保險資金投資管理教程

前言

　　培養(yǎng)一代理性的長期價值投資者　　1985年，保險業(yè)的資金運用余額僅為5億多元，而2008年7月，這一數(shù)字已經(jīng)增長到27580億元。如今，保險業(yè)已經(jīng)成為金融業(yè)的三大支柱之一，保險公司也成為資本市場的重要機構(gòu)投資者。無論在債券市場還是股票市場，保險資金都是不可或缺的力量?！　∵z憾的是，二十多年來，盡管保險資產(chǎn)的規(guī)模增長了5000多倍，但是我們的保險資金投資理論依然落后于實踐。保險資金到底有哪些特點？西方到底有哪些經(jīng)驗值得我們借鑒？保險資金應(yīng)該如何與我國的金融市場對接？保險資金在金融市場上是以賺錢為唯一目的，還是應(yīng)該堅持一定的投資理念，承擔(dān)機構(gòu)投資者的社會責(zé)任？這一系列的問題至今還沒有人系統(tǒng)地回答過。　　投資自然要獲利，這是所有市場參與者的共性。但是，金融市場是一個生態(tài)系統(tǒng)，別說股票市場有無窮無盡的生存模式，就是債券市場也出現(xiàn)過長期資本管理公司(LTCM)這樣的專業(yè)對沖基金。所以，機構(gòu)投資者應(yīng)該對自身的資金來源特性和收益要求有明確的認(rèn)識；應(yīng)該對所參與的市場有理論的、實證的、系統(tǒng)的和歷史的全方位了解；應(yīng)該對自己的投資理念和盈利模式有明確的定位；應(yīng)該對市場的健康穩(wěn)定、公平正義和交易道德發(fā)揮建設(shè)性作用，做一個履行社會職責(zé)的機構(gòu)投資者?！　≌驗槿绱耍ｋU資金與證券投資基金和養(yǎng)老金一樣，在金融市場上都不能唯利是圖，而只能“機構(gòu)愛財，取之有道”。

內(nèi)容概要

　　本書從保險資金來源特性及其對應(yīng)的投資原理、各種金融工具投資實務(wù)、監(jiān)管規(guī)則和歷史數(shù)據(jù)實證分析四個角度，全方位講解了保險資金的投資管理問題。其中，第一篇和第三篇的內(nèi)容基本上是以前沒有人系統(tǒng)論述過的，投資實務(wù)部分從保險資金的視角來分析各種投資工具也具有創(chuàng)新性。這些內(nèi)容系統(tǒng)闡述了一個理性穩(wěn)健的、以資產(chǎn)負(fù)債匹配為導(dǎo)向的、立足于長期價值的機構(gòu)投資者的運作原理?！　”緯槍ΡｋU專業(yè)和投資專業(yè)高年級本科生、研究生而編寫，也可作為保險機構(gòu)投資工作的參考，為長期穩(wěn)健投資者提供有益的借鑒。

作者簡介

　　徐高林，現(xiàn)執(zhí)教于對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，2004年獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。主講保險資金投資管理、財產(chǎn)保險等課程．主要從事機構(gòu)投資和居民理財?shù)难芯抗ぷ?。在《財貿(mào)經(jīng)濟》、《保險研究》、《金融理論與實踐》等核心期刊上發(fā)表過論文十佘篇，多篇論文被中國人民大學(xué)報刊資料中心的出版物全文轉(zhuǎn)載。參加過學(xué)?！?11”課題和國家社科基金項目。在證券投資領(lǐng)域有廣泛的實踐和經(jīng)驗。

書籍目錄

第一篇　原理篇第一章　緒論第一節(jié) 保險資金投資管理的含義第二節(jié) 險種演變與投資功能的發(fā)展第三節(jié) 中西方保險資金投資管理研究概況第四節(jié) 保險資金投資管理的教學(xué)內(nèi)容第二章　機構(gòu)投資原理第一節(jié) 金融機構(gòu)與機構(gòu)投資者第二節(jié) 機構(gòu)投資的內(nèi)部組織體系第三節(jié) 機構(gòu)投資組合管理的主要內(nèi)容第三章　保險資金投資原理第一節(jié) 保險資金的基本特點和投資原則第二節(jié) 壽險資金的來源特點和投資要求第三節(jié) 非壽險資金的負(fù)債特點第四節(jié) 保險資金投資中的其他主要影響因素第五節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債匹配模擬第六節(jié) 保險資金投資賬戶設(shè)立與運作模式第二篇　實務(wù)操作篇第四章　貨幣市場投資第一節(jié) 對投資工具的特性分析和作用定位第二節(jié) 保險資金的資產(chǎn)配置策略第三節(jié) 貨幣市場工具分析第四節(jié) 中國貨幣市場與保險資金投資戰(zhàn)略第五章　債券投資第一節(jié) 從保險資金角度看債券第二節(jié) 我國債券市場簡況第三節(jié) 債券投資的經(jīng)典免疫戰(zhàn)略第六章　股票投資第一節(jié) 保險資金對股票投資的基本分析思路第二節(jié) 股票估值方法第三節(jié) 全球主要股市的估值水平第四節(jié) 全球股市的長期收益風(fēng)險特性第五節(jié) 我國股票市場的發(fā)展和現(xiàn)狀第七章　衍生工具投資第一節(jié) 金融衍生工具概述第二節(jié) 期權(quán)和利率衍生工具定價第三節(jié) 我國金融衍生工具市場概況第八章　其他投資工具第一節(jié) 共同基金投資第二節(jié) 基礎(chǔ)設(shè)施投資第三節(jié) 風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資第四節(jié) 海外投資第三篇　監(jiān)管與實證篇第九章　我國的保險資金投資歷程與監(jiān)管第一節(jié) 發(fā)展歷程第一篇　原理篇第一章　緒論第一節(jié)　保險資金投資管理的含義第二節(jié)　險種演變與投資功能的發(fā)展第三節(jié)　中西方保險資金投資管理研究概況第四節(jié)　保險資金投資管理的教學(xué)內(nèi)容第二章　機構(gòu)投資原理第一節(jié)　金融機構(gòu)與機構(gòu)投資者第二節(jié)　機構(gòu)投資的內(nèi)部組織體系第三節(jié)　機構(gòu)投資組合管理的主要內(nèi)容第三章　保險資金投資原理第一節(jié)　保險資金的基本特點和投資原則第二節(jié)　壽險資金的來源特點和投資要求第三節(jié)　非壽險資金的負(fù)債特點第四節(jié)　保險資金投資中的其他主要影響因素第五節(jié)　資產(chǎn)負(fù)債匹配模擬第六節(jié)　保險資金投資賬戶設(shè)立與運作模式第二篇　實務(wù)操作篇第四章　貨幣市場投資第一節(jié)　對投資工具的特性分析和作用定位第二節(jié)　保險資金的資產(chǎn)配置策略第三節(jié)　貨幣市場工具分析第四節(jié)　中國貨幣市場與保險資金投資戰(zhàn)略第五章　債券投資第一節(jié)　從保險資金角度看債券第二節(jié)　我國債券市場簡況第三節(jié)　債券投資的經(jīng)典免疫戰(zhàn)略第六章　股票投資第一節(jié)　保險資金對股票投資的基本分析思路第二節(jié)　股票估值方法第三節(jié)　全球主要股市的估值水平第四節(jié)　全球股市的長期收益風(fēng)險特性第五節(jié)　我國股票市場的發(fā)展和現(xiàn)狀第七章　衍生工具投資第一節(jié)　金融衍生工具概述第二節(jié)　期權(quán)和利率衍生工具定價第三節(jié)　我國金融衍生工具市場概況第八章　其他投資工具第一節(jié)　共同基金投資第二節(jié)　基礎(chǔ)設(shè)施投資第三節(jié)　風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資第四節(jié)　海外投資第三篇　監(jiān)管與實證篇第九章　我國的保險資金投資歷程與監(jiān)管第一節(jié)　發(fā)展歷程第二節(jié)　我國保險資金投資的現(xiàn)狀分析第三節(jié)　我國保險資金投資的監(jiān)管法規(guī)述評第十章　典型國家和地區(qū)的保險資金投資監(jiān)管第一節(jié)　英國保險投資監(jiān)管體制與規(guī)則第二節(jié)　美國保險資金投資監(jiān)管法律第三節(jié)　我國臺灣地區(qū)的保險資金投資及其監(jiān)管第四節(jié)　對不同經(jīng)濟體保險資金投資監(jiān)管制度的比較第十一章　英、美保險資金投資實證分析第一節(jié)　美國保險資金投資實證分析第二節(jié)　英國保險資金投資實證分析第三節(jié)　英、美兩國保險資金投資比較第四節(jié)　英、美兩國壽險資金投資的績效分析附錄一　保險資金投資大事記（1985-2008年）附錄二　中國保監(jiān)會《保險機構(gòu)債券投資信用評級指引（試行）》推薦的一般工商企業(yè)和商業(yè)銀行主要評級方法參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一篇 原理篇　　第一章 緒論　　第一節(jié) 保險資金投資管理的含義　　二、保險資金投資管理的含義　　保險資金投資管理，就是對保險資金中的可投資部分進行管理運作。與這個概念最接近的說法是保險公司投資管理，其中的區(qū)別很明顯：一個明確投資主體是保險公司，一個則明確投資客體是保險資金。由于對保險資金進行投資管理的模式除了保險公司自己管理外，還有委托專業(yè)機構(gòu)管理的模式，所以，保險資金投資管理的說法更加準(zhǔn)確。英、美之所以用保險公司投資管理，主要是因為當(dāng)初都是保險公司自己管理，從而約定俗成。　　三、保險資金及其投資管理的特性分析　　保險資金是指保險公司控制的財力資源，其投資主體除了保險公司自身外，還可以委托其他專業(yè)機構(gòu)。因此，保險資金投資管理的研究出發(fā)點就是這類資金的特性，以及怎樣投資才符合這個特性要求。這個特性可以從以下幾個角度來理解：　　1．保險資金是歸屬于特定類型金融機構(gòu)：保險公司的財力資源　　屬于機構(gòu)資金是保險資金的第一個特性。個人用于預(yù)防生老病死但沒有以買保險的形式交給保險公司的資金不是《保險資金投資管理教程》所說的保險資金，盡管其投資方法可以借鑒保險資金。　　2．機構(gòu)資金的本質(zhì)特征是資金來源上的特殊性　　除保險資金外，類似的機構(gòu)資金還有企業(yè)年金、社?；鸷豌y行資金等，它們都是來源于特定類型金融機構(gòu)的資金，是某種金融機構(gòu)的代名詞。它們的資金來源是特定的，資金投向的選擇要根據(jù)資金來源而定。一種金融工具如果符合資金來源對投向的要求，就可以成為該類資金的備選投資工具。比如，同樣是股票，大盤藍(lán)籌股就比創(chuàng)業(yè)板股票更加適合保險資金投資。

圖書封面

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