操盤芝加哥

內容概要

本書以芝加哥期貨交易所(CBOT)這個全球最大的農產品期貨市場為研究對象，從實戰(zhàn)的角度有針對性地剖析外盤期貨市場的分析方法和操作手法，包括基本面分析、技術面分析和交易哲學三個主要部分；深刻剖析了國際基金主流操盤原理，提出了機械跟勢操作的理念，還收錄了分析師的盤中交流記錄，對中國企業(yè)如何應付國際基金逼倉也進行了探討。    閱讀本書，讀者可以迅速而深刻地了解芝加哥大豆期貨的分析方法，拉近與農產品期貸市場行情的距離；給國內的外盤農產品期貨投資者提供一些新的思路，讓內盤大豆期貨投資者更為深刻地了解美國大豆市場。本書對于跟勢系統(tǒng)、基金操作手法的剖析，也可以推廣開來，給國內、國際市場的投資者提供操作參考。本書提出的機械跟勢理念，還可以適用于即將問世的中國股指期貨。

作者簡介

王偉建：金融碩士，CFA持照金融分析師候選人，現(xiàn)居紐約曼哈頓，任美國IB集團中國地區(qū)營銷代表。1995年畢業(yè)于北京理工大學，隨后加入期貨行業(yè)。1997年開始在《期貨日報》、《中國證券報》等專業(yè)報刊雜志上發(fā)表市場分析評論文章。1998年加入中糧期貨公司交易部，擔任農產品期貨分析師。2002年赴美，于當年順利通過系列三美國商品期貨資格考試，同時受邀加入國內最大油脂集團采購部，擔任其海外分析師。曾和團隊一起準確地預測2004年春季的芝加哥黃豆大頂。2006年畢業(yè)于休斯敦大學明湖分校，獲得金融碩士學位，并通過CFA初級考試。2007年曾工作于紐約摩根斯坦利資本國際Morgan Stanley Capital International，之后進入美國券商IB集團。MSN：club4trader@hotmail.com。

書籍目錄

序一 迎接大師輩出的時代序二 爭奪國際市場話語權第一篇 技術分析 以圖為本  第一章 拐點捕手    一、吊鉤傳說    二、底部紅三兵＋“噴星”    三、生死時速——虎口脫險之“V翻”    四、大豆K線戰(zhàn)法    五、K線反轉——最佳入市時機  第二章 趨勢洪流    六、芝加哥恐慌——缺口    七、毛毛蟲——一種主升浪節(jié)奏    八、難以抗拒的五浪五——“汝今能持否？”    九、隨波逐流波浪實戰(zhàn)    十、安德魯長又是個好寶貝    十一、新價線跟勢系統(tǒng)    十二、星線反轉、中繼與測量猜想  第三章 測市理論    十三、缺口前后的折返比率    十四、高浪折返與低浪徘徊    十五、五浪目標測算  第四章 周期理論    十六、五周、八周、十三周——大勢看大圖第二篇 基本分析抓住主流  第一章 報告選摘    十七、世界油籽和油脂供求分析    十八、世界大豆和豆油供求分析    十九、2003/2004年度世界各國對美國大豆需求可能性分析    二十、美國大豆優(yōu)良率與大豆單產關系比較  第二章 牛市熊市    二十一、價格漲到哪里才是盡頭    二十二、CBOT大豆期價歷史高點回顧    二十三、芝加哥大豆熊市回顧與比較分析  第三章 期權攻略    二十四、期權綜合策略和期貨策略優(yōu)劣比較    二十五、期權交易預期    二十六、期貨和期權綜合操作策略模擬計算  第四章 轉月探究    二十七、7月/11月價差分析第三篇 交易哲學終極解答  第一章 交易哲學    二十八、期貨交易哲學總結    二十九、拿大倉贏波段    三十、今天你“豬頭”了沒？    三十一、“磚王”——當日對沖交易方法  第二章 商品基金    三十二、CTA商品交易基金操盤原理  第三章 交易員崗位    三十三、現(xiàn)貨企業(yè)中期貨交易員崗位淺析附錄1 聊出火花——王偉建、鄭強MSN對話節(jié)選附錄2 智慧的碰撞——記2007年第八屆國際交易師博覽會附錄3 突破重圍——中資在國際衍生品市場避開被群體逼倉的解決思路附錄4 誰負誰勝出 五年風云錄——美國前名期貨經紀商點評附錄5 芝加哥蝴蝶——以期貨分析師角度解釋中國物價四年牛市的燃點作者簡介后記致謝

章節(jié)摘錄

　　報告選摘 2005年初，美國農業(yè)部報告預期2004/2005年度末期美國大豆庫存可能 高達435百萬蒲式耳，將創(chuàng)歷史新高水平。于是很多人紛紛入場做空，大多 數人都認為大豆市場將跌至470美分以下?？墒牵蠖箖r格在496美分就觸底 反彈，隨后一個多月時間飆升200美分，這一個月時間成為了許多空頭的噩 夢。于是一些被迫斬倉的空頭幾乎不敢再相信所謂的基本面。 許多通過基本面分析做出的結論或者是不完整的，或者是不正確的，通 ?？赡軆烧呓允?。從這一點來看，完全不引用基本面的結果，必然優(yōu)于不正 確的引用。但是，我們不能否認合理的基本分析，是一種有效、甚至威力無 比的工具。 供給和需求的共同作用，決定了產品的價格。供需平衡表就是反映商品 供給和需求的一種形式。其中供給和需求的余額形成當期期末庫存數量，這 一數量的相對大小，一般被認為是決定價格的重要因素。 絕大多數關注農產品期貨的人，都會關注美國農業(yè)部的報告，尤其是農 業(yè)部每月一度的供求報告，那么怎么對這些報告的數據進行分析呢?本節(jié)選 摘了一些供求分析報告，希望能夠提供一些供求分析的思路。值得再次強調 的是，本書的宗旨是力圖拓寬讀者的分析思路，而不是拘泥于某些階段性的 結論。 十七、世界油籽和油脂供求分析(崔景士2003-09-21) 《油世界》在2003年8月22日周度報告中預測世界7大油籽2003/2004年 度總產量為3.4億噸，其中大豆為2.05億噸；和上一市場年度相比，油籽總 產量將增加2140萬噸?！队褪澜纭穼⒃霎a重點寄予大豆，而美國大豆產量增 加又是重中之重。在這次報告中，《油世界》預測美國大豆將增產289萬噸 。但基于當時美國大豆生長狀況正在惡化的現(xiàn)實，《油世界》對美國最終產 量持謹慎樂觀態(tài)度，認為不利的天氣因素會削減作物的收成。 USDA(美國農業(yè)部)在2003年9月11日月度報告中大幅削減大豆單產，使 增產希望瞬間化作泡影，《油世界》立刻相應調低了美豆最終產量數據，也 重新對世界油籽和油脂供求進行了分析。在2003年9月12日的周度報告中， 《油世界》觀點鮮明地指出，由于美豆大幅減產近600萬噸，世界油籽和油 脂在未來6個月中的供求格局將發(fā)生重大變化，油籽和油脂價格也將因此而 發(fā)生重大變化。供給的急劇減少必然導致價格的上升，而毫無疑問大豆將成 為油籽和油脂家族中價格上升的領頭羊，棕櫚油緊隨其后，也將成為油籽和 油脂家族中價格上揚的主力軍。 1.美國2003年大豆產量大幅下降，使未來半年中世界大豆供給總量吃緊 ，而在世界油籽供給構成中，大豆占60%份額，毋庸置疑，大豆將成為油籽 、油脂以及粕類價格上漲的帶動力量。 2.2003年9月后的6個月中，棕櫚油將進入季節(jié)性生產淡季，到2004年3 月底，棕櫚油期末庫存量可能降至一個非常低的水平。根據MPOB數據，2003 年8月底馬來西亞棕櫚油庫存出現(xiàn)反季節(jié)性減少，提前給出了一個不祥信號 ，預示今后半年中棕櫚油總體供給形勢不容樂觀。 3.根據《油世界》2003年8月底的預測，到2003年9月底時，世界豆油庫 存將下降6%以上，8種油脂總庫存將下降7%。消費的強勁增長使各國對豆油 及其他油脂需求量持續(xù)增加，其中根據中國國家糧油信息中心估計，2003年 8—9月中國豆油到港量將達到歷史性高峰；同時由于去年極度干旱天氣影響 ，印度近幾個月油脂進口量高于去年同期水平。需求的增長必然要求加大生 產量，否則根本無法彌補需求增量缺口，只能導致期末庫存越來越少。 4.世界經濟正在復蘇，經濟增長率將出現(xiàn)回升，人們收入相應增加，對 各種家畜和家禽的蛋以及肉、奶需求增加，因此肯定將導致家畜和家禽飼養(yǎng) 業(yè)對各種飼料的需求逐步增加，豆粕、菜籽粕、葵花籽粕等主要粕類產品依 然是動物飼料的主要來源和采購重點。 當然也存在一些可能引起價格暫時走跌的因素，但價格走跌僅僅可能發(fā) 生在北半球油籽收獲期間，尤其是美國大豆收獲期間。即使在收獲期間，不 能完全排除油籽價格出現(xiàn)反季節(jié)性上漲的可能。 下面將按品種詳細分析油籽和油脂今后半年供求關系的變化。 大豆——世界供給形勢趨緊，而需求持續(xù)增長 美國、巴西和阿根廷大豆產量占世界8成以上，國際貿易量所占份額更 大，所以，在分析世界大豆供給關系時以上述三國數據為參照。 表2-1給出了美國、巴西和阿根廷9月初—2月底大豆供給歷史數據，時 間跨度為8個市場年度。表中數據顯示，8年來G-3 9月份期初庫存呈增長趨 勢，2003年9月份期初庫存為歷史最高點3 887萬噸，比2002年同期高出322 萬噸。值得一提的是，《油世界》將美國期初庫存定為422萬噸(155MB)，比 USDA數據高出15MB。 2003年9月以后半年中，G-3供應補給只有美國一地，《油世界》引用了 USDA2003年9月份的產量數據7192萬噸，比去年下降308萬噸。半年中大豆總 供給量為110.79萬噸，僅比去年增加14萬噸。和世界大豆需求增長相比，14 萬噸增量顯然是遠遠不夠的。美國大幅減產是造成世界供給增量有限的主要 原因，回顧過去7年收成，美國今年產量處于最低點。 從需求方面來看，由于今年美國產量大幅下調，《油世界》將美國今后 半年出口量和壓榨量分別相應下調114萬噸和55萬噸；而將巴西和阿根廷出 口量和壓榨量大幅上調，其中巴西上調137萬噸和213萬噸，阿根廷上調8萬 噸和120萬噸；其他需求項目基本保持不變。這樣一來，到2月底時，G-3期 末庫存為3 265萬噸，比去年同期下降290萬噸，如果以百分比衡量，則下跌 8%(見表2-2)。 比較明顯的是，美國期末庫存到2004年2月底將降至3 070萬噸，連續(xù)第 三年下降，處于7年來最低點，而大豆消費量則連續(xù)第4年超過產量，《油世 界》對全球大豆供給悲觀的看法很大程度源于此(見圖2-1和圖2-2)。 但是如果將中國和印度產量也考慮在內，那么世界大豆總供求局勢會有 所變化。5國產量占世界總量的90%以上，更具有代表意義。USDA數據顯示中 國2003年增產9萬噸，印度增產180萬噸，這樣一來，2003年9月—2004年2月 期間，5國大豆總供給量將比去年同期增加203萬噸，這個結果比《油世界》 的數據樂觀許多，盡管和世界大豆需求急劇增長勢頭相比，203萬噸增量無 法完全彌補供求缺口，但至少可以部分緩解美國產量下降對世界大豆市場造 成的緊張程度。 還有兩個影響世界大豆市場供求狀況的因素還沒有完全確定：美國的最 終產量大小和中國進口限制松緊程度。很多交易者根據已收獲大豆的收成狀 況，傾向于美國的實際產量可能比2003年9月報告還要低一些，認為 USDA2003年10月份會繼續(xù)下調產量數據。中國進口影響還無法定論，國內外 普遍覺得中國政府在本國作物上市前后會限制進口，以保護國內價格；但上 周美灣出口市場陸續(xù)傳聞中國壓榨商開始購買遠期美豆，使供給局勢更趨緊 張，CBOT期價因此開始繼續(xù)爬升，創(chuàng)出新高。從長期看，中國國內強勁的經 濟發(fā)展勢頭決定了人們對肉、蛋、奶的需求將繼續(xù)增加，豆油和豆粕消費量 因此將同步上升，所以大豆進口限制措施終究會放松，估計到2003年10月底 和11月初進口限制將會有所松動。 因此，美豆巨幅減產對世界市場沖擊巨大，供給緊張局面無法逆轉；同 期世界市場對大豆需求繼續(xù)增長，因此供求缺口將擴大。2004年2月底期末 庫存將降至7年來最低水平。基于基本面分析。估計之后半年中，大豆價格 將長線處于上升態(tài)勢中。而在美國作物上市前后，價格有可能季節(jié)性暫時回 落，但由于美豆減產已成定局，因此即使價格出現(xiàn)回落。預計幅度也不會很 大。P85-91

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