中國私募股權(quán)投資案例教程

內(nèi)容概要

本書按照私募股權(quán)在企業(yè)發(fā)展的不同階段進行投資而形成的不同類型的投資基金性質(zhì)選取案例，分章介紹。第1章介紹了私募股權(quán)投資的基本原理，包括其運作模式、退出方式以及相關(guān)的外部環(huán)境等。第2章概要介紹了中國私募股權(quán)投資發(fā)展的狀況。第3章和第4章是風險投資案例分析。第5章是并購投資案例分析。第6章是其他類型投資案例分析。　　本書的讀者對象主要為高校在讀的金融學、投資學、財務學等相關(guān)經(jīng)濟管理類專業(yè)的本科生和研究生，同時也適用于對風險投資和私募股權(quán)投資有興趣的各界人士。

書籍目錄

第1章 私募股權(quán)投資的基本原理  　1.1 私募股權(quán)投資概述 　1.1.1 私募股權(quán)投資的概念  　1.1.2 私募股權(quán)投資的特點  　1.1.3 私募股權(quán)投資的分類  　1.1.4 私募股權(quán)投資基金的組織形式  　1.1.5 幾個概念辨析  　1.2 私募股權(quán)投資的運作  　1.2.1 私募股權(quán)投資的主要參與者  　1.2.2 私募股權(quán)投資的操作流程  　1.2.3 私募股權(quán)投資的項目評估標準  　1.2.4 私募股權(quán)投資的退出渠道  　1.2.5 私募股權(quán)投資的風險管理  第2章 中國私募股權(quán)投資概覽  　2.1 中國私募股權(quán)投資的發(fā)展狀況  　2.1.1 中國私募股權(quán)投資的發(fā)展歷程  　2.1.2 中國私募股權(quán)投資的投資特征  　2.1.3 中國私募股權(quán)投資發(fā)展面臨的問題  　2.1.4 中國私募股權(quán)投資發(fā)展的對策  　2.2 著名私募股權(quán)投資機構(gòu)的投資特點  　2.2.1 “總統(tǒng)俱樂部”——凱雷  　2.2.2 杠桿并購領(lǐng)袖——KKR  　2.2.3 第一個吃中國螃蟹者——華平投資  　2.2.4 創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者——紅杉資本  　2.2.5 歷史最悠久的“投資機構(gòu)”——高盛集團  　2.2.6 “互聯(lián)網(wǎng)財閥”——軟銀集團  　2.2.7 從“傍大行”到“大行”——鼎暉投資  　2.2.8 中國創(chuàng)業(yè)投資界的“老革命”——IDGVC  　2.2.9 國企改制的推手——弘毅投資  　2.2.10 中國創(chuàng)投模式的實踐者——中科招商  　2.2.11 最耀眼的官辦VC——深創(chuàng)投  　2.2.12 “大聯(lián)想”中的聯(lián)想投資  第3章 企業(yè)初創(chuàng)階段的私募股權(quán)投資案例分析  　3.1 阿里巴巴——“高盛”開門，軟銀開啟寶庫  　3.1.1 相關(guān)背景  　3.1.2 案例分析  　3.1.3 啟示與展望 　3.2 遠望谷——中國RFID產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者  　3.2.1 相關(guān)背景  　3.2.2 案例分析  　3.2.3 啟示與展望  　3.3 分眾傳媒——中國戶外媒體第一案  　3.3.1 相關(guān)背景  　3.3.2 案例分析  　3.3.3 啟示與展望  　3.4 “迅雷”不及掩耳的發(fā)展速度  　3.4.1 相關(guān)背景  　3.4.2 案例分析  　3.4.3 啟示與展望  　3.5 陷入“土豆”泥潭的風投機構(gòu)   　3.5.1 相關(guān)背景  　3.5.2 案例分析  　3.5.3 啟示與展望  　3.6 環(huán)保先鋒嘉禾木——“知本家”的時代  　3.6.1 相關(guān)背景  　3.6.2 案例分析  　3.6.3 啟示與展望  　3.7 VANCL——超越PPG，創(chuàng)造非凡  　3.7.1 相關(guān)背景  　3.7.2 案例分析  　3.7.3 啟示與展望  第4章 企業(yè)成長階段的私募股權(quán)投資案例分析  　4.1 邁瑞生物——買下VC的企業(yè)  　4.1.1 相關(guān)背景  　4.1.2 案例分析  　4.1.3 案例啟示  　4.2 蒙牛乳業(yè)——與資本巨人共舞  　4.2.1 相關(guān)背景  　4.2.2 案例分析  　4.2.3 啟示與展望  　4.3 無錫尚德——有太陽的地方就有我們  　4.3.1 相關(guān)背景  　4.3.2 案例過程  　4.3.3 案例分析  　4.3.4 案例小結(jié)  　4.4 如家——中國酒店業(yè)海外上市第一股  　4.4.1 相關(guān)背景  　4.4.2 案例分析  　4.4.3 案例小結(jié)  　4.5 小肥羊——國際私募投資我國餐飲業(yè)第一家  　4.5.1 相關(guān)背景  　4.5.2 案例分析  　4.5.3 案例小結(jié)  　4.6 完美時空——軟銀賽富完美退出   　4.6.1 相關(guān)背景   　4.6.2 案例分析  　4.6.3 案例小結(jié)   　4.7 安博——做教育行業(yè)的擎天大樹   　4.7.1 相關(guān)背景   　4.7.2 案例分析   　4.7.3 啟示與展望  　4.8 PPG的倒下——無可奈何花落去  　4.8.1 相關(guān)背景  　4.8.2 案例分析  　4.8.3 啟示與展望  第5章 企業(yè)并購中的私募股權(quán)投資案例分析  　5.1 哈藥股份的輾轉(zhuǎn)騰挪——主動要約收購  　5.1.1 相關(guān)背景  　5.1.2 案例分析  　5.1.3 啟示與展望  　5.2 新橋收購深發(fā)展——外資控股中資銀行的第一例  　5.2.1 相關(guān)背景  　5.2.2 案例分析  　5.2.3 啟示與展望  　5.3 凱雷收購徐工緣何“折戟”  　5.3.1 相關(guān)背景  　5.3.2 案例分析  　5.3.3 啟示與展望  　5.4 PAG收購“好孩子”——國內(nèi)第一宗杠桿收購案  　5.4.1 杠桿收購簡介  　5.4.2 收購相關(guān)背景  　5.4.3 案例分析  　5.4.4 啟示與展望  　5.5 并購國企，弘毅投資一馬當先  　5.5.1 相關(guān)背景  　5.5.2 案例分析  　5.5.3 啟示與展望  　5.6 高盛收購雙匯——一場大腕之戲  　5.6.1 相關(guān)背景  　5.6.2 案例分析  　5.6.3 啟示與展望  　5.7 麥考林——私募投資機構(gòu)間的擊鼓傳花  　5.7.1 相關(guān)背景  　5.7.2 案例分析  　5.7.3 啟示與展望  　5.8 PE助力中國企業(yè)揚帆出?！Ｍ獠①徯聞酉? 　5.8.1 兩個案例分析  　5.8.2 案例總結(jié)   第6章 其他類型的私募股權(quán)投資案例分析  　6.1 西部礦業(yè)——高盛演繹“世界第一回報”  　6.1.1 相關(guān)背景  　6.1.2 投資過程  　6.1.3 案例分析  　6.1.4 啟示與展望  　6.2 天連鎖酒店——逆市中一枝獨秀  　6.2.1 背景分析  　6.2.2 投資過程  　6.2.3 案例分析  　6.2.4 啟示及建議  　6.3 匯源——在“夾層”中潛行  　6.3.1 背景分析  　6.3.2 投資過程  　6.3.3 案例分析  　6.3.4 啟示與展望  　6.4 國美——助其走出困境的PIPE  　6.4.1 相關(guān)背景  　6.4.2 投資過程  　6.4.3 案例分析  　6.4.4 啟示與展望

章節(jié)摘錄

　　1．加強法律法規(guī)政策建設　　我國現(xiàn)行法律法規(guī)為私募股權(quán)投資基金的存在提供了初步的法律依據(jù)，但政策法規(guī)前后矛盾、針對性不強或模棱兩可的情況大有存在。政府可在現(xiàn)存法律基礎上進行進一步的規(guī)定，通過對《公司法》、《證券法》和《合伙企業(yè)法》等法規(guī)的補充來完善私募股權(quán)投資的法律環(huán)境。另外，立法需要在稅收問題、投資者進入問題和退出渠道等方面作出進一步的規(guī)定和規(guī)范。以稅收制度為例，政府需要完善稅收配套制度改變私募股權(quán)投資機構(gòu)在海外離岸金融中心設立公司導致我國稅收流失的情況。建議對私募股權(quán)投資基金征收與國內(nèi)企業(yè)一樣的稅收。對于一些新興行業(yè)及特殊的行業(yè)，可以實行稅收上的優(yōu)惠，促進私募股權(quán)投資基金的進入，以推動我國私募股權(quán)投資以及其市場的積極發(fā)展。為鼓勵私募股權(quán)投資者采取有限合伙制組織形式，我國也應該仿效世界各國稅收立法的通行做法，嚴格遵循法律主體資格的原則，只對在法律上具有獨立主體資格的營業(yè)組織征稅，這樣就可以解決雙重征稅的問題?！　∽罱蓢野l(fā)改委起草的《股權(quán)投資基金管理辦法》已經(jīng)上報國務院，不久即將出臺，這將為我國私募股權(quán)投資的發(fā)展提供重要的法規(guī)政策?！　?．建立統(tǒng)一的監(jiān)管機制　　私募股權(quán)投資政策法規(guī)并未明確之前．各監(jiān)管部門只能根據(jù)自己所管轄機構(gòu)的特點和需要出臺規(guī)章制度，從長期發(fā)展來看這不利于私募股權(quán)投資的發(fā)展。另外，各地經(jīng)濟發(fā)達程度不同，對于政策的理解和執(zhí)行也各不相同，不利于統(tǒng)一監(jiān)管。政府應該推動市場的統(tǒng)一規(guī)范，加強各部門之間的協(xié)作，而不能形成新的市場分割。　　3．健全股權(quán)登記托管體系　　保護產(chǎn)權(quán)、減少虛假注資和抽逃資本以及股權(quán)交易是一個合格的股權(quán)交易系統(tǒng)應該具備的能力，國外有許多中介機構(gòu)從事股權(quán)的登記和托管業(yè)務，但我國現(xiàn)階段只有兩個交易所的股權(quán)托管機構(gòu)。對于場外股權(quán)交易并沒有股權(quán)托管場所，我國各地政府也曾成立了一些非上市股份有限公司的股權(quán)托管中心，但存在股權(quán)登記不健全、股份不明確等瑕疵，耽誤了券商推動企業(yè)上市的進程。如果能夠做到在股份制企業(yè)成立時就逐漸規(guī)范其登記托管系統(tǒng)，將有利于其上市運作?！　?．進一步完善退出渠道　　私募股權(quán)投資的項目退出是投資的最終目標，通過上市轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出最容易得到溢價，也是最容易變現(xiàn)的一種退出方式，也是私募股權(quán)投資最理想的退出渠道。另外，通過股權(quán)出售是次優(yōu)選擇，我們需要不斷發(fā)展和完善資本市場，以給私募股權(quán)投資一個良好的退出渠道?！　∮捎谥靼迳鲜虚T檻高，對上市企業(yè)營業(yè)期限、股本大小、盈利水平和最低市值等方面都有很高的要求標準，所以通過主板市場上市而成功退出有很大的難度，現(xiàn)階段進一步完善創(chuàng)業(yè)板和中小板市場是更為現(xiàn)實的選擇?！　?chuàng)業(yè)板主要為新興的、有潛在價值的公司提供資金募集渠道，我國己建立了創(chuàng)業(yè)板市場，這對于私募股權(quán)投資是一個重大的利好消息。資產(chǎn)規(guī)模相對小但具有很大成長空間的企業(yè)將可以申請在創(chuàng)業(yè)板上市，這類企業(yè)也正是我國現(xiàn)階段私募股權(quán)投資最主要的投資對象，這將極大地推動私募股權(quán)投資的發(fā)展。但是創(chuàng)業(yè)板尚處于初創(chuàng)階段，還需繼續(xù)摸索其市場定位、審批程序和管理辦法等各方面的發(fā)展?！　≈行“迨袌鲋饕獮楣芾磉\作良好、成長性較強的新興中小公司提供融資，其在上市要求、上市審批程序以及股票交易規(guī)則方面較主板市場更低，是私募股權(quán)投資基金投資退出的重要途徑。但在我國深圳設立的中小板市場，對中小企業(yè)的上市條件要求還是比較苛刻，上市標準更多地向主板市場靠攏，這違背了中小板市場成立的初衷。我國應該在中小板市場對于上市企業(yè)的標準進行一系列的改革，如放寬企業(yè)上市條件：為了支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，可以對高新技術(shù)企業(yè)上市公司股本規(guī)定、連續(xù)盈利年限進行放寬；而對于少數(shù)急需資金實施高新技術(shù)項目高技術(shù)上市公司的配股時，在配股比例要求、凈資產(chǎn)收益率以及配股間隔期都可以適當放寬。　　……

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