財務管理精要

前言

現(xiàn)代的財務金融學由財務管理、投資學、金融服務和金融市場與機構這四大相關領域組成。從歷史發(fā)展的視角來觀察，貨幣資本化是財務金融學產生的前提，公司制和金融市場的存在則是財務金融學形成的客觀基礎。財務管理，或稱公司財務學，作為財務金融學的一個重要分支，是關于股份有限公司的投資和籌資以及日常運營方面的財務決策與控制的內容，其知識體系主要由基礎理論和應用方法兩個部分構成。當今，在科學技術日新月異和各國開放政策的放寬，以及金融管制的有效松動的推動下，經濟全球化進程逐步加快并成為世界經濟發(fā)展的主流。金融市場的國際化和日趨完善、金融工具的不斷翻新、現(xiàn)代通信工具和電腦及國際互聯(lián)網在財務領域的廣泛應用，以及公司治理問題和契約關系的日益復雜化等均對公司財務管理的實踐和理論發(fā)展產生了巨大影響。像投資組合理論、資本成本和資本結構理論、估價理論、股利政策理論、信息不對稱理論、套利定價模型、期權定價模型和委托代理理論等財務金融理論，不僅本身在逐漸地豐富、深化和嚴謹，而且它們在公司財務管理實際工作中也得到了日益廣泛的應用，對實踐起著重要的引導和規(guī)范作用。進入21世紀，加人世界貿易組織已成為中國經濟駛入全球的巨大驅動力。在這樣的環(huán)境里，企業(yè)作為投資者應當放眼世界，確定一個長期發(fā)展戰(zhàn)略目標，科學地制定并執(zhí)行投融資決策的程序，有效地控制資金的流向和流量并規(guī)避風險，最大化地提高企業(yè)的市場價值。近年來，發(fā)端于美國并不斷蔓延的金融危機引發(fā)了全球性的經濟危機，證券市場大起大落，原材料價格暴漲暴跌，GDP增速減緩，這些都對全球的市場造成重大的負面影響，同樣對中國企業(yè)特別是跨國經營的企業(yè)也產生了巨大的沖擊。應對金融危機，企業(yè)不僅需要“苦練內功”，整合資源，提高產品質量，提升企業(yè)的核心競爭力，還需要通過實行穩(wěn)健而扎實的財務管理，合理地調整資金流速和流量，權衡投資收益與風險，全方位加強企業(yè)自身的現(xiàn)金流控制。只有這樣，中國企業(yè)才能在金融危機中立于不敗之地，才能為股東創(chuàng)造最高價值。我們所翻譯的《財務管理精要》是當今國際上公認的優(yōu)秀教科書，其英文版不僅是美國的大學而且是世界上許多國家和地區(qū)的著名大學、工商管理學院在教學中非常流行的教材；在我國，本書也是自改革開放以來最早引進的一本原版財務管理教科書，目前許多院校均把這本書作為財務管理專業(yè)、會計學專業(yè)的本科以及MBA、EMBA和研究生的教材，因此本書對我國財務管理的教學和企業(yè)實踐影響極大。本書的兩位作者——南佛羅里達大學的斯科特·貝斯利和佛羅里達大學的尤金·F.布里格姆——都是美國大學的著名教授和財務金融界的權威人士。深厚的理論功底和豐富的實踐及教學經驗，使他們對財務管理的領悟和解釋有著獨到之處，這本《財務管理精要》正是他們精深造詣的集中體現(xiàn)。我們把他們編寫的財務管理教材翻譯出版，對我國財務管理的實踐和理論發(fā)展無疑有很大的幫助。

內容概要

　　《財務管理精要(第14版)》是初學者學習財務學課程的入門教材，開篇就討論了一些基本概念，包括證券市場，利率、貨幣的時間價值、風險分析以及證券估價基礎等。隨后的章節(jié)中則解釋了財務經理怎樣通過改進營運資本管理，資本預算和選擇資本結構等方面的決策來實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。　　《財務管理精要(第14版)》是當今國際上公認的優(yōu)秀教科書，其英文版不僅是美國的大學而且是世界上許多國家和地區(qū)的著名大學、工商管理學院在教學中非常流行的教材；在我國，《財務管理精要(第14版)》也是自改革開放以來最早引進的一本原版財務管理教科書，目前許多院校均把這《財務管理精要(第14版)》作為財務管理專業(yè)、會計學專業(yè)的本科以及EMBA和經濟類研究生的教材，因此《財務管理精要(第14版)》對我國財務管理的教學和企業(yè)實踐影響極大。

作者簡介

作者：（美國）斯科特·貝斯利（Scott Besley） （美國）尤金·F.布里格姆（Eugene F.Brigham） 譯者：陳國欣 等斯科特·貝斯利，南佛羅里達大學教授，尤金·F.布里格姆，佛羅里達大學教授，兩位都是美國著名的教授和財務金融界的權威人士，具有深厚的理論功底和豐富的實踐及教學經驗，對財務管理的領悟和解釋具有獨到之處。譯者簡介：陳國欣，南開大學商學院教授。長期從事公司財務管理和財務報告分析的教學與研究。近年來重點研究公司財務信息披露、上市公司盈余管理、財務舞弊與內部控制以及控制權私人收益等前沿和熱點課題，在核心期刊發(fā)表論文20余篇，出版專著2部，主編或獨立編著財務管理、會計學教科書10本，主編辭典2部，翻譯專業(yè)書籍3部，參與專著撰寫和教材編寫5本，主持和主要承擔多個重要的省部級科研項目、國家重點研究項目并支持研究多項企業(yè)橫向課題。

書籍目錄

第1篇 財務管理導論第1章 財務管理概述1.1 什么是財務1.2 財務的一般領域1.3 非財務領域中財務的重要性1.4 企業(yè)組織的各種形式1.5 企業(yè)追求的目標是什么1.6 促使股東財富最大化的管理行為1.7 是否應當使每股收益最大化?1.8 經理——股東代理的作用1.9 商業(yè)倫理1.10 公司治理1.11 其他國家的企業(yè)組織形式1.12 跨國公司1.13 跨國公司和國內公司的財務管理第2篇 財務管理中的基本概念第2章 財務報表分析2.1 記錄商業(yè)活動——財務報表2.2 財務報告2.3 財務報表2.4 投資者怎樣使用財務報表?2.5 財務報表(比率)分析2.5 比率分析綜述：杜邦分析法2.6 比較性比率（標桿）2.7 比率分析的用途和局限性第3章 金融市場和投資銀行業(yè)務程序3.1 什么是金融市場3.2 金融市場的重要性3.3 金融市場的類型3.4 股票市場3.5 股票市場的監(jiān)管3.6 投資銀行業(yè)務3.7 國際金融市場3.8 金融中介及其在金融市場中的作用3.9 世界其他地區(qū)的金融機構第4章 貨幣時間價值4.1 現(xiàn)金流量時間序列線4.2 將來值4.3 現(xiàn)值4.4 未來值和現(xiàn)值的比較4.5 求解時間(n)和利率(r)4.6 年金支付4.7 年金的未來值FVA4.8 年金的現(xiàn)值PVA4.9 計算年金支付額(PMT)、利率(r)和時間(n)4.10 永續(xù)年金4.11 不均勻現(xiàn)金流量序列4.12 半年以及其他復利時期4.13 不同利率的比較4.14 分期攤還貸款第3篇 估值——金融資產第5章 貨幣的成本(利率)5.1 已實現(xiàn)回報(收益率)5.2 影響貨幣的成本的因素5.3 利率水平5.4 市場利率的決定因素5.5 利率的期限結構5.6 為什么收益率曲線會有不同類型?5.7 收益率曲線是否預示了未來的利率?5.8 影響利率的其他因素5.9 利率和股票價格5.10 貨幣的成本是價值的決定因素第6章 債券(債務)——特征和估值6.1 債券特征6.2 債券類型6.3 債權合同的特征6.4 債券評級6.5 國外債務工具6.6 債券占值6.7 確定偵券收益率(市場利率)：到期收益率和贖回收益率6.8 利率和債券價值6.9 已發(fā)行債券的價值變化6.10 半年復利計息債券的價值6.11 債券的利率風險6.12 近年來的債券價格6.13 債券報價第7章 股票(權益)——特征和估值7.1 優(yōu)先股7.2 普通股7.3 國際市場上的權益工具7.4 股票估值——股利折現(xiàn)模型(DDM)7.5 在現(xiàn)實中應用DDM技術7.6 其他股票估值方法7.7 股票價格的變化第8章 風險和報酬率8.1 風險的定義和衡量8.2 預期報酬率8.3 投資組合風險——持有資產組合8.4 風險和報酬率的關系(CAPM)8.5 股票市場均衡8.6 風險的不問類型第4篇 估值——實有資產(資本預算制定)第9章 資本預算技術9.1 資本預算的重要性9.2 資本投資方案構想的產生9.3 投資方案的分類9.4 資本預算與證券估價的相似之處9.5 凈現(xiàn)值法(NPV)9.6 內含報酬奉(IRR)9.7 凈現(xiàn)值法與內含報酬率法的比較9.8 現(xiàn)金流量模式與多重內含報酬率(IRRS)9.9 修汀的內含報酬率9.10 回收期法——傳統(tǒng)(非折現(xiàn))與折現(xiàn)9.11 資本預算決策方法的總結9.12 后續(xù)審計9.13 資本預算方法的實際應用第10章 投資方案的現(xiàn)金流量和風險10.1 現(xiàn)金流量估計10.2 相關現(xiàn)金流量10.3 增量現(xiàn)金流量的確定10.4 資本預算方案評價10.5 資本預算分析的風險概述10.6 獨立風險10.7 公司內生風險10.8 盧(或市場)風險10.9 關于投資方案風險的結淪10.10 資本預算決策中如何考慮方案風險10.11 資本配額10.12 跨國公司資本預算第5篇 資本成本、杠桿和股利政策第11章 資本成本11.1 資本加權平均成本的原理11.2 基本定義11.3 債務成本，rdT11.4 優(yōu)先股成本，rDS11.5 留存收益(內部權益)成本人11.6 新發(fā)行普通股票或外部權益資本成本，rs11.7 資本加權平均成水，WACC11.8 資本邊際成本，MCC11.9 結合資本邊際成本曲線和投資機會曲線分析11.10 本加權平均成本和投資者要求的報酬率第12章 資本結構12.1 目標資本結構12.2 經營風險和財務風險12.3 確定最佳資本結構12.4 札桿度12.5 流動性和資本結構12.6 資本結構理論12.7 公司叫資本結構的差異12.8 全球企業(yè)的資本結構第13章 股利政策13.1 股利政策與股票價值13.2 投資者和股利政策13.3 現(xiàn)實中的股利政策類型13.4 股利支付程序13.5 股利再投資計劃13.6 影響股利政策的因素13.7 股票股利和股票分割13.8 世界范圍內的股利政策第6篇 營運資本管理第14章 營運資本政策14.1 營運資本術語14.2 外部營運資本融資需求14.3 營運資本賬戶之間的關系14.4 現(xiàn)金周轉期14.5 營運資本投資和融資政策14.6 短期融資的優(yōu)缺點14.7 跨國營運資本管理第15章 照期資產管理15.1 現(xiàn)金管理15.2 現(xiàn)金預算15.3 現(xiàn)金管理方法15.4 可交易性證券15.5 信用管理15.6 信用政策變動分析15.7 存貨管理15.8 跨國運營資本管理第16章 短期負債(融資)管理16.1 短期融資的來源16.2 應計項臼16.3 應付賬款(商業(yè)信用)16.4 短期銀行貸款16.5 選擇銀行16.6 商業(yè)票據(jù)16.7 短期信用成本的計算16.8 在短期籌資中擔保的運用第7篇 戰(zhàn)略計劃制訂和籌資決策第17章 財務計劃制訂和控制17.1 銷售預測17.2 預計(模擬)財務報表17.3 預測中需要考慮的其他因素17.4 財務控制——預算和杠桿17.5 經營保本點分析17.6 經營杠桿17.7 財務保本點分析17.8 財務杠桿17.9 綜合經營杠桿與財務杠桿(DTL)17.10 杠桿和預測在控制方面的運用17.11 聯(lián)邦所得稅制度第18章 籌資安排選擇和公司重組18.1 租賃18.2 期權18.3 認股權證18.4 可轉換證券18.5 在有認股權證或可轉換證券流通時報告收益的方式18.6 杠桿收購(LBOs)18.7 兼并18.8 破產和重組18.9 以新債還舊債的經營模式附錄A自我測驗題(ST)答案附錄B章末習題答案

章節(jié)摘錄

插圖：以下幾個兇素決定了資本預算決策是財務經理必須做出的兒個重大決策之一：首先，資本預算的影響是長期的。因此，當公司實施資本投資方案以后，其決策柔性降低了。例如，公司打算投資一項有10年經濟壽命的資產，那么，在未來10年里，公司的經營都會受這一決策的影響，可以說，公司被資本預算決策“鎖住”了。另外，資產擴張與未來預期銷售額有關，做一個購買一項預期壽命為10年的固定資產的決策的同時隱含著一個10年期的銷售預測。資產需求預測錯誤的后果非常嚴重。如果公司在資產上投資過高，將導致較高的不必要的額外費片的支出。但如果公司在固定資產上投資不足，公司將承擔由于生產能力不足導致的市場流失的后果。市場份額一旦流失，就很難再恢復了。時問因素在資本預算中也很重要。資本資產必須在需要時已經配置好，否則，機會稍縱即逝。Decopot公司就是一例，這是一家沒有正式資本預算程序的裝飾性瓷磚生產商，由于市場對該公司的產品和服務需求一直保持相對穩(wěn)定，因此，該公司一直滿負荷經營。然而，幾年前，公司開始面臨間歇性的產品需求增長，但由于公司沒有額外生產能力，因而無法滿足這部分增量需求，也因此喪失了很多客戶。

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《財務管理精要(第14版)》：全美最新工商管理權威教材譯叢

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