公司理財

前言

　　現(xiàn)代金融學是一門研究公司、個人和各種金融中介的投、融資活動以及資本市場運行機制與金融資產(chǎn)價格形成機制的學科，其中公司財務(wù)理論及相關(guān)的分析方法是該學科的重要組成部分?！　‖F(xiàn)代金融學的形成以馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的誕生為標志。馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的提出，使得金融學超越了以往對經(jīng)濟學的依附而成為一門獨立的應(yīng)用型經(jīng)濟學科。馬科維茨理論和現(xiàn)代金融學是二戰(zhàn)后證券市場迅速發(fā)展的產(chǎn)物，它標志著一個以資本市場為中心的金融經(jīng)濟時代的到來?！　?0世紀60年代至80年代，主要西方國家出現(xiàn)的金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮推動著各國金融市場更為迅速地發(fā)展，現(xiàn)代金融學也進入了發(fā)展的黃金時代。這一時期相繼出現(xiàn)的有效市場假設(shè)理論、資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論和期權(quán)定價理論，系統(tǒng)而全面地研究了金融市場的核心問題——資產(chǎn)定價，揭示了各種金融資產(chǎn)價格決定的基本因素和計量方法。這些理論與資產(chǎn)組合選擇理論共同構(gòu)建起了現(xiàn)代金融學的基本框架和分析范式?！　‖F(xiàn)代公司財務(wù)理論作為金融學的分支也是在這一時期逐步發(fā)展和完善起來的。它以現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式——股份公司財務(wù)活動為背景，研究企業(yè)資金運動的規(guī)律及對企業(yè)資金運動進行規(guī)劃和控制的方法?，F(xiàn)代財務(wù)理論與傳統(tǒng)財務(wù)理論不同，其分析方法是建立在發(fā)達的金融市場基礎(chǔ)之上的。與此相聯(lián)系：第一，其基本分析方法是現(xiàn)金流量分析、特別是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析方法；第二，其核心內(nèi)容是對收益和風險的權(quán)衡。風險一收益分析實質(zhì)上是財務(wù)分析與決策，包括資本成本與資本結(jié)構(gòu)決策、投資決策、短期財務(wù)決策的基礎(chǔ)?！　”緯窃诠P者2000年出版的《公司財務(wù)學》（立信會計出版社）的基礎(chǔ)上補充和完善而成的。第一章緒論，闡述公司理財?shù)幕A(chǔ)知識以及與公司理財密切相關(guān)的金融市場和政府稅收。第二章公司財務(wù)報表分析，闡述財務(wù)報表所反映的主要信息和財務(wù)人員利用報表應(yīng)注意的問題，并介紹財務(wù)報表分析的基本方法。第三章現(xiàn)金流量估值方法與證券估值，闡述現(xiàn)金流量的估值方法，并討論公司股票和債券的估值問題。第四章金融資產(chǎn)定價與公司資本成本，在闡述金融資產(chǎn)定價原理和威廉·夏普等人的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）基礎(chǔ)上，討論確定公司資本成本的方法。第五章資本預算與凈現(xiàn)值，主要介紹在資本預算中常用的項目效益評估方法及預測風險的分析與控制方法。第六章公司內(nèi)部財務(wù)績效監(jiān)控，闡述公司內(nèi)部對部門或項目進行財務(wù)績效監(jiān)控的方法。

內(nèi)容概要

　　現(xiàn)代金融學是一門研究公司、個人和各種金融中介的投、融資活動以及資本市場運行機制與金融資產(chǎn)價格形成機制的學科，其中公司財務(wù)理論及相關(guān)的分析方法是該學科的重要組成部分?，F(xiàn)代金融學的形成以馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的誕生為標志。馬科維茨的資產(chǎn)組合選擇理論的提出，使得金融學超越了以往對經(jīng)濟學的依附而成為一門獨立的應(yīng)用型經(jīng)濟學科。馬科維茨理論和現(xiàn)代金融學是二戰(zhàn)后證券市場迅速發(fā)展的產(chǎn)物，它標志著一個以資本市場為中心的金融經(jīng)濟時代的到來。

作者簡介

黃濟生，1986年畢業(yè)于中央財經(jīng)大學，獲經(jīng)濟學碩士學位。1993年8月至1994年8月，為美國圣奧拉夫大學訪問學者?，F(xiàn)為華東師范大學金融系教授，金融學和世界經(jīng)濟專業(yè)博士生導師，兼任華東師范大學金融研究院副院長。主要開設(shè)課程：公司財務(wù)學、國際稅收、公司財務(wù)分析與管理（碩士生課程）以及資產(chǎn)組合理論與投資分析（碩士生課程）。歷年出版的著作有：《國際稅收》（1992）、《國際稅收實務(wù)》（1993）、《怎樣分析股份公司財務(wù)報表》（1993）、《西方公司財務(wù)管理》（1996）、《現(xiàn)代金融理論與實踐》（1999）、《國際稅收理論與實務(wù)》（2001）、《公司財務(wù)學》（2000）、《資產(chǎn)組合分析與管理》（2009）。主要研究領(lǐng)域為公司理財、證券投資與資本市場。

書籍目錄

第一章 緒論　第一節(jié) 公司理財?shù)母拍钆c職能　第二節(jié) 公司財務(wù)管理的目標與內(nèi)容　第三節(jié) 公司理財?shù)耐獠凯h(huán)境第二章 公司財務(wù)報表分析　第一節(jié) 資產(chǎn)負債表與利潤表　第二節(jié) 現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量恒等式　第三節(jié) 財務(wù)報表分析方法第三章 現(xiàn)金流量估值方法與證券估值　第一節(jié) 現(xiàn)金流量估值方法　第二節(jié) 終值與現(xiàn)值公式的運用　第三節(jié) 債券與股票的估值第四章 金融資產(chǎn)定價與公司資本成本　第一節(jié) 資產(chǎn)的收益與風險　第二節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型　第三節(jié) 公司資本成本第五章 資本預算與凈現(xiàn)值　第一節(jié) 項目效益評估方法與程序　第二節(jié) 項目風險分析與控制　第三節(jié) 凈現(xiàn)值方法的運用第六章 公司內(nèi)部財務(wù)績效監(jiān)控　第一節(jié) 公司內(nèi)部財務(wù)績效監(jiān)控的目的與內(nèi)容　第二節(jié) 財務(wù)績效監(jiān)控方法運用　第三節(jié) 資產(chǎn)報酬率與內(nèi)部收益率第七章 財務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)管理　第一節(jié) 財務(wù)杠桿的作用　第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策　第三節(jié) 股息分配決策第八章 長期籌資與長期籌資計劃　第一節(jié) 公司長期籌資形式第二節(jié) 長期證券的發(fā)行與清償　第三節(jié) 長期籌資計劃第九章 短期財務(wù)與短期財務(wù)計劃　第一節(jié) 公司短期財務(wù)的內(nèi)容　第二節(jié) 公司短期財務(wù)政策　第三節(jié) 公司短期融資與短期投資　第四節(jié) 現(xiàn)金預算與短期財務(wù)計劃第十章 營運資本管理　第一節(jié) 現(xiàn)金與流動性管理　第二節(jié) 信用與應(yīng)收賬款管理　第三節(jié) 存貨管理第十一章 兼并收購與公司資產(chǎn)評估　第一節(jié) 公司兼并收購的動因與方式　第二節(jié) 公司資產(chǎn)評估的市場方法　第三節(jié) 公司資產(chǎn)評估的非市場方法第十二章 國際財務(wù)管理　第一節(jié) 國際財務(wù)管理概述　第二節(jié) 匯率與國際稅收　第三節(jié) 國際財務(wù)管理方法附表一 終值因子表附表二 現(xiàn)值因子表附表三 年金終值因子表附表四 年金現(xiàn)值因子表參考文獻與閱讀書目

章節(jié)摘錄

　　公司理財，即公司財務(wù)管理，是對企業(yè)的資金來源與運用進行規(guī)劃、控制和決策的一項管理活動。公司財務(wù)學是一門研究公司財務(wù)理論和分析方法的學科。在我們開始學習公司財務(wù)學之前，需要對公司理財?shù)母拍睢⑻攸c以及影響公司理財活動的外部環(huán)境有一個總括性的了解。本章在闡明財務(wù)和財務(wù)管理概念的基礎(chǔ)上，對公司理財?shù)穆毮?、目標與基本內(nèi)容作一概述，并討論與公司理財密切相關(guān)的兩個主要方面，即金融市場與政府稅收?！　〉谝还?jié) 公司理財?shù)母拍钆c職能　　一、什么是公司理財　　在商品經(jīng)濟條件下，商品的二重性決定了生產(chǎn)過程同樣具有二重性。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動從實物形態(tài)看，表現(xiàn)為物質(zhì)財產(chǎn)和勞動的消耗、補給、轉(zhuǎn)化的實物運動；從價值形態(tài)看，則是以貨幣量表現(xiàn)的資金運動。財務(wù)是企業(yè)再生產(chǎn)過程（即企業(yè)反復進行的生產(chǎn)經(jīng)營活動）以價值形式表現(xiàn)的全面活動，包括資金籌集、物質(zhì)基礎(chǔ)的配置、原材料采購與產(chǎn)品銷售、利潤的分配以及資產(chǎn)的處理等?！　≌缟a(chǎn)經(jīng)營活動并非物質(zhì)財產(chǎn)的自發(fā)運動，而是受人的主觀意志控制的自覺的物質(zhì)生產(chǎn)活動一樣，財務(wù)也是一種受人的主觀意志控制的資金運動。資金運動的方向以及運動的形式體現(xiàn)著經(jīng)營者的意志。財務(wù)作為一種自覺的活動，它體現(xiàn)著企業(yè)經(jīng)營者對資金運動的規(guī)劃、協(xié)調(diào)與控制。英文“財務(wù)”一詞fi-nance源于拉丁語，其本義即“理財”。換言之，財務(wù)就是對資金進行管理。正因如此，在財務(wù)管理理論和實踐中對財務(wù)和財務(wù)管理往往不加區(qū)分，指向同一概念。　　但是，在現(xiàn)代管理學中，財務(wù)管理有它特定的含義，它是指構(gòu)成企業(yè)全部管理活動的一個有機組成部分的財務(wù)管理所具有的職能。一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動可分為三個主要環(huán)節(jié)，即供給、生產(chǎn)和銷售。每一環(huán)節(jié)上的活動由相應(yīng)的各個職能管理部門進行規(guī)劃、協(xié)調(diào)和控制，如生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、質(zhì)量管理、營銷管理、設(shè)備管理、存貨管理、人力資源管理等。而對于以價值表現(xiàn)的資金運動的規(guī)劃、協(xié)調(diào)與控制則是通過財務(wù)管理部門實現(xiàn)的。財務(wù)管理是最具綜合性的管理活動，它通過價值形態(tài)，控制和協(xié)調(diào)其他各方面的管理活動。

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