投資學(xué)

前言

　　寫作教科書的樂趣源于熱愛所創(chuàng)作的主題并能為之振奮。作為作者，我們不僅希望能夠傳授給讀者知識，而且希望讀者同我們一樣能從主題中感到振奮。此外，寫作投資學(xué)方面的教材更加鼓舞人心，因?yàn)檫@一主題將對讀者整個職業(yè)生涯以及其他活動產(chǎn)生影響。我們希望讀者從本書中汲取到的知識有助于他們學(xué)會如何正確管理其資源，從而享受更高質(zhì)量的生活。　　縱覽全書，有以下重點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)：　　1.發(fā)達(dá)的市場是近似信息高效的。這是指消息和它對投資的影響可以迅速地反映到資產(chǎn)價格上。在考慮各種投資的風(fēng)險差別之后，要做到“突破市場的平均水平”是很困難的。這將引導(dǎo)我們注意第二個重點(diǎn)……　　2.預(yù)期收益和風(fēng)險之間存在著權(quán)衡關(guān)系。因?yàn)槭袌鍪勤呌谟行У?，所以只有在投資者承擔(dān)額外的風(fēng)險時，才會獲得較高的預(yù)期收益。風(fēng)險和預(yù)期收益之間有著直接的關(guān)系。但是對于投資者而言，在希望獲得更高收益的情況下承擔(dān)越來越高的風(fēng)險很可能是不合適的，這是因?yàn)槲覀兊牡谌齻€重點(diǎn)……　　3.投資者進(jìn)行投資時，其風(fēng)險水平要與風(fēng)險偏好和約束保持一致。投資者為了實(shí)現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)，他們應(yīng)該承擔(dān)并管理謹(jǐn)慎的（prudent）風(fēng)險，以使其稅后收益最大化。稅收對投資收益影響很大，投資者應(yīng)該考慮稅收的影響。但是投資需要根據(jù)個人的風(fēng)險偏好和財務(wù)目標(biāo)來進(jìn)行。如果財務(wù)目標(biāo)看起來無法實(shí)現(xiàn)，那么投資者在進(jìn)行高風(fēng)險投資之前應(yīng)該仔細(xì)地考慮一下?！　?.投資者需要考慮在不同的資產(chǎn)類型和行業(yè)之間進(jìn)行投資，以及在不同的國家進(jìn)行投資，從而利用全球市場中不斷增加的機(jī)會。正如投資組合理論所述，人們可以投資于風(fēng)險分散的、由高風(fēng)險資產(chǎn)所組成的投資組合，并且不增加或僅少量增加投資組合的整體風(fēng)險?！　∥覀冞@本書的寫作目的就是幫助你懂得如何管理你的金錢，從而使你從自己的所得中獲益最大。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，你需要學(xué)習(xí)了解目前存在的各種投資選擇，更為重要的是，在未來幾年內(nèi)，你必須建立一套分析投資和思考投資的方法，這種方法將伴隨著你面臨新出現(xiàn)的、不同的投資機(jī)會?！　〕鲇谏鲜龅碾p重考慮，本書既有記述又兼有理論。記述性的部分描述了可供選擇的投資工具，并且討論了美國和世界資本市場的運(yùn)作目標(biāo)和方式。

內(nèi)容概要

本書的目的在于幫助讀者了解如何理財，從而達(dá)到收益的最大化。要達(dá)到這一目的，你需要了解目前存在的各種投資方式，更為重要的是，你必須自己建立一種分析和考慮投資問題的方法。出于上述的雙重考慮，本書集描述與理論于一體。描述性資料介紹了可供選擇的投資工具以及資本市場的運(yùn)行機(jī)制。理論部分詳細(xì)介紹了如何評估現(xiàn)有的投資以及未來的投資機(jī)遇才能建立一個滿足自己風(fēng)險－收益目標(biāo)的投資組合。另外，本書幾乎每一章都探討了投資與資本市場的全球化是如何影響投資實(shí)踐和理論的，這種編寫方式將使讀者能夠在21世紀(jì)的大趨勢下具有全球化的投資理念。　　本書適用于經(jīng)濟(jì)管理類本科生、研究生及MBA學(xué)生，還可以作為CFA考試參考用書。

作者簡介

弗蘭克·K.賴?yán)?，曾任圣母大學(xué)商學(xué)院的院長，現(xiàn)任伯納德·J.漢克金融學(xué)教授。賴?yán)淌谙群螳@得圣母大學(xué)工商管理學(xué)學(xué)土學(xué)位（B.B.A），西北大學(xué)工商管理學(xué)碩士學(xué)位（M.B.A.）以及芝加哥大學(xué)博士學(xué)位（Ph.D.）。除圣母大學(xué)之外，賴?yán)淌谶€曾任教于伊利諾伊州立大學(xué)、堪薩斯大

書籍目錄

第一部分　介紹　第1章　投資背景第二部分　投資環(huán)境　第2章　收益和風(fēng)險的基礎(chǔ)知識　第3章　在全球市場中選擇投資　第4章　共同基金與其他管理投資　第5章　資產(chǎn)配置決策　第6章　證券市場的組織和運(yùn)行　第7章　證券市場指數(shù)第三部分　風(fēng)險的管理與測量　第8章　投資組合管理　第9章　資產(chǎn)定價模型　第10章　有效資本市場第四部分　估值：估值概述及關(guān)于固定收益資產(chǎn)的應(yīng)用　第11章　估值方法介紹　第12章　固定收益分析第五部分權(quán)益證券：定價與管理　第13章　經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析　第14章　財務(wù)報表分析　第15章　公司分析與股票定價　第16章　技術(shù)分析第六部分　衍生證券　第17章　衍生工具　第18章　衍生工具：分析與估值第七部分　投資組合管理的應(yīng)用　第19章　權(quán)益組合管理　第20章　債券組合管理　第21章　投資組合管理評估

章節(jié)摘錄

　　第1章　投資背景　　1.1　為什么要投資　　“為什么要投資？”這個問題類似于“為什么要上大學(xué)？”或者“為什么要學(xué)習(xí)一門專業(yè)技術(shù)？”你愿意花費(fèi)時間和金錢取得大學(xué)學(xué)位或職業(yè)認(rèn)證，因?yàn)槟闫谕@會幫助你在未來的職業(yè)生涯中獲得更高的薪水和更多的發(fā)展機(jī)會，使你能更好地享受生活。這時，你就是在為自己投資，用現(xiàn)在的金錢和時間與預(yù)期的未來收益做交換?！　∫粯拥牡览恚?dāng)我們使用資金時，面臨兩種選擇：將它們用于當(dāng)前消費(fèi)（食品、衣物、房屋、交通），或者存起來，等到將來某個時候再動用。當(dāng)前消費(fèi)與未來更高的消費(fèi)水平之問存在著權(quán)衡，這就是人們進(jìn)行儲蓄的原因。使儲蓄隨著時間增值的行為就是投資?！　?.1.1　投資的定義　　投資指的是：在一段時間內(nèi)將當(dāng)前的資源投入到某種用途中，預(yù)期在未來會獲得資源，這些未來資源會通過以下幾個方面補(bǔ)償投資者：（1）資源投入某種用途的時間；（2）預(yù)期通貨膨脹率；（3）風(fēng)險——即未來收益的不確定性。投資者用一項(xiàng)當(dāng)前已知的（或者從理智上說是肯定的）資源（例如貨幣），來交換預(yù)期的未來資源（例如，一筆現(xiàn)金或者是收益流），后者比前者大。

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