投資風(fēng)險管理

前言

　　管理教育和人才培養(yǎng)的各種制度中，工商管理碩士（MBA）制度是一項行之有效、富有成果的制度，它培養(yǎng)的是高質(zhì)量的、處于領(lǐng)導(dǎo)地位的職業(yè)工商管理人才。工商管理碩士教育傳授的是面對實戰(zhàn)的管理知識和管理經(jīng)驗，而不是側(cè)重理論研究；注重復(fù)合型、綜合型人才培養(yǎng)，重視能力培養(yǎng)。在發(fā)達(dá)國家其已經(jīng)成為培養(yǎng)高級企業(yè)管理人才的主要方式?！　∥覈介_始引進(jìn)工商管理碩士學(xué)位制度始于1984年。但是早在1980年，按照1979年鄧小平同志訪美期間向當(dāng)時的美國總統(tǒng)卡特提出由美方派遣管理教育專家來華培訓(xùn)我國企業(yè)管理干部的要求，中國和美國兩國政府成立了坐落在大連理工大學(xué)的“中國工業(yè)科技管理大連培訓(xùn)中心”。在開始的幾年內(nèi)，辦起了學(xué)制為8個月的廠長經(jīng)理講習(xí)班，其教學(xué)內(nèi)容是按照MBA教育的框架“具體而微”地設(shè)計的，并開設(shè)了MBA教育中所有的核心課程。這種培訓(xùn)教育曾被認(rèn)為是“袖珍型MBA”，這可以說是MBA理念引入我國的開始。　　1984年開始，根據(jù)中美兩國有關(guān)合作進(jìn)行高級管理人員的第二個五年的協(xié)議，由中國的大連理工大學(xué)與美國布法羅紐約州立大學(xué)合作開辦三年制的MBA班，這是對我國興辦MBA教育的一次試點。與此同時，培訓(xùn)中心將美國教授在大連講學(xué)的記錄整理出版了一套現(xiàn)代企業(yè)管理系列教材，原來共9種，后來擴(kuò)展為13種，這套教材由企業(yè)管理出版社出版，發(fā)行超過百萬冊，填補(bǔ)了當(dāng)時缺乏面向?qū)嶋H應(yīng)用類型教材的空白，也為后來的MBA教材建設(shè)奠定了一個基礎(chǔ)?！　∥覈鴱?991年開始，正式開辦MBA專業(yè)學(xué)位教育。在經(jīng)過10多年的實踐和摸索之后，中國的MBA教育已經(jīng)進(jìn)入一個新的發(fā)展時期，目前中國擁有MBA招生和培養(yǎng)資格的院校已經(jīng)有100余所。這種專業(yè)學(xué)位的設(shè)置使我國的學(xué)位制度更趨完善，推動了我國高級專門人才培養(yǎng)的多樣化，使學(xué)位制度進(jìn)一步適應(yīng)科學(xué)技術(shù)事業(yè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的需要。MBA教育需要適合面對實戰(zhàn)的管理知識和管理經(jīng)驗的教材。

內(nèi)容概要

本書包括金融市場與投資環(huán)境、投資理論、債券市場和債券投資、股票與基金、遠(yuǎn)期和期貨、期權(quán)分析與投資等6章內(nèi)容。本書的基本內(nèi)容涵蓋了資本和資產(chǎn)的配置理論與方法，突出了資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險管理。　　本書的主要特色，一是傳遞資本和資產(chǎn)配置效率的金融理論的核心信息；二是通過遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)的套期保值功能滿足企業(yè)實踐中的風(fēng)險管理需求；三是通過對資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險管理的闡述使教材內(nèi)容與國際慣例接軌；四是通過有關(guān)章節(jié)后由金融模型嚴(yán)謹(jǐn)推導(dǎo)的附錄使有精力的讀者深入了解典型金融模型的來龍去脈；五是通過案例和實例使讀者掌握并能初步運(yùn)用資產(chǎn)估值、資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理等金融學(xué)的主要精髓和核心知識。　　本書讀者對象為普通高校工商管理類本科生和研究生，特別是MBA學(xué)生，也可供金融、證券類行業(yè)從業(yè)人員參考使用。

作者簡介

　　遲國泰博士，大連理工大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。大連理工大學(xué)“金融風(fēng)險管理與科學(xué)評價”科研創(chuàng)新團(tuán)隊負(fù)責(zé)人，大連理工大學(xué)金融風(fēng)險與系統(tǒng)評價管理研究中心主任。主要研究方向為商業(yè)銀行風(fēng)險管理決策理論與模型，期貨交易風(fēng)險管理決策理論與模型。主持國家社會科學(xué)基金重大項目和一般項目各1項，主持國家自然科學(xué)基金項目6項。

書籍目錄

第1章　金融市場與投資環(huán)境 　1.1　投資和投資管理概述 　　1.1.1　投資與投資的適宜性 　　1.1.2　投資管理的過程 　　1.1.3　生命周期與投資目標(biāo) 　　1.1.4　經(jīng)濟(jì)周期與投資管理 　　1.1.5　投資的風(fēng)險與收益 　1.2　投資工具概覽 　　1.2.1　現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 　　1.2.2　固定收益投資工具 　　1.2.3　股權(quán)投資工具 　　1.2.4　基金投資丁具 　　1.2.5　期貨 　　1.2.6　外匯投資工具 　　1.2.7　房地產(chǎn) 　　1.2.8　實物及其他投資工具 　1.3　金融及金融系統(tǒng)概述 　　1.3.1　金融三大理論支柱 　　1.3.2　什么是金融系統(tǒng) 　　1.3.3　宏觀經(jīng)濟(jì)中的資金流動 　　1.3.4　金融系統(tǒng)三大核心機(jī)構(gòu) 　　1.3.5　金融系統(tǒng)的功能 　　案例1.1　開設(shè)一家公司面臨的風(fēng)險 　　案例1.2　企業(yè)年金出售中的逆向選擇 　1.4　金融市場的價格 　　1.4.1　利率 　　1.4.2　匯率 　　1.4.3　股票價格指數(shù) 　1.5　投資信息 　　1.5.1　信息渠道 　　1.5.2　上市公司提供的信息 　習(xí)題 第2章　投資理論 　2.1　單一資產(chǎn)收益與風(fēng)險 　　2.1.1　收益的類型與測定 　　2.1.2　風(fēng)險的類型與測定 　2.2　資產(chǎn)組合理論 　　2.2.1　資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險 　　案例2.1　兩種證券構(gòu)造的資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險 　　2.2.2　效用函數(shù)及應(yīng)用 　　2.2.3　有效集與投資者的選擇 　　2.2.4　風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)的配置 　　案例2.2　兩個風(fēng)險資產(chǎn)和一個無風(fēng)險資產(chǎn)的最優(yōu)投資組合 　　案例2.3　長者的投資組合 　2.3　資本資產(chǎn)定價模型 　　2.3.1　資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線 　　2.3.2　a系數(shù) 　　2.3.3　市場模型對風(fēng)險的分解 　　2.3.4　投資分散化的解釋 　　2.3.5　CAPM的局限，陸 　2.4　套利定價理論 　　2.4.1　套利的概念及基本形式 　　2.4.2　無風(fēng)險套利的定價機(jī)理 　　2.4.3　套利投資組合 　　2.4.4　套利定價理論 　　2.4.5　套利定價模型檢驗 　　2.4.6　APT與CAPM的比較 　　2.4.7　套利定價理論的應(yīng)用 　2.5　市場有效性 　　2.5.1　市場有效性的定義與分類 　　2.5.2　投資策略與市場有效性 　　2.5.3　異象 　　2.5.4　市場有效性的實證檢驗 　　案例2.4　市場有效性與意外事件的影響 　習(xí)題 　　附錄2.A　風(fēng)險的價格與效用函數(shù)的保費(fèi) 　　附錄2.B　最小方差資產(chǎn)組合的推導(dǎo) 　　附錄2.C　資本資產(chǎn)定價模型的推導(dǎo) 第3章　債務(wù)市場和債務(wù)投資 第4章　股票與基金 第5章　遠(yuǎn)期與期貨 第6章　期權(quán)分析與投資 參考文獻(xiàn) 后記

章節(jié)摘錄

　　5.證券市場線與資本市場線的比較　?。?）證券市場線（SML）與資本市場線（CML）都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險之間關(guān)系的曲線?！　。?）CML是由所有風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的有效資產(chǎn)組合的集合.反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險程度之間的關(guān)系。CML上的每一點都是一個有效資產(chǎn)組合，其中M是由全部風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的市場組合，線上各點是由市場組合與無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合?！　。?）SML反映的則是單項資產(chǎn)或任意資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險程度之間的關(guān)系?！　。?）CML是由市場證券組合與無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的，它所反映的是這些資產(chǎn)組合的期望收益與其全部風(fēng)險間的依賴關(guān)系?！　。?）SML是由任意單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合構(gòu)成的，但它只反映這些資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與其所含的系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系，而不是全部風(fēng)險的關(guān)系。因此，它用來衡量資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所含的系統(tǒng)風(fēng)險的大小。

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