證券與期貨

前言

　　1992年5月，我開始在浙江大學(xué)管理學(xué)院任教，近二十年來講授最多的是與本書有關(guān)的證券方面的課程，包括本科的“證券投資”和“證券與期貨”、科學(xué)碩士的“投資學(xué)”、MBA的“證券與期貨”和“投資與理財(cái)”等。我曾于1996年和2001年與他人合作寫過兩本證券方面的教材，由于證券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展以及相關(guān)理論研究的不斷深入，也由于當(dāng)時(shí)對(duì)證券市場(chǎng)的理解不夠深入，這些年來一直在不斷地修訂自己的授課講義，逐漸形成了一個(gè)新的課程內(nèi)容體系。我非常樂意將自己近二十年的積累與大家交流和分享，感謝清華大學(xué)出版社和吳穎華編輯，使我有機(jī)會(huì)把《證券與期貨》一書奉獻(xiàn)給大家?！　∑鋵?shí)，把本書取名為《證券與期貨》并不十分確切，因?yàn)閺谋緯膬?nèi)容體系看與國(guó)外的《投資學(xué)》最為接近，而對(duì)于證券與期貨兩個(gè)領(lǐng)域在國(guó)外大學(xué)一般分為兩門課程講授，即《證券組合管理》和《金融衍生工具》，國(guó)外財(cái)務(wù)專業(yè)的課程設(shè)置比國(guó)內(nèi)更為精細(xì)。由于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的衍生工具品種還不夠完全，比較熱門的是股票和商品期貨，根據(jù)吳穎華編輯的建議，本書還是使用了《證券與期貨》這一名稱?！　】催^本書，你會(huì)發(fā)現(xiàn)本書具有以下四大特色?！　〉谝?，以中國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和資料為背景，同時(shí)融入前沿的金融投資理論。為了使讀者能夠把投資理論與方法應(yīng)用于中國(guó)的實(shí)際，本書從中國(guó)市場(chǎng)出發(fā)闡述有關(guān)的理論與方法，盡量采用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和案例，并且是最新的數(shù)據(jù)和案例；本書也對(duì)中國(guó)市場(chǎng)特有的課題進(jìn)行闡述和分析，如股權(quán)分置改革和A、B股市場(chǎng)分割等；書中還力爭(zhēng)反映前沿的金融投資理論，如金融工程理論和行為金融理論等?！　〉诙?，考慮到讀者的需求、金融投資理論的最新發(fā)展以及知識(shí)的邏輯關(guān)系，本書在內(nèi)容體系方面獨(dú)樹一幟。例如，考慮到上市是企業(yè)資本運(yùn)作一大熱點(diǎn)，本書專門增加了“企業(yè)上市與融資”一章；行為金融學(xué)是金融投資理論的前沿，投資者的行為因素是影響股市波動(dòng)的重要因素，本書第九章專論“證券投資行為分析”；本書的證券與投資分析部分按照證券產(chǎn)品及其估值、證券市場(chǎng)和投資分析的思路撰寫，將證券和衍生證券的估值方法融入到各相關(guān)產(chǎn)品的介紹中，一氣呵成，相關(guān)知識(shí)點(diǎn)之間的邏輯關(guān)系更為明晰?！　〉谌?，我不僅參與證券市場(chǎng)的投資，也有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的從業(yè)經(jīng)歷，更多的是對(duì)證券和上市公司的學(xué)術(shù)研究，本書加入了許多自己的投資心得和研究成果。例如，封閉式基金折價(jià)交易的成因，推出股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響，權(quán)證高溢價(jià)交易，行為金融理論在股市中的應(yīng)用等。在教學(xué)中我一直強(qiáng)調(diào)“學(xué)以致用，實(shí)現(xiàn)知識(shí)的價(jià)值”，這一觀點(diǎn)在本書中得到了強(qiáng)烈的體現(xiàn)。但愿本書不會(huì)浪費(fèi)你的時(shí)間，也不會(huì)浪費(fèi)你的金錢——可以保證你不會(huì)白買我的書，但不能保證你買股票一定不輸。　　第四，每章都配有各種題型的習(xí)題，部分章節(jié)有針對(duì)真實(shí)市場(chǎng)或公司的分析報(bào)告題，方便教師教學(xué)和學(xué)生自學(xué)。習(xí)題一般針對(duì)基本概念，沒有時(shí)效性，用于學(xué)生基本知識(shí)的訓(xùn)練；分析報(bào)告題有時(shí)效性，用于學(xué)生知識(shí)運(yùn)用能力的訓(xùn)練。分析報(bào)告題是我反復(fù)試驗(yàn)、長(zhǎng)期教學(xué)實(shí)踐的結(jié)晶。通過撰寫分析報(bào)告，不僅能有效地提升學(xué)生的知識(shí)運(yùn)用能力，也能有效地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，效果非常顯著，值得推廣?！　∪绻闶且晃唤處熁蛘邔W(xué)生，我想借此機(jī)會(huì)與你分享我的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)。證券與營(yíng)銷、戰(zhàn)略等課程相比有更強(qiáng)的實(shí)戰(zhàn)性，可以馬上“親身體驗(yàn)”。因此，講證券課必須結(jié)合實(shí)際、貼近市場(chǎng)。第一堂課我一定會(huì)在教室的計(jì)算機(jī)上安裝好股票行情軟件，講課中隨時(shí)觀看真實(shí)的行情圖線，講解真實(shí)的案例。我在課程的導(dǎo)言部分會(huì)講三個(gè)內(nèi)容：（1）股票技術(shù)圖線簡(jiǎn)介，介紹如何看分時(shí)走勢(shì)圖和K線圖，如何用F10查詢上市公司的資料等，為之后講實(shí)例作準(zhǔn)備；（2）近期市場(chǎng)概況，分析近一年來股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)和相關(guān)重大基本面，使學(xué)生對(duì)真實(shí)市場(chǎng)有一個(gè)初步的認(rèn)識(shí)；（3）中國(guó)股市回顧，利用上證指數(shù)K線圖，簡(jiǎn)要回顧上海證券交易所成立以來指數(shù)的波動(dòng)情況和相關(guān)重大事件。對(duì)于MBA的學(xué)生，還可以通過課堂問卷調(diào)查提出3只重點(diǎn)關(guān)注的股票，觀察這3只股票在課程學(xué)習(xí)過程中的市場(chǎng)表現(xiàn)?！　∶空碌牧?xí)題有判斷題、單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題等題型，所有習(xí)題的參考答案集中放在本書的最后。習(xí)題由學(xué)生在課外自己對(duì)照參考答案完成，可以告訴學(xué)生這些習(xí)題是課程考試試題的主要來源，以促使學(xué)生認(rèn)真做習(xí)題。各章的習(xí)題根據(jù)對(duì)應(yīng)章節(jié)的內(nèi)容精心編寫，做這些習(xí)題對(duì)于加深課程內(nèi)容的理解很有必要，對(duì)于參加證券從業(yè)資格考試也很有幫助?！　》治鰣?bào)告題中有針對(duì)市場(chǎng)的分析報(bào)告和針對(duì)公司或行業(yè)的分析報(bào)告。分析報(bào)告題一般分小組完成，每周安排一個(gè)小組在課外做好分析報(bào)告，在課堂上演講分析報(bào)告，學(xué)生事先準(zhǔn)備好分析報(bào)告全文的打印稿和用于演講的PPT。分析報(bào)告題中的市場(chǎng)分析報(bào)告有很明確的時(shí)效性，如果上課時(shí)間不在周一，則分析前5個(gè)交易日，預(yù)測(cè)后5個(gè)交易日；如果上課時(shí)間在交易日的下午，只有讓學(xué)生看到半天的“答案”。對(duì)于市場(chǎng)分析報(bào)告題，一周后由教師根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)前一周的報(bào)告進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，并給出評(píng)分。由于寫報(bào)告重在學(xué)習(xí)，報(bào)告評(píng)分以報(bào)告對(duì)市場(chǎng)的總結(jié)和分析為主，報(bào)告的預(yù)測(cè)部分作為參考。分析報(bào)告每周的題目不同，如果題目不夠，可以把比較重要的市場(chǎng)分析報(bào)告重復(fù)做，如“一周股市分析報(bào)告”。　　為了防止有學(xué)生“搭便車”，分組作業(yè)采用如下的評(píng)分方法：一般小組成員的作業(yè)得分=參與系數(shù)×作業(yè)得分，參與系數(shù)的取值范圍為0.00～1.00，最小單位0.01，由組長(zhǎng)根據(jù)成員對(duì)作業(yè)的貢獻(xiàn)評(píng)定；組長(zhǎng)的參與系數(shù)為1.10，但作業(yè)得分不超過100分。為了鼓勵(lì)學(xué)生參與課堂討論，課程評(píng)分還應(yīng)考慮學(xué)生的課堂表現(xiàn)，即：課程成績(jī)=考試成績(jī)×70%+分組作業(yè)成績(jī)×20%+課堂表現(xiàn)×10%。對(duì)于面向MBA開的課，可以把課堂表現(xiàn)的權(quán)重調(diào)高到20%，考試成績(jī)的權(quán)重調(diào)低到60%。課程考試建議采用閉卷的形式。

內(nèi)容概要

　　本書作者既有豐富的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，又有證券業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)；見證了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的全過程，也分享了中國(guó)證券市場(chǎng)迅猛發(fā)展的成果；在對(duì)國(guó)內(nèi)證券、期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期體驗(yàn)和研究的基礎(chǔ)上，精心撰寫了本書。本書構(gòu)建了一個(gè)內(nèi)容清晰實(shí)用而又具有開放性的邏輯體系，系統(tǒng)地介紹了證券與期貨投資的理論與方法，深入分析投資實(shí)踐中的新問題，并探討企業(yè)上市融資之道。主要內(nèi)容包括：證券和衍生證券及其估值、證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析、證券投資組合管理、證券投資行為分析、期貨交易、企業(yè)上市與融資、上市公司收購(gòu)等?！　”緯灾袊?guó)證券、期貨市場(chǎng)為背景，引用最新的數(shù)據(jù)和案例，體現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)，同時(shí)融入金融投資理論和國(guó)外市場(chǎng)的最新發(fā)展。為了提高讀者的專業(yè)知識(shí)水平，書中每章都有大量的習(xí)題，題型包括判斷題、單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題等，書末附有參考答案；為了訓(xùn)練讀者的實(shí)際操作能力，書中還安排了相應(yīng)的分析報(bào)告題，具體包括：一周股市分析報(bào)告、一周債市分析報(bào)告、一周封閉式基金市場(chǎng)分析報(bào)告、一周權(quán)證市場(chǎng)分析報(bào)告、一周股指期貨市場(chǎng)分析報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告、上市公司分析報(bào)告、一周商品期貨市場(chǎng)分析報(bào)告、上市公司收購(gòu)策劃等，全部針對(duì)真實(shí)的市場(chǎng)和公司?！　∪珪怀隹刹僮餍院蛻?yīng)用性，以便讀者學(xué)以致用，實(shí)現(xiàn)知識(shí)的價(jià)值。本書可作為經(jīng)濟(jì)、管理類專業(yè)“證券與期貨”、“證券投資”、“投資學(xué)”、“投資與理財(cái)”等課程的教材，以及工商管理培訓(xùn)相關(guān)課程的教材。由于貼近市場(chǎng)，突出實(shí)踐性，本書對(duì)于證券和期貨從業(yè)人員、企業(yè)高管和財(cái)務(wù)總監(jiān)、廣大的證券和期貨投資者也有重要的學(xué)習(xí)和參考價(jià)值。

作者簡(jiǎn)介

　　姚錚，現(xiàn)任浙江大學(xué)管理學(xué)院教授、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究所所長(zhǎng)、會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理系副主任、資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)研究中心執(zhí)行主任。主持并已完成的主要研究課題有：上海證券交易所課題“香港回歸對(duì)大陸證券市場(chǎng)的影響與對(duì)策研究”、國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金課題“一國(guó)兩制下大陸證券市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略研究”、國(guó)家自然科學(xué)基金課題“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)體制抉擇研究”、國(guó)家自然科學(xué)基金課題“企業(yè)金融工程管理技術(shù)研究”、浙江省社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)課題“浙江省高新技術(shù)企業(yè)融資支持戰(zhàn)略研究”。出版專著4本、教材2本。在《新華文摘》、《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》、《國(guó)際金融研究》等雜志發(fā)表論文近百篇。

書籍目錄

第一章　證券	1第一節(jié)　證券概述	1一、證券的概念及特征	1二、證券的分類	1第二節(jié)　股票	3一、股票的概念與性質(zhì)	3二、股票的分類	4三、股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)	22四、股票投資價(jià)值分析	24第三節(jié)　債券	30一、債券的概念與性質(zhì)	30二、債券的分類	31三、我國(guó)國(guó)債的交易方式	35四、債券投資價(jià)值分析	38第四節(jié)　證券基金	46一、證券基金的概念與性質(zhì)	46二、證券基金的關(guān)系人	47三、證券基金的分類	48四、證券基金的創(chuàng)新產(chǎn)品	53五、證券基金的凈值與價(jià)格	57六、我國(guó)證券基金的發(fā)展	58七、如何選擇證券基金	59習(xí)題	60分析報(bào)告題	65第二章　衍生證券	67第一節(jié)　金融衍生工具概述	67一、金融衍生工具的概念與特性	67二、金融衍生工具的分類	69三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展	71四、金融工程	72第二節(jié)　國(guó)債期貨與股票指數(shù)期貨	74一、國(guó)債期貨	74二、股票指數(shù)期貨	78第三節(jié)　股票期權(quán)與權(quán)證	86一、股票期權(quán)	87二、權(quán)證	98第四節(jié)　其他衍生工具	104一、可轉(zhuǎn)換債券	104二、存托憑證	109三、互換交易	112習(xí)題	115分析報(bào)告題	120第三章　證券市場(chǎng)	121第一節(jié)　證券市場(chǎng)參與者	121一、證券發(fā)行者	121二、證券投資者	122三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)	124四、自律性組織	125五、監(jiān)管機(jī)構(gòu)	127第二節(jié)　證券發(fā)行市場(chǎng)	128一、證券發(fā)行市場(chǎng)的概念	128二、股票的首次發(fā)行	128三、股票的再次發(fā)行	131四、股票發(fā)行價(jià)的確定	131五、超額配售選擇權(quán)	134第三節(jié)　證券流通市場(chǎng)	138一、證券流通市場(chǎng)的概念	138二、證券交易程序	139三、股票價(jià)格指數(shù)	142四、證券交易制度	150習(xí)題	152第四章　宏觀經(jīng)濟(jì)與政策分析	156第一節(jié)　基本分析概述	156一、基本分析的概念	156二、基本分析的理論基礎(chǔ)	156三、基本分析的優(yōu)缺點(diǎn)	157第二節(jié)　宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析	158一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期	158二、通貨膨脹與通貨緊縮	159三、貨幣供應(yīng)量與利率波動(dòng)	160四、匯率制度與匯率波動(dòng)	161第三節(jié)　宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析	165一、貨幣政策	165二、財(cái)政政策	169第四節(jié)　其他政策分析	170一、證券市場(chǎng)政策	170二、會(huì)計(jì)政策調(diào)整	172第五節(jié)　國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境分析	173習(xí)題	175第五章　行業(yè)分析	180第一節(jié)　上市公司行業(yè)劃分	180一、上市公司行業(yè)分類	180二、上市公司行業(yè)分布	184第二節(jié)　行業(yè)生命周期分析	186一、幼稚期	187二、成長(zhǎng)期	187三、成熟期	188四、衰退期	189第三節(jié)　行業(yè)周期性波動(dòng)分析	191一、行業(yè)周期性波動(dòng)的類型	191二、行業(yè)周期性波動(dòng)的度量	192第四節(jié)　行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析	193一、完全競(jìng)爭(zhēng)	193二、壟斷競(jìng)爭(zhēng)	194三、寡頭壟斷	194四、完全壟斷	195五、壟斷的成因	195第五節(jié)　行業(yè)興衰影響因素分析	197一、技術(shù)進(jìn)步	197二、政府政策	198三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平	200四、市場(chǎng)需求變化	203五、經(jīng)濟(jì)全球化	205第六節(jié)　行業(yè)分析報(bào)告	208一、行業(yè)分析報(bào)告的內(nèi)容	208二、常用的行業(yè)分析方法	211習(xí)題	212分析報(bào)告題	216第六章　公司分析	217第一節(jié)　公司基本面分析	217一、公司行業(yè)地位分析	217二、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析	218三、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力分析	219四、公司發(fā)展戰(zhàn)略分析	220五、管理層經(jīng)營(yíng)能力分析	220六、公司治理結(jié)構(gòu)分析	222七、公司主要股東分析	223第二節(jié)　財(cái)務(wù)報(bào)告分析	224一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表分析	224二、常用財(cái)務(wù)分析方法	235三、財(cái)務(wù)比率分析	240四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析應(yīng)注意的問題	255第三節(jié)　財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)	258一、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)	259二、經(jīng)濟(jì)增加值	259三、市場(chǎng)增加值	262四、托賓Q比率	263第四節(jié)　公司重大事項(xiàng)分析	264一、利潤(rùn)分配	264二、投資項(xiàng)目	269三、資產(chǎn)重組	269四、債務(wù)重組	272五、關(guān)聯(lián)交易	273六、控制權(quán)變更	275第五節(jié)　公司分析報(bào)告	276一、公司分析報(bào)告的內(nèi)容	276二、常用的公司分析方法	277習(xí)題	278分析報(bào)告題	284第七章　證券投資技術(shù)分析	285第一節(jié)　技術(shù)分析概述	285一、技術(shù)分析的概念與基本假設(shè)	285二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)	285三、技術(shù)分析的分類	288四、技術(shù)分析常用圖線	288五、技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別	293第二節(jié)　圖形分析	293一、K線分析	293二、切線分析	298三、形態(tài)分析	304四、缺口分析	308五、量?jī)r(jià)關(guān)系分析	310第三節(jié)　股市理論	313一、道氏理論	313二、波浪理論	314三、循環(huán)周期理論	316四、相反理論	316五、江恩理論	318六、隨機(jī)游走理論	319第四節(jié)　技術(shù)指標(biāo)分析	320一、移動(dòng)平均線	322二、平滑異同移動(dòng)平均線	322三、乖離率	323四、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)	324五、隨機(jī)指標(biāo)	325六、能量潮	326習(xí)題	326第八章　證券投資組合管理	332第一節(jié)　證券組合管理概述	332一、證券組合管理的概念與意義	332二、證券組合管理的方法和步驟	334三、現(xiàn)代證券組合理論	335第二節(jié)　證券組合分析	336一、單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)	336二、證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)	337三、證券組合優(yōu)化	338第三節(jié)　資本資產(chǎn)定價(jià)模型	348一、基本假設(shè)	349二、資本市場(chǎng)線方程	349三、證券市場(chǎng)線方程	351四、β系數(shù)的意義與應(yīng)用	352五、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用	354第四節(jié)　因素模型	355一、單因素模型	356二、多因素模型	357第五節(jié)　套利定價(jià)模型	358一、套利與套利組合	358二、套利定價(jià)模型	359第六節(jié)　證券基金績(jī)效評(píng)價(jià)	361一、證券基金績(jī)效評(píng)價(jià)的原則	361二、證券基金績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)	362習(xí)題	364第九章　證券投資行為分析	369第一節(jié)　行為金融學(xué)	369一、行為金融學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展	369二、行為金融學(xué)的心理學(xué)基礎(chǔ)	369三、行為金融學(xué)對(duì)主流金融學(xué)的挑戰(zhàn)	372四、投資者的認(rèn)知和行為偏差	374第二節(jié)　行為金融學(xué)的理論和模型	375一、期望理論	375二、行為組合理論	376三、偏差形成機(jī)理	376四、“羊群行為”	376五、DSSW模型	377六、BSV模型	377七、DHS模型	378八、HS模型	378第三節(jié)　行為金融學(xué)的應(yīng)用	378一、證券市場(chǎng)的追漲殺跌現(xiàn)象	378二、投資者對(duì)消息的過度反應(yīng)	379三、證券投資中的“買賣悖論”	379四、投資者過度自信與記憶偏差	380五、持倉(cāng)狀態(tài)影響投資者判斷	380六、樹立價(jià)值投資理念	380習(xí)題	381第十章　期貨交易	384第一節(jié)　期貨交易與期貨合約	384一、期貨交易的產(chǎn)生與發(fā)展	384二、期貨交易的功能和特點(diǎn)	385三、期貨交易的分類	387四、期貨合約的主要條款	389五、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展	391第二節(jié)　期貨市場(chǎng)的運(yùn)行	392一、期貨市場(chǎng)的參與者	392二、期貨交易的方式和過程	394三、期貨交易的制度	400第三節(jié)　商品期貨	402一、商品期貨的種類	402二、國(guó)內(nèi)上市的品種	402三、商品期貨標(biāo)的物的特點(diǎn)	404第四節(jié)　金融期貨	405一、貨幣期貨	405二、利率期貨	406三、股票指數(shù)期貨	408第五節(jié)　天氣期貨	408一、天氣期貨的產(chǎn)生	408二、天氣期貨合約主要條款	408第六節(jié)　期貨套期保值與投機(jī)	410一、利用期貨進(jìn)行套期保值	410二、利用期貨交易進(jìn)行投機(jī)	414第七節(jié)　商品期貨基本分析	418一、商品供給和需求分析	418二、現(xiàn)貨市場(chǎng)和周邊市場(chǎng)分析	420三、金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析	421四、政府政策和政治事件分析	422第八節(jié)　期貨交易技術(shù)分析	423一、期貨技術(shù)分析的特點(diǎn)	423二、有關(guān)持倉(cāng)量的分析	424習(xí)題	426分析報(bào)告題	431第十一章　企業(yè)上市與融資	432第一節(jié)　公司制與上市條件	432一、公司制	432二、A股上市條件	433三、B股發(fā)行條件	434第二節(jié)　首次公開發(fā)行股票	435一、發(fā)行條件	435二、發(fā)行程序	436三、申請(qǐng)文件	436四、發(fā)行保薦	437五、股票發(fā)售	438第三節(jié)　上市公司再融資	441一、公開發(fā)行證券的一般規(guī)定	441二、公開發(fā)行證券的條件	442三、非公開發(fā)行股票的條件	444第四節(jié)　上市公司信息披露	444一、定期報(bào)告	445二、臨時(shí)公告	445三、發(fā)行與上市公告	446第五節(jié)　投資者關(guān)系管理	446一、投資者關(guān)系管理概述	446二、投資者關(guān)系管理的方法	447第六節(jié)　上市公司收購(gòu)	449一、上市公司收購(gòu)的類型	449二、上市公司收購(gòu)規(guī)則	451三、權(quán)益變動(dòng)信息披露規(guī)則	458四、上市公司反收購(gòu)策略	460第七節(jié)　企業(yè)境外上市	464一、境外上市途徑	464二、境外上市條件	467習(xí)題	470分析報(bào)告題	477習(xí)題參考答案	478參考文獻(xiàn)	490后記	492

章節(jié)摘錄

　?。ㄈ┢渌诸悺　?．按償還期限分按照債券的償還期限，債券可以分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。對(duì)于具體年限的劃分，不同的國(guó)家有不同的標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，期限在1年或1年以下的債券為短期債券，償還期限在1～10年的是中期債券，償還期在10年以上的則屬于長(zhǎng)期債券。在日本，長(zhǎng)期附息債券的期限為10年，償還期在15年左右的債券則被稱為超長(zhǎng)期債券。不設(shè)定償還期的債券叫做永久債券，也稱為無(wú)期債券，這種債券沒有到期期限，持有人也不能要求清償本金，但可以按期取得利息。永久債券一般僅限于政府債券，而且是在不得已的情況下采用。一般情況下，債券的期限越短，利率越低；期限越長(zhǎng)，利率越高。

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無(wú)

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