證券投資理論與實(shí)務(wù)

內(nèi)容概要

何孝星主編的《證券投資理論與實(shí)務(wù)》在力求追蹤和反映以美國為代表的成熟證券市場上廣泛應(yīng)用的投資理論、投資方法及其最新理論研究成果的同時(shí)，立足于我國證券市場與證券投資的現(xiàn)狀，對(duì)國內(nèi)外相關(guān)的研究成果加以綜合、歸納與整理，并對(duì)我國證券投資領(lǐng)域的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題進(jìn)行了深入探討。
    本書按照“基礎(chǔ)知識(shí)－投資理論－基礎(chǔ)證券－衍生證券－投資組合管理－國際投資”的邏輯順序展開，重點(diǎn)講述了證券投資組合管理，并從理論模型到實(shí)際運(yùn)用，強(qiáng)調(diào)理論與應(yīng)用的同步性。同時(shí)本書還前瞻性地將投資組合管理的視野延伸到國際資本市場。
    《證券投資理論與實(shí)務(wù)》可作為高等院校經(jīng)濟(jì)類、管理類高年級(jí)本科生、研究生和MBA的教材，也可以作為從事證券投資的研究人員、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理人員、證券從業(yè)人員及個(gè)人投資者的參考讀物。

書籍目錄

目    錄
第1篇  投資入門
第1章  投資概述	2
1.1  投資定義	2
1.2  投資對(duì)象	3
1.2.1  基本證券	3
1.2.2  衍生證券	6
1.3  投資環(huán)境	8
1.3.1  證券市場概述	8
1.3.2  金融創(chuàng)新的發(fā)展	20
1.3.3  證券市場國際化	22
本章小結(jié)	24
關(guān)鍵詞	25
習(xí)題	25
第2章  證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)	26
2.1  收益的計(jì)算	26
2.1.1  單利與復(fù)利	26
2.1.2  終值與現(xiàn)值	28
2.1.3  凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率	29
2.1.4  年金	29
2.1.5  各種不同形式的收益率	31
2.2  風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)	38
2.2.1  風(fēng)險(xiǎn)及其類型	38
2.2.2  風(fēng)險(xiǎn)的測度	40
2.2.3  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)	42
2.3  風(fēng)險(xiǎn)厭惡與投資選擇	44
2.3.1  風(fēng)險(xiǎn)厭惡	44
2.3.2  風(fēng)險(xiǎn)厭惡與預(yù)期效用	45
2.3.3  風(fēng)險(xiǎn)厭惡與效用函數(shù)	47
本章小結(jié)	47
關(guān)鍵詞	48
習(xí)題	49
第2篇  投資理論
第3章  資產(chǎn)組合理論與因素模型	52
3.1  現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的基本思想	52
3.1.1  馬克維茨資產(chǎn)組合分析	52
3.1.2  投資者的期望效用	53
3.2  資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)	54
3.2.1  單個(gè)資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)	54
3.2.2  資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)	55
3.2.3  兩證券組合的例子	58
3.2.4  資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散	60
3.3  最佳資產(chǎn)組合的確定	61
3.3.1  資產(chǎn)組合的有效集	61
3.3.2  投資者偏好與無差異曲線	63
3.3.3  最佳組合的確定	65
3.4  因素模型	65
3.4.1  單因素模型	66
3.4.2  多因素模型	68
3.4.3  純因素組合	69
本章小結(jié)	69
關(guān)鍵詞	70
習(xí)題	70
附錄1  最佳組合中各證券投資權(quán)數(shù)的確定	71
附錄2  單因素模型下兩個(gè)證券的協(xié)方差及證券組合方差的推導(dǎo)過程	74
第4章  資本資產(chǎn)定價(jià)模型	76
4.1  引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資產(chǎn)組合	76
4.1.1  無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)	76
4.1.2  允許無風(fēng)險(xiǎn)貸款	77
4.1.3  允許無風(fēng)險(xiǎn)借款	78
4.1.4  同時(shí)允許無風(fēng)險(xiǎn)借貸	80
4.2  資本資產(chǎn)定價(jià)模型	80
4.2.1  CAPM模型的假設(shè)條件	81
4.2.2  分離定理	82
4.2.3  市場組合	83
4.2.4  資本市場線	84
4.2.5  證券市場線	85
4.2.6  證券市場線與資本市場線	88
4.3  資本資產(chǎn)定價(jià)模型的擴(kuò)展	89
4.3.1  零貝塔模型	89
4.3.2  多要素資本資產(chǎn)定價(jià)模型	91
4.3.3  存在稅收時(shí)的模型	91
本章小結(jié)	92
關(guān)鍵詞	92
習(xí)題	92
附錄  證券市場線的推導(dǎo)	93
第5章  套利定價(jià)理論	95
5.1  套利組合	95
5.1.1  套利	95
5.1.2  套利組合	95
5.2  套利定價(jià)理論	97
5.2.1  套利定價(jià)理論與模型	97
5.2.2  單因素套利定價(jià)模型	97
5.2.3  多因素套利定價(jià)模型	99
5.3  因素模型、APT理論與CAPM模型	100
5.3.1  單因素模型與CAPM模型	100
5.3.2  APT理論與CAPM模型	102
本章小結(jié)	104
關(guān)鍵詞	105
習(xí)題	105
附錄  經(jīng)典的多因素模型	106
第6章  有效市場理論	107
6.1  有效市場理論的基本內(nèi)容	107
6.1.1  有效市場理論的產(chǎn)生	107
6.1.2  有效市場理論的假設(shè)條件	108
6.1.3  有效市場的分類	109
6.2  有效市場理論的運(yùn)用	110
6.2.1  技術(shù)分析	110
6.2.2  基本面分析	111
6.2.3  投資組合管理	111
6.3  有效市場理論的檢驗(yàn)	112
6.3.1  弱有效市場的檢驗(yàn)	112
6.3.2  半強(qiáng)有效市場的檢驗(yàn)	114
6.3.3  強(qiáng)有效市場的檢驗(yàn)	117
6.4  中國證券市場的有效性檢驗(yàn)	118
6.4.1  弱有效市場	118
6.4.2  半強(qiáng)有效市場	120
6.4.3  市場有效性檢驗(yàn)對(duì)中國證券市場的意義	121
6.4.4  最新學(xué)術(shù)動(dòng)態(tài)	123
本章小結(jié)	124
關(guān)鍵詞	125
習(xí)題	125
第3篇  基本證券
第7章  固定收益證券	128
7.1  固定收益證券的基本知識(shí)	128
7.1.1  固定收益證券的基本要素	128
7.1.2  固定收益證券的發(fā)行	132
7.1.3  固定收益證券的交易	135
7.2  固定收益證券的基本類型	138
7.2.1  短期國庫券	139
7.2.2  商業(yè)票據(jù)	140
7.2.3  銀行承兌匯票	141
7.2.4  大額可轉(zhuǎn)讓定期存單	142
7.2.5  回購協(xié)議	142
7.2.6  中長期國債	143
7.2.7  聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券	144
7.2.8  市政債券	145
7.2.9  公司債券	146
7.2.10  資產(chǎn)證券化	147
7.2.11  優(yōu)先股	150
7.3  債券投資風(fēng)險(xiǎn)與債券信用評(píng)級(jí)	151
7.3.1  債券投資風(fēng)險(xiǎn)	151
7.3.2  債券信用評(píng)級(jí)	153
本章小結(jié)	158
關(guān)鍵詞	159
習(xí)題	159
第8章  債券估值	161
8.1  債券定價(jià)原理	161
8.1.1  債券的估價(jià)	161
8.1.2  債券屬性與債券價(jià)格的關(guān)系	163
8.2  債券收益率	168
8.2.1  當(dāng)前收益率	168
8.2.2  到期收益率	169
8.2.3  贖回收益率	170
8.2.4  債券組合收益率	170
8.2.5  債券的收益分解與總收益率	172
8.3  債券的久期與凸度	175
8.3.1  久期	175
8.3.2  凸度	182
8.4  利率期限結(jié)構(gòu)	184
8.4.1  零息票債券利率結(jié)構(gòu)的建立	184
8.4.2  息票債券利率結(jié)構(gòu)的建立	189
8.4.3  利率期限結(jié)構(gòu)理論	190
8.4.4  對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的說明	193
本章小結(jié)	194
關(guān)鍵詞	195
習(xí)題	195
第9章  股票估值	197
9.1  絕對(duì)估值法：股利貼現(xiàn)模型	197
9.1.1  零增長模型	197
9.1.2  固定增長模型	198
9.1.3  多階段增長模型	199
9.1.4  收益留存率與股權(quán)收益率對(duì)股票價(jià)格的影響	205
9.2  絕對(duì)估值法：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型	207
9.2.1  股權(quán)自由現(xiàn)金流	207
9.2.2  公司自由現(xiàn)金流	207
9.3  相對(duì)估值法：市盈率模型	209
9.3.1  市盈率估價(jià)模型	209
9.3.2  市盈率與公司成長機(jī)會(huì)	210
9.3.3  市盈率與股票風(fēng)險(xiǎn)	211
9.3.4  與股利貼現(xiàn)模型的結(jié)合使用	212
9.4  相對(duì)估值法：市凈率模型與市銷率模型	213
9.4.1  價(jià)格賬面價(jià)值比率法	213
9.4.2  市價(jià)銷售比率法	214
9.5  通貨膨脹與股票估價(jià)	215
9.5.1  通貨膨脹對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的影響	216
9.5.2  通貨膨脹對(duì)市盈率的影響	217
9.5.3  一些相關(guān)的觀點(diǎn)	217
本章小結(jié)	218
關(guān)鍵詞	219
習(xí)題	219
第10章  股票基本面分析	221
10.1  宏觀經(jīng)濟(jì)分析	221
10.1.1  國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析	222
10.1.2  宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析	223
10.1.3  經(jīng)濟(jì)周期與證券市場	226
10.1.4  全球經(jīng)濟(jì)	229
10.2  行業(yè)分析	230
10.2.1  行業(yè)的定義及其劃分	230
10.2.2  對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性	231
10.2.3  行業(yè)生命周期	232
10.2.4  影響行業(yè)興衰的因素	234
10.2.5  行業(yè)的競爭	235
10.3  公司分析	237
10.3.1  基本財(cái)務(wù)報(bào)表	237
10.3.2  公司償債能力分析	243
10.3.3  公司運(yùn)營能力分析	246
10.3.4  公司盈利能力分析	247
10.3.5  財(cái)務(wù)報(bào)表分析的可比性問題	251
本章小結(jié)	253
關(guān)鍵詞	254
習(xí)題	254
第11章  股票技術(shù)分析	256
11.1  技術(shù)分析概述	256
11.1.1  技術(shù)分析的含義	256
11.1.2  技術(shù)分析的假設(shè)	256
11.1.3  技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論——道氏理論	257
11.2  技術(shù)分析的幾種常用方法	259
11.2.1  切線分析法	259
11.2.2  K線分析法	263
11.2.3  形態(tài)分析法	266
11.2.4  量價(jià)關(guān)系分析法	273
11.2.5  波浪理論分析法	274
11.2.6  指標(biāo)分析法	275
11.3  技術(shù)分析應(yīng)用的注意問題	281
11.3.1  多種技術(shù)分析方法需要互補(bǔ)使用	282
11.3.2  技術(shù)分析的核心是經(jīng)驗(yàn)積累	282
11.3.3  技術(shù)分析法只是投資工具之一	282
本章小結(jié)	282
關(guān)鍵詞	282
習(xí)題	283
第4篇  衍生證券
第12章  金融遠(yuǎn)期和金融期貨	286
12.1  遠(yuǎn)期和期貨概述	286
12.2  幾類主要的金融遠(yuǎn)期合約	287
12.2.1  遠(yuǎn)期利率協(xié)議	288
12.2.2  遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議	290
12.3  金融期貨	291
12.3.1  金融期貨合約	292
12.3.2  金融期貨交易	293
12.4  幾類主要的金融期貨合約	296
12.4.1  貨幣期貨合約	296
12.4.2  利率期貨合約	297
12.4.3  股票指數(shù)期貨合約	302
12.5  遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的決定	304
12.5.1  基本的假設(shè)和符號(hào)	304
12.5.2  遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的決定	305
本章小結(jié)	308
關(guān)鍵詞	309
習(xí)題	309
第13章  金融期權(quán)	311
13.1  金融期權(quán)概述	311
13.1.1  期權(quán)和期權(quán)合約	311
13.1.2  期權(quán)合約的分類	312
13.1.3  金融期權(quán)交易	313
13.2  幾類主要金融期權(quán)合約	314
13.2.1  股本證券期權(quán)合約	314
13.2.2  股票指數(shù)期權(quán)合約	315
13.2.3  利率期權(quán)合約	317
13.2.4  貨幣期權(quán)合約	319
13.3  期權(quán)定價(jià)	320
13.3.1  到期期權(quán)合約的價(jià)值	321
13.3.2  期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成	322
13.3.3  影響期權(quán)價(jià)格的因素	323
13.3.4  看漲和看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系	324
13.3.5  提前執(zhí)行美式期權(quán)的合理性	325
13.3.6  Black-Scholes 定價(jià)模型及其擴(kuò)展	325
本章小結(jié)	328
關(guān)鍵詞	329
習(xí)題	329
附錄  其他期權(quán)定價(jià)的數(shù)值方法模型	329
第14章  金融互換、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)債	331
14.1  金融互換	331
14.1.1  利率互換	331
14.1.2  貨幣互換	333
14.1.3  其他互換	335
14.1.4  運(yùn)用互換進(jìn)行套利	336
14.1.5  互換中介的作用	338
14.1.6  我國金融互換市場介紹	339
14.2  認(rèn)股權(quán)證	341
14.2.1  認(rèn)股權(quán)證概述	341
14.2.2  股票認(rèn)股權(quán)證	342
14.2.3  指數(shù)認(rèn)股權(quán)證	343
14.3  可轉(zhuǎn)換公司債券	344
14.3.1  可轉(zhuǎn)換公司債券概述	344
14.3.2  可轉(zhuǎn)換公司債券的要素及條款分析	345
14.3.3  可轉(zhuǎn)債的價(jià)值分析	347
本章小結(jié)	348
關(guān)鍵詞	348
習(xí)題	349
附錄  利用B-S模型為公司認(rèn)股權(quán)證定價(jià)	349
第5篇  投資組合
第15章  證券投資基金	354
15.1  證券投資基金的概述	354
15.1.1  作為投資工具的證券投資基金	354
15.1.2  作為投資組織的證券投資基金	355
15.1.3  證券投資基金的作用	355
15.1.4  我國證券投資基金的發(fā)展歷程	358
15.2  證券投資基金的類型	362
15.2.1  契約型基金和公司型基金	362
15.2.2  開放式基金和封閉式基金	365
15.2.3  股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場基金	367
15.2.4  其他基金類型	368
15.3  證券投資基金的運(yùn)作	371
15.3.1  證券投資基金當(dāng)事人	371
15.3.2  證券投資基金的發(fā)起設(shè)立	373
15.3.3  證券投資基金的費(fèi)用	377
15.3.4  證券投資基金的終止與清算	381
15.4  證券投資基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)	382
15.4.1  基金收益的衡量	382
15.4.2  證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)	383
本章小結(jié)	385
關(guān)鍵詞	385
習(xí)題	386
第16章  積極的投資組合管理：若干模型	387
16.1  證券選擇模型	387
16.1.1  證券市場線法	387
16.1.2  BARRA E2模型	388
16.1.3  信息系數(shù)法	389
16.2  Treynor-Black模型	393
16.2.1  積極組合的構(gòu)建	394
16.2.2  最佳組合的建立	395
16.3  EGP模型	398
16.3.1  以單指數(shù)模型為基礎(chǔ)建立	398
16.3.2  以協(xié)方差模型為基礎(chǔ)建立	400
16.4  EGP模型的擴(kuò)展：通貨膨脹下的最佳組合	401
16.4.1  通貨膨脹環(huán)境下的最佳組合	401
16.4.2  最佳組合的建立：一個(gè)賣空限制下的例子	403
16.4.3  與EGP模型的比較	405
本章小結(jié)	406
關(guān)鍵詞	407
習(xí)題	407
第17章  投資組合管理應(yīng)用分析	409
17.1  投資組合管理概述	409
17.1.1  投資組合管理的理論基礎(chǔ)	409
17.1.2  投資組合管理的技術(shù)支撐	409
17.1.3  投資組合的管理過程	410
17.2  權(quán)益投資組合管理	412
17.2.1  控制型戰(zhàn)略與投資組合的構(gòu)建	412
17.2.2  資產(chǎn)配置	415
17.2.3  股票風(fēng)格管理	426
17.3  債券資產(chǎn)組合管理	431
17.3.1  消極的債券管理策略	432
17.3.2  積極的債券管理策略	436
本章小結(jié)	439
關(guān)鍵詞	440
習(xí)題	441
附錄1  與期貨相關(guān)的投資組合戰(zhàn)略	441
附錄2  與期權(quán)相關(guān)的投資組合戰(zhàn)略	446
第18章  投資組合業(yè)績衡量與評(píng)估	454
18.1  衡量組合收益的各種方法	454
18.1.1  資金加權(quán)收益率	455
18.1.2  算術(shù)平均收益率	455
18.1.3  時(shí)間加權(quán)收益率	456
18.1.4  三種收益率的比較	456
18.1.5  年度收益	457
18.2  業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整	458
18.2.1  經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的測度指標(biāo)	458
18.2.2  指標(biāo)的比較與運(yùn)用	462
18.2.3  上述指標(biāo)存在的問題	466
18.3  證券選擇能力和市場時(shí)機(jī)選擇能力	467
18.3.1  投資業(yè)績分解與證券選擇能力	467
18.3.2  市場時(shí)機(jī)選擇	468
18.3.3  投資組合變動(dòng)評(píng)估模型	472
18.4  業(yè)績貢獻(xiàn)分析	473
18.4.1  分析方法	474
18.4.2  一個(gè)例子	474
本章小結(jié)	476
關(guān)鍵詞	476
習(xí)題	477
附錄1  AIMR業(yè)績提交標(biāo)準(zhǔn)	477
附錄2  晨星公司評(píng)級(jí)體系	478
第6篇  國際投資
第19章  國際證券投資分析	482
19.1  全球股權(quán)市場結(jié)構(gòu)與特征	482
19.1.1  全球股票市場的規(guī)模與構(gòu)成	482
19.1.2  新興市場	483
19.1.3  全球股權(quán)市場的制度特征	485
19.1.4  全球股權(quán)市場投資工具	487
19.1.5  全球股票指數(shù)	489
19.2  全球債券市場結(jié)構(gòu)與特征	491
19.2.1  全球債券市場的規(guī)模與結(jié)構(gòu)	491
19.2.2  國際債券市場結(jié)構(gòu)及其品種創(chuàng)新	492
19.2.3  離岸債券市場特征	495
19.2.4  全球債券指數(shù)	495
19.3  國際證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益	496
19.3.1  國際證券投資的風(fēng)險(xiǎn)—收益特征	496
19.3.2  國際投資的收益	498
19.3.3  國際投資的風(fēng)險(xiǎn)	409
本章小結(jié)	500
關(guān)鍵詞	501
習(xí)題	501
第20章  國際證券投資管理	502
20.1  國際平價(jià)關(guān)系：通脹、利率與匯率	502
20.1.1  購買力平價(jià)	502
20.1.2  利率平價(jià)理論	503
20.1.3  國際費(fèi)雪效應(yīng)	503
20.1.4  遠(yuǎn)期匯率無偏差的條件	504
20.1.5  國際平價(jià)關(guān)系：實(shí)證檢驗(yàn)述評(píng)	504
20.2  匯率的決定與預(yù)測	506
20.2.1  匯率的決定	506
20.2.2  匯率預(yù)測	508
20.3  匯率風(fēng)險(xiǎn)管理	510
20.3.1  靜態(tài)保值	510
20.3.2  最優(yōu)的期貨（或遠(yuǎn)期）對(duì)沖比率	512
20.3.3  最優(yōu)期權(quán)對(duì)沖率	514
20.3.4  組合保險(xiǎn)策略	517
20.4  政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及其防范	518
20.4.1  政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法	518
20.4.2  國家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)	520
20.4.3  政治風(fēng)險(xiǎn)的防范	521
20.5  國際證券投資策略	521
20.5.1  消極的投資戰(zhàn)略	521
20.5.2  積極的投資戰(zhàn)略	523
本章小結(jié)	524
關(guān)鍵詞	525
習(xí)題	525
參考文獻(xiàn)	526
證券投資理論與實(shí)務(wù)（第2版）
目    錄
XVI
XVII

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