中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論

內(nèi)容概要

　　《中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論（第10卷·第2期·總第28期）》秉承學(xué)術(shù)、中立、公正原則，遵守中華人民共和國(guó)的各項(xiàng)法律，參照國(guó)際規(guī)范學(xué)術(shù)期刊的管理和編輯工作方式運(yùn)行，實(shí)行匿名審稿制?！吨袊?guó)會(huì)計(jì)評(píng)論（第10卷）（第2期）（總第28期）》內(nèi)容涵蓋（但不局限于）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)、公司財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)師職業(yè)道德等領(lǐng)域，以實(shí)證研究方法為主導(dǎo)。
　　《中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論（第10卷）（第2期）（總第28期）》主要面向大學(xué)會(huì)計(jì)教育和學(xué)術(shù)界。

書籍目錄

主編寄語
文章
特質(zhì)信息、產(chǎn)權(quán)保護(hù)與信息環(huán)境——來自全球主要股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)
本地優(yōu)勢(shì)、信息披露質(zhì)量和分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性
財(cái)務(wù)變量的風(fēng)險(xiǎn)信息含量研究——基于中國(guó)A股制造業(yè)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析
分析師收入預(yù)測(cè)報(bào)告的動(dòng)機(jī)和后果——基于信號(hào)理論和聲譽(yù)理論的分析
會(huì)計(jì)—稅收差異與薪酬契約
專稿
中國(guó)會(huì)計(jì)研究之管窺——基于《中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論》前廿期內(nèi)容之分析
會(huì)議綜述
創(chuàng)造透明度：XBRL與信息披露——第21屆CGA京津地區(qū)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)教授論壇綜述

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   本文以中國(guó)2003—2008年A股上市公司為樣本，研究本地優(yōu)勢(shì)、信息披露質(zhì)量和分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性三者之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，第一，我國(guó)存在分析師本地優(yōu)勢(shì)現(xiàn)象，與公司在同地的分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性更高；第二，我國(guó)信息披露質(zhì)量和預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性正相關(guān)，即信息披露質(zhì)量越高，分析師的預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確；第三，當(dāng)同時(shí)考察兩者對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響時(shí)，分析師本地優(yōu)勢(shì)和信息披露質(zhì)量為互補(bǔ)關(guān)系，兩者共同提高分析師盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。這表明分析師預(yù)測(cè)依賴的信息不僅包括公司披露的公共信息，還包括分析師憑借本地優(yōu)勢(shì)獲取得的私有信息。 本文主要貢獻(xiàn)在于，首先本文研究角度與以往國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)不同，國(guó)內(nèi)以往的文獻(xiàn)主要從公司層面討論跟蹤公司的所有分析師預(yù)測(cè)的平均水平，進(jìn)而研究信息披露質(zhì)量?jī)烧咧g的關(guān)系，而本文則從分析師層面研究分析師個(gè)體進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)所依賴的公共信息和私有信息，檢驗(yàn)這兩種信息對(duì)預(yù)測(cè)的影響。其次，作為第一篇研究中國(guó)分析師本地優(yōu)勢(shì)的文章，本文豐富了分析師預(yù)測(cè)的文獻(xiàn)。此外，研究發(fā)現(xiàn)分析師進(jìn)行盈余預(yù)測(cè)時(shí)，不僅依賴公共信息還依賴私有信息，加深了我們對(duì)分析師行為的理解，而對(duì)分析師行為的充分了解可以幫助投資者更好地理解分析師預(yù)測(cè)誤差，從而有助于增強(qiáng)證券市場(chǎng)有效性，促進(jìn)資源合理配置。最后，本文的研究結(jié)論表明，信息披露質(zhì)量較高的公司能夠吸引分析師更多的關(guān)注，提高分析師對(duì)其預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，這有利于促進(jìn)有效信息的對(duì)外傳遞，改善資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題，促進(jìn)投資者保護(hù)。 本文其他部分安排如下：在第二部分，我們回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，并提出研究假設(shè)，第三部分為變量定義及研究設(shè)計(jì)，第四部分闡述數(shù)據(jù)來源和樣本選擇過程，第五部分為實(shí)證結(jié)果和分析，最后一部分為本文的主要結(jié)論。 二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出 國(guó)內(nèi)外關(guān)于本地優(yōu)勢(shì)和分析師預(yù)測(cè)的文獻(xiàn)主要有：French and Poterba（1991）首次發(fā)現(xiàn)投資者行為存在“本地優(yōu)勢(shì)”現(xiàn)象。不僅在投資者中具有這種地域相關(guān)性，在分析師中也存在著這種地域相關(guān)性。Malloy（2005）研究美國(guó)證券分析師的預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)時(shí)，發(fā)現(xiàn)分析師在分析本土企業(yè)時(shí)具有更好的準(zhǔn)確性，這種效應(yīng)在近年來逐漸增強(qiáng)，而且公司注冊(cè)地在偏遠(yuǎn)地區(qū)時(shí)分析師本地優(yōu)勢(shì)更大。Bae et al.（2008）對(duì)32個(gè)國(guó)家的分析師進(jìn)行研究表明，本地優(yōu)勢(shì)在國(guó)際情景下同樣成立。這些研究普遍認(rèn)為，地理位置與信息獲取成本負(fù)相關(guān)，即分析師預(yù)測(cè)本地的公司時(shí)，更容易通過拜訪的方式與公司管理層面對(duì)面交流，并實(shí)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，以獲取有價(jià)值的信息，使得其預(yù)測(cè)更加準(zhǔn)確。目前，國(guó)內(nèi)還缺乏這方面的研究，所以本文試圖檢驗(yàn)分析師本地優(yōu)勢(shì)在我國(guó)是否存在。因此，我們的假設(shè)1如下： 假設(shè)1 分析師的本地優(yōu)勢(shì)能夠提高分析師的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。 國(guó)內(nèi)外關(guān)于信息披露質(zhì)量和分析師預(yù)測(cè)的文獻(xiàn)主要有：Schipper（1991）發(fā)現(xiàn)上市公司發(fā)布的公開信息是證券分析師進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)的重要信息來源。Brown et al.（1987）通過解析模型的推導(dǎo)，認(rèn)為分析師平均預(yù)測(cè)誤差是信息質(zhì)量的減函數(shù)，即信息質(zhì)量越高，分析師預(yù)測(cè)誤差越小。Byard and Shaw（2003）進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，公司信息披露質(zhì)量的提高不僅顯著改善分析師公共信息的精度，而且顯著提高了其私有信息的精度，從而使其盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性顯著提高。國(guó)內(nèi)學(xué)者通過問卷調(diào)查，同樣發(fā)現(xiàn)公司公開披露的信息是分析師進(jìn)行預(yù)測(cè)的重要信息來源（胡奕明等，2003；方軍雄和邵紅霞，2006）。此外，石桂峰等（2007）將深交所對(duì)上市公司信息披露的評(píng)級(jí)作為解釋變量，研究發(fā)現(xiàn)評(píng)級(jí)越高的公司，分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度越高。方軍雄（2007）發(fā)現(xiàn)信息披露透明度越高，分析師預(yù)測(cè)對(duì)會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)的依賴程度越低，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度也隨之提高，白曉宇（2009）也有類似的發(fā)現(xiàn)。

編輯推薦

《中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論(第10卷?第2期)》主要面向大學(xué)會(huì)計(jì)教育和學(xué)術(shù)界。同時(shí)也刊登高水平的書評(píng)和文獻(xiàn)綜述性文章，以供讀者參考。

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