下一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)2

前言

歐美的債務(wù)危機(jī)正威脅著世界經(jīng)濟(jì)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)感受到其負(fù)面影響。所以，正確評(píng)價(jià)當(dāng)前和未來(lái)歐美經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，對(duì)中國(guó)的投資者、企業(yè)家和決策者而言，是非常必要的。對(duì)于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，人們會(huì)產(chǎn)生很多疑問(wèn)：雖然爆發(fā)的是美國(guó)次貸危機(jī)、美債危機(jī)、歐債危機(jī)，可是為什么中國(guó)的經(jīng)濟(jì)同樣那么艱難？哪些變化導(dǎo)致了我們經(jīng)濟(jì)的下滑？這些變化對(duì)未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)會(huì)有哪些影響？中國(guó)與此危機(jī)又有著怎樣的瓜葛？中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)如此糟糕？對(duì)于這一問(wèn)題，當(dāng)前的主流觀點(diǎn)是“外部環(huán)境論”。正如官方媒體所報(bào)道的，2012年中國(guó)對(duì)外出口已經(jīng)下滑，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2011年，作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“三駕馬車(chē)”之一的出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為﹣5.8%。為此，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀認(rèn)為，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的重要原因在于外部環(huán)境的惡化”。這一觀點(diǎn)與2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的官方解釋是一致的。只不過(guò)，在政府看來(lái)，上一輪的麻煩制造者是因房地產(chǎn)泡沫破滅而引發(fā)金融危機(jī)的美國(guó)，而這一次則是被債務(wù)危機(jī)所纏身的歐洲罷了。朱部長(zhǎng)的觀點(diǎn)是：“歐盟是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴，而當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)蔓延到全球，并波及中國(guó)。因此，在外部環(huán)境不斷惡化的影響下，自去年第一季度以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始逐季回落?！背钟羞@種觀點(diǎn)的還有美國(guó)著名軍事政治專(zhuān)家喬治?弗里德曼（George Friedman）。2011年6月，弗里德曼博士在接受韓國(guó)媒體《朝鮮日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)斷言：“中國(guó)在以出口為主的結(jié)構(gòu)和貧窮的沖突下，未來(lái)10年內(nèi)將陷入‘危機(jī)’?！彼睦碛墒牵骸爸袊?guó)是沒(méi)有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)（internal economy）的國(guó)家，如果歐洲和美國(guó)不買(mǎi)中國(guó)產(chǎn)品，那么它就無(wú)法生存?！痹谒磥?lái)，“中國(guó)就像外部世界的人質(zhì)”。這一觀點(diǎn)無(wú)疑具有一定的價(jià)值。《世說(shuō)新語(yǔ)?文學(xué)》上有“銅山西崩，靈鐘東應(yīng)”的典故：漢武帝時(shí)期，未央宮前殿的鐘無(wú)緣無(wú)故地響了三天三夜。武帝驚詫?zhuān)賳?wèn)博士東方朔，東方朔說(shuō)：“銅是山之子，山為銅之母，鐘響就是山崩的感應(yīng)?！比旌?，千里之外的南郡太守上書(shū)說(shuō)有山崩發(fā)生，波及二十多里。我們所賴(lài)以棲身的世界不是孤立存在，而是彼此相互聯(lián)系、相互影響的。特別是隨著全球化的深入，世界儼然成為一個(gè)聯(lián)動(dòng)鏈條，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)鏈條都將受到影響。2007年的次貸危機(jī)爆發(fā)于美國(guó)，但最后受影響的是整個(gè)世界，歐洲和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)都為之出現(xiàn)巨大的波動(dòng)，這就是最好的證明。歐美的債務(wù)危機(jī)，尤其是歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響又何嘗不是如此呢？！歐美的債務(wù)危機(jī)正威脅著世界經(jīng)濟(jì)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)感受到其負(fù)面影響。所以，如何評(píng)價(jià)當(dāng)前和未來(lái)歐美經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，對(duì)中國(guó)的投資者、企業(yè)家和決策者而言，是至關(guān)重要的。那么，現(xiàn)在的疑問(wèn)是：當(dāng)前的歐美經(jīng)濟(jì)到底怎么了？是哪些因素導(dǎo)致了這種局面的出現(xiàn)？這些因素對(duì)未來(lái)的歐美經(jīng)濟(jì)又會(huì)有怎樣的影響？為了回答上述問(wèn)題，本書(shū)從許多不同的，甚至是與經(jīng)濟(jì)關(guān)系甚遠(yuǎn)的領(lǐng)域，搜集了大量的資料。許多經(jīng)濟(jì)研究人員往往會(huì)忽視從這些領(lǐng)域獲得認(rèn)識(shí)，但事實(shí)證明，這些認(rèn)識(shí)對(duì)于研究經(jīng)濟(jì)問(wèn)題十分關(guān)鍵。這些領(lǐng)域包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、管理學(xué)、歷史學(xué)以及生物學(xué)，我們從中獲得了很多對(duì)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)問(wèn)題深刻而有效的認(rèn)識(shí)。綜合上述領(lǐng)域的研究，我們對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題予以梳理?？偟膩?lái)說(shuō)，當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出一個(gè)典型的特點(diǎn)，即缺乏變化。按照約瑟夫?阿洛伊斯?熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）的觀念，缺乏變化就意味著創(chuàng)新處于停滯狀態(tài)?！皼](méi)有創(chuàng)新，資本主義就無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)體制就會(huì)瓦解?！币蚨?，歐美國(guó)家當(dāng)前所面臨的不只是經(jīng)濟(jì)的危機(jī)，還有社會(huì)的危機(jī)。創(chuàng)新的停滯直接導(dǎo)致社會(huì)生產(chǎn)力增長(zhǎng)乏力。這時(shí)，包括“戰(zhàn)爭(zhēng)支出+社會(huì)福利支出”在內(nèi)的社會(huì)支出，由于缺乏相應(yīng)的彈性，將大于社會(huì)產(chǎn)出，這種缺口就是初始的主權(quán)債務(wù)。政府在錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)指導(dǎo)下，普遍采用印刷鈔票制造通脹的方式來(lái)應(yīng)對(duì)，這種應(yīng)對(duì)的意義在于用私人的財(cái)政赤字代替了公共的財(cái)政赤字。人為壓低利率的結(jié)果只能是制造出大量錯(cuò)誤投資的偽繁榮。隨著社會(huì)時(shí)間偏好的改變，純利率上升，那些依靠低資金成本維系的錯(cuò)誤投資和高杠桿化運(yùn)作將難以為繼，繼而便是包括企業(yè)、家庭在內(nèi)的私人部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表急劇惡化，衰退來(lái)襲。而政府基于維持社會(huì)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的訴求，不得不著手救助那些錯(cuò)誤投資。這樣一來(lái)，在原來(lái)的“戰(zhàn)爭(zhēng)支出+社會(huì)福利支出”的基礎(chǔ)上又增加一筆對(duì)錯(cuò)誤投資的救助成本，也就是政府為防止經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑，將原本屬于私人部門(mén)的債務(wù)，主動(dòng)承接下來(lái)。這種承接一旦成為社會(huì)的負(fù)擔(dān)（有學(xué)術(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)一國(guó)債務(wù)總額占GDP比例超過(guò)90%后，該國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入增長(zhǎng)遲滯），那么，反過(guò)來(lái)自然也對(duì)生產(chǎn)力形成影響，進(jìn)而制約生產(chǎn)力的提高。一方面是巨大公共債務(wù)泡沫的衍生，另一方面則是產(chǎn)出的進(jìn)一步減少，面臨這種形勢(shì)，為去債、維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府不得不再次釋放流動(dòng)性，制造更大的泡沫……普遍存在的“創(chuàng)新的停滯”，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入這種致命的循環(huán)之中，而這種致命的循環(huán)生成了目前各國(guó)債務(wù)的累積。這就是當(dāng)前困擾歐美各國(guó)的債務(wù)危機(jī)的根源。然而，正如上述循環(huán)所昭示的，缺乏變化的不僅只是產(chǎn)品、服務(wù)，企業(yè)、企業(yè)家，更重要的是政府。在應(yīng)對(duì)因創(chuàng)新停滯而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，政府所采用的辦法因循守舊。他們不是讓產(chǎn)業(yè)進(jìn)行一場(chǎng)創(chuàng)造性的破壞，而是像當(dāng)年的日本政府一樣，不停地用積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，以期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、保持增長(zhǎng)。這種只顧眼前利益的應(yīng)對(duì)政策，讓“創(chuàng)造性破壞”成為一句空話，同時(shí)，也讓“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整”成為一句空話，因?yàn)檫@種應(yīng)對(duì)之策不僅鞏固且進(jìn)一步強(qiáng)化了原有的僵化的產(chǎn)業(yè)模式。也就是說(shuō)，這種應(yīng)對(duì)之策事實(shí)上是在人為地破壞“創(chuàng)造性破壞”這一市場(chǎng)機(jī)制。那么，造成這種現(xiàn)象的深層次原因是什么呢？關(guān)鍵是那些掌權(quán)者對(duì)創(chuàng)新熱情的缺乏。英國(guó)著名歷史學(xué)家阿諾德?約瑟夫?湯因比（Arnold Joseph Toynbee）在其著作《歷史研究》中指出，在獲得偉大的成功后，人類(lèi)都會(huì)趨向于可怕的墮落。這種墮落并非出于宿命，而是由于成功常使得我們趨于怠惰、自滿(mǎn)和浮夸……有怎樣的認(rèn)識(shí)就有怎樣的應(yīng)因之策，從目前種種跡象來(lái)看，掌權(quán)者似乎并沒(méi)有想從當(dāng)前的想法中覺(jué)悟過(guò)來(lái)的意思。這也就決定了，面對(duì)問(wèn)題，政府只能繼續(xù)走那條該死的老路；這也就決定了，當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)模式非但不會(huì)得以?xún)?yōu)化和調(diào)整，反而只會(huì)進(jìn)一步得到固化。這樣的結(jié)果只能是，產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩，產(chǎn)出進(jìn)一步減少。但與之相對(duì)應(yīng)的卻是，隨著嬰兒潮一代的老去，整個(gè)世界將陷入老齡化的深淵。如果繼續(xù)因循老路，社會(huì)支出只會(huì)越來(lái)越大。產(chǎn)出減少，支出加大，這一缺口讓債務(wù)問(wèn)題越來(lái)越膨脹、越來(lái)越泡沫化。不管是股市的泡沫、房地產(chǎn)的泡沫，還是債務(wù)的泡沫，只要是泡沫就一定會(huì)崩潰。債務(wù)泡沫的崩潰，就是我們所預(yù)判的下一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。伴隨著債務(wù)泡沫崩潰而來(lái)的是，歐美各國(guó)為修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表將再次步入“去杠桿化”。而今天世界所面臨的問(wèn)題，正是2007年房地產(chǎn)泡沫崩潰所造成的資產(chǎn)負(fù)債表的惡化所導(dǎo)致的。下一次債務(wù)泡沫破滅，歐美國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)與家庭的資產(chǎn)負(fù)債表無(wú)疑將會(huì)再度惡化，他們必然會(huì)再次以“去杠桿化”的形式來(lái)予以應(yīng)對(duì)。在這樣的背景下，我們又豈有獨(dú)立于世的道理呢？由此看來(lái)，歐美經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)并非“干我底事”，而是與我們息息相關(guān)。關(guān)于這點(diǎn)，湯因比在《歷史研究》的開(kāi)頭，就尖銳地指出：“歐洲沒(méi)有一個(gè)民族國(guó)家，能夠獨(dú)立地說(shuō)明自身的歷史問(wèn)題。因此，應(yīng)該把歷史現(xiàn)象放到更大的范圍內(nèi)，加以比較和考察?！边@一分析問(wèn)題的方法同樣適用于考察一國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。也正是因此，在本書(shū)的開(kāi)始幾章，我將更多的精力放在對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估和判斷上。這對(duì)國(guó)內(nèi)的讀者，或許有些不太習(xí)慣。其實(shí)，這種情況早在100多年前的法國(guó)就曾出現(xiàn)過(guò)。1872年，馬克思在其主要面對(duì)法國(guó)讀者的《資本論》第一卷“法文版序言”里，曾寫(xiě)道：“法國(guó)人總是急于追求結(jié)論，渴望知道一般原則同他們直接關(guān)心的問(wèn)題的聯(lián)系。因此，我很擔(dān)心，他們會(huì)因?yàn)橐婚_(kāi)始就不能繼續(xù)讀下去而氣餒。這是一種不利，對(duì)此我沒(méi)有別的辦法，只有事先向追求真理的讀者指出這一點(diǎn)，并提醒他們?！本拖耨R克思一樣，為了更好地說(shuō)明問(wèn)題，我也別無(wú)他法，只能在此事先向各位說(shuō)明這一點(diǎn)。我的目的就是通過(guò)這些討論，了解歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，掌握未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及由此而對(duì)中國(guó)造成的歷史性變動(dòng)。當(dāng)然，將所有的問(wèn)題一概地推給外部因素，顯然不足以解釋我們所面臨的情況。譬如，雖稱(chēng)之為美債危機(jī)、歐債危機(jī)，可為什么中國(guó)的股價(jià)下跌得比美國(guó)和歐洲的大部分國(guó)家都要嚴(yán)重呢？股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市所反映出來(lái)的問(wèn)題表明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不只是外部因素所造成的，它與中國(guó)自身也有著莫大的關(guān)聯(lián)。能否正確認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)，是把握問(wèn)題的關(guān)鍵。誠(chéng)如查爾斯?羅伯特?達(dá)爾文（Charles Robert Darwin）在《物種起源》中所闡明的，“變異必須在生物的本性，也就是內(nèi)因，和條件外因共同的作用下才能進(jìn)行，且是缺一不可的”。他認(rèn)為“關(guān)于變異，生物本身的內(nèi)因往往比條件外因更為重要，原因就在于，它直接決定著生物變異的方向和性質(zhì)”。這一現(xiàn)象不僅發(fā)生在生物界，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也是如此。朱光耀和弗里德曼一致認(rèn)為，我們的問(wèn)題在于中國(guó)沒(méi)有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)，要依靠歐洲和美國(guó)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品來(lái)維持生存。持有相近觀點(diǎn)的還有2008年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅?克魯格曼（Paul R. Krugman）。在紐約時(shí)報(bào)的一期專(zhuān)欄里，他這樣寫(xiě)道：“誰(shuí)為（中國(guó)）過(guò)剩的產(chǎn)品和服務(wù)買(mǎi)單？部分由國(guó)際市場(chǎng)消化。原因是，隨著消費(fèi)份額所占經(jīng)濟(jì)比重的持續(xù)下降，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)不得不更多地依靠貿(mào)易順差維系工業(yè)的正常發(fā)展?！蹦敲?，對(duì)擁有近14億人口的中國(guó)而言，是什么導(dǎo)致了我們高度依賴(lài)出口而沒(méi)有與之對(duì)應(yīng)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)呢？這些因素對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)的未來(lái)，又會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？我們知道，中國(guó)依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力及豐富的自然資源形成所謂的“比較優(yōu)勢(shì)”。這種發(fā)展戰(zhàn)略固然促成了過(guò)去30年特別是最近10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，但同時(shí)也為今天的中國(guó)積累了大量問(wèn)題，其中最為突出的就是我們高度依賴(lài)出口，而沒(méi)有產(chǎn)生與之對(duì)應(yīng)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。中華民族有“未雨綢繆”的傳統(tǒng)，在沒(méi)有與之相匹配的養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等社會(huì)保障的前提下，人們更趨向于為不確定的未來(lái)做儲(chǔ)備，這就解釋了為什么我國(guó)居民工資很低但儲(chǔ)蓄率卻高企。而這也決定了住房、教育、醫(yī)療支出及保障性?xún)?chǔ)蓄主導(dǎo)著國(guó)人消費(fèi)、投資的結(jié)構(gòu)及行為，國(guó)人的日常消費(fèi)支出被壓縮。這種情況導(dǎo)致我們生產(chǎn)發(fā)展的內(nèi)在張力被無(wú)形地耗損，產(chǎn)能不得不寄希望于國(guó)外的需求，惡性循環(huán)就此形成——在工資很低且缺乏社會(huì)保障的情況下，國(guó)內(nèi)居民沒(méi)錢(qián)消費(fèi)也不敢消費(fèi)，政府與企業(yè)不得不將更多的注意力放到國(guó)外；高度依賴(lài)出口，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然會(huì)進(jìn)一步畸形化，居民收入就無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)——中國(guó)的發(fā)展不得不集中在投資和出口領(lǐng)域。由此便產(chǎn)生了弗里德曼和克魯格曼所指稱(chēng)的危機(jī)。但我們也需認(rèn)識(shí)到，這種因素形成了我國(guó)所特有的二元結(jié)構(gòu)，它導(dǎo)致了在中國(guó)既有日本式的富有，也存在著非洲式的落后。但正是這種矛盾性、二元性和極端性，決定了中國(guó)在應(yīng)對(duì)未來(lái)的危機(jī)時(shí)，手中可動(dòng)用的牌遠(yuǎn)比當(dāng)年的日本和今日的美國(guó)要多得多，因?yàn)槲覀冞€存在大量的改革空間，城市和鄉(xiāng)村的差異巨大，東西部發(fā)展極端失衡，國(guó)有民營(yíng)的二元結(jié)構(gòu)亦趨惡化；在中國(guó)廣闊的中西部地區(qū)，在廣闊的農(nóng)村地區(qū)，目前存在的問(wèn)題不是開(kāi)發(fā)過(guò)度，恰恰相反，而是嚴(yán)重不足……那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？原因在于出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略讓經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)來(lái)得太容易了，這使人們喪失了創(chuàng)造性地改善國(guó)內(nèi)制度生態(tài)的動(dòng)力，也就無(wú)法為內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)提供一套根本性的制度架構(gòu)以及健全的管制生態(tài)。長(zhǎng)期的結(jié)果是，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重阻礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其占世界經(jīng)濟(jì)的比重越來(lái)越大，這種結(jié)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，亦是一種莫大的挑戰(zhàn)。事實(shí)上，我們的財(cái)經(jīng)官員對(duì)這一問(wèn)題是有深刻認(rèn)識(shí)的。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧在其2011年的一篇工作論文里指出，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題出現(xiàn)的根源“與出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略，以及圍繞此戰(zhàn)略長(zhǎng)期形成的財(cái)政體制、收入分配體制、貿(mào)易體制、價(jià)格體制、匯率體制等因素有關(guān)”。簡(jiǎn)言之，我們目前所采取的包括匯率、貨幣、收入分配等在內(nèi)的一切相關(guān)政策都是為出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略服務(wù)的。既然知道問(wèn)題的所在，為什么不肯改革呢？法國(guó)人讓?皮薩尼﹣費(fèi)里（Jean Pisani-Ferry）的觀點(diǎn)或許能給大家一定的啟示：“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)再平衡，以及投資和出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，比預(yù)期要緩慢很多。此前的預(yù)期主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)判斷，但是，這一經(jīng)濟(jì)判斷拗不過(guò)墨守成規(guī)的現(xiàn)實(shí)政治和根深蒂固的利益集團(tuán)?！睂?duì)于那些既得利益集團(tuán)而言，當(dāng)前的這種格局是最好的，他們可以痛痛快快、舒舒服服、有吃有喝，過(guò)著美好生活。對(duì)于如此愜意的生活，他們自然不愿回到過(guò)去，同樣也不愿再前進(jìn)一步?；氐竭^(guò)去，意味著得重新過(guò)那種朝不保夕、有上頓沒(méi)下頓的困苦日子；而繼續(xù)前進(jìn)，意味著幸福生活就此一去不復(fù)返了。我們最需警惕的，不是拉美式的“中等收入陷阱（Middle Income Trap）”，也不是改革的倒退。對(duì)現(xiàn)在而言，我們真正需要警惕的是被孫立平教授稱(chēng)之為“轉(zhuǎn)型陷阱（Transition Trap）”的陷阱。這種陷阱指的是，在改革和轉(zhuǎn)型過(guò)程中形成既得利益格局，而這種格局阻礙了進(jìn)一步改革的可能。這些既得利益者就像“金發(fā)姑娘”，他們所需的就是維持現(xiàn)狀，就是將某些具有過(guò)渡性特征的體制因素定型化、制度化、合法化，以此來(lái)保障其利益最大化。也正是這種體制因素決定了，今天的中國(guó)面臨著發(fā)達(dá)國(guó)家所面臨的問(wèn)題，如嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫，但同時(shí)更面臨著如非洲窮國(guó)般等待發(fā)展的問(wèn)題。這種國(guó)情的差異使中國(guó)與當(dāng)年日本和今日美國(guó)面對(duì)的問(wèn)題性質(zhì)大為不同。對(duì)此，我們需進(jìn)行辯證地認(rèn)識(shí)，這些固然是問(wèn)題，但何嘗又不是機(jī)遇呢？！ 就經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，廣州大學(xué)教授陳潭博士最近將其細(xì)化和擴(kuò)展為這樣一個(gè)模型：G=I[MPT]。在該模型中，G為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，I代表制度，M為市場(chǎng)，P為人口，T為技術(shù)。陳教授認(rèn)為，發(fā)育完善的市場(chǎng)要素是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心，人口要素是重點(diǎn)，技術(shù)要素是關(guān)鍵，而穩(wěn)定和良好的制度結(jié)構(gòu)則是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。正如該模型所表明的，可以提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有利要素有很多，譬如通過(guò)政治經(jīng)濟(jì)體制改革，以此來(lái)提升I；通過(guò)技術(shù)和管理創(chuàng)新，以此來(lái)提高T；通過(guò)提高居民的可支配收入刺激消費(fèi)，以此促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)M。如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，任何一個(gè)要素處理得好都可以讓我們的經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。但是，如果我們的改革任由既得利益集團(tuán)把持，那么中國(guó)的問(wèn)題也將較之今日歐美的麻煩要大出不知多少倍。整個(gè)國(guó)家也將不再是現(xiàn)在的城鄉(xiāng)間的巨大差異，和東西部間失衡的矛盾，而是整個(gè)國(guó)家將沿著目前這條即存的二元結(jié)構(gòu)的裂痕而被撕裂，國(guó)家也將徹底陷入混亂之中。那么，彼時(shí)的中國(guó)，其關(guān)鍵詞將不再是崛起，而是崩潰（collapse）。本書(shū)的意圖正是在于幫助人們了解這些情況。

內(nèi)容概要

雖然人們將爆發(fā)的危機(jī)命名為美國(guó)次貸危機(jī)、美債危機(jī)、歐債危機(jī)，可為什么中國(guó)的經(jīng)濟(jì)同樣那么艱難？
　　如果說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的重要原因在于外部環(huán)境的惡化，那為什么中國(guó)的股價(jià)下跌得比美國(guó)和歐洲的大部分國(guó)家都要嚴(yán)重呢？
　　作者認(rèn)為，這一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)在于創(chuàng)新的停滯。創(chuàng)新停滯導(dǎo)致生產(chǎn)力增長(zhǎng)乏力，社會(huì)支出大于社會(huì)產(chǎn)出，主權(quán)債務(wù)如雪球般越滾越大。而政府基于社會(huì)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的訴求，在錯(cuò)誤思想的指導(dǎo)下，釋放流動(dòng)性，制造通脹?！柏泿虐褢蛑荒苁盏奖砻娴囊粫r(shí)之效，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看它肯定會(huì)讓國(guó)家陷入更深重的災(zāi)難?！闭畬?duì)解決危機(jī)的一次次拖延，使危機(jī)積蓄力量，蓄勢(shì)待發(fā)。
　　下一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)憑什么幸免于難？本書(shū)作者擴(kuò)大分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的視野，多角度全方位剖析中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境。而對(duì)如何從危機(jī)中突圍，更是提出了新穎、大膽的應(yīng)對(duì)之策。

作者簡(jiǎn)介

韓和元
　　廣東生產(chǎn)力發(fā)展研究會(huì)高級(jí)研究員、某資產(chǎn)管理公司首席宏觀研究員。
　　曾成功地利用米塞斯-哈耶克貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)周期模型對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)予以警告，美國(guó)《經(jīng)濟(jì)觀察家》雜志認(rèn)為，韓和元是此次金融危機(jī)的最早預(yù)警者。
　　曾出版著作：《全球大趨勢(shì)2：被債務(wù)挾持的世界經(jīng)濟(jì)》《通脹的真相》《告別恐慌：經(jīng)濟(jì)興衰的密碼與復(fù)興之路》《中國(guó)經(jīng)濟(jì)將重蹈日本覆轍》《我們沒(méi)有阿凡達(dá)：中國(guó)軟實(shí)力危機(jī)》。

書(shū)籍目錄

第1章?重蹈日本覆轍的歐美經(jīng)濟(jì)?
量化寬松下，美國(guó)的貨幣為何不增長(zhǎng)　
又是“去杠桿化”進(jìn)行時(shí)
“我們不是日本！”——不，你們就是日本
第2章?資產(chǎn)負(fù)債表就是這樣惡化的?
從解決債務(wù)到制造更大的債務(wù)　
資產(chǎn)泡沫時(shí)代　
債務(wù)泡沫尋因　
債臺(tái)高筑　
第3章?走在當(dāng)年的老路上?
沒(méi)人生產(chǎn)，又何來(lái)財(cái)富　
還能有什么辦法　
走在因循守舊的老路上　
第4章?咎在認(rèn)識(shí)　
認(rèn)識(shí)不同，對(duì)策不同　
克魯格曼與辜朝明的謬誤　
格林斯潘和伯南克的“資產(chǎn)價(jià)格凱恩斯主義”　
熊彼特式危機(jī)　
第5章?下一輪危機(jī)——債務(wù)泡沫大崩潰　
克魯格曼的預(yù)言　
致命的循環(huán)　
債務(wù)崩潰的導(dǎo)火索——?dú)W元的崩潰　
假性繁榮的危害　
第6章?復(fù)蘇之路——?jiǎng)?chuàng)造性破壞　
辜朝明的餿主意　
戰(zhàn)爭(zhēng)　
創(chuàng)造性破壞　
掃清制約因素　
第7章?中國(guó)，獨(dú)立于全球金融危機(jī)之外　
中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)崩潰嗎　
憑什么獨(dú)立于危機(jī)之外 　
不能幸免于全球經(jīng)濟(jì)的衰退 　
第8章?出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略的崩潰　
為什么我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)如此被動(dòng)　
全力支持出口的那些政策　
中國(guó)絕對(duì)勝出的日子行將終結(jié)　
第9章?經(jīng)濟(jì)與政治　
中國(guó)為什么選擇出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略　
深陷“轉(zhuǎn)型陷阱”　
具有決定作用的創(chuàng)造力　
第10章 中國(guó)如何突圍　
當(dāng)務(wù)之急，“騰籠換鳥(niǎo)”應(yīng)緩行　
擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵　
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建立的根本之道　
如何規(guī)避魯比尼預(yù)言的實(shí)現(xiàn)　
第11章 企業(yè)與家庭的應(yīng)對(duì)之策　
深陷于“賭博經(jīng)濟(jì)”　
負(fù)債才是元兇　
降低負(fù)債是避免重蹈覆轍的關(guān)鍵　
信用擴(kuò)張下資本市場(chǎng)的一般規(guī)律　
附錄　
學(xué)者小傳　
近年被驗(yàn)證的預(yù)測(cè) （摘要）　
致謝　
參考文獻(xiàn)　

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：   插圖：   第1章重蹈日本覆轍的歐美經(jīng)濟(jì) 現(xiàn)在一個(gè)整齊一致的聲音正在呼喊：“不，你們就是日本！”不管克魯格曼怎么說(shuō)，按照他2002年的定義來(lái)看，今天，包括美國(guó)、英國(guó)等在內(nèi)的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，事實(shí)上已經(jīng)陷入了日本式的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”中。 量化寬松下，美國(guó)的貨幣為何不增長(zhǎng) 2010年3月，廣東金融學(xué)院的陸磊教授提出了一個(gè)很有趣的問(wèn)題：美國(guó)與中國(guó)采取了完全相同的貨幣政策——同樣的低利率與數(shù)量擴(kuò)張相結(jié)合的貨幣政策，但結(jié)果卻迥然不同：在中國(guó)，出現(xiàn)了貨幣乘數(shù)大幅度提升，廣義貨幣增長(zhǎng)率快速上升的局面；而美國(guó)則恰好相反，出現(xiàn)了貨幣乘數(shù)下降近一半，廣義貨幣幾乎不增長(zhǎng)的局面。與陸磊教授之問(wèn)相映照的是流行于微博上的一個(gè)“段子”?！岸巫印闭f(shuō)，中國(guó)的貨幣總量在2008年前就已經(jīng)高達(dá)40多萬(wàn)億元，但離譜的是，到了2012年6月，更是于短時(shí)間內(nèi)突破了90萬(wàn)億元。而反觀美國(guó)，其貨幣發(fā)行總量則幾乎沒(méi)有什么增長(zhǎng)。 對(duì)于陸磊博士所提的這個(gè)問(wèn)題，我在隨后與董登新教授的筆墨官司中，予以了解答。當(dāng)時(shí)，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在價(jià)值中國(guó)網(wǎng)撰文指出，“中國(guó)的房?jī)r(jià)之所以被推高，其根本原因就在于銀行的貪婪和低利率政策”。他的這一觀點(diǎn)貌似正確，但事實(shí)卻是不得要領(lǐng)。 首先，我們得弄清楚的一點(diǎn)是：人性都是貪婪的，貪婪不是中國(guó)人的專(zhuān)利，其他國(guó)家的人也是如此。既然銀行這種行業(yè)和組織是人的集合，那么它就不會(huì)例于人的局限性之外。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，基于自身利益的考慮而大量放貸以謀求自身利潤(rùn)最大化，應(yīng)該算是天經(jīng)地義、無(wú)可厚非的。其次，就董教授所提的低利率政策，對(duì)于中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的信貸冒進(jìn)，我們完全認(rèn)同低利率政策是一股重要的促成力量。但顯然它不是唯一的，甚至不是重要的要素。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)采用的也是低利率政策，并且比中國(guó)的利率要低得多。2008年12月23日，中國(guó)人民銀行將一年期存款利率下調(diào)到2.25%，而在此7天前，美聯(lián)儲(chǔ)則將其基準(zhǔn)利率降到了地板上——0～0.25%，這樣的利息水平已經(jīng)是降無(wú)可降了。然而，就在這一常規(guī)貨幣手段“彈盡糧絕”的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)于2009年3月18日宣布購(gòu)買(mǎi)3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債和1.25萬(wàn)億美元的抵押貸款證券，緊接著，又于3月23日推出銀行“解毒”計(jì)劃，處理金融機(jī)構(gòu)的“有毒資產(chǎn)”問(wèn)題，這就是所謂的量化寬松政策，其目的是進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。這種應(yīng)對(duì)之策較之中國(guó)更為積極，卻導(dǎo)致與中國(guó)截然不同的結(jié)果，這顯然說(shuō)明，低利率政策本身并不是問(wèn)題的根源。那么根源在哪里呢？我的答案是兩國(guó)銀行間對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的態(tài)度。對(duì)于董教授的觀點(diǎn)，我引用陸磊教授的問(wèn)題做回復(fù)，并指出：“為什么在同樣的政策下，結(jié)果卻截然不同呢？按照董教授的思維，難道是中國(guó)的銀行貪婪，而美國(guó)的銀行不貪婪的緣故？顯然不是，人性都是貪婪的，包括你、我、他。真正的原因或許在于，中國(guó)的銀行不需要對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)責(zé)，而它的美國(guó)同行卻需要?！?/pre>


后記
人云：文如其人。確是如此。在這本書(shū)里，我的劣根性再次暴露無(wú)遺，那就是我的好斗、好論爭(zhēng)。哈耶克曾提到過(guò)，“正是源自人們不同經(jīng)驗(yàn)的不同觀念之間的爭(zhēng)論和相互批評(píng)，被認(rèn)為推動(dòng)了對(duì)真理的發(fā)現(xiàn)，或者說(shuō)，至少達(dá)到了在盡可能的情況下最接近真理的程度”。對(duì)此，我樂(lè)于扯起此觀點(diǎn)來(lái)做大旗，但那充其量不過(guò)是為掩蓋自身的劣根性而找的一塊遮羞布罷了。但有一點(diǎn)必須承認(rèn)的是，我確實(shí)喜歡與具有不同經(jīng)驗(yàn)、不同觀念的人開(kāi)展?fàn)幷摵拖嗷ヅu(píng)。至于推動(dòng)對(duì)真理的發(fā)現(xiàn)，自然非我的能力所能企及，但這些辯論確實(shí)讓我不斷向真理邁進(jìn)。正是因此，在這里我首先應(yīng)該感謝那些具有與我完全不同的經(jīng)歷、背景和觀點(diǎn)，而又不吝賜教于我的人，他們分別是廣州大學(xué)的陳潭教授、美國(guó)威斯康辛州立大學(xué)的易富賢博士、西班牙加泰羅尼亞奧貝爾塔大學(xué)的費(fèi)爾南多?費(fèi)雷羅、中美友誼交流協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王勝煒博士、中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王家春博士、宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海博士、廣東生產(chǎn)力發(fā)展研究會(huì)的李超會(huì)長(zhǎng)和蔣正元秘書(shū)長(zhǎng)，以及網(wǎng)友“@urna風(fēng)之度”。與他們的爭(zhēng)論使我獲益良多，也正是他們的批評(píng)使我糾正了過(guò)往很多認(rèn)識(shí)上的偏頗。另外，值得感謝的、與我曾有過(guò)非常尖銳爭(zhēng)論的人還有：芝加哥的山姆?弗蘭克先生、中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)管理科學(xué)研究所的崔長(zhǎng)林研究員……感謝Lisa，這個(gè)量子理論的信徒，正是與她的爭(zhēng)辯，最終糾正了我只信艾略特波浪理論的偏頗。在此，我還應(yīng)該感謝的是價(jià)值中國(guó)網(wǎng)的創(chuàng)始人兼CEO林永青先生；感謝美中聯(lián)合商會(huì)會(huì)長(zhǎng)林志共博士；感謝經(jīng)濟(jì)學(xué)茶坊坊主楊孟著先生；感謝以前的同事詹森?布盧博士、張大衛(wèi)博士；感謝張清平、王清鉉、王華北；感謝王露、范靜、黎曉婷；感謝李?甫里嘉、羅恩?桑尼、保羅?馬修斯……在與他們的密切交往中，我學(xué)到了很多以前所不知道的知識(shí)，這種交往是極具價(jià)值的，感謝他們與我分享知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。在這些朋友中，很多人不能夠認(rèn)同我的觀點(diǎn)，也正如我不能夠認(rèn)同他們的觀點(diǎn)一樣，但這種觀念的沖突總能激發(fā)我的靈感。在這漫長(zhǎng)的歲月里，我們觀念不同卻長(zhǎng)期保持良好的友誼，他們總是有求必應(yīng)，我欠他們?cè)S多的情。感謝我的老師譚士珍先生，我是不擅為文的，語(yǔ)法和標(biāo)點(diǎn)總讓我自卑，而這位向我們呈現(xiàn)了袁隆平一生的著名作家給了我莫大的鼓勵(lì)，使我有勇氣來(lái)寫(xiě)下一些感謝和感慨。另外，我也應(yīng)該感謝我的家人：感謝我的妻子鐘凡立女士，她是本書(shū)的第一個(gè)讀者，她看了我的初稿，并給了我無(wú)數(shù)的評(píng)語(yǔ)，使本書(shū)改善甚多；感謝我的祖母韓黃元秀，她教會(huì)了我自強(qiáng)不息，感謝她的茹苦含辛。我于5歲失怙，是這位可敬的老人將我與妹妹拉扯成人。正如同我的中學(xué)同學(xué)謝海波先生所指出的那樣，如果不是這位偉大的女性，也許我只能待在湘西做一個(gè)并不合格的農(nóng)民；感謝我的叔叔韓瑞兵、韓瑞文先生，特別是僅僅長(zhǎng)我兩歲的么叔韓瑞文以及我的妹妹韓海霞女士，我今天所擁有的知識(shí)完全是建立在他倆無(wú)私的付出之上，如果不是因?yàn)槲?，也許他們能夠再多接受幾年的教育。那么，他們也許能夠給我們帶來(lái)更多的分享，這讓我一直不能釋?xiě)眩聦?shí)上他們都比我聰明。特定于本書(shū)，最后最應(yīng)該感謝的人非日知圖書(shū)的楊水秀女士莫屬。我不是職業(yè)作家，事實(shí)上對(duì)于寫(xiě)作我常懷李嘉圖式的恐懼。在《論谷物價(jià)格低廉對(duì)資本利潤(rùn)的影響》一文于1815年2月出版后不久，詹姆士?穆勒（James Mill）就建議大衛(wèi)?李嘉圖（David Ricardo）將該文加以擴(kuò)充和修改。但李嘉圖一開(kāi)始并不情愿，因?yàn)樗麑?duì)自己的寫(xiě)作能力缺乏自信。他從格特康農(nóng)莊寫(xiě)信給朋友談到：“穆勒先生希望我整個(gè)重寫(xiě)一次，我恐怕自己不能勝任這一工作……我期盼寫(xiě)出一些值得出版的東西，但我誠(chéng)懇地說(shuō)，這一點(diǎn)恐非我力所能及……我發(fā)現(xiàn)最大的困難就是在最簡(jiǎn)單的敘述中也不能避免混亂?！笔潞螅吕盏膬鹤踊貞浾f(shuō)：“如果不是家父懇切地請(qǐng)求與熱情鼓勵(lì)，恐怕（李嘉圖的）那些書(shū)永遠(yuǎn)不會(huì)出版，或者永遠(yuǎn)不會(huì)寫(xiě)出?！蓖瑯樱绻皇菞钏闩康脑偃s稿和一再地鼓勵(lì)，委實(shí)說(shuō)，我也實(shí)在沒(méi)有勇氣寫(xiě)下去。如果我的這本書(shū)還不至于一無(wú)是處，那么，讀者們首先應(yīng)該記住的是上述我感謝過(guò)的這些人。正是他們使得我的生命非常充實(shí)，并能夠致力于研究。



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