財務(wù)案例

前言

雖然近年來做了不少英文原著的翻譯工作，但這本《財務(wù)案例》的翻譯和校對還是一個不小的挑戰(zhàn)。書中全部是哈佛大學(xué)商學(xué)院公司理財方面的教學(xué)案例，涉及的行業(yè)廣泛，涉及的公司財務(wù)管理問題全面。有關(guān)案例問題既涉及基礎(chǔ)財務(wù)理論，也涉及較為高深的財務(wù)和金融理論，比如有關(guān)期權(quán)和實物期權(quán)的應(yīng)用案例。有些術(shù)語字典上查不到，非業(yè)內(nèi)人士無從知曉，多方求教才得一字“真言”。盡管如此，本著傳播規(guī)范的財務(wù)知識的信念，歷時一年有余，還是將全書69個案例及講解全部翻譯，呈獻(xiàn)給讀者。我國案例教學(xué)還處于起步階段，最大的困難是“無米下鍋”。在這種情況下，北京大學(xué)出版社組織翻譯出版這本哈佛商學(xué)院的《財務(wù)案例》無疑是一件利民、利教、利國的好事。一方面，可以解國內(nèi)商學(xué)院案例教學(xué)的燃眉之急，提高商學(xué)院課堂的教學(xué)效果，為學(xué)生真正掌握規(guī)范的財務(wù)知識提供幫助；另一方面，也為國內(nèi)的案例寫作和教學(xué)提供參考和依據(jù)，有利于促進(jìn)國內(nèi)案例庫的建設(shè)。另外，本書將六十多個案例按照涉及的財務(wù)問題進(jìn)行了分類，并對每部分涉及的財務(wù)知識和理論作了扼要的介紹和梳理，有利于學(xué)生復(fù)習(xí)、掌握有關(guān)知識和理論，也有助于學(xué)生進(jìn)行案例的研究和討論。說到案例教學(xué)，筆者作為國外MBA學(xué)生，做過近百個教學(xué)案例；作為國內(nèi)MBA和管理專業(yè)本科生、碩士生的教師，也布置、組織過許多課堂的案例教學(xué)。在此愿意不揣淺陋，將個人心得寫出來供讀者批評指正。案例教學(xué)是一種相對新的教學(xué)方式，通過案例的內(nèi)容和相關(guān)材料介紹，引導(dǎo)學(xué)生理解和進(jìn)入特定事件的場景，學(xué)生經(jīng)過獨(dú)立思考或集體討論，識別、分析和解決案例中的具體問題，借以加深理解和掌握所學(xué)知識，提高應(yīng)用理論和實際操作的能力，同時可以培養(yǎng)學(xué)生的參與意識、團(tuán)隊意識和協(xié)作精神。案例教學(xué)較為符合管理教學(xué)綜合性和實踐性的特征，運(yùn)用得當(dāng)可以起到事半功倍的教學(xué)效果。自20世紀(jì)初哈佛商學(xué)院啟用案例教學(xué)以來，案例教學(xué)在西方商學(xué)院中大行其道，發(fā)展至今，已經(jīng)形成包括案例采集、案例編寫、案例出版與發(fā)售、案例教學(xué)等多個價值鏈的完整產(chǎn)業(yè)。哈佛商學(xué)院在案例教學(xué)方面日臻完善，已經(jīng)成為全世界案例教學(xué)的一面旗幟，也為哈佛商學(xué)院贏得了盛名和廣泛贊譽(yù)。

內(nèi)容概要

本書共收編了69個財務(wù)案例及講解，涵蓋了典型財務(wù)課程所涉及的各個主要領(lǐng)域，且案例選自不同行業(yè)、不同時期以及企業(yè)生命周期的不同階段。每個案例都符合哈佛商學(xué)院案例寫作的規(guī)范，而且對于有關(guān)財務(wù)學(xué)的疑難和關(guān)鍵問題，還有專門的章節(jié)給予簡潔明了的梳理，非常方便學(xué)生做案例時查閱和參照。案例和有關(guān)講解的系統(tǒng)性、代表性和完整性將非常有助于學(xué)生鞏固所學(xué)的財務(wù)知識，并提高各種財務(wù)知識的應(yīng)用能力。本書無疑是一本權(quán)威的財務(wù)案例教學(xué)材料。

作者簡介

W.卡爾·凱斯特，哈佛商學(xué)院財務(wù)教授，曾任哈佛商學(xué)院財務(wù)系主任和MBA項目主任，現(xiàn)任哈佛商學(xué)院分管科研的副院長。凱斯特教授擔(dān)任歐美等多所世界著名商學(xué)院的教學(xué)顧問，其管理咨詢工作涉及財務(wù)相關(guān)的多個領(lǐng)域，包括公司價值評估、資本預(yù)算、實物期權(quán)以及公司并購等。

書籍目錄

第1部分　短期營運(yùn)籌資  第1章　入門練習(xí)　　1.1　財務(wù)比率分析　　　評價公司未來財務(wù)狀況　　1.2　編制預(yù)計財務(wù)報表　　　輪胎城公司  第2章　預(yù)測資金需要——短期資金來源　　2.1　為增長提供資金　　　巴特拉木材公司　　　銀行貸款注釋　　2.2　季節(jié)性資金需求　　　玩具世界公司　　2.3　周期性資金需求　　　萬能剪切設(shè)備公司　　2.4　營運(yùn)資本管理　　　戴爾公司的營運(yùn)資本　　2.5　現(xiàn)金預(yù)算　　  漢普頓機(jī)械工具公司第2部分　資本結(jié)構(gòu)、長期籌資與風(fēng)險管理  第3章　債務(wù)政策與長期籌資　　3.1　目標(biāo)負(fù)債政策　　  杜邦公司（1983）　　3.2　財務(wù)困境的成本　　  威廉姆斯公司（2002）　　  羅文集團(tuán)（壓縮版）　　3.3　資本結(jié)構(gòu)決策　　  美國家庭用品公司　　  美國煙草公司的債務(wù)政策　　  地亞哥股份公司　　3.4　財務(wù)杠桿的收益效應(yīng)　　  大陸運(yùn)輸公司、　　3.5　債務(wù)工具的定價　　  固定收益證券的價值評估　　3.6　信用評級與債務(wù)市場　　  美國醫(yī)院公司（壓縮版）　　3.7　權(quán)益籌資　　  堅石包裝品公司（壓縮版）　　3.8　權(quán)益類證券　　  MCI電信公司（1983）　　  Cox傳媒公司（1999）　……　第4章　衍生工具與風(fēng)險管理第3部分　估價與投資　　　第5章　評估與選擇投資機(jī)會　第6章　資本成本與價值評估　　第7章　高級價值評估　第4部分　回顧與綜合　第8章　綜合財務(wù)決策與綜合回顧

章節(jié)摘錄

插圖：第1章 入門練習(xí)1.1  財務(wù)比率分析評價公司未來財務(wù)狀況評價公司的長期財務(wù)狀況是一項重要的工作，對于管理者來說，這是制定公司目標(biāo)和戰(zhàn)略的依據(jù)，而對于外部人來講，這是考慮是否繼續(xù)提供貸款、是否安排長期供應(yīng)合同以及是否投資于該公司股權(quán)的決策依據(jù)。歷史上不乏這樣的公司例子：它們雄心勃勃地著手搞投資項目，隨后卻發(fā)現(xiàn)它們的項目組合不能按可以接受的條件籌集到所需的資金，最后的結(jié)果就是投資項目很快半途而廢，而此時公司已花費(fèi)了大量的財務(wù)、組織和人力成本。在公司的財務(wù)報表反映出嚴(yán)重的問題之前，就預(yù)測出公司財務(wù)系統(tǒng)的未來不平衡，并考慮能夠在時間和資金耗盡之前采取有效的糾正行動，這是公司管理者的重要職責(zé)。避免破產(chǎn)并不是足夠的標(biāo)準(zhǔn)，管理者必須確保資金流的連續(xù)性，保證重要戰(zhàn)略性項目的資金需要。圖1提供了公司財務(wù)系統(tǒng)的概念框架，其中對于是否能在未來2-3年中保持平衡提出了建議的評估步驟。本節(jié)其余部分分別就分析過程的每一步展開討論，并提供了各種財務(wù)比率評價的練習(xí)，這是財務(wù)狀況分析中非常重要的部分。最后演示了公司營運(yùn)特征與其財務(wù)特征之間的關(guān)系。第一步：目標(biāo)、戰(zhàn)略與營運(yùn)特征以及第二步：公司銷售的預(yù)測要評價公司長期財務(wù)狀況，必須從對以下內(nèi)容進(jìn)行全面調(diào)查開始著手：（1）管理者對公司及其選擇的每種業(yè)務(wù)（產(chǎn)品市場）制定的目標(biāo)；（2）每種產(chǎn)品市場的戰(zhàn)略計劃；（3）就規(guī)模增長、產(chǎn)品價格、波動性和可預(yù)測性方面對市場進(jìn)行展望；（4）每種產(chǎn)品市場的主要的營運(yùn)／技術(shù)／競爭／政府監(jiān)管的特征和風(fēng)險；（5）公司銷售收入預(yù)測。

編輯推薦

《財務(wù)案例(第12版)》由北京大學(xué)出版社出版。

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