金融工程

內(nèi)容概要

　　《普通高等教育“十二五”規(guī)劃教材·金融工程：理論與實(shí)務(wù)》集合術(shù)界與實(shí)務(wù)界的重量級(jí)作者，貢獻(xiàn)各自所長(zhǎng)，以求完整地詮釋本課程的，內(nèi)涵。篇幅適當(dāng)，符合學(xué)習(xí)需求為了使讀者掌握有用的知識(shí)，本書(shū)從龐雜的知識(shí)內(nèi)涵中，擷取實(shí)務(wù)運(yùn)作上重要的主題，以適當(dāng)?shù)钠⑵鹬苎釉鷮?shí)的理論框架。論述深入淺出，降低學(xué)習(xí)難度，本書(shū)將假設(shè)、定理與公式背后的含義，模型理論與參數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義皆作了清晰的闡述。同時(shí)，在各重要公式后都緊接以例題詳解，以降低讀者的進(jìn)入障礙。提供大量的演練，提升學(xué)習(xí)效果，為方便讀者學(xué)以致用，本書(shū)各章后都附有豐富多樣的習(xí)題，并配有習(xí)題解答。讀者可以反復(fù)演練，以提升學(xué)習(xí)效果。融入中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)況，開(kāi)拓前瞻視野，《普通高等教育“十二五”規(guī)劃教材·金融工程：理論與實(shí)務(wù)》同時(shí)介紹美國(guó)和中國(guó)大陸及臺(tái)灣地區(qū)的金融市場(chǎng)現(xiàn)況，在中國(guó)金融市場(chǎng)日漸成熟之時(shí)，幫助讀者與時(shí)代接軌，開(kāi)拓前瞻性的視野。歡迎任課老師按照書(shū)后“教師反饋及教輔申請(qǐng)表”所述方式來(lái)函索取配套課件。

作者簡(jiǎn)介

鄭振龍，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，金融工程教授，博士生導(dǎo)師。現(xiàn)任廈門大學(xué)研究生院副院長(zhǎng)、廈門大學(xué)王亞南研究院副院長(zhǎng)、廈門大學(xué)證券研究中心常務(wù)副主任、中國(guó)金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事兼學(xué)術(shù)委員、中國(guó)金融學(xué)會(huì)金融工程專業(yè)委員會(huì)常委、中國(guó)金融學(xué)年會(huì)第二屆理事會(huì)主席、福建省金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、《金融學(xué)（季刊）》主編。曾任亞太金融學(xué)會(huì)（Asia
PacificFlnance
Association）理事。2002年入選教育部?jī)?yōu)秀青年教師資助計(jì)劃。2004年入選教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃。
林蒼祥，美國(guó)波士頓大學(xué)財(cái)務(wù)金融博士，現(xiàn)任臺(tái)灣淡江大學(xué)財(cái)務(wù)金融所教授及兩岸金融研究中心主任，臺(tái)灣財(cái)務(wù)工程學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)，臺(tái)灣大學(xué)醫(yī)管所EMBA班兼任教授，臺(tái)北大學(xué)IEMBA班兼任教授，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授，廈門大學(xué)金融系兼職教授，山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授。
蔡蒔銓，美國(guó)波士頓大學(xué)財(cái)務(wù)金融博士，現(xiàn)任臺(tái)灣師范大學(xué)管理學(xué)院副教授，浙江大學(xué)管理學(xué)院兼職副教授。
邱文昌，臺(tái)灣東海大學(xué)企業(yè)管理研究所碩士，現(xiàn)任臺(tái)灣期貨交易所副總經(jīng)理，臺(tái)北大學(xué)兼任講師。

書(shū)籍目錄

第一篇  衍生品市場(chǎng)概覽與準(zhǔn)備知識(shí)
第一章  衍生性金融商品概論
    第一節(jié)  衍生性金融商品的意義、概念與風(fēng)險(xiǎn)
    第二節(jié)  期貨與期權(quán)交易的歷史  
    第三節(jié)  衍生性金融商品的種類  
    本章習(xí)題
第二章  期貨與期權(quán)市場(chǎng)
    第一節(jié)  全球期貨與期權(quán)市場(chǎng)概況
    第二節(jié)  全球期貨交易所概覽
    第三節(jié)  中國(guó)內(nèi)地期貨市場(chǎng)概論
    第四節(jié)  中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)期貨市場(chǎng)概況
    附勇乏
    本章習(xí)題
第三章  利率換算與現(xiàn)值
    第一節(jié)  利率的種類與報(bào)價(jià)
    第二節(jié)  利率的衡量
    第三節(jié)現(xiàn)值
    本章習(xí)題
    第二篇  期權(quán)期貨定價(jià)模型
第四章  期貨定價(jià)理論
    第一節(jié)  衍生性商品的無(wú)套利定價(jià)原理
    第二節(jié)  期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格關(guān)系
    第三節(jié)  持有成本模型
    第四節(jié)  持有成本的套利策略
    第五節(jié)  股票期貨一
    本章習(xí)題
第五章  期貨避險(xiǎn)
    第一節(jié)  多頭避險(xiǎn)與空頭避險(xiǎn)  
    第二節(jié)  基差風(fēng)險(xiǎn)
    第三節(jié)  避險(xiǎn)比例與調(diào)整避險(xiǎn)  
    第四節(jié)  最小風(fēng)險(xiǎn)法與避險(xiǎn)績(jī)效
    本章習(xí)題
第六章  期貨交易策略
    第一節(jié)  價(jià)差交易
    第二節(jié)  期貨套利
    第三節(jié)  套利技巧分析
    本章習(xí)題
第七章  期權(quán)概論
    第一節(jié)  期權(quán)的基本性質(zhì)
    第二節(jié)  期權(quán)價(jià)值的上下限
    第三節(jié)  裸持倉(cāng)與平價(jià)關(guān)系  
    第四節(jié)  價(jià)差交易策略
    第五節(jié)  混合持倉(cāng)
    本章習(xí)題
第八章  期權(quán)定價(jià)
    第一節(jié)  馬爾科夫隨機(jī)過(guò)程
    第二節(jié)  幾何布朗運(yùn)動(dòng)
    第三節(jié)  伊藤定理
    第四節(jié)  衍生性金融產(chǎn)品定價(jià) 
    第五節(jié)  期權(quán)定價(jià)模型
    第六節(jié)  歐式與美式期權(quán)  
    第七節(jié)  外匯、商品與期貨期權(quán)
    第八節(jié)  股利效應(yīng)與個(gè)股期權(quán)近似解
    本章習(xí)題
第九章  期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與避險(xiǎn)
    第一節(jié)  期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)
    第二節(jié)  期權(quán)的應(yīng)用及其避險(xiǎn)
    本章習(xí)題
第十章  期權(quán)價(jià)格近似求解法
    第一節(jié)  二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型
    第二節(jié)  蒙特卡羅模擬
    本章習(xí)題
    第三篇利率衍生品
第十一章  利率及利率期貨
    第一節(jié)  債券評(píng)價(jià)
    第二節(jié)  收益率曲線  
    第三節(jié)  久期及凸性  
    第四節(jié)  歐洲美元期貨  
    第五節(jié)  債券期貨
    第六節(jié)  遠(yuǎn)期利率協(xié)定
    本章習(xí)題
第十二章  互換
    第一節(jié)  互換合約簡(jiǎn)介
    第二節(jié)  利率互換
    第三節(jié)  貨幣互換
    第四節(jié)  權(quán)益互換
    第五節(jié)  商品互換
    第六節(jié)  其他形態(tài)的互換合約  
    本章習(xí)題
第十三章  利率期權(quán)
    第一節(jié)  利率期權(quán)近似公式解之布萊克近似法
    第二節(jié)  利率衍生性商品  
    本章習(xí)題
習(xí)題解答

章節(jié)摘錄

　　所謂利率期貨合約，是指買賣雙方同意以約定的價(jià)格，于未來(lái)特定時(shí)點(diǎn)，買賣一定數(shù)量的利率相關(guān)商品，為標(biāo)準(zhǔn)化合約。利率期貨為避險(xiǎn)工具的一種，主要是為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)。所謂利率期貨，是指買賣雙方在集中性的交易市場(chǎng)，以公開(kāi)喊價(jià)或電子撮合的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易?！　±势跈?quán)是用來(lái)對(duì)沖或規(guī)避利率的波動(dòng)為主，可用來(lái)對(duì)抗某一利率的上限、下限或特定區(qū)間，因此可以達(dá)到鎖定資金成本或投資收益的目標(biāo)。利率互換期權(quán)，則是用來(lái)對(duì)沖或規(guī)避互換利率的波動(dòng)為主?！　〗Y(jié)構(gòu)型商品興起，除了基于對(duì)于投資報(bào)酬的追求外，主要是因?yàn)榻鹑诠こ痰陌l(fā)展，使得承做結(jié)構(gòu)型商品的金融機(jī)構(gòu)得以掌握定價(jià)與避險(xiǎn)等相關(guān)作業(yè)，因而金融機(jī)構(gòu)樂(lè)于提供結(jié)構(gòu)型商品。因?yàn)槠洚a(chǎn)品靈活的特性，遂取代傳統(tǒng)的投資模式，成為投資人趨之若鶩的投資工具。2000年以來(lái)全球股市下跌，投資人對(duì)于具有衍生性金融商品概念的結(jié)構(gòu)型商品的接受度日益提高，結(jié)構(gòu)型商品填補(bǔ)了傳統(tǒng)投資工具投資意愿低落的缺口。最新的金融工程技術(shù)對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的提升，減少了投資人對(duì)未來(lái)報(bào)酬的不確定因素。結(jié)構(gòu)型商品合約的彈性，通過(guò)日益發(fā)達(dá)的專業(yè)設(shè)計(jì)，更可針對(duì)市場(chǎng)行情與投資人屬性量身訂做合約?！　〗Y(jié)構(gòu)型商品系固定收益商品與標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)的組合，相關(guān)市場(chǎng)如股權(quán)、利率、匯率及信用交易漸趨活躍的發(fā)展，均有助于相關(guān)衍生性商品的運(yùn)用。投資人也能通過(guò)結(jié)構(gòu)型商品，以更加靈活的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。以我國(guó)的金融環(huán)境而言，仍以與股權(quán)鏈接的結(jié)構(gòu)型債券最受投資人青睞。結(jié)構(gòu)型商品因能量身訂做，發(fā)行商可依據(jù)個(gè)別客戶不同資金需求，在某一確定期間內(nèi)依據(jù)客戶需求的條件及金額發(fā)行結(jié)構(gòu)型債券?！　⌒庞醚苌陨唐罚饕康臑橐妻D(zhuǎn)放款或其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。信用衍生性金融商品具有多種形式，可依用戶的需要量身訂做。信用風(fēng)險(xiǎn)移轉(zhuǎn)的期間、占總風(fēng)險(xiǎn)的比例，均可靈活地確定。標(biāo)的資產(chǎn)通常為放款債權(quán)或公司債、票據(jù)等固定收益工具。但移轉(zhuǎn)的范圍限于信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的部分，不包括市場(chǎng)波動(dòng)引起的匯率或利率風(fēng)險(xiǎn)。交易方式或?yàn)閳?chǎng)外市場(chǎng)合約，或與票據(jù)鏈接。金融機(jī)構(gòu)面對(duì)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，包括借款人逾期無(wú)法支付本息的違約風(fēng)險(xiǎn)，以及借款人信用惡化的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)上，金融機(jī)構(gòu)是以加強(qiáng)征信、分散授信、限制個(gè)別授信額度和聯(lián)合貸款等方式做事前控管。20世紀(jì)90年代以后，金融界逐漸使用衍生性金融商品移轉(zhuǎn)借款人或交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用衍生性金融商品原為債權(quán)證券化的輔助工具，隨后迅速發(fā)展成為固定收益避險(xiǎn)的主要工具。1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，信用衍生性商品的表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于債券市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控管的重視，使得信用衍生性商品預(yù)期成為金融機(jī)構(gòu)廣泛風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，信用衍生性商品所采用的衍生性工具，基本上不外乎期權(quán)、遠(yuǎn)期合約及互換合約?！　　?/pre>








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