國(guó)際金融

前言

　　在過去的30年里，金融環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化。眾多跨國(guó)資本流動(dòng)限制的取消，加工技術(shù)與信息傳播的異常發(fā)達(dá)，金融市場(chǎng)的全面自由化和交易成本的減少，所有這一切都代表著一場(chǎng)真正的金融革命。這場(chǎng)金融革命導(dǎo)致了新的金融市場(chǎng)，如期貨、期權(quán)和互換交易的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的國(guó)內(nèi)貨幣與股票市場(chǎng)的革新，強(qiáng)大而高效的離岸資本市場(chǎng)的發(fā)展(離岸資本市場(chǎng)可以較大程度地免于政府的干預(yù))。并使金融中介部門如銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)中所起的作用發(fā)生了轉(zhuǎn)變，同時(shí)提高了商業(yè)與工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)部門的重要性?！　〕苏谶M(jìn)行的金融革命之外，在過去的30年里工商業(yè)活動(dòng)的國(guó)際化也頗為引人注目。由于關(guān)稅的減免，運(yùn)輸成本的降低和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較優(yōu)勢(shì)依賴性的增加，世界進(jìn)出口已成倍增長(zhǎng)。這些商品和服務(wù)的交換產(chǎn)生了相應(yīng)的資金流動(dòng)?，F(xiàn)在，公司要處理各種貨幣的收付，而不僅僅局限于本國(guó)貨幣，這已成為一種慣例而不再是例外。結(jié)果，多種貨幣的借貸也成了司空見慣的事。此外，隨著資本自由流動(dòng)的國(guó)際壁壘的消失，公司已尋求開拓其金融比較優(yōu)勢(shì)。通過國(guó)際融資而不僅僅局限于從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集資金，從而使其資金來源多樣化。由于市場(chǎng)準(zhǔn)入和生產(chǎn)率的原因，許多公司已開始從事在國(guó)外直接投資，以及處理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?！　★@然，現(xiàn)代日常金融投資管理日趨國(guó)際化，要想成功運(yùn)作需具備相應(yīng)的知識(shí)和專業(yè)技術(shù)。因此，通常的金融培訓(xùn)應(yīng)包括國(guó)際方面，而國(guó)際金融培訓(xùn)應(yīng)特別反映當(dāng)前的變革環(huán)境，這就是編寫本書的目的。

內(nèi)容概要

本書對(duì)于來自歐洲的學(xué)生是一本理想的國(guó)際金融教材，歐洲市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)在本書中得到闡述。國(guó)際金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和金融理論，以及專業(yè)慣例和交易實(shí)踐本書都進(jìn)行了重點(diǎn)闡述。本版新增了關(guān)于期貨市場(chǎng)的幾章，包括證券、利率、外匯、商品和期權(quán)市場(chǎng)，也包括不支付紅利和支付紅利證券以及實(shí)務(wù)期權(quán)資本預(yù)算。本書也附有介紹歐元的新附錄。    本書適用于高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)專業(yè)高年級(jí)本科生、研究生的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程和工商管理碩士的相關(guān)課程。

作者簡(jiǎn)介

Ephraim Clark多年以來在法國(guó)教書，在Middlesex University商學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)研究小組。

書籍目錄

第一篇 國(guó)際貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析  第一章 國(guó)際收支平衡  第二章 匯率和經(jīng)濟(jì)調(diào)整  第三章 國(guó)際平價(jià)關(guān)系第二篇 國(guó)際金融體系組織  第四章 國(guó)際貨幣體系  第五章 國(guó)際銀行業(yè)和歐洲貨幣市場(chǎng)  第六章 外匯市場(chǎng)第三篇 衍生市場(chǎng)、衍生工具及技巧  第七章 期貨市場(chǎng)及其工具  第八章 期權(quán)市場(chǎng)及其工具  第九章 特異期權(quán)和其他場(chǎng)外交易工具第四篇 國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估  第十章 國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)分析  第十一章 國(guó)際資產(chǎn)組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)  第十二章 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的最新方法第五篇 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理   第十三章 當(dāng)前動(dòng)作與外匯風(fēng)險(xiǎn)  第十四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理  第十五章 貨幣期權(quán)應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)和金融分析  第十六章 復(fù)雜的套期保值工具第六篇 國(guó)際借貨  第十七章 國(guó)際債務(wù)市場(chǎng)  第十八章 利率風(fēng)險(xiǎn)管理第七篇 其他國(guó)際市場(chǎng)  第十九章 國(guó)際商品市場(chǎng)：存貨和供給管理  第二十章 全球股票市場(chǎng)第八篇 資本預(yù)算和對(duì)外直接投資  第二十一章 對(duì)外直接投資：資本預(yù)算與政治、經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理  第二十二章 對(duì)外直接投資：衡量和管理風(fēng)險(xiǎn)  第二十三章 國(guó)際并購(gòu)

章節(jié)摘錄

　　第十七章　國(guó)際債務(wù)市場(chǎng)　　世界債券資本化市場(chǎng)要比產(chǎn)權(quán)資本化市場(chǎng)大。國(guó)際債券市場(chǎng)主要由三大部分組成：本國(guó)債券、外國(guó)債券和歐洲債券。本國(guó)債券是指在本國(guó)市場(chǎng)由本國(guó)借款人以本國(guó)貨幣發(fā)行的債券。外國(guó)債券是指在本國(guó)市場(chǎng)由外國(guó)借款人以本國(guó)貨幣發(fā)行的債券。管理發(fā)行條例和規(guī)則及交易程序都受國(guó)內(nèi)當(dāng)局控制。歐洲債券是指在外國(guó)市場(chǎng)但不以該國(guó)貨幣發(fā)行的債券，因其不是指某一特定國(guó)家債券市場(chǎng)的交易，因此不受國(guó)內(nèi)當(dāng)局的管制?！　≡趪?guó)際債券市場(chǎng)上的融資和投資都是專業(yè)性的，而且難度很大。這是因?yàn)椴煌瑖?guó)家債券市場(chǎng)在規(guī)則、工具、術(shù)語和方法上有很大的差異。例如，不同市場(chǎng)的預(yù)扣所得稅不同，而有的市場(chǎng)根本沒有預(yù)扣所得稅。工具種類范圍包括一次償還的單一貨幣債券、浮動(dòng)利率票據(jù)和有復(fù)雜期權(quán)條款的多種貨幣債券。有些市場(chǎng)每半年付息一次，而有的市場(chǎng)每年付息一次。有些計(jì)算利息以一年360天計(jì)。有的以一年365天計(jì)。如此大的差異對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)、收益和經(jīng)營(yíng)成本有很大的影響?！　”菊率紫戎v述本國(guó)債券市場(chǎng)，然后再看看歐洲債券市場(chǎng)。最后，我們考察辛迪加歐洲信貸和布蘭迪債券。主要國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)　　世界資本市場(chǎng)的全球化已在不同的市場(chǎng)中引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，可以使借款人的融資來源多樣化。例如，一家在法國(guó)的有很高聲譽(yù)的德國(guó)公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，它在法國(guó)債券市場(chǎng)比在德國(guó)債券市場(chǎng)能以更低的成本籌集資金。同樣的道理，一項(xiàng)大額貸款拆分成不同的份額，在不同的市場(chǎng)上發(fā)行，可能更為可取，因?yàn)檫@樣。每一份額都可以從最有利的市場(chǎng)中獲取收益。世界銀行在1989年9月同時(shí)在歐洲債券市場(chǎng)和美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的“全球債券”就是很好的例子?！　⊥顿Y者也可以從全球化中受益。不同的國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)可以提供不同的有吸引力的機(jī)會(huì)。由于發(fā)行國(guó)的法制、財(cái)政和經(jīng)濟(jì)體制不同，使得他們所發(fā)行的債券有不同的特點(diǎn)。

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