場外交易市場法律制度構建

內容概要

　　本書從各國資本市場的發(fā)展歷史看，資本市場經(jīng)歷了從場外到場內、從分散到集中、從低級到高級的演進過程。實踐表明，場外交易乃資本市場的起源，且場外交易市場的證券數(shù)量遠遠大于場內交易市場。在資本市場發(fā)達的國家和地區(qū)，為滿足不同企業(yè)的融資需求，適應各種投資者對風險與收益的不同偏好，進而實現(xiàn)資本市場的供需均衡，由不同上市標準、不同交易制度、不同監(jiān)管機制所組成的多層次資本市場體系紛紛建立。這些市場間存在著明顯的職能分工，相互對接貫通、遞進遞退，形成了一個有機、統(tǒng)一的整體。

書籍目錄

場外交易市場法制建設的基本問題
場外交易市場：路徑依賴與制度創(chuàng)新
論場外交易市場的意義及其制度構建
我國場外交易市場的法律地位與組織形式探究
論我國場外交易市場的確立與監(jiān)管
對我國加強場外交易市場建設及監(jiān)管的法律思考
非上市公司股權交易市場構建論綱
非上市公司股權交易市場的法律問題研究
構建我國產(chǎn)權交易所協(xié)會的若干問題
場外交易市場運行制度
析代辦股份轉讓系統(tǒng)的法律定位和規(guī)制——以完善我國OTC市場為視角
區(qū)域性股權交易市場的軟法規(guī)制思考
創(chuàng)業(yè)板向主板市場轉板的機制研究
場外交易中的信托登記制度
非上市股份公司股權登記的制度選擇——以規(guī)范場外交易為視角
我國場外交易市場法律規(guī)制研究——以引入做市商制度為視角
做市商民事法律制度初探
探討做市商制度的信息披露
非上市公眾公司信息披露制度研究
場外交易市場企業(yè)信息披露制度的完善
場外交易產(chǎn)品設計及風險防范
OTC衍生產(chǎn)品法律問題研究
場外金融衍生品交易的法律風險及其防范
論股指期貨市場操縱及其中的投資者權益保護
關于私募基金的法律思考
私募股權投資基金治理機制研究——以有限合伙制基金為中心
風險債世界的股東投機主義及其監(jiān)管法制重塑——從場外交易中美國AIG與雷曼關聯(lián)風險獵尋之敘事展開
場外交易市場監(jiān)管制度
試論我國場外交易市場監(jiān)管模式的選擇與構建
中國證券場外交易市場監(jiān)管制度研究
論我國證券場外交易市場的監(jiān)管
證券業(yè)自治語境中的場外交易監(jiān)管制度構建
做市商的監(jiān)管研究
從CDS第一案看場外金融衍生品的監(jiān)管

章節(jié)摘錄

版權頁：插圖：我國證券市場建設路徑采用了“行政主導+準入門檻”的模式，這一模式同時適用到了主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板。需要明確的是，因為我國的發(fā)行與上市兩個環(huán)節(jié)一直實施強制上市，故而證券發(fā)行條件與上市條件是一體適用的，發(fā)行公司肯定要符合上市條件。就主板市場而言，1993年《公司法》第137條規(guī)定了公司發(fā)行新股的條件，但該規(guī)定較為原則，實踐操作中適用的是1993年國務院頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》。該暫行條例第8條規(guī)定了公司發(fā)行條件，該條件歷經(jīng)調整一直適用至今。與發(fā)行條件同步誕生的就是審核機構，證監(jiān)會獲得了審核批準發(fā)行公司的權力。1998年頒布的《證券法》對股票發(fā)行體制做出新的安排，采用了核準制。《證券法》的出臺催生出證券發(fā)行審核委員會，但無論是審批制還是核準制，實質審批都是一以貫之的審查方式。中小板起于2000年中國證監(jiān)會向國務院報送《關于支持高新技術企業(yè)發(fā)展設立二板市場有關問題的請示》。2004年5月17日，中國證監(jiān)會同意深交所設立中小企業(yè)板塊，2004年6月25日，我國中小企業(yè)板首批“新八股”在深交所上市。在發(fā)行與上市上，中小板并沒有突破主板的發(fā)行標準。故而業(yè)界普遍認為，“它不是一個獨立的板塊，它只是深圳主板市場的中小規(guī)模板塊”。被行業(yè)寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板重復了“發(fā)行條件+審批”的建設路徑。創(chuàng)業(yè)板正式的啟動標志是2009年3月31日證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，它最為業(yè)界關心的仍是其市場準入條件。該辦法第10條規(guī)定了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件，其要求較之主板市場有了一定的降低。但創(chuàng)業(yè)板的建設模式毫無創(chuàng)新之處，證監(jiān)會特意成立了專司創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審批的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委。中小板、創(chuàng)業(yè)板不斷成為主板的縮微板或“簡寫版”，這顯示出我國證券市場的制度欠缺，創(chuàng)新乏力。作為多層次證券市場，與具有創(chuàng)造力的企業(yè)相對應，市場設置與運作也應富有彈性與包容力。但直至創(chuàng)業(yè)板的開肩，一直在強化既有的市場建設模式，而且，這種模式又一次被復制到場外交易市場的建設上。未來場外交易市場有可能復制“行政主導+準入門檻”模式，原因在于：第一，前已述及現(xiàn)有交易市場具有濃厚的行政色彩。當場外交易市場必將落戶具體行政區(qū)域時，其行政屬性即帶有地方政府與證監(jiān)會的雙重色彩，獲得雙重加強。如此路徑之下，行政性幾乎為場外交易市場必然的命運。

編輯推薦

《經(jīng)濟法文集(2011年卷):場外交易市場法律制度構建》是由北京大學出版社出版的。

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