特許經(jīng)營項目融資

前言

　　~特許經(jīng)營項目融資是適用于基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和自然資源開發(fā)等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段，BOT、PFI和PPP則是特許經(jīng)營項目融資的典型模式。這里所說的項目融資專指狹義項目融資，即“通過項目融資”，而非廣義的“為項目融資”。項目融資有許多模式，較流行、大家也最熟悉的是BOT，即build-operate-transfer (建造-經(jīng)營-移交)，是指政府通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)外商或私營商進行項目(主要是基礎(chǔ)設(shè)施和自然資源開發(fā))的融資、設(shè)計、建造、經(jīng)營和維護，在規(guī)定的特許期(通常為10~~30年)內(nèi)向該項目的使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護等成本，并獲得合理的回報，特許期滿后項目將移交(一般是免費)給政府?！　OT自1984年土耳其首相Turgut Ozal首次應(yīng)用于土耳其公共基礎(chǔ)設(shè)施的私有化過程中后，引起了世界各國尤其是發(fā)展中國家的廣泛關(guān)注和應(yīng)用，是為大型項目融資的一種流行方式。在我國，BOT是政府通過與外商或私營商簽訂特許權(quán)協(xié)議吸引外資或民間資本加快國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種手段，故也常稱做“特許權(quán)或特許經(jīng)營招標”或“法人招標”. BOT模式有BOT、BOOT(build-own-operate-transfer，建造-擁有-經(jīng)營-移交)、BOO (build-own-operate，建造-擁有-經(jīng)營）三種基本形式和BT、BLT、ROT、TOT等十多種演變形式?！　№椖咳谫Y中另一較為流行的模式是ABS，即asset-backed/based securitization (基于資產(chǎn)的證券化)，是指將缺乏流動性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來，通過一定的安排，對資產(chǎn)中的風(fēng)險與收益要素進行分離與重組，進而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。ABS是20世紀80年代首先在美國興起的一種新型的資產(chǎn)變現(xiàn)方式，根據(jù)資產(chǎn)類型的不同，主要有信貸資產(chǎn)證券化(以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化)和不動產(chǎn)證券化(以不動產(chǎn)如基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化)兩種。與BOT相比，ABS有時更具優(yōu)點，例如，一些出于某些考慮不宜采用BOT的基礎(chǔ)設(shè)施項目，如重要鐵路干線和大規(guī)模電廠等，都可以采用ABS.　　隨著項目融資的發(fā)展，另外一個詞PPP(public-private partnership，公私合伙/合營，但在我國，由于國有企業(yè)是獨立核算的法人，可以或已經(jīng)作為非公共部門參與了很多項目，因此，PPP譯為“政企合伙/合營”更準確)越來越流行，特別是在歐洲。該詞最早由英國政府于1992年提出，是指政府與私營商簽訂長期協(xié)議，授權(quán)私營商代替政府建設(shè)、運營或管理公共基礎(chǔ)設(shè)施并向公眾提供公共服務(wù)。由此可見，PPP本質(zhì)上和BOT差不多，但PPP的含義更為廣泛，反映更為廣義的公私合營關(guān)系，除了基礎(chǔ)設(shè)施(公路、鐵路、地鐵、隧道、橋梁、機場、港口、通信、供電/水廠、污水/垃圾處理廠等)、自然資源開發(fā)(采礦/油/氣、處理/冶煉廠、輸送管等)，還包括公共服務(wù)產(chǎn)品/機構(gòu)(如郵局、醫(yī)院、學(xué)校、劇院、體育館、監(jiān)獄、警察局等)的民營化等(后者在英國則稱做private finance initiative， PFI)。但與BOT相比，PPP更強調(diào)的是政府在項目中的參與(如占股份)，更強調(diào)政府與企業(yè)的長期合作與發(fā)揮各自優(yōu)勢，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險和社會責(zé)任。~

內(nèi)容概要

特許經(jīng)營項目融資（BOT、PFI和PPP）是適用于基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和自然資源開發(fā)等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段。本書結(jié)合作者多年的研究、教學(xué)和實踐經(jīng)驗編寫而成，系統(tǒng)介紹特許經(jīng)營項目融資的含義、特征、優(yōu)缺點、應(yīng)用范圍、項目過程、結(jié)構(gòu)、合同、資金來源、風(fēng)險管理等，并有大量的實際案例和有關(guān)法規(guī)政策文件，既有理論的系統(tǒng)性和前沿性，更有實務(wù)運作的指導(dǎo)性；既可作為大學(xué)相關(guān)專業(yè)（如工程管理、項目管理、工商管理、金融、投資）研究生和本科生相關(guān)課程的教材，又可作為各種中高級管理人員培訓(xùn)班有關(guān)投融資與資本運作課程的教材，以及有關(guān)業(yè)界相關(guān)人員（如政府、銀行、投資、法律、工程和管理人員等）的實務(wù)參考書。

作者簡介

王守清，男，1963年生于福建，清華大學(xué)建筑結(jié)構(gòu)工程學(xué)士和經(jīng)濟與管理碩士、香港理工大學(xué)管理工程博士、新加坡南洋理工大學(xué)特許經(jīng)營項目融資（BOT/PFI/PPP）博士后，曾在新加坡國立大學(xué)任教5年，現(xiàn)為清華大學(xué)建設(shè)管理系暨清華大學(xué)國際工程項目管理研究院教授、博導(dǎo)、副院長，兼全國項目管理領(lǐng)域工程碩士教育協(xié)作組（100多所大學(xué)）組長、美國項目管理協(xié)會全球項目管理認證中心理事、澳洲昆士蘭理工大學(xué)兼職教授、中國對外承包工程商會專家委員、中國（雙法）項目管理研究委員會副秘書長、歐盟“Asia—Link：歐亞PPP聯(lián)絡(luò)網(wǎng)”中方主管、Construction Management＆Econom—ms（EI）、Management Decision（sscl）、Journal ofFinancial Management of Property＆Construction編委等，主要從事公用事業(yè)/基礎(chǔ)設(shè)施BOT/PFI/PPP、風(fēng)險管理和（工程）項目管理等的科研、教學(xué)和咨詢工作，經(jīng)常為各大企業(yè)、機構(gòu)、大學(xué)提供相關(guān)教學(xué)、培訓(xùn)、咨詢服務(wù)和接受媒體采訪，至今共發(fā)表200多篇論著，特別是2003年回國以來，做過上百場有關(guān)BOT/PFI/PPP的講座，策劃主辦了兩次相關(guān)國際論壇，參與了我國大量對外的BOT/PFI/PPP項目，在清華大學(xué)所開設(shè)研究生課程《項目融資》一直深受好評，2007年春季的學(xué)生評教得分列全校前5％。

書籍目錄

第1章 項目融資概述　1.1 項日融資的重要性 　1.2 項目融資的定義 　1.3 項日融資的特征 　1.4 項目融資的優(yōu)缺點 　1.5 項目融資的適用范圍 　1.6 項目融資的關(guān)鍵成功因素 　1.7 項目融資在中國的應(yīng)用和問題 第2章 項目融資的模式 　2.1 私有化模式分類 　2.2 BOT項目融資模式 　2.3 PPP、PFI項目融資模式 　2.4 ABS項目融資模式 　2.5 不同模式的參與程度和風(fēng)險分擔(dān) 第3章 項目融資的過程 　3.1 項目融資一般過程 　3.2 企業(yè)參與PPP項目的SWOT分析 　3.3 項目選擇階段 　3.4 招標投標階段　3.5 合同組織階段　3.6 融資階段　3.7 建造階段　3.8 運營和移交階段第4章 項目融資的組織　4.1 項目融資的參與方及合同結(jié)構(gòu)　4.2 投標聯(lián)合體的伙伴選擇　4.3 項目公司的組織形式　4.4 資金結(jié)構(gòu)及其來源第5章 項目融資的評價第6章 項目融資的風(fēng)險管理第7章 政府在項目融資中的作用第8章 案例分析主要參考文獻附錄A 政府有關(guān)項目融資的重要文件附錄B 政府有關(guān)對外投資的文件附錄C 有關(guān)媒體的采訪報道

章節(jié)摘錄

　　1　項目融資的重要性　　1.1.1　基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)規(guī)劃對融資模式改革的要求　　2004年12月17日，《國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》已經(jīng)由國務(wù)院審議通過，規(guī)劃中指出2005-2030年，國家將斥資兩萬億元，新建5.1萬公里高速公路，使我國高速公路達到8.5萬公里。在規(guī)劃的8.5萬公里中，到2004年底，已通車里程已超過3.4萬公里，繼續(xù)保持世界第二。據(jù)估計，建成這個系統(tǒng)大約需要30年，2020年前高速公路網(wǎng)將處于較快的建設(shè)階段。而據(jù)“十一五”規(guī)劃，到2010年，全國公路總里程將達到200萬公里，其中高速公路3.5萬多公里，年均投資規(guī)模約1400億元；到2020年，全國公路總里程達到250多萬公里，其中高速公路達到7萬公里以上，國家對公路（含高速公路）建設(shè)的投資預(yù)計是人民幣21 000億元，2010-2020年年均投資約1000億元。類似地，我國的《中長期鐵路路網(wǎng)規(guī)劃》計劃到2010年（即“十一五”期間），建設(shè)新線1.98萬公里，其中客運專線9800公里，建設(shè)既有線復(fù)線8000公里，既有線電氣化改造1.5萬公里，使全國鐵路營業(yè)里程達到8.5萬公里以上（其中復(fù)線3.5萬、電氣化3.5萬公里），復(fù)線、電氣化率均達到45％以上，快速客運網(wǎng)總規(guī)模達到2萬公里以上，煤炭通道總能力達到18億噸，西部路網(wǎng)總規(guī)模達到3.5萬公里，平均每年投資1500億以上。到2020年，使全國鐵路營運里程達到10萬公里，復(fù)線率和電氣化率均達到50％，其中建設(shè)客運專線1.2萬公里以上，規(guī)劃建設(shè)新線約1.6萬公里，規(guī)劃既有線增建二線1.3萬公里，既有線電氣化1.6萬公里。以保證鐵路運輸能力滿足國民經(jīng)濟和社會發(fā)展需要，主要技術(shù)裝備達到或接近國際先進水平。根據(jù)規(guī)劃，預(yù)計到2020年的鐵路建設(shè)投入達20 000億元。在“十一五”規(guī)劃中，未來全國特大城市的地鐵和輕軌通車里程將超過1500公里，投資總額超過2000億元。因此，未來十幾年僅交通建設(shè)就需要巨額的投資，如果單靠國家投資是不現(xiàn)實的，也是不可行的。　　隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國沿海港口的建設(shè)也將有巨大的發(fā)展。到2010年，中國沿海港口總吞吐能力將達到35億噸，集裝箱碼頭總吞吐能力達1.2億標準箱（TEU）。據(jù)統(tǒng)計，2004年，國家港口建設(shè)投資約300億元，2003年為200億元，其增長速度接近50％。有專家概算：建設(shè)1萬TEU集裝箱碼頭設(shè)計規(guī)模，沿海和長江中下游港口需2000萬元左右，而長江上游則高達3000萬元以上；按平均投資2500萬／萬TEU計，1.2億標準箱總投資約為3000億元，目前已完成7600萬標準箱建設(shè)，光此項資金缺口約為1100億元。

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