金融危機與經(jīng)濟法的最新發(fā)展

前言

　　為應對嚴重的金融危機，美國國會通過立法程序由總統(tǒng)頒布了一系列法案。其中主要包括《2008美國緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案》、《2009美國復蘇與再投資法案》、《2010華爾街改革和消費者保護法案》等。這些法案一方面體現(xiàn)了政府對經(jīng)濟活動的介入，另一方面也是對政府行為的一種規(guī)制，很值得我們經(jīng)濟法學人重視和研究。當今這種國際金融經(jīng)濟環(huán)境，我個人感覺，是借鑒國外經(jīng)驗，研究和傳播經(jīng)濟法的大好時機。本輪全球性的經(jīng)濟危機給我們提出了許多新的課題，經(jīng)濟法無論在研究還是宣傳方面，都有很大的空間?！　”容^早的時候，國內(nèi)有不少人認為金融危機之所以發(fā)生，主要是因為追求市場自由化，創(chuàng)新過度，經(jīng)營機構不受約束。一部分人提出這樣的觀點，為政府實施全面干預提供了依據(jù)。但最近我看到經(jīng)濟學界比較冷靜、比較認真的經(jīng)濟學家開始發(fā)言了，認為美國的金融危機并不是市場的失敗，而是美國政府政策的失敗。在很多領域，政府應該采取措施而沒有采取，比方說發(fā)行貨幣。政府本應少發(fā)貨幣，防止美元泛濫，但是美國政府沒有采取適當措施，出現(xiàn)了很大失誤。　　冷靜的經(jīng)濟學家認為，政府不能過多地采取經(jīng)濟刺激措施，因為政府投入過多必然產(chǎn)生新的問題。投入有沒有應得的產(chǎn)出？我國中央政府提出4萬億投入，加上各地提出的總量超過18萬億，投入哪些領域？相當部分是投到鐵路、公共交通、機場，當然還有其他領域。有報道稱，有個地方要建機場，離現(xiàn)有機場只有一百多公里。我國航空業(yè)本來就不發(fā)達，乘飛機的人還未達到飽和狀態(tài)，實際上吃不飽，建新機場可能導致更大虧損。這種投入，產(chǎn)出從何而來？　　現(xiàn)在要大規(guī)模投入，一些地方?jīng)]那么多錢，就提出要發(fā)債。《預算法》禁止地方發(fā)債，但地方有這個需求，中央不得不同意代地方發(fā)2000億的國債。赤字也好，發(fā)行債券也好，只要你有能力償還，保證有收益，發(fā)債當然沒問題。但如果到最后利息收不到，本金都還不回來，不是又造成新一輪的金融危機嗎？

內(nèi)容概要

本書是“經(jīng)濟法文集2010年卷”，書中收錄了《從美國金融危機看政府角色的重新定位——經(jīng)濟自由化與政府干預的平衡》、《后金融危機時期對我國企業(yè)投資項目核準制若干問題的研究》、《金融危機下對出口政策和制度建設的法律思考》等文章。     本書適合從事相關研究工作的人員參考閱讀。

書籍目錄

經(jīng)濟法總論金融危機的法律因應——以虛擬經(jīng)濟的私法規(guī)范為視角試論金融危機中法律回應的局限性金融危機下的中性政府及其公共政策路徑從美國金融危機看政府角色的重新定位——經(jīng)濟自由化與政府干預的平衡《2010華爾街改革和消費者保護法案》述評《2009美國復蘇與再投資法案》對中國的啟示《2008美國緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案》概述及重要條文《2008美國緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案》的全面總結和分析宏觀調(diào)控法論金融調(diào)控與私人自治的關系——金融危機背景下商業(yè)銀行信貸調(diào)控措施的考量論我國金融危機下的預算宏觀調(diào)控——以“四萬億”財政刺激計劃為視角試論完善我國房地產(chǎn)稅收調(diào)控的法律對策——以房地產(chǎn)稅權縱向劃分及稅收體系完善為視角淺析政策性銀行的改革方向——兼論政策性銀行在金融危機中的作用后金融危機時期對我國企業(yè)投資項目核準制若干問題的研究市場秩序規(guī)制法后危機時代銀行業(yè)反壟斷執(zhí)法理念的變革市場監(jiān)管法從金融危機反思金融監(jiān)管模式論金融危機與日本金融監(jiān)管機構改革論次貸危機對我國證券公司的影響和啟示試論后危機時代我國銀行接管法律制度完善路徑非吸收存款類放貸人監(jiān)管制度初探——兼談《放貸人條例》的監(jiān)管體系論金融危機下信用評級機構的改革路徑金融衍生品風險分析及對我國的啟示對外經(jīng)濟管制法美國外資并購國家安全審查制度的形成金融危機下對出口政策和制度建設的法律思考勞動法、環(huán)境法及其他金融危機下經(jīng)濟性裁員制度的再認識——一個海峽兩岸比較法視角的觀察從“裁員潮”看《勞動合同法》金融危機與后環(huán)境的法律思考我國證券替代性糾紛解決機制之模式選擇——以金融危機下的訴訟高峰為背景

章節(jié)摘錄

　?。ǘ┓珊鲆暳私鹑跈C構的道德風險問題　　從廣義上來講，“道德風險是指當事人因不愿承擔其全部行為的后果而表現(xiàn)各異?！雹賳栴}就在于個人或者機構以為他們不用對其行為擔責，因而表現(xiàn)得不太認真，而讓他人承擔這種行為的后果。這便可用來解釋房利美（FannieMae）管理層的疏忽大意，他們以為當災難來臨之際政府會幫助他們擺脫困境?！　〉赖嘛L險也存在于次貸危機中，因為借錢給貸款人的金融機構懂得只要房地產(chǎn)市場持續(xù)走強，他們便可投資獲利。通過這種次貸衍生品，他們便將這種風險傳遞給他人（假定所有人都失利了，他們還可從政府那里獲得救援）。　　所有在場的人都處于道德風險行為鏈之中，因為不合格的抵押經(jīng)紀人將風險性抵押產(chǎn)品推向不設防的非適格買家；有風險意識的出借者，將這些抵押物出售給投資銀行，銀行再將這些抵押物打包成用來對沖和減小風險的衍生證券；各路打包產(chǎn)品的賣家又將其兜售給世界各地的善良投資者。最后，人們可知代理機構并不樂意甚至不知道該如何正確地評估這些復雜的證券。直到房地產(chǎn)市場的泡沫破滅，一切大白于天下，人們才發(fā)現(xiàn)自己身處于全球性金融危機之中。　　一言以蔽之，這個道德風險問題是由不端的管理行為造成的?！暗赖嘛L險”的根源在于現(xiàn)實生活中的信息不對稱——沒有信息披露就會導致機會主義行為。這種行為常常見于沒有機制或動力去推進完全披露信息的環(huán)境。②有識之士指出，代理人的道德風險問題是委托代理理論的主題，③因此雖然大家公認次貸衍生品的估價并非易事，但是機構交易商們還是毫不猶豫地去做，仿佛不存在任何估價問題。給衍生品資產(chǎn)估價并非易事，但反過來說又有很多金融工具便于做此事，或者起碼可以摸索一下。披露這個估價的過程可使盡可能多的公眾更加清楚其投資處于風險之中。

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