公司金融學(xué)

前言

在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化和技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響不斷深化的時(shí)代，各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、相關(guān)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象不是趨于簡(jiǎn)單化，而是變得越來越復(fù)雜，越來越具有嬗變性和多樣性。如何對(duì)更紛繁、更復(fù)雜、更多彩的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在理論上進(jìn)行更透徹的理解和把握，科學(xué)地解釋、有效地解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中已經(jīng)存在的、即將面對(duì)的系列問題，是現(xiàn)在和未來的各類經(jīng)濟(jì)工作者面對(duì)的重要課題。作為培養(yǎng)各類高素質(zhì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)人才的經(jīng)濟(jì)類院系，我們的首要任務(wù)是讓學(xué)生能夠得到系統(tǒng)的、科學(xué)的、嚴(yán)格的專業(yè)訓(xùn)練，系統(tǒng)而深入地掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)和研究的基本方法、基本原理和最新動(dòng)態(tài)，為他們能夠科學(xué)地解釋和有效地解決他們即將面對(duì)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題奠定基礎(chǔ)?；谶@種認(rèn)識(shí)，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院從2002年5月到2003年12月，在歷時(shí)一年半的時(shí)間里，深入總結(jié)了人才培養(yǎng)各個(gè)方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在全面考察和深入研究國內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)院系本科、碩士研究生、博士研究生的培養(yǎng)方案、學(xué)科建設(shè)和課程設(shè)置經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)本院學(xué)生的培養(yǎng)方案和課程設(shè)置等進(jìn)行了全方位改革。新方案的一個(gè)組成部分就是編撰經(jīng)濟(jì)學(xué)院系列教材。編撰該系列教材的基本宗旨是：第一，學(xué)科發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)與中國實(shí)際的有機(jī)結(jié)合?，F(xiàn)有的各個(gè)學(xué)科已經(jīng)出版了大量的國內(nèi)外教材，其中不乏歐美知名學(xué)者撰著的優(yōu)秀教材。我院部分學(xué)科在教學(xué)中曾經(jīng)直接使用歐美學(xué)者撰著的教科書，但在教學(xué)的實(shí)踐中我們也認(rèn)識(shí)到。任何一門國際頂尖的教材，都存在一個(gè)與中國經(jīng)濟(jì)實(shí)踐有機(jī)結(jié)合的問題。某些基本原理和方法可能具有國際普適性，但對(duì)原理和方法的把握則必須與本土的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相聯(lián)系，必須把抽象的原理與本土鮮活的、豐富多彩的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象相聯(lián)系。我們力爭(zhēng)在該系列教材中，充分吸收國際范圍內(nèi)同門教材所承載的理論體系和方法論體系，在此基礎(chǔ)上，切實(shí)運(yùn)用中國案例進(jìn)行解讀和理解，使其成為能夠解釋和解決學(xué)生遇到的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)問題的知識(shí)。

內(nèi)容概要

　　公司金融活動(dòng)的核心是通過投融資等金融決策為股東創(chuàng)造價(jià)值。本書以價(jià)值及價(jià)值創(chuàng)造為核心，并以這一核心形成邏輯順序，系統(tǒng)地闡述了公司金融學(xué)的理論和方法，包括與公司金融決策相關(guān)的基本財(cái)務(wù)知識(shí)、定價(jià)理論和投資決策的方法、公司融資理論和融資決策方法、公司營運(yùn)資本投融資決策方法以及公司價(jià)值評(píng)估的方法等基本內(nèi)容。    本書強(qiáng)調(diào)理論與應(yīng)用并重，在系統(tǒng)闡述該學(xué)科所涉及的重要理論的同時(shí)，配合一定的案例、小資料、小故事以及例題進(jìn)行應(yīng)用分析，增加讀者的興趣，以便讀者能夠更好地理解和應(yīng)用相關(guān)的理論和方法。        本書適合財(cái)經(jīng)類專業(yè)本科生和碩士生以及MBA學(xué)員學(xué)習(xí)，也可以作為對(duì)公司金融學(xué)有興趣的人士的自學(xué)教材。

作者簡(jiǎn)介

　　李心愉，山西翼城人，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。1978年2月進(jìn)入廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)，1982年畢業(yè)后分配到北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系任教，1986年獲中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，1992年在美國密歇根州立大學(xué)做訪問學(xué)者。
    主要研究方向?yàn)楣窘鹑谂c統(tǒng)計(jì)學(xué)。曾經(jīng)在《經(jīng)濟(jì)研

書籍目錄

第一章　導(dǎo)論　引言　第一節(jié)　公司金融活動(dòng)的內(nèi)容　第二節(jié)　公司金融決策的目標(biāo)　第三節(jié)　公司金融活動(dòng)的環(huán)境　第四節(jié)  現(xiàn)代公司金融理論的基本框架第二章　財(cái)務(wù)報(bào)表　引言　　第一節(jié)　資產(chǎn)負(fù)債表　第二節(jié)　利潤(rùn)表　第三節(jié)　現(xiàn)金流量表　第四節(jié)　財(cái)務(wù)報(bào)表以外看公司第三章　財(cái)務(wù)分析　引言　第一節(jié)　財(cái)務(wù)比率分析　第二節(jié)　增長(zhǎng)趨勢(shì)分析　第三節(jié)　綜合財(cái)務(wù)分析第四章　貨幣的時(shí)間價(jià)值　引言　　第一節(jié)　概述　第二節(jié)　貨幣的終值與現(xiàn)值　第三節(jié)　債券與普通股的價(jià)值第五章　收益與風(fēng)險(xiǎn)　引言　第一節(jié)　期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)　第二節(jié)　投資組合與風(fēng)險(xiǎn)分散　第三節(jié)　資本資產(chǎn)定價(jià)模型　第四節(jié)　因素模型　第五節(jié)　套利定價(jià)理論第六章　資本預(yù)算　引言　第一節(jié)　資本預(yù)算過程　第二節(jié)　估算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量　第三節(jié)　投資決策準(zhǔn)則第七章　資本預(yù)算與證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析　引言　第一節(jié)　調(diào)整資本預(yù)算的貼現(xiàn)率　第二節(jié)　調(diào)整資本預(yù)算的現(xiàn)金流量　第三節(jié)　評(píng)估資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)的其他方法　第四節(jié)　證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析第八章　期權(quán)與實(shí)物期權(quán)　引言　第一節(jié)　期權(quán)的基本知識(shí)　第二節(jié)　期權(quán)的價(jià)值　第三節(jié)　實(shí)物期權(quán)第九章　長(zhǎng)期資金籌集　引言　第一節(jié)　公司融資與資本市場(chǎng)有效性　第二節(jié)　權(quán)益融資　第三節(jié)　債務(wù)與租賃融資　第四節(jié)　認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券融資第十章　估算資本成本　引言　第一節(jié)　估算個(gè)別資本成本　第二節(jié)　估算加權(quán)平均資本成本　第三節(jié)　估算邊際資本成本　第四節(jié)　估算項(xiàng)目的資本成本　……第十一章　確定資本結(jié)構(gòu)第十二章　股利理論與股利政策第十三章　營運(yùn)資本政策與短期策略第十四章　流動(dòng)資產(chǎn)管理第十五章　公司價(jià)值評(píng)仨參考書目附表后記

章節(jié)摘錄

由于我國目前的管理體制形成了政府政策的多層次性，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況的變化而不斷調(diào)整，公司金融決策應(yīng)能夠利用好這些政策并為政策的變化留有余地，甚至預(yù)見其變化趨勢(shì)。此外，來自行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)發(fā)展水平和速度的變化等都是對(duì)公司金融決策的挑戰(zhàn)。二、法律環(huán)境公司金融決策的法律環(huán)境是指公司所必須遵循的各種法律、法規(guī)和規(guī)章制度。一般而言，國家管理經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的手段主要有行政手段、經(jīng)濟(jì)手段和法律手段。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，越來越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的準(zhǔn)則用法律的形式固定下來，行政手段逐步減少，而經(jīng)濟(jì)手段，特別是法律手段日益增多。企業(yè)在進(jìn)行各種各樣的財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理由此產(chǎn)生的各種財(cái)務(wù)關(guān)系時(shí)，必須遵守有關(guān)的法律規(guī)范，企業(yè)不懂法就好比走進(jìn)了地雷陣，隨時(shí)會(huì)有危險(xiǎn)。(一)企業(yè)組織法律、法規(guī)我國先后頒布過許多與企業(yè)組織相關(guān)的法律、法規(guī)。按照所有制框架，有《中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、《中華人民共和國城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例》、《中華人民共和國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》、《中華人民共和國私營企業(yè)暫行條例》、《中華人民共和國外資企業(yè)法》等。按照責(zé)任制框架，則有《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》、《中華人民共和國合伙企業(yè)法》等，這些法規(guī)既是企業(yè)的組織法又是企業(yè)的行為法。例如，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)是：由于企業(yè)主對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，法律對(duì)這類企業(yè)的管理就比較松，設(shè)立企業(yè)的條件不高，設(shè)立程序簡(jiǎn)單；所有權(quán)能夠自由轉(zhuǎn)讓；另外，由于所有者與經(jīng)營者合為一體，故沒有代理成本，且經(jīng)營方式靈活，財(cái)務(wù)決策迅速，也不存在公司制企業(yè)的雙重納稅問題。但個(gè)人獨(dú)資企業(yè)也存在很多財(cái)務(wù)劣勢(shì)：由于個(gè)人財(cái)力有限，企業(yè)規(guī)模小，發(fā)展慢；受信用程度不足的限制，對(duì)債權(quán)人缺少吸引力，籌資能力較弱，難以投資資金密集、規(guī)模生產(chǎn)的行業(yè)；受業(yè)主能力和素質(zhì)、資金規(guī)模的影響，企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較差；另外，還必須承擔(dān)無限的債務(wù)責(zé)任。根據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》，合伙企業(yè)的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)是：由于每個(gè)合伙人既是所有者又是經(jīng)營者，可以發(fā)揮每個(gè)合伙人的專長(zhǎng)，提高合伙企業(yè)的決策水平和管理水平。

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《公司金融學(xué)》由北京大學(xué)出版社出版。

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