投資風(fēng)險(xiǎn)管理

前言

　　管理教育和人才培養(yǎng)的各種制度中，工商管理碩士（MBA）制度是一項(xiàng)行之有效、富有成果的制度，它培養(yǎng)的是高質(zhì)量的、處于領(lǐng)導(dǎo)地位的職業(yè)工商管理人才。工商管理碩士教育傳授的是面對(duì)實(shí)戰(zhàn)的管理知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)，而不是側(cè)重理論研究；注重復(fù)合型、綜合型人才培養(yǎng)，重視能力培養(yǎng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家其已經(jīng)成為培養(yǎng)高級(jí)企業(yè)管理人才的主要方式?！　∥覈?guó)正式開(kāi)始引進(jìn)工商管理碩士學(xué)位制度始于1984年。但是早在1980年，按照1979年鄧小平同志訪美期間向當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)卡特提出由美方派遣管理教育專(zhuān)家來(lái)華培訓(xùn)我國(guó)企業(yè)管理干部的要求，中國(guó)和美國(guó)兩國(guó)政府成立了坐落在大連理工大學(xué)的“中國(guó)工業(yè)科技管理大連培訓(xùn)中心”。在開(kāi)始的幾年內(nèi)，辦起了學(xué)制為8個(gè)月的廠長(zhǎng)經(jīng)理講習(xí)班，其教學(xué)內(nèi)容是按照MBA教育的框架“具體而微”地設(shè)計(jì)的，并開(kāi)設(shè)了MBA教育中所有的核心課程。這種培訓(xùn)教育曾被認(rèn)為是“袖珍型MBA”，這可以說(shuō)是MBA理念引入我國(guó)的開(kāi)始?！　?984年開(kāi)始，根據(jù)中美兩國(guó)有關(guān)合作進(jìn)行高級(jí)管理人員的第二個(gè)五年的協(xié)議，由中國(guó)的大連理工大學(xué)與美國(guó)布法羅紐約州立大學(xué)合作開(kāi)辦三年制的MBA班，這是對(duì)我國(guó)興辦MBA教育的一次試點(diǎn)。與此同時(shí)，培訓(xùn)中心將美國(guó)教授在大連講學(xué)的記錄整理出版了一套現(xiàn)代企業(yè)管理系列教材，原來(lái)共9種，后來(lái)擴(kuò)展為13種，這套教材由企業(yè)管理出版社出版，發(fā)行超過(guò)百萬(wàn)冊(cè)，填補(bǔ)了當(dāng)時(shí)缺乏面向?qū)嶋H應(yīng)用類(lèi)型教材的空白，也為后來(lái)的MBA教材建設(shè)奠定了一個(gè)基礎(chǔ)?！　∥覈?guó)從1991年開(kāi)始，正式開(kāi)辦MBA專(zhuān)業(yè)學(xué)位教育。在經(jīng)過(guò)10多年的實(shí)踐和摸索之后，中國(guó)的MBA教育已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，目前中國(guó)擁有MBA招生和培養(yǎng)資格的院校已經(jīng)有100余所。這種專(zhuān)業(yè)學(xué)位的設(shè)置使我國(guó)的學(xué)位制度更趨完善，推動(dòng)了我國(guó)高級(jí)專(zhuān)門(mén)人才培養(yǎng)的多樣化，使學(xué)位制度進(jìn)一步適應(yīng)科學(xué)技術(shù)事業(yè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的需要。MBA教育需要適合面對(duì)實(shí)戰(zhàn)的管理知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)的教材。

內(nèi)容概要

本書(shū)包括金融市場(chǎng)與投資環(huán)境、投資理論、債券市場(chǎng)和債券投資、股票與基金、遠(yuǎn)期和期貨、期權(quán)分析與投資等6章內(nèi)容。本書(shū)的基本內(nèi)容涵蓋了資本和資產(chǎn)的配置理論與方法，突出了資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理。　　本書(shū)的主要特色，一是傳遞資本和資產(chǎn)配置效率的金融理論的核心信息；二是通過(guò)遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)的套期保值功能滿足企業(yè)實(shí)踐中的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；三是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)估值、資產(chǎn)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理的闡述使教材內(nèi)容與國(guó)際慣例接軌；四是通過(guò)有關(guān)章節(jié)后由金融模型嚴(yán)謹(jǐn)推導(dǎo)的附錄使有精力的讀者深入了解典型金融模型的來(lái)龍去脈；五是通過(guò)案例和實(shí)例使讀者掌握并能初步運(yùn)用資產(chǎn)估值、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等金融學(xué)的主要精髓和核心知識(shí)?！　”緯?shū)讀者對(duì)象為普通高校工商管理類(lèi)本科生和研究生，特別是MBA學(xué)生，也可供金融、證券類(lèi)行業(yè)從業(yè)人員參考使用。

作者簡(jiǎn)介

　　遲國(guó)泰博士，大連理工大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。大連理工大學(xué)“金融風(fēng)險(xiǎn)管理與科學(xué)評(píng)價(jià)”科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，大連理工大學(xué)金融風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)評(píng)價(jià)管理研究中心主任。主要研究方向?yàn)樯虡I(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理決策理論與模型，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理決策理論與模型。主持國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目和一般項(xiàng)目各1項(xiàng)，主持國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目6項(xiàng)。

書(shū)籍目錄

第1章　金融市場(chǎng)與投資環(huán)境 　1.1　投資和投資管理概述 　　1.1.1　投資與投資的適宜性 　　1.1.2　投資管理的過(guò)程 　　1.1.3　生命周期與投資目標(biāo) 　　1.1.4　經(jīng)濟(jì)周期與投資管理 　　1.1.5　投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益 　1.2　投資工具概覽 　　1.2.1　現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 　　1.2.2　固定收益投資工具 　　1.2.3　股權(quán)投資工具 　　1.2.4　基金投資丁具 　　1.2.5　期貨 　　1.2.6　外匯投資工具 　　1.2.7　房地產(chǎn) 　　1.2.8　實(shí)物及其他投資工具 　1.3　金融及金融系統(tǒng)概述 　　1.3.1　金融三大理論支柱 　　1.3.2　什么是金融系統(tǒng) 　　1.3.3　宏觀經(jīng)濟(jì)中的資金流動(dòng) 　　1.3.4　金融系統(tǒng)三大核心機(jī)構(gòu) 　　1.3.5　金融系統(tǒng)的功能 　　案例1.1　開(kāi)設(shè)一家公司面臨的風(fēng)險(xiǎn) 　　案例1.2　企業(yè)年金出售中的逆向選擇 　1.4　金融市場(chǎng)的價(jià)格 　　1.4.1　利率 　　1.4.2　匯率 　　1.4.3　股票價(jià)格指數(shù) 　1.5　投資信息 　　1.5.1　信息渠道 　　1.5.2　上市公司提供的信息 　習(xí)題 第2章　投資理論 　2.1　單一資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn) 　　2.1.1　收益的類(lèi)型與測(cè)定 　　2.1.2　風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型與測(cè)定 　2.2　資產(chǎn)組合理論 　　2.2.1　資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 　　案例2.1　兩種證券構(gòu)造的資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 　　2.2.2　效用函數(shù)及應(yīng)用 　　2.2.3　有效集與投資者的選擇 　　2.2.4　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置 　　案例2.2　兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)投資組合 　　案例2.3　長(zhǎng)者的投資組合 　2.3　資本資產(chǎn)定價(jià)模型 　　2.3.1　資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線 　　2.3.2　a系數(shù) 　　2.3.3　市場(chǎng)模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分解 　　2.3.4　投資分散化的解釋 　　2.3.5　CAPM的局限，陸 　2.4　套利定價(jià)理論 　　2.4.1　套利的概念及基本形式 　　2.4.2　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的定價(jià)機(jī)理 　　2.4.3　套利投資組合 　　2.4.4　套利定價(jià)理論 　　2.4.5　套利定價(jià)模型檢驗(yàn) 　　2.4.6　APT與CAPM的比較 　　2.4.7　套利定價(jià)理論的應(yīng)用 　2.5　市場(chǎng)有效性 　　2.5.1　市場(chǎng)有效性的定義與分類(lèi) 　　2.5.2　投資策略與市場(chǎng)有效性 　　2.5.3　異象 　　2.5.4　市場(chǎng)有效性的實(shí)證檢驗(yàn) 　　案例2.4　市場(chǎng)有效性與意外事件的影響 　習(xí)題 　　附錄2.A　風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格與效用函數(shù)的保費(fèi) 　　附錄2.B　最小方差資產(chǎn)組合的推導(dǎo) 　　附錄2.C　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的推導(dǎo) 第3章　債務(wù)市場(chǎng)和債務(wù)投資 第4章　股票與基金 第5章　遠(yuǎn)期與期貨 第6章　期權(quán)分析與投資 參考文獻(xiàn) 后記

章節(jié)摘錄

　　5.證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的比較　?。?）證券市場(chǎng)線（SML）與資本市場(chǎng)線（CML）都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的曲線?！　。?）CML是由所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的有效資產(chǎn)組合的集合.反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系。CML上的每一點(diǎn)都是一個(gè)有效資產(chǎn)組合，其中M是由全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的市場(chǎng)組合，線上各點(diǎn)是由市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。　?。?）SML反映的則是單項(xiàng)資產(chǎn)或任意資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系?！　。?）CML是由市場(chǎng)證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的，它所反映的是這些資產(chǎn)組合的期望收益與其全部風(fēng)險(xiǎn)間的依賴(lài)關(guān)系?！　。?）SML是由任意單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合構(gòu)成的，但它只反映這些資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，而不是全部風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。因此，它用來(lái)衡量資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

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