投資銀行理論與案例

內(nèi)容概要

本書首先介紹投資銀行的基本概念和組織架構(gòu)，對投資銀行的核心——價值評估、投資分析的理論和方法作了重點(diǎn)介紹；在此基礎(chǔ)上，再介紹投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——證券的發(fā)行與承銷、證券交易、企業(yè)并購，以及投資銀行的創(chuàng)新性業(yè)務(wù)——私募股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目融資、金融工程、投資管理；最后，介紹投資銀行的風(fēng)險管理與監(jiān)管的理論與方法。
為便于學(xué)習(xí)和掌握，本書在編寫過程中注重引發(fā)學(xué)習(xí)興趣，突出實(shí)踐環(huán)節(jié)，強(qiáng)化學(xué)習(xí)效果。章前配有本章精粹、章前導(dǎo)讀、核心概念，章中配有材料解析、案例分析，章后配有本章小結(jié)、典型案例及多種習(xí)題。
本書可作為金融、投資、理財(cái)?shù)葘I(yè)的大學(xué)本科生和研究生的教材，還可以作為投資銀行從業(yè)人員的培訓(xùn)資料，也可供一般讀者使用。

書籍目錄

第一章 投資銀行概述
　第一節(jié) 投資銀行的基本概念
　　一、投資銀行概念的界定
　　二、投資銀行與商業(yè)銀行的聯(lián)系與區(qū)別
　　三、投資銀行的功能
　　四、投資銀行的發(fā)展模式
　第二節(jié) 投資銀行的基本業(yè)務(wù)及演進(jìn)趨勢
　　一、投資銀行的基本業(yè)務(wù)
　　二、投資銀行業(yè)務(wù)演進(jìn)的趨勢
　第三節(jié) 投資銀行的歷史與發(fā)展
　　一、投資銀行的初期繁榮
　　二、20世紀(jì)30年代確立分業(yè)經(jīng)營
　　三、分業(yè)經(jīng)營下投資銀行業(yè)的發(fā)展
　　四、20世紀(jì)末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營
　　五、美國金融危機(jī)對投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響
　　本章小結(jié)
　　 典型案例
　　復(fù)習(xí)思考題
第二章 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)與職業(yè)
　第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)
　　一、投資銀行的組織形式
　　二、投資銀行的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)
　第二節(jié) 投資銀行業(yè)的職業(yè)路徑
　　一、投資銀行部門的職位
　　二、資產(chǎn)管理部門的職位
　　三、銷售交易部的職位
　　四、研究部的職位
　第三節(jié) 投資銀行家的素質(zhì)與招聘
　　一、投資銀行家的基本素質(zhì)
　　二、投資銀行的招聘
　　本章小結(jié)
　　 典型案例
　　復(fù)習(xí)思考題
第三章 公司價值評估
　第一節(jié) 公司價值評估的基本思想
　　一、公司價值評估的基本概念
　　二、公司價值評估的局限性
　第二節(jié) 公司價值評估的基本方法
　　一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法
　　二、乘數(shù)估值法
　第三節(jié) 公司價值評估方法的比較
　　一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的特點(diǎn)
　　二、乘數(shù)估值法的特點(diǎn)
　　本章小結(jié)
　　復(fù)習(xí)思考題
第四章 公司估值方法
　　——貼現(xiàn)現(xiàn)金流法
　第一節(jié) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的估值模型
　　一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型
　　二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法操作流程
　第二節(jié) 自由現(xiàn)金流分析
　　一、公司現(xiàn)金流循環(huán)
　　二、自由現(xiàn)金流的推導(dǎo)
　　三、公司自由現(xiàn)金流預(yù)測
　第三節(jié) 估值中的貼現(xiàn)率
　　一、加權(quán)平均資本成本
　　二、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算
　　本章小結(jié)
　　復(fù)習(xí)思考題
第五章 公司估值方法——乘數(shù)估值法
　第一節(jié) 乘數(shù)估值模型
　　一、乘數(shù)估值模型概述
　　二、估值乘數(shù)的分類
　第二節(jié) 乘數(shù)估值法的步驟
　　一、確定可比公司
　　二、確定估值乘數(shù)
　　三、對估值指標(biāo)進(jìn)行修正
　　四、控制權(quán)溢價調(diào)整
　　五、數(shù)據(jù)收集
　　本章小結(jié)
　　 典型案例
　　復(fù)習(xí)思考題
第六章 證券投資分析
　第一節(jié) 證券投資分析概述
　　一、基本分析法
　　二、技術(shù)分析法
　第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析
　　一、經(jīng)濟(jì)周期波動
　　二、物價水平/通貨膨脹
　　三、利率
　　四、匯率
　　五、宏觀經(jīng)濟(jì)政策
　第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)分析
　　一、產(chǎn)業(yè)生命周期分析
　　二、產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感度
　　分析
　　三、競爭分析
　　四、技術(shù)進(jìn)步
　　五、政府政策
　　六、社會習(xí)慣
　　七、經(jīng)濟(jì)全球化
　第四節(jié) 公司分析
　　一、公司基本分析
　　二、公司財(cái)務(wù)分析
　　本章小結(jié)
　　 典型案例
　　復(fù)習(xí)思考題
第七章 證券的發(fā)行與承銷
　第一節(jié) 證券發(fā)行與承銷概述
　　一、證券發(fā)行與承銷的概念
　　二、證券發(fā)行監(jiān)管制度
　　三、證券發(fā)行的種類
　　四、證券發(fā)行的當(dāng)事人
　　五、證券承銷的方式
　第二節(jié) 股票的承銷
　　一、證券承銷商選擇發(fā)行人
　　二、發(fā)行人選擇承銷商
　　三、制訂股票發(fā)行計(jì)劃
　　四、組織IPO小組
　　五、盡職調(diào)查
　　六、準(zhǔn)備募股文件及報批
　　七、路演
　　八、組建承銷團(tuán)與分銷團(tuán)
　　九、股票發(fā)行定價
　　十、穩(wěn)定價格
　　十一、發(fā)布墓碑廣告
　　十二、解散承銷集團(tuán)，辦理清算事宜
　　……
第八章 證券交易
第九章 企業(yè)并購業(yè)務(wù)
第十章 私募股權(quán)投資
第十一章 資產(chǎn)證券化
第十二章 項(xiàng)目融資
第十三章 金融工程
第十四章 投資管理
第十五章 投資銀行的風(fēng)險
后記
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　4．受市場短期及周期性變化的影響較少　　利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法進(jìn)行估值的預(yù)測期要超過公司的成熟期，通常預(yù)測未來5～10年的數(shù)據(jù)。由于預(yù)測期較長，因此可以完全覆蓋掉市場短期情況或者行業(yè)周期性變化對估值的影響?！　。ǘ┵N現(xiàn)現(xiàn)金流法的缺點(diǎn)　　1．估值方法復(fù)雜，工作量大　　首先，貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型的結(jié)構(gòu)復(fù)雜，并且模型的建立需要對行業(yè)和公司的情況有充分的理解。其次，貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的估值模型不是建立在一系列固定不變的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的，因此，在行業(yè)未來前景出現(xiàn)變化，或者公司的經(jīng)營策略進(jìn)行轉(zhuǎn)變的情況下，都需要隨時調(diào)整模型所需要輸入的數(shù)據(jù)。因此相對乘數(shù)估值法而言，工作量較大，操作不便?！　?．估值區(qū)間的范圍大，估值結(jié)果可用性有限　　首先，現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的估值結(jié)果對于公司未來發(fā)展速度以及市場走勢的假設(shè)很敏感。如果對于自由現(xiàn)金流，貼現(xiàn)率以及永久增長率的預(yù)測僅僅基于主觀判斷，得到的估值區(qū)間可能會很大，因此估值結(jié)果的參考價值有限?！　≠N現(xiàn)法的準(zhǔn)確性有賴于對未來現(xiàn)金流的精確判斷，對于難以預(yù)測銷售和成本走勢的企業(yè)而言則很難準(zhǔn)確預(yù)測未來的現(xiàn)金流。僅僅是預(yù)測未來幾年的現(xiàn)金流已經(jīng)很困難，無限延長后的預(yù)測數(shù)字其準(zhǔn)確性則更值得商榷。為了保證公司的真實(shí)價值處于估值區(qū)間之中，就需要對眾多假設(shè)進(jìn)行敏感性分析，從而最終得到的估值區(qū)間可能很大?！　?．較難捕捉短期盈利機(jī)會　　貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的優(yōu)點(diǎn)之一是不受市場短期波動的影響，因此貼現(xiàn)現(xiàn)金流法無法應(yīng)用在短期投資上的估值。雖然貼現(xiàn)現(xiàn)金流法可以很大程度上規(guī)避最終投資泡沫的風(fēng)險，但也很可能使投資者錯過股票短期上漲的盈利機(jī)會。以微軟公司為例，如果通過貼現(xiàn)現(xiàn)金流法對其估值，1995年微軟公司的股價是被高估的，但它稍后迅速控制了整個軟件市場，行業(yè)霸主的地位令眾多投資者趨之若鶩。 ……

編輯推薦

　　前瞻性 緊跟財(cái)政金融專業(yè)教學(xué)改革步伐，將一些較前沿的課程加入教材建設(shè)　　專業(yè)性 緊密圍繞財(cái)政金融專業(yè)核心課，針對性更強(qiáng)，更能體現(xiàn)專業(yè)性　　實(shí)用性 學(xué)生在學(xué)完整套教材后，能夠具備較強(qiáng)的財(cái)政金融業(yè)實(shí)踐能力　　科學(xué)性 案例導(dǎo)入教學(xué)，案例點(diǎn)擊與材料解析開闊視野

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