離岸金融市場發(fā)展研究

前言

　　離岸金融是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展中最重要的創(chuàng)新之一。自20世紀(jì)50年代起，離岸金融業(yè)一經(jīng)產(chǎn)生就以驚人的速度發(fā)展，在60年代，資產(chǎn)規(guī)模增長了60倍，由1959年的15億美元發(fā)展到1969年的900億美元。雖然在80年代中期有過放緩的趨勢，但是2000年以來離岸金融業(yè)又重現(xiàn)持續(xù)增長的勢頭。自1993年至2005年，全球主要離岸金融中心的跨境資產(chǎn)從3．5萬億美元增長到9．1萬億美元?，F(xiàn)在，離岸金融市場不僅是全球金融業(yè)不可或缺的部分，而且逐步與在岸業(yè)務(wù)融合。據(jù)估計，目前全球約一半的金融交易發(fā)生在離岸金融市場，集中在離岸金融市場的財富達(dá)6．5萬億美元?！　∽鳛槿蚪?jīng)濟(jì)一體化和金融自由化潮流的催生物，離岸金融的產(chǎn)生及快速發(fā)展有其內(nèi)在的機(jī)制和優(yōu)勢，離岸金融市場特有的低交易成本和低利息率是其成長的基礎(chǔ)。同在岸市場相比，離岸金融市場多與國內(nèi)金融市場隔離，業(yè)務(wù)既不受貨幣發(fā)行國的金融法規(guī)約束，也不受業(yè)務(wù)開展所在國金融、外匯政策的限制，交易自由、利率自由、資金進(jìn)出自由、經(jīng)營運(yùn)作十分靈活，使得離岸金融業(yè)務(wù)具備了成本較低、流動性高、競爭性強(qiáng)等一系列特征，促進(jìn)了全球范圍內(nèi)低成本和高速度的資金流動體系的形成。很多市場人士因此更愿意將離岸金融市場看做真正意義或純粹意義上的國際金融市場。　　值得關(guān)注的是，由于與傳統(tǒng)在岸業(yè)務(wù)的運(yùn)行機(jī)制有著較大差異，離岸金融市場亦日益成為國際金融鏈上的薄弱環(huán)節(jié)。

內(nèi)容概要

本書在系統(tǒng)梳理國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，尋求有助于指導(dǎo)中國離岸金融市場健康發(fā)展的理論規(guī)律，并對我國如何發(fā)展離岸金融市場作了積極的探索。本書對近兩年來國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化及離岸金融的相應(yīng)發(fā)展特點(diǎn)給與更多的關(guān)注，包括經(jīng)濟(jì)全球化、自由化的不斷推進(jìn)、歐元的產(chǎn)生、國際監(jiān)管合作加強(qiáng)、金融創(chuàng)新頻繁涌現(xiàn)以及在此背景下離岸金融的競爭態(tài)勢、經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制、稅收制度、監(jiān)管措施等，使一些原本松散的、就事論事的觀點(diǎn)上升到了規(guī)范和系統(tǒng)的理論研究層面。 　　本書從自然要素、宏觀要素、制度要素以及政策要素等方面對主要的國際離岸金融中心的發(fā)展路徑進(jìn)行總結(jié)，并以形成過程為側(cè)重點(diǎn)，通過個案分析，對自然形成和政策推動型離岸金融中心進(jìn)行比較研究，為我國離岸金融中心的建設(shè)提供有益的借鑒。 　　本書對離岸金融市場的研究，一是針對香港離岸人民幣市場，在促進(jìn)香港人民幣業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大的同時，在探索CEPA逐步落實(shí)后建立人民幣離岸中心的模式和方法；二是針對國內(nèi)市場，對開展濱海新區(qū)的產(chǎn)業(yè)、財政和金融政策予以分析，研究天津政策推動型的離岸金融業(yè)的發(fā)展模式。

作者簡介

　　巴曙松：研究員，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長，博士生導(dǎo)師，享受國務(wù)院特殊津貼，中央國家機(jī)關(guān)青聯(lián)常委，還擔(dān)任人力資源和社會保障部企業(yè)年金資格評審專家、中國證監(jiān)會基金評議專家委員會委員、中國銀監(jiān)會考試委員會專家，并曾擔(dān)任中共中央政治局集體學(xué)習(xí)主講專家。先后擔(dān)任中國銀行杭州市分行副行長、中銀香港助理總經(jīng)理、中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)展戰(zhàn)略委員會主任等職務(wù)。2007年初借調(diào)到中央人民政府駐香港聯(lián)絡(luò)辦公室經(jīng)濟(jì)部，擔(dān)任副部長。2008年3月，巴曙松研究員獲得“中國基金業(yè)十年特別貢獻(xiàn)獎”?！　」漆摚褐袊咝峦顿Y集團(tuán)公司副總經(jīng)理，東北大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生，兼任中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司董事、北京大學(xué)光華管理學(xué)院特聘導(dǎo)師，中國（海南）改革發(fā)展研究院在讀博士研究生。享受國務(wù)院特殊津貼，曾獲國家科技進(jìn)步二等獎。　　KVB昆侖國際離岸金融項目組：KVB昆侖國際離岸金融項目組由多位活躍于國際金融市場的專家和學(xué)者組成。KVB昆侖國際為大洋洲最大華資非銀行金融機(jī)構(gòu)，在離岸金融市場勇于探索前行，率先提出“新華人、新金融”理念，在短短5年內(nèi)建立了具有現(xiàn)代化水平的跨國金融交易平臺，以全球海外華人為主要目標(biāo)市場，取得了豐碩的成果，為中國民營企業(yè)進(jìn)入西方金融市場提供了良好的經(jīng)驗。目前正與天津市政府積極配合，推動天津濱海新區(qū)離岸金融項目。

書籍目錄

第一章 國際離岸金融市場發(fā)展?fàn)顩r概覽  第一節(jié) 離岸金融相關(guān)概念  第二節(jié) 離岸金融市場發(fā)展的歷史沿革  第三節(jié) 離岸金融的發(fā)展趨勢與前景  第四節(jié)  離岸金融業(yè)務(wù)工具發(fā)展?fàn)顩r及創(chuàng)新趨勢第二章 離岸金融市場形成機(jī)理與發(fā)展效應(yīng)  第一節(jié) 離岸金融市場形成的理論探討  第二節(jié) 離岸金融市場運(yùn)行機(jī)制的理論探討   第三節(jié) 離岸金融市場發(fā)展的效應(yīng)第三章 國際離岸金融中心的發(fā)展路徑比較   第一節(jié) 國際主要離岸金融中心概述  第二節(jié) 離岸金融中心個案分析  第三節(jié) 國際離岸金融中心發(fā)展路徑總結(jié)第四章 離岸金融市場的風(fēng)險與監(jiān)管  第一節(jié) 離岸金融市場的風(fēng)險  第二節(jié) 離岸銀行在近年來金融危機(jī)中的作用  第三節(jié) 離岸金融市場的監(jiān)管：各監(jiān)管主體措施  第四節(jié)  離岸金融市場的國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其合作第五章 離岸金融市場的反避稅及反洗錢措施  第一節(jié) 離岸金融市場參與者的避稅手段及影響  第二節(jié) 各國關(guān)于離岸金融市場的反避稅措施  第三節(jié) 洗錢與離岸金融中心  第四節(jié) 不同類型離岸金融中心反洗錢立法和措施第六章 我國建設(shè)離岸金融市場的制度框架設(shè)計  第一節(jié) 我國開展離岸金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀  第二節(jié) 中國加快發(fā)展離岸金融市場的背景分析  第三節(jié) 我國建立離岸金融市場的制度框架建設(shè)  第四節(jié) 我國離岸金融市場的監(jiān)管框架第七章 我國建立離岸金融市場的路徑選擇   第一節(jié) 中國離岸金融市場建設(shè)的模式選擇   第二節(jié) 我國建立離岸金融市場的具體路徑選擇  第三節(jié) 在海外設(shè)立人民幣離岸中心第八章 中國建設(shè)離岸金融中心的案例設(shè)計   案例一 天津濱海新區(qū)離岸金融中心  案例二 香港人民幣離岸金融中心附錄  附錄1：馬來西亞離岸銀行法令（1990年）  附錄2：巴巴多斯離岸銀行法  附錄3：中國臺灣地區(qū)的國際金融業(yè)務(wù)條例  附錄4：離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法  附錄5：關(guān)于發(fā)布《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》的通知參考文獻(xiàn)后記一后記二

章節(jié)摘錄

　　二、離岸金融市場的特征　　除了非居民性和特殊的制度安排兩個最基本的特征之外，離岸金融市場還有一些其他特點(diǎn)，包括：　　(一)融資規(guī)模龐大，資金流動性強(qiáng)　　離岸金融市場的交易實(shí)體一般是銀行、國際性跨國公司、政府機(jī)構(gòu)和世界性組織，小型客戶很難進(jìn)入，因此從資金交易的規(guī)模來看，帶有"批發(fā)"的性質(zhì)。而且，由于同業(yè)往來比重大，資金流動主要表現(xiàn)為短期拆借，流動性比較高。1997年底，在國際離岸銀行的總負(fù)債中，72．1％期限低于1年，而同一時期在岸銀行為54．9％，離岸銀行的流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在岸銀行?！　?二)自由兌換貨幣　　如果在發(fā)行國境外經(jīng)營該國貨幣，客觀上要求該國貨幣能夠自由兌換。如果是在境內(nèi)經(jīng)營本幣，由于交易的非居民性，仍然要求該國貨幣能夠自由兌換。　　(三)交易和結(jié)算具有特殊性　　首先，離岸貨幣是借助于往來運(yùn)行機(jī)制和電子資金劃撥機(jī)制實(shí)現(xiàn)其調(diào)撥運(yùn)行，離岸資金的持有人所持有的離岸資金始終是貨幣發(fā)行國銀行賬目的反映，正因為此，離岸貨幣也被形象地稱為"影子貨幣"；其次，由于龐大的離岸金融交易所產(chǎn)生的離岸貨幣的償還和支付，客觀上需要有一個能夠?qū)@些貨幣資金進(jìn)行清算、能夠提供無限貨幣的系統(tǒng)，具有這種能力和資格的系統(tǒng)只能是貨幣發(fā)行國的清算設(shè)施，而且離岸貨幣只有在貨幣發(fā)行國才具有法定清償?shù)匚?，所以，離岸貨幣金融交易的清算需通過貨幣發(fā)行國進(jìn)行；最后，雖然離岸資金可以為不同國家的所有人開立的賬戶所持有并自由地在國際間調(diào)撥、運(yùn)用和清償債務(wù)等，但離岸資金在國際間運(yùn)行時本身通常不需要進(jìn)行貨。

編輯推薦

　　由于歷史原因，離岸金融業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展過程中一度遇到困難，給人們留下了高風(fēng)險的印象。本書的研究表明，離岸金融實(shí)際上提供了一個與國際接軌的金融緩沖區(qū)和實(shí)驗區(qū)，在不帶來直接沖擊并建立符合國際慣例的隔離墻的前提條件下，可以為本土金融市場參與金融國際化提供有效的渠道與機(jī)會?！　?-中國銀監(jiān)會銀行監(jiān)管四部主任鄧紅國　　隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣國際化已經(jīng)不是一個要不要做的話題，應(yīng)該盡早過渡到討論如何操作的階段。本書關(guān)于在香港設(shè)立海外人民幣離岸金融中心和在天津濱海新區(qū)設(shè)立內(nèi)地離岸金融區(qū)的設(shè)想，值得考量。　　--摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、研究部主管龔方雄

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