投頭是道-股票投資上下游記

前言

　　改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)總量迅猛增加，從世界第十名直沖到現(xiàn)在的老二，要找一個(gè)字來形容，多數(shù)人會(huì)說，牛。　　經(jīng)濟(jì)的增長也激活了民族自豪感。中國人，不論是在國內(nèi)，還是在國外，走在大街上也有了底氣，嘴中發(fā)出的聲響也明顯高了幾度。經(jīng)濟(jì)的增長也讓世界各國不敢對(duì)中國側(cè)目，討論什么國際議題，學(xué)者或官員都會(huì)不約而同地說到中國，可見正在升起的中國影響力。　　世界大舞臺(tái)，要是國家沒有點(diǎn)兒經(jīng)濟(jì)實(shí)力，沒有點(diǎn)兒肌肉，那肯定扮演不了什么像樣的角兒，站在一邊跑跑龍?zhí)?，吼幾嗓子，嚷嚷幾聲，聽人家指手畫腳吧。這小媳婦的滋味，中國人在過去150年里受得夠多了，搞得那時(shí)的先輩們大多畏畏縮縮，像霜打了似的，今天的人們看到過去的老照片都不忍心多瞅幾眼?！　　?/pre>


內(nèi)容概要
　　《“投頭”是道：股票投資上下游記》以隨筆文體，運(yùn)用多學(xué)科知識(shí)，分四個(gè)相對(duì)獨(dú)立的主題，縱論影響中國投資人的思維缺失與文化缺失、影響中國上市公司或股市的規(guī)則缺失及誠信缺失，用文獻(xiàn)及事例展示股票投資背后隱含的思維認(rèn)知、社會(huì)文化、法律制度三維內(nèi)涵，解讀中國股票市場(chǎng)環(huán)境的特殊性，引導(dǎo)投資人思考缺乏邏輯訓(xùn)練會(huì)如何影響投資決策，良好的股票投資該如何進(jìn)行?！　　丁巴额^”是道：股票投資上下游記》講大理、談思想、擺事實(shí)、重邏輯，以寬廣的知識(shí)面談?wù)摴善蓖顿Y相關(guān)的問題，形散而神不散，面廣而（中）心不廣。文章觀點(diǎn)獨(dú)到，語言通俗，表述通暢，讓讀者在輕松的閱讀體驗(yàn)中獲得多方面的思維啟示，對(duì)中國股市看得更清，使投資行為更合大道，更能長勝。


作者簡介
　　湯光華，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任教于中山大學(xué)管理學(xué)院，主要研究領(lǐng)域?yàn)楣矩?cái)務(wù)、金融投資及經(jīng)濟(jì)學(xué)?！　Ｖ骸饵c(diǎn)穴：股票投資的痛與通》（2011）《統(tǒng)計(jì)為理財(cái)導(dǎo)航》（2004）《證券投資的不確定性》（2000）；合譯：《經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)論》（2003）《經(jīng)濟(jì)增長的源泉》（2001）《金融與經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)》（1998）?！　≡凇督鹑谘芯俊贰ⅰ督y(tǒng)計(jì)研究》、《清華大學(xué)教育研究》等刊物發(fā)表論文二十余篇。此外，公開發(fā)表十余篇企業(yè)案例研究報(bào)告。


書籍目錄
第一篇 大腦投你個(gè)頭一腦兩制有料，才好?？崮X產(chǎn)品思維遺傳工欲善其思雞同鴨講拉氏繞口令知識(shí)也泡沫人在局中十年功第二篇 權(quán)力權(quán)的基因失衡公司基石加速器高昂的規(guī)則成本何以治理衍生品誰在超越第三篇 風(fēng)險(xiǎn)姜兵的懊悔一方水土眼球效應(yīng)富貴何中求隱形的翅膀不對(duì)稱的雙刃劍理性與非理性的PK角色變幻致命的自負(fù)草葦腰藏一把刀第四篇 時(shí)光時(shí)光組合未來——未必如愿而來老曹的勢(shì)經(jīng)生存偏差非理性的夢(mèng)囈莫把預(yù)言當(dāng)預(yù)期EPS的估計(jì)分析師的價(jià)值


章節(jié)摘錄
　　假設(shè)是第二種可能性，時(shí)間一進(jìn)入2007年，上證指數(shù)到2 700點(diǎn)一帶，市場(chǎng)平均市盈率就開始超過40倍，進(jìn)入泡沫初期。直到2008年5月指數(shù)跌回到3 500點(diǎn)一帶，市盈率都在40倍上方，最高時(shí)超過70倍。這一年半，市場(chǎng)整體定價(jià)如此之高，是一種正常狀態(tài)嗎？顯然不是，屬于股市泡沫。如果是這段時(shí)期大舉入場(chǎng)，還認(rèn)為自己是在做價(jià)值投資，以為自己能通過長期持有獲得不錯(cuò)的長期回報(bào)，那是在自欺欺人。不論是理論上，還是中美股市實(shí)踐上，都不支持股指平均市盈率在40倍（美國還要降到25倍l以上，指數(shù)還能在長期獲得不錯(cuò)回報(bào)的?！　』叵脒^去二十年，中國只有在1994-1996年、2005年，以及2008年股市暴跌之后到2009年上半年，以及201 1年下半年以來，市場(chǎng)平均市盈率在20倍以下，指數(shù)才大致落入合理的定價(jià)區(qū)域。像1997年、2000-2001年市盈率都超過了60倍，根本就不是在投資。2007年至2008年5月，同樣如此。　　在整體定價(jià)基本合理的背景下做價(jià)值投資，時(shí)間長，持股不動(dòng)，大多數(shù)會(huì)有回報(bào)。整體高估時(shí)，找到個(gè)別真正好的成長型品種，或僥幸地做到短線炒作，也可以贏利。但能持續(xù)高成長的公司很少，短線炒作成功更是不易，故在整體定價(jià)回歸過程中，大多數(shù)投資人都是虧損的。　　整體定價(jià)高估時(shí)參與市場(chǎng)，主觀上想價(jià)值投資，可價(jià)值股也高估，客觀上那就是在參與投機(jī)游戲。這時(shí)期出現(xiàn)投資虧損，該怪罪什么？怪市場(chǎng)，有道理，畢竟市場(chǎng)瘋狂是個(gè)人虧損的外因；怪股市體制缺陷，更有道理，機(jī)制問題誰能規(guī)避？當(dāng)事人自己，就不應(yīng)該怪罪嗎？市場(chǎng)不理性，自己頭腦不清晰，被裹挾進(jìn)’去，至少是不明智呀。　　……




編輯推薦
　　《“投頭”是道：股票投資上下游記》講大理、談思想、擺事實(shí)、重邏輯，以寬廣的知識(shí)面談?wù)摴善蓖顿Y相關(guān)的問題，形散而神不散，面廣而（中）心不廣。文章觀點(diǎn)獨(dú)到，讓讀者在輕松的閱讀體驗(yàn)中獲得多方面的思維啟示，對(duì)中國股市看得更清，使投資行為更合大道，更能長勝。





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