)學(xué)的研究對(duì)象第二節(jié)　期貨市場(chǎng)學(xué)的學(xué)習(xí)目的第三節(jié)　期貨市場(chǎng)學(xué)的體系框架第四節(jié)　期貨市場(chǎng)學(xué)的研究方法第二章　期貨市場(chǎng)概述第一節(jié)　期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生第二節(jié)　期貨市場(chǎng)的發(fā)展第三章　期貨價(jià)格理論第一節(jié)　期貨價(jià)格的基本理論第二節(jié)　引入期貨市場(chǎng)的蛛網(wǎng)模型第三節(jié)　期貨市場(chǎng)與完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)第四節(jié)　期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能第五節(jié)　期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系第四章　期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)第一節(jié)　期貨交易所第二節(jié)　期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)第三節(jié)　期貨中介機(jī)構(gòu)第四節(jié)　期貨投資者第五節(jié)　期貨市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)第五章　期貨合約和期貨品種第一節(jié)　期貨合約第二節(jié)　期貨品種第六章　期貨交易制度與流程第一節(jié)　期貨交易基本制度第二節(jié)　期貨交易流程第七章　套期保值第一節(jié)　套期保值概述第二節(jié)　傳統(tǒng)套期保值的應(yīng)用第三節(jié)　基差變化對(duì)套期保值的影響第四節(jié)　基差交易第五節(jié)　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易第八章　期貨投機(jī)與套利第一節(jié)　期貨投機(jī)概述第二節(jié)　期貨投機(jī)原理和投機(jī)方法第三節(jié)　套期圖利概述第四節(jié)　套期圖利的種類第五節(jié)　套期圖利的策略第九章　期貨投資分析第一節(jié)　基本分析法第二節(jié)　技術(shù)分析法第三節(jié)　行為金融學(xué)理論及其應(yīng)用第四節(jié)　投資組合理論第五節(jié)　期貨投資分析與股票投資分析的區(qū)別第六節(jié)　金融期貨投資與商品期貨投資的區(qū)別第十章　外匯期貨第一節(jié)　外匯基本知識(shí)第二節(jié)　外匯期貨概述第三節(jié)　外匯期貨交易方式第十一章　利率期貨第一節(jié)　債券基礎(chǔ)知識(shí)第二節(jié)　利率期貨第三節(jié)　利率期貨交易策略第十二章　股價(jià)指數(shù)期貨第一節(jié)　股價(jià)指數(shù)期貨概述第二節(jié)　股價(jià)指數(shù)期貨的價(jià)格理論第三節(jié)　股價(jià)指數(shù)期貨的交易和結(jié)算第十三章　期貨期權(quán)第一節(jié)　期貨期權(quán)概述第二節(jié)　期貨期權(quán)套期保值交易第三節(jié)　期貨期權(quán)投機(jī)交易第四節(jié)　期貨期權(quán)套利交易第十四章　期貨投資基金第一節(jié)　期貨投資基金概述第二節(jié)　期貨投資基金的組織和運(yùn)作第三節(jié)　國(guó)外期貨投資基金的監(jiān)管第十五章　期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)　期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征與成因第二節(jié)　期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié)　期貨市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)管理參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　?。ㄎ澹┐_定可用于投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)資本額用于期貨投機(jī)的資金應(yīng)該是能承受風(fēng)險(xiǎn)的閑置資金，只能把滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和日常生活開支后的資金投入交易，不可將日常的生活費(fèi)用寄希望于這些資金之上，應(yīng)避免這些資金在期貨交易中損失殆盡而導(dǎo)致無力償還債務(wù)或破產(chǎn)的結(jié)局。應(yīng)當(dāng)確立這樣一個(gè)觀念，即使萬一在從事期貨交易時(shí)不小心，損失掉所有的交易資金，仍可自由自在地生活下去。因此，必須確定可用于投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)資本額。一般來說，買賣期貨合約時(shí)，持有的交易資本至少應(yīng)該是經(jīng)紀(jì)公司保證金的兩倍。雖然不必在經(jīng)紀(jì)公司存入超過保證金要求的資金，但必須要保持一定的額外資金，以便在需要時(shí)隨時(shí)使用，以免在市況變動(dòng)有利時(shí)因短缺資金而坐失良機(jī)，或在需要追交可變保證金時(shí)無力時(shí)支付不得不平倉了結(jié)，即被迫斬倉。（六）分散資金投入分散資金投入可以分散風(fēng)險(xiǎn)，做到“東方不亮西方亮”。分散資金投入并不是說投機(jī)者應(yīng)同時(shí)投資于多種期貨合約。對(duì)于一般的投機(jī)者來說，同時(shí)買賣多種合約很可能是個(gè)錯(cuò)誤，即使對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者，這也并非良策j人的時(shí)間、精力終歸有限，同時(shí)兼顧多種合約的買賣難免疏漏，造成不可挽救的失誤。選擇一兩種交易活躍的合約，根據(jù)合約價(jià)格在以后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的不同變動(dòng)情況投入資金，以縱向的投資分散化代替橫向的投資多樣化，不失為分散風(fēng)險(xiǎn)的上佳策略，對(duì)于資金有限的投機(jī)者來說更是如此?！　】墒欠稚⒒⒉蝗菀鬃龅?。投機(jī)者常犯兩種錯(cuò)誤；一是有時(shí)某種市況似乎特別有吸引力，風(fēng)險(xiǎn)很小，獲利潛力巨大，投機(jī)者便傾其所有買人或賣出合約，置分散化、多樣化于不顧，結(jié)果大量持有某個(gè)價(jià)位的多頭部位或空頭部位，一旦計(jì)算失誤出現(xiàn)偏差便血本無歸；二是在幾次連續(xù)獲利后，猛然增加對(duì)某種合約部位的持有量。因?yàn)橥稒C(jī)的成功使投機(jī)者有充裕的風(fēng)險(xiǎn)資金，有條件增加期貨交易量。此外，成功常使投機(jī)者自以為已經(jīng)找到了常勝不敗的訣竅，擴(kuò)大交易量就可以擴(kuò)大盈利。實(shí)際上，有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者都知道，在投機(jī)市場(chǎng)沒有常勝將軍，失敗總是不可避免的。尤其是在連續(xù)盈利后更應(yīng)加倍小心，因此連續(xù)獲利后擴(kuò)大交易量特別危險(xiǎn)。（七）不能以投機(jī)利潤(rùn)支付日常開銷投機(jī)利潤(rùn)是投機(jī)者追隨市勢(shì)變動(dòng)并據(jù)此采取正確交易策略取得的。市勢(shì)變化有其自身的規(guī)律，在健全的期貨市場(chǎng)上，投機(jī)者幾乎不可能左右市況的變動(dòng)。因此投機(jī)利潤(rùn)的取得既不能定時(shí)亦不能定量，不可能和日常開支同步，希望有就有，需多少有多少。

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