大數(shù)投資

內(nèi)容概要

　　本書從投資與實體經(jīng)濟整體及其增長的關(guān)聯(lián)找到了投資整體上市公司的邏輯。如何通過概率抽樣選擇組合配置中的企業(yè)？如何根據(jù)合理估值標準確定所投資企業(yè)的價格基準？如何通過投資策略和交易法則優(yōu)化投資收益？本書均給出具體答案。
　　大數(shù)投資是作者17年投資實踐和理論研究所得，既為初涉投資上市公司的投資人提出了一套完整的投資方法，也為有投資經(jīng)驗和研究興趣的人士提供了深入研究和優(yōu)化投資的思路。按照這種方法投資，投資人能夠在安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上獲得長期令人驚喜的復(fù)利收益。
　　
大數(shù)投資是以概率抽樣方法選擇少數(shù)必要數(shù)量的上市公司構(gòu)建投資組合擬合投資全部上市公司的投資方法，組合配置、合理估值、長期持有構(gòu)成了這一方法實際操作的核心內(nèi)容。
　　本書重點討論了容易被投人所理解和接受的分層抽樣構(gòu)建投資組合的方法，即將全部上市公司按行業(yè)標準劃分為30個以上的樣本群，然后按照估值標準選擇具體企業(yè)進行組合配置。
　　本書對合理估值和長期持有的優(yōu)越之處從邏輯和量化兩方面給出了具體結(jié)果。還給出了以逆向投資和絕對勝算投資策略為核心投資策略、以降低成本法則和2/3上限法則為核心交易法則的優(yōu)化投資收益的具體方法。

作者簡介

　　齊東平
　　中國人民大學(xué)商學(xué)院財務(wù)與金融系副教授，北京國際信托投資公司獨立董事，中國人民大學(xué)優(yōu)秀教師，中國人民大學(xué)商學(xué)院EMBA最佳教學(xué)獎教師。
　　主持過國家發(fā)改委“國民經(jīng)濟和社會發(fā)展‘五年規(guī)劃’”研究項目、聯(lián)合國工發(fā)組織“中國西部發(fā)展戰(zhàn)略和政策”研究項目。
　　出版專著《投資企業(yè)法——股市安全投資指南》（經(jīng)濟日報出版社）、合著《中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動實證分析》（企業(yè)管理出版社）、譯著《回天有術(shù)——如何防止大企業(yè)病》（中國財政經(jīng)濟出版社）。

書籍目錄

引子 一個普通投資人在上海證券市場的投資
第一章 大數(shù)投資概述
　第一節(jié) 大數(shù)投資操作框架
　　一、以概率抽樣方法選擇樣本企業(yè)
　　二、以股票估值作為構(gòu)建投資組合的成本基準
　　三、以長期視角確定投資時限
　　四、以投資策略和交易法則提高投資收益
　第二節(jié) 大數(shù)投資基本原理
　　一、立足于投資國民經(jīng)濟確保投資整體安全
　　二、投資上市公司的價值增值原理
　第三節(jié) 投資上市公司的盈利模式
　　一、凈資產(chǎn)增長驅(qū)動股價上漲的二元收益模式
　　二、復(fù)利收益模式
　第四節(jié) 大數(shù)投資的有效性得到長期實踐的檢驗
　　一、“指數(shù)化投資”驗證組合投資有效
　　二、國外證券市場驗證低估值構(gòu)建投資組合可增強投資收益
　　三、中國證券市場驗證低估值構(gòu)建投資組合可增強投資收益
第二章 如何選擇企業(yè)構(gòu)建投資組合
　第一節(jié) 運用概率抽樣方法選擇企業(yè)構(gòu)建投資組合
　　一、運用概率抽樣方法構(gòu)建投資組合簡便易行
　　二、概率抽樣的常用方法
　　三、運用分層抽樣構(gòu)建投資組合的操作方法
　第二節(jié) 優(yōu)選企業(yè)構(gòu)建投資組合
　　一、優(yōu)先選擇經(jīng)營和生存安全企業(yè)的方法
　　二、跟蹤指數(shù)股票選擇企業(yè)的方法
　　三、尋找有潛力價值企業(yè)的方法
　　四、從行業(yè)路徑尋找好企業(yè)的方法
　第三節(jié) 投資組合的動態(tài)調(diào)整
　　一、概率抽樣構(gòu)建投資組合的原則
　　二、降低成本原則
　　三、認同投資收益優(yōu)化緣于隨機性原則
　　四、結(jié)合市場整體估值水平調(diào)整投資組合原則
第三章 企業(yè)股票估值算法
　第一節(jié) 企業(yè)股票估值算法分類
　　一、直接估值法和間接估值法
　　二、單項因素估值法和多項因素估值法
　　三、絕對價值估值法和相對價值估值法
　第二節(jié) 企業(yè)股票估值的常用算法
　　一、市盈率估值法
　　二、市凈率估值法
　　三、市銷率估值法
　　四、內(nèi)在價值估值法
　第三節(jié) 企業(yè)股票多項因素估值算法
　　一、股票多項因素估值邏輯
　　二、股票多項因素估值算法
第四章 投資策略
　第一節(jié) 核心投資策略
　　一、絕對勝算投資策略
　　二、逆向投資策略
　第二節(jié) 輔助投資策略
　　一、投資指數(shù)基金策略
　　二、跟蹤指數(shù)股票投資策略
　　三、熟悉領(lǐng)域挖掘“鉆石寶藏”策略
　　四、無風(fēng)險套利策略
　　五、變危機為機會策略
第五章 投資交易法則
　第一節(jié) 交易法則１：降低投資成本法則
　　一、降低投資成本的基本標準
　　二、如何依據(jù)股市整體估值水平進行交易
　第二節(jié) 交易法則2：永續(xù)投資法則
　　一、永續(xù)投資適用條件
　　二、永續(xù)投資操作方法
　第三節(jié) 交易法則3：2/3上限法則
　　一、 2/3上限法則的應(yīng)用條件
　　二、 2/3上限法則的優(yōu)越性
　第四節(jié) 交易法則４：長期持有法則
　　一、長期持有可獲“十倍率效應(yīng)”的投資收益
　　二、長期持有投資組合使投資收益更趨穩(wěn)定
　　三、主動運用長期持有法則
第六章 如何發(fā)現(xiàn)自己的投資潛能
　第一節(jié) 做好投資者的自我管理
　　一、發(fā)現(xiàn)寬容智慧
　　二、認識證券市場的開放性
　　三、借鑒“可分享智慧”
　第二節(jié) 洞悉心理偏差
　　一、投資心理偏差的主要表現(xiàn)
　　二、投資心理偏差的由來
　第三節(jié) 擺脫情景化
　　一、情景化的生成機制
　　二、情景化在投資中所導(dǎo)致的問題
　　三、成為擺脫情景化的成功投資人

章節(jié)摘錄

　　引子一個普通投資人在上海證券市場的投資　　剛剛就業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生任天里工作之余就一直在考慮投資的事。　　任天里就讀于中國RU大學(xué)，順利完成四年本科學(xué)業(yè)后于2004年7月畢業(yè)。任天里在校學(xué)習(xí)期間喜歡深入鉆研問題，在和老師以及同學(xué)們的討論當(dāng)中，常常對一些教科書的內(nèi)容提出質(zhì)疑，養(yǎng)成了獨立思考的縝密思維和行為習(xí)慣?！　」Ψ虿回撚行娜?，任天里在參加不同單位就業(yè)招聘過程中的筆試和面試時將自己思辨嚴密、理論聯(lián)系實際的風(fēng)格及能力充分表現(xiàn)出來，不斷獲得相關(guān)公司的認可，其應(yīng)聘的幾家公司都表達了歡迎其就職的意向，經(jīng)過慎重考慮，任天里選擇了其中的一家公司就職，他暗下決心，踏踏實實做好眼下工作，為自己的長期職業(yè)發(fā)展以及人生事業(yè)打下堅實的基礎(chǔ)?！　〔贿^，工作之余任天里還一直在考慮另一件事，就是如何將手頭一筆不大的資金用于投資。父母考慮到任天里剛剛工作經(jīng)濟基礎(chǔ)比較薄弱，給了任天里3萬元錢補貼，加上讀書期間勤工儉學(xué)省下的一筆錢，任天里就業(yè)之初手里有大約4.3萬元的積蓄。按照任天里的一貫做法，顯然不會將這筆錢用于當(dāng)下消費，他所考慮的是如何利用在校所學(xué)知識和獨立思考觀察實際所得到的結(jié)論，通過投資使這幾萬元錢不斷增值，等到這筆錢有了較大增值時再規(guī)劃更長遠的未來?！　∪翁炖飳Ω鞣N投資進行了一番比較，認為投資房產(chǎn)和投資企業(yè)收益相對較好，但考慮再三，卻發(fā)現(xiàn)投資房產(chǎn)以及直接投資企業(yè)都不太可行。一方面，由于面臨較高房價門檻的限制以及日后還貸壓力，投資于房產(chǎn)對任天里不夠現(xiàn)實，另一方面，用幾萬元開辦一家需要專門聘任經(jīng)理人員管理的企業(yè)的可能性也很小，任天里不得不打消了投資房產(chǎn)和直接投資企業(yè)的念頭?！　∽屓翁炖锉陡行牢康氖牵谛Ｆ陂g他學(xué)習(xí)到了可以通過購買股票投資企業(yè)的知識，并且基本上掌握了通過股票投資企業(yè)獲得安全穩(wěn)定投資回報的系統(tǒng)理論和操作方法，任天里初步打算按照所學(xué)方法進行投資嘗試?！　〔贿^讓任天里一直糾結(jié)的是，思考證券市場的事情，他的耳畔總是隱約響起這樣的聲音：證券市場是一個有風(fēng)險的地方，收益和風(fēng)險是對稱的，資產(chǎn)價值以及價格需要復(fù)雜的模型才能計算清楚，顯然，任天里在大學(xué)期間學(xué)習(xí)過投資股票有風(fēng)險和通過股票投資企業(yè)無風(fēng)險的兩種理論主張，現(xiàn)在面臨實際投資問題時，需要他對這兩種不同理論主張的真?zhèn)巫龀霆毩⑴袛?，這樣不免讓任天里多費了一些腦筋?！　?hellip;…

編輯推薦

　　概率抽樣，組合配置，合理估值，長期持有，策略優(yōu)化。

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