資本是個(gè)好東西

前言

中國(guó)有40多年諱言資本的歷史，現(xiàn)在又趕上由美國(guó)次貸危機(jī)蔓延開來的全球金融危機(jī)，但是我仍然決定把這本書定名為“資本是個(gè)好東西”，雖然難免會(huì)引起某些敏感性話題的爭(zhēng)議。我認(rèn)為，無論是從資本對(duì)世界的貢獻(xiàn)來看，還是從資本形成機(jī)制創(chuàng)新的歷程來看，盡管資本的泡沫多次給世界帶來災(zāi)難，但是正如馬克思、恩格斯早期在《共產(chǎn)黨宣言》中所說的：“資產(chǎn)階級(jí)在它的不到一百年的階級(jí)統(tǒng)治中所創(chuàng)造的生產(chǎn)力，比過去一切世代創(chuàng)造的全部生產(chǎn)力還要多，還要大?！薄艾F(xiàn)代工業(yè)的無窮無盡的生產(chǎn)力”才是“解放勞動(dòng)的第一個(gè)條件”。這里有一系列需要研究的問題：資本是怎么形成的？怎么看資本的效率與擴(kuò)張？怎么認(rèn)識(shí)資本運(yùn)營(yíng)和資本文化？怎么看投資與消費(fèi)的比例關(guān)系？怎么加快金融改革，把過剩的資本引向資本市場(chǎng)？怎么看全球金融危機(jī)？怎么積聚金融力量，積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和金融領(lǐng)域的大國(guó)博弈？怎么認(rèn)識(shí)、警惕和防止各種“恐資病”？革命政黨怎樣讓勞動(dòng)者成為有產(chǎn)者？怎樣塑造一個(gè)好的能夠鼓勵(lì)資本形成機(jī)制創(chuàng)新和持久地?cái)U(kuò)張資本即資本化的機(jī)制？如此等等。    此書的寫作，是受了夏小軍2006年一篇有關(guān)核心資本文章的啟發(fā)。最初我寫了一篇《拓寬資本形成機(jī)制創(chuàng)新的活動(dòng)空間》，發(fā)表在《金融時(shí)報(bào)》和《建設(shè)銀行報(bào)》上。后來深感資本形成機(jī)制內(nèi)容寬泛，遠(yuǎn)非一兩篇短文所能說透，而我的人生經(jīng)歷正應(yīng)對(duì)此有更深入的探討，遂萌生專著的愿想。此書的初稿寫成于2007年，反復(fù)修改到了2011年，此時(shí)錯(cuò)過了中國(guó)改革開放的30周年以及新中國(guó)成立60周年的紀(jì)念活動(dòng)。60多年社會(huì)主義建設(shè)的歷程，“路漫漫其修遠(yuǎn)兮”。40多年，囫圇吞棗，語焉不詳，我們諱言資本；后20年，柳暗花明，豁然開朗：資本是個(gè)好東西！這應(yīng)該是對(duì)中國(guó)改革開放30周年和新中國(guó)成立60周年最好的紀(jì)念。    馬克思是偉大的。盡管馬克思反對(duì)資本主義、反對(duì)資本，但是他卻以畢生的精力來對(duì)資本及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律和矛盾的各個(gè)方面進(jìn)行了透徹的研究。最后，他又著重地研究了股份資本，發(fā)現(xiàn)了這個(gè)可能是在“以資本為基礎(chǔ)的生產(chǎn)方式已經(jīng)發(fā)展到高度階段”時(shí)，“由資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)向聯(lián)合的生產(chǎn)方式的過渡形式”，并且可能是“導(dǎo)向共產(chǎn)主義的”“最完善的形式”。    后世的馬克思主義者，特別是一些國(guó)家掌握了政權(quán)的馬克思主義者，缺乏馬克思主義創(chuàng)始人的這種敢于從資本主義生產(chǎn)方式中研究資本運(yùn)動(dòng)的求實(shí)精神。他們以一種與無產(chǎn)階級(jí)執(zhí)政者不相容的偏執(zhí)自大和居高臨下的傲慢態(tài)度以及唯恐沾染了資本主義細(xì)菌而對(duì)資本不屑一顧，反對(duì)資本而又諱言資本，以致在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中缺少資本文化，因而也缺少對(duì)資本運(yùn)動(dòng)的常識(shí)和應(yīng)對(duì)的智慧。    鄧小平是偉大的。他勇敢地提出“社會(huì)主義要贏得與資本主義相比較的優(yōu)勢(shì)，就必須大膽地吸收和借鑒人類社會(huì)創(chuàng)造的一切文明成果，吸收和借鑒當(dāng)今世界各國(guó)包括資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家的一切反映現(xiàn)代社會(huì)化生產(chǎn)規(guī)律的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式、管理方法”。這些話，成為我們建設(shè)中國(guó)特色的社會(huì)主義社會(huì)的指路明燈。    馬克思逝世以后的100多年來，資本主義生產(chǎn)方式又有了新的發(fā)展，資本形成機(jī)制有了不斷的創(chuàng)新。而第二次世界大戰(zhàn)以后的科學(xué)技術(shù)飛躍發(fā)展，推動(dòng)了生產(chǎn)力的飛躍發(fā)展，竟使資本主義逃脫了列寧稱之為“腐朽”和“垂死”的那個(gè)預(yù)言。資本主義國(guó)家的執(zhí)政者，尤其是那些民主社會(huì)主義政黨通過議會(huì)競(jìng)選和平掌權(quán)的執(zhí)政者，借鑒了社會(huì)主義國(guó)家的注重職工福利和公共利益的做法，緩和了階級(jí)矛盾，不但走出了“腐朽”和“垂死”的困境，而且竟把資本主義的經(jīng)濟(jì)和金融推上了一個(gè)新的繁榮發(fā)展階段，而且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中進(jìn)行人力資源投資，即提高對(duì)人的能力與素質(zhì)的投資支出。這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著越來越重要的影響，以至在當(dāng)今社會(huì)中中高收人人群增加，出現(xiàn)了一個(gè)馬克思當(dāng)年沒有能夠預(yù)見到的龐大的中產(chǎn)階級(jí)。    我們走中國(guó)特色的社會(huì)主義道路，搞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，以人為本，建設(shè)和諧社會(huì)，一定要駕馭資本，推動(dòng)資本形成機(jī)制的創(chuàng)新，響應(yīng)中共中央提出的“擴(kuò)大中等收入者比重”的號(hào)召，為社會(huì)主義的經(jīng)濟(jì)建設(shè)拓開更寬廣的發(fā)展道路。    我畢生從事金融實(shí)踐和研究。在我的80多年的人生中，有60多年同投資打交道的歷史?，F(xiàn)在，整理這一生在投資問題上經(jīng)歷或研究過的東西，無論是投資、貸款、“撥改貸”、資產(chǎn)的折舊和更新改造、融資租賃、企業(yè)的股份制改造和上市、資本市場(chǎng)的資本融資和債券融資、企業(yè)的資產(chǎn)重組、企業(yè)兼并和收購、企業(yè)的破產(chǎn)或“債轉(zhuǎn)股”，還是投資基金、資產(chǎn)證券化、金融衍生商品市場(chǎng)等等，原來都是在不同條件下創(chuàng)新了資本形成機(jī)制，成為擴(kuò)張資本的手段。我從投資管理的實(shí)踐中體會(huì)到資本的擴(kuò)張?zhí)煨裕蚨鴮?duì)新中國(guó)成立以來遭遇到的諸多經(jīng)濟(jì)問題，都嘗試著從資本形成機(jī)制的角度進(jìn)行闡述，比如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期國(guó)家計(jì)委追求高指標(biāo)形成的“生產(chǎn)壓基建、基建壓財(cái)政、財(cái)政擠銀行、銀行發(fā)票子”，地方政府的平調(diào)集體資金，企業(yè)的“基建擠生產(chǎn)、生產(chǎn)擠大修、大修擠成本”和亂挪亂拉貸款，地方利用“小措貸款”擴(kuò)張資本來增加財(cái)政超收；改革開放以后地方部門和企業(yè)的承包經(jīng)營(yíng)，地方政府的“集資熱”、“債券熱”，地方辦基金會(huì)，地方辦金融，“假拆借”和“繞規(guī)模貸款”，“撥改貸”、“財(cái)政信用”和“債轉(zhuǎn)股”，以及在境外闖出香港上市的紅籌股，在境內(nèi)出現(xiàn)的淄博交易市場(chǎng)和成都內(nèi)部股交易的“紅廟子市場(chǎng)”等等。當(dāng)然，有些確實(shí)是創(chuàng)新，有些則屬于邪門歪道的違規(guī)舉措?；仡欉@60多年資本創(chuàng)新的歷程，創(chuàng)新與違規(guī)，真理與荒謬，其實(shí)也就只是一步之差！問題在于金融管理當(dāng)局要保持清醒的頭腦，要善于審時(shí)度勢(shì)、因勢(shì)利導(dǎo)，要善于從制度改革上理順生產(chǎn)關(guān)系，激發(fā)、保護(hù)和駕馭一切資本的積極性，為資本形成機(jī)制的創(chuàng)新鳴鑼開道，盡可能把一切閑置的社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)化為創(chuàng)造財(cái)富的資本，為社會(huì)主義生產(chǎn)力的發(fā)展開拓道路，而不能總是當(dāng)“搖頭派”，動(dòng)輒處分勇于探索創(chuàng)新的干部，更不能因噎廢食，把嬰兒和污水一起潑掉！    作者孤陋寡聞，迄今為止還沒有見到對(duì)各類資本形成機(jī)制創(chuàng)新的系統(tǒng)論述，因而不揣冒昧，把過去涉獵過或研究過的東西梳理成章，同時(shí)也參考吸收了諸多名家近期的著述。雖不敢說看到了有關(guān)資本形成機(jī)制創(chuàng)新和資本擴(kuò)張歷程的“全豹”，但自以為應(yīng)當(dāng)從這里升華出一些東西，只是限于自身水平，平庸累贅，非常不得要領(lǐng)。我不是職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者，深知自己的局限。這里并沒有創(chuàng)見，都是些老生常談的東西，有些可能是過了時(shí)的“老話”，有些則可能是對(duì)某些“沖闖紅燈”舉措的異見，而且在撰寫上信手拈來，夾敘夾議，既非純粹的理論探討，又非大眾化的敘說，搞得有點(diǎn)非驢非馬！但我仍然有勇氣把這些零散的珍珠串成項(xiàng)鏈，而這只是出于一種非職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的研究偏好，至于能不能成為藝術(shù)品，則寄希望于后之來者。    *    近30多年來，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，平均每年增速超過9.7％，才完成了一半的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化；今后，中國(guó)持續(xù)進(jìn)行的后一半工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程，必然要帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)。我估計(jì)這可能還將再持續(xù)二三十年，其可以預(yù)期的平均增速將在7％～8％。前30年，我們滿世界尋找資本，建設(shè)繁榮的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。今后30年，我們要不遺余力地推動(dòng)資本形成機(jī)制的創(chuàng)新，不但要把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)做大做強(qiáng)，而且要致力于發(fā)展資本市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)，致力于經(jīng)濟(jì)的金融化，致力于駕馭這個(gè)經(jīng)濟(jì)金融化。我們可以在全球貿(mào)易失衡當(dāng)中以合適的價(jià)格讓渡我們的巨額儲(chǔ)蓄，但必須力爭(zhēng)在經(jīng)濟(jì)金融化方面獲得較好的回報(bào)。    當(dāng)今，經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化過程非常迅猛，金融的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在最近的十年，特別是全球金融危機(jī)前五年里，全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是以5％的速度在增長(zhǎng)，而金融是以20％、30％的速度增長(zhǎng)，金融衍生產(chǎn)品則是以70％～80％的速度增長(zhǎng)。現(xiàn)在，由于美國(guó)貨幣當(dāng)局不負(fù)責(zé)任，濫發(fā)貨幣，以致美元貶值，低息美元泛濫。由此造成了全世界的流動(dòng)性過剩和金融資產(chǎn)的迅猛增長(zhǎng)，金融市場(chǎng)的規(guī)模和它承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大超過金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)和調(diào)整的作用。但是歸根結(jié)底，虛擬經(jīng)濟(jì)必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，畢竟人類真正的生活質(zhì)量來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)即GDP的增長(zhǎng)，而不是虛擬資產(chǎn)。而我們當(dāng)前的問題正在于金融衍生產(chǎn)品和虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因而失去了基礎(chǔ)。    當(dāng)前的全球金融危機(jī)，是一次史無前例的最嚴(yán)重的金融危機(jī)。索羅斯把這次“最嚴(yán)重的金融危機(jī)”歸咎于“市場(chǎng)原教旨主義”（Market Fundamentalism），即認(rèn)為金融市場(chǎng)機(jī)制可自我均衡的觀點(diǎn)。這話出自于索羅斯，很有教育意義?，F(xiàn)實(shí)的問題是，人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、控制和駕馭的手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)展，金融的監(jiān)管和全球的金融協(xié)調(diào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是隨著對(duì)資本客觀運(yùn)動(dòng)規(guī)律認(rèn)識(shí)的加深，人們終將能夠掌控和駕馭資本，猶如將一觸即發(fā)的強(qiáng)烈的雷電馴服成電弧燈和電話那樣為人類造福。    經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化，對(duì)于像我國(guó)這樣正在崛起的大國(guó)，既是一次機(jī)會(huì)，也是一次挑戰(zhàn)，逼著人們必須緊跟它的步伐。面對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)金融化，如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化的速度過于緩慢，不但有可能受制于人，也可能錯(cuò)失這一次在全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中發(fā)展的大好時(shí)機(jī)。所以我們要在游泳中學(xué)會(huì)游泳。一方面，要發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，加速經(jīng)濟(jì)的金融化，以此同全球經(jīng)濟(jì)和金融接軌并從中受益。另一方面，要學(xué)會(huì)在金融的波動(dòng)中防范風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、駕馭風(fēng)險(xiǎn)，讓金融市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。要讓經(jīng)濟(jì)和金融在中國(guó)的和平崛起中服務(wù)于改善民生，尤其是致力于民富，致力于實(shí)現(xiàn)中共中央“擴(kuò)大中等收入者比重”的號(hào)召，讓勞動(dòng)者成為有產(chǎn)者！    是為序。    曹爾階    2011年8月

內(nèi)容概要

　　資本是怎么形成的？怎么看資本的效率與擴(kuò)張？怎么認(rèn)識(shí)資本運(yùn)營(yíng)和資本文化？怎么看投資與消費(fèi)的比例關(guān)系？怎么加快金融改革，把過剩的資本引向資本市場(chǎng)？怎么看全球金融危機(jī)？怎么積聚金融力量，積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和金融領(lǐng)域的大國(guó)博弈？怎么認(rèn)識(shí)、警惕和防止各種“恐資病”？革命政黨怎樣讓勞動(dòng)者成為有產(chǎn)者？怎樣塑造一個(gè)好的能夠鼓勵(lì)資本形成機(jī)制創(chuàng)新和持久地?cái)U(kuò)張資本即資本化的機(jī)制？本書對(duì)新中國(guó)60多年建設(shè)中在認(rèn)識(shí)資本的作用，發(fā)揮資本的力量等方面的得失進(jìn)行了深入淺出的分析，對(duì)許多與投資相關(guān)的政策和重大改革舉措的出臺(tái)的內(nèi)幕做了有意義的回顧，為下一步的改革、發(fā)展、創(chuàng)新提供了極具啟發(fā)意義的歷史反思，并試圖探討現(xiàn)實(shí)思路。

作者簡(jiǎn)介

曹爾階，1929年生，江蘇省東臺(tái)市人。研究員職稱。新中國(guó)成立后,長(zhǎng)期在財(cái)政部、中國(guó)建設(shè)銀行從事投資管理的實(shí)踐和理論研究工作。先后任:中國(guó)投資咨詢公司總經(jīng)理；中國(guó)國(guó)際金融公司高級(jí)顧問；中國(guó)建設(shè)銀行投資調(diào)查部主任；他還是清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院兼職教授，曾任中國(guó)投資史研究會(huì)理事長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)理事、中國(guó)投資學(xué)會(huì)常務(wù)理事，是國(guó)務(wù)院有突出貢獻(xiàn)津貼的專家。其主要著作有《新中國(guó)投資史綱》（1992）、《中國(guó)證券市場(chǎng)研究與展望》（1994）等；曾主編和參與主編《當(dāng)代中國(guó)固定資產(chǎn)投資管理》、《中國(guó)建設(shè)銀行40年》、《建設(shè)項(xiàng)目評(píng)估》、《投資學(xué)教程》、《投資項(xiàng)目管理學(xué)》、《項(xiàng)目評(píng)估學(xué)》等。

書籍目錄

引言 資本是個(gè)好東西——兼談資本文化建設(shè)、投資與國(guó)力、全球金融危機(jī)等問題
　一、資本是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民富裕的必要條件
　二、資本運(yùn)營(yíng)：追求效率與擴(kuò)張
　三、資本文化的建設(shè)任重道遠(yuǎn)
　四、小康時(shí)期的投資規(guī)模要同已經(jīng)增長(zhǎng)了的國(guó)力相適應(yīng)
　五、保持較高的投資率，加快城市化進(jìn)程
　六、放眼“合理的社會(huì)融資規(guī)?！?，把過剩的資本引向資本市場(chǎng)
　七、從經(jīng)濟(jì)全球化的視角認(rèn)識(shí)全球金融危機(jī)
　八、金融監(jiān)管不容松懈
　九、警惕和防止各種“恐資病”
　十、讓勞動(dòng)者成為有產(chǎn)者
第一章 資本是怎么形成的——兼談資本的形成機(jī)制及其擴(kuò)張和創(chuàng)新的歷程
　開場(chǎng)白：60年風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，從英鎊、美元、日元和馬克談到人民幣
　一、資本的初始形態(tài)：自有資本與信用
　二、資本擴(kuò)張和創(chuàng)新歷程：資本形成機(jī)制創(chuàng)新形式的發(fā)展變化
　三、布雷頓森林體系解體以后資本市場(chǎng)和虛擬資本的發(fā)展
　四、西方國(guó)家資本形成機(jī)制創(chuàng)新的特色
　五、中國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的各類投資膨脹是資本擴(kuò)張的另類體現(xiàn)
　六、人是資本形成機(jī)制創(chuàng)新中最積極的因素
第二章 資本并不只是資本主義社會(huì)的產(chǎn)物
　開場(chǎng)白：盲人摸象與“諱言資本”
　一、早在資本主義社會(huì)之前，資本即已存在
　二、資本積累是社會(huì)最重要的進(jìn)步職能
　三、在社會(huì)主義條件下，資本是一個(gè)僅僅保持著資本名稱的社會(huì)主義要素
　四、社會(huì)主義初級(jí)階段同時(shí)存在著兩類資本
第三章 股份制——從生產(chǎn)社會(huì)化走向資本社會(huì)化
　開場(chǎng)白：煙臺(tái)電廠股份制集資和紐約憑什么成為世界金融中心
　一、生產(chǎn)的社會(huì)化要求資本的社會(huì)化
　二、中國(guó)在股份制實(shí)踐上的曲折過程
　三、馬克思：股份資本是“導(dǎo)向共產(chǎn)主義的”“最完善的形式”
　四、改革開放后股份制在意識(shí)形態(tài)的重重障礙中起步
第四章 國(guó)家投資、國(guó)家干預(yù)、國(guó)有化和私有化——兼談中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)在資本形成機(jī)制創(chuàng)新上的曲折歷程
　開場(chǎng)白：中國(guó)最早的國(guó)家干預(yù)和經(jīng)濟(jì)杠桿的逆調(diào)節(jié)作用
　一、蘇聯(lián)的優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)開創(chuàng)了國(guó)有資本的新機(jī)制
　二、西方國(guó)家的國(guó)家干預(yù)、國(guó)有化和私有化
　三、“按部門歸口切塊分配投資”：初始的國(guó)有資本形成機(jī)制
　四、“小措貸款”：地方增產(chǎn)增收和資本創(chuàng)新的特殊工具
　五、資本形成機(jī)制的創(chuàng)新：各種包干和企業(yè)承包制
　六、“撥改貸”和信貸介入投資：銀行職能的回歸
　七、1982—1992年的投資膨脹：市場(chǎng)對(duì)“有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)”的初次較量
　八、向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的前哨戰(zhàn)：金融宏觀調(diào)控和改革稅制
　九、國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制：從解困和減負(fù)起步，建立現(xiàn)代企業(yè)制度
　十、“假拆借”和“繞規(guī)模貸款”：貨幣領(lǐng)域市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的最后一次較量
　十一、1998—2004年積極的財(cái)政政策：應(yīng)對(duì)通貨緊縮的國(guó)家干預(yù)
　十二、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局戰(zhàn)略調(diào)整和國(guó)有企業(yè)改革
第五章 折舊基金是現(xiàn)成的擴(kuò)大再生產(chǎn)的積累基金
　開場(chǎng)白：“捉鬼”的故事
　一、馬克思：折舊基金也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的積累基金
　二、加速折舊：加快了墊付資本的補(bǔ)償
　三、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)：無形資產(chǎn)補(bǔ)償和積累的機(jī)制
　四、我國(guó)在折舊基金和維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)資金上走的彎路
　五、投資雙膨脹引起投資概念的大爭(zhēng)論
　六、五種無形損耗
第六章 借雞生蛋：借道融資租賃
　開場(chǎng)白：杭州公交車改造借道融資租賃
　一、融資租賃：工業(yè)用戶選擇設(shè)備和供應(yīng)商，租賃公司籌錢買進(jìn)來租給工業(yè)用戶用
　二、融資租賃的發(fā)展歷程
　三、政策扶持
　四、我國(guó)融資租賃的發(fā)展
第七章 絕處逢生：困境企業(yè)的重整和“債轉(zhuǎn)股”
　開場(chǎng)白：冰鞋的故事
　一、西方國(guó)家破產(chǎn)法的革命：從重組方面尋找出路
　二、“入股信貸”(即視同入股的貸款)
　三、“破產(chǎn)風(fēng)”：我國(guó)國(guó)有企業(yè)解困的一段彎路
　四、國(guó)有企業(yè)的過度負(fù)債是源于債本錯(cuò)位
　五、“債轉(zhuǎn)股” 在我國(guó)資本形成機(jī)制上的創(chuàng)新
第八章 非公經(jīng)濟(jì)：野火燒不盡，春風(fēng)吹又生
　開場(chǎng)白：鄧小平三保年廣九
　一、我國(guó)非公有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的曲折過程
　二、從溫州模式看民間投資
　三、民營(yíng)企業(yè)家沒有“原罪”，黨和政府卻有“原錯(cuò)”
　四、多少個(gè)“36條”不如一條：限制央企
第九章 利用外資和“騰籠換鳥”
　開場(chǎng)白：我與利用外資
　一、戰(zhàn)后發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展和利用外資
　二、中國(guó)利用外資的情況
　三、“騰籠換鳥”：勞動(dòng)密集型工業(yè)城市與企業(yè)的“雙轉(zhuǎn)”
　四、利用外資和經(jīng)濟(jì)安全
第十章 從風(fēng)險(xiǎn)投資談知識(shí)經(jīng)濟(jì)和人力資本
　開場(chǎng)白：風(fēng)險(xiǎn)投資握手蘋果電腦和比爾?蓋茨創(chuàng)建微軟
　一、高新技術(shù)的發(fā)展突出了知識(shí)經(jīng)濟(jì)和人力資本的地位
　二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作邁出了重視人力資本的第一步
　三、扶植技術(shù)創(chuàng)新需要有一整套簡(jiǎn)便的金融服務(wù)體系
　四、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及對(duì)策
　五、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)容不得高新科技的創(chuàng)新
　六、對(duì)人力資本和提高人的能力的投資的一點(diǎn)探討
第十一章 資本化和企業(yè)的股權(quán)、債權(quán)融資
　開場(chǎng)白：最早的股票、深圳“股市熱”、100億股票認(rèn)購證和“紅廟子”市場(chǎng)
　一、“資本化”具有從市場(chǎng)上“開發(fā)”出“資本”的機(jī)制
　二、證券市場(chǎng)具有迅速地?cái)U(kuò)張事業(yè)規(guī)模和資本規(guī)模的新機(jī)制
　三、直接融資對(duì)銀行的替代
　四、我國(guó)股票市場(chǎng)的試點(diǎn)和股權(quán)分置的彎路
　五、債券市場(chǎng)的發(fā)展歷程
　六、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是勢(shì)所必然
　七、加快發(fā)展資本市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)，在認(rèn)識(shí)上必須與時(shí)俱進(jìn)
　八、資本市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)不發(fā)展，我們失去了什么
第十二章 “創(chuàng)造性的破壞”：企業(yè)收購與兼并
　開場(chǎng)白：微軟收購雅虎
　一、“創(chuàng)造性的破壞”：企業(yè)兼并收購促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資源配置
　二、杠桿收購顯神威，米爾肯將垃圾債券點(diǎn)石成金
　三、中國(guó)企業(yè)兼并和收購：難以擺脫的行政主導(dǎo)
　四、通鋼血案：要害是控制權(quán)之爭(zhēng)和滋生腐敗的“圍鋼經(jīng)濟(jì)”
　五、期待全流通時(shí)代的市場(chǎng)化并購高潮
第十三章 共同投資基金：在銀行之外另起投融資爐灶
　開場(chǎng)白：投資大師菲利普?凱雷和“共同基金先鋒”約翰?鄧普頓
　一、證券投資基金及其在資本形成機(jī)制上的創(chuàng)新
　二、私募股權(quán)基金
　三、對(duì)沖基金
　四、主權(quán)基金的崛起
　五、基金專戶理財(cái)與銀行理財(cái)
　六、基金融資問題
第十四章 資產(chǎn)證券化：投資銀行的“聚寶盆”
　開場(chǎng)白：美國(guó)住房抵押債券的緣起和“五頭公羊”之一的路易斯?拉尼爾雷
　一、資產(chǎn)證券化在資本形成機(jī)制上的創(chuàng)新
　二、資產(chǎn)證券化向多種衍生金融商品發(fā)展
　三、美國(guó)住房次級(jí)抵押貸款的證券化以及次級(jí)債券為什么會(huì)帶來危機(jī)
　四、資產(chǎn)證券化與全球金融危機(jī)的進(jìn)一步分析（上）
　五、資產(chǎn)證券化與全球金融危機(jī)的進(jìn)一步分析（下）
　六、我國(guó)資產(chǎn)證券化的步伐只宜加快，不能因噎廢食
第十五章 金融期貨市場(chǎng)
　開場(chǎng)白：金融期貨的先驅(qū)：米爾頓?弗里德曼和利奧?梅拉梅德
　一、金融期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)和功能
　二、正確認(rèn)識(shí)1995年“327國(guó)債期貨風(fēng)波”的教訓(xùn)
　三、中國(guó)金融期貨市場(chǎng)正在起航
　四、辯證地認(rèn)識(shí)投機(jī)與投資
第十六章 投資銀行的“投行思維”及其資本運(yùn)營(yíng)
　開場(chǎng)白：劉禮欣的“銀行再分配”和他的十種籌資設(shè)想
　一、什么是投資銀行及其業(yè)務(wù)領(lǐng)域
　二、談?wù)勍缎兴季S
　三、資本運(yùn)營(yíng)：投資銀行獨(dú)特的金融服務(wù)
　四、中國(guó)企業(yè)在境外上市的資本運(yùn)營(yíng)上初嘗禁果
　五、中國(guó)股市早期的資金環(huán)境不存在投資銀行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的活動(dòng)空間
　六、國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)股權(quán)分置條件下的不公平資本運(yùn)作
　七、大資金集團(tuán)坐莊的不公平資本運(yùn)作和操縱市場(chǎng)的過度投機(jī)
　八、投資銀行獨(dú)特的金融服務(wù)為市場(chǎng)提供高附加值
　九、這次全球金融危機(jī)中為什么華爾街五大投資銀行全軍覆沒
第十七章 高速鐵路和都市圈的“時(shí)空壓縮”把我們引向“城市時(shí)代”——談?wù)勝Y本積累與城市經(jīng)濟(jì)
　開場(chǎng)白：溫州龍港鎮(zhèn)：白手創(chuàng)建“農(nóng)民第一城”
　一、工業(yè)化和城市化的發(fā)展使城市經(jīng)濟(jì)居于舉足輕重的地位
　二、中國(guó)60多年建設(shè)走了一段“工業(yè)化超前，城市化滯后”的彎路
　三、高速鐵路和都市圈的“時(shí)空壓縮”把我們引向“城市時(shí)代”
　四、城市化紅利和中國(guó)農(nóng)民工問題
　五、“二橫三縱”的城市群規(guī)劃加“四橫四縱”的高速鐵路：中國(guó)城市化邁向新的“城市時(shí)代”
第十八章 金融全球化：人民幣面臨“世界貨幣”的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)——談?wù)劷鹑诟锩?、?jīng)濟(jì)金融化與金融全球化
　開場(chǎng)白：日元升值是永恒的話題
　一、金融革命與金融全球化
　二、當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化的三大特點(diǎn)
　三、要從經(jīng)濟(jì)全球化的視角重新審視目前所謂的“國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡”
　四、金融全球化：人民幣正面臨“世界貨幣”的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)
　五、中國(guó)要確立金融興國(guó)的方略，積聚金融實(shí)力，面對(duì)大國(guó)博弈
　六、在發(fā)展金融的同時(shí)，要加快發(fā)展面向生產(chǎn)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，尤其是現(xiàn)代物流業(yè)
第十九章 社會(huì)主義勞動(dòng)者與資本
　開場(chǎng)白：一段野史——什么時(shí)候?qū)嵭泄伯a(chǎn)主義
　一、勞動(dòng)者成為有產(chǎn)者
　二、擴(kuò)大中等收入者比重，團(tuán)結(jié)一切“中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)的建設(shè)者”
　三、正確對(duì)待“按資分配”
　四、“他山”之鑒：西方國(guó)家如何造就中產(chǎn)階級(jí)
　五、當(dāng)前我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入的狀況
　六、提高居民勞動(dòng)收入水平是提高財(cái)產(chǎn)性收入水平的先決條件
　七、創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入
　八、尊重和保護(hù)人民群眾擁有資本和控制資本的權(quán)利
后記

章節(jié)摘錄

◆我畢生從事金融實(shí)踐和研究。在我的80多年人生中，有60多年同投資打交道的歷史。現(xiàn)在，整理這一生在投資問題上經(jīng)歷或研究過的東西，無論是投資、貸款、“撥改貸”、資產(chǎn)的折舊和更新改造、融資租賃、企業(yè)的股份制改造和上市、資本市場(chǎng)的資本融資和債券融資、企業(yè)的資產(chǎn)重組、企業(yè)兼并和收購、企業(yè)的破產(chǎn)或“債轉(zhuǎn)股”，還是投資基金、資產(chǎn)證券化、金融衍生商品市場(chǎng)等等，原來都是在不同條件下創(chuàng)新了資本形成機(jī)制，成為擴(kuò)張資本的手段?；仡欉@60多年資本創(chuàng)新的歷程，創(chuàng)新與違規(guī)，真理與荒謬，其實(shí)也就只是一步之差！問題在于金融管理者要保持清醒的頭腦，要善于審時(shí)度勢(shì)，因勢(shì)利導(dǎo)，要善于從制度改革上理順生產(chǎn)關(guān)系，激發(fā)、保護(hù)和駕馭一切資本的積極性，為資本形成機(jī)制的創(chuàng)新鳴鑼開道，盡可能把一切閑置的社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)化為創(chuàng)造財(cái)富的資本，為社會(huì)主義生產(chǎn)力的發(fā)展開拓道路。而不能總是當(dāng)“搖頭派”，動(dòng)輒清查和“嚴(yán)禁”，更不能因噎廢食，把嬰兒和污水一起潑掉！◆計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期國(guó)家計(jì)委追求高指標(biāo)形成的“生產(chǎn)壓基建、基建壓財(cái)政、財(cái)政擠銀行、銀行發(fā)票子”；地方政府的平調(diào)集體資金，企業(yè)的“基建擠生產(chǎn)、生產(chǎn)擠大修、大修擠成本”和亂挪亂拉貸款，地方利用“小措貸款”擴(kuò)張資本來增加財(cái)政超收；改革開放以后地方部門和企業(yè)的承包經(jīng)營(yíng)；地方政府的“集資熱”、“債券熱”，地方辦基金會(huì)，地方辦金融,“假拆借”和“繞規(guī)模貸款”，“撥改貸”、“財(cái)政信用”和“債轉(zhuǎn)股”，以及在境外闖出香港上市的紅籌股，在境內(nèi)出現(xiàn)的淄博交易市場(chǎng)和成都內(nèi)部股交易的“紅廟子市場(chǎng)”等等。當(dāng)然，有些確實(shí)是創(chuàng)新，有些則屬于邪門歪道的違規(guī)舉措?！簟笆晃濉逼陂g服務(wù)業(yè)沒能完成指標(biāo)，與稅費(fèi)過高有很大關(guān)系。中國(guó)流轉(zhuǎn)稅的體系是兩個(gè)稅種并存，對(duì)制造業(yè)實(shí)行增值稅，對(duì)服務(wù)業(yè)則實(shí)行營(yíng)業(yè)稅，以流轉(zhuǎn)的全額為稅基,最常見的是重復(fù)納稅。一個(gè)典型事例是，廣州宏峰物流公司一單近千噸的鋼材，從廣州番禺貨運(yùn)碼頭運(yùn)往?？冢w運(yùn)費(fèi)是19902元，發(fā)運(yùn)時(shí)已經(jīng)繳稅688.34元。但在到達(dá)海口碼頭后，需要把涉及碼頭搬運(yùn)的項(xiàng)目外包給?？诖a頭，海口碼頭是獨(dú)立法人，還得再重復(fù)繳付一次裝卸稅657.35元，但所有在碼頭產(chǎn)生的稅款都不能抵扣。扣除運(yùn)費(fèi)、轉(zhuǎn)包給碼頭的裝卸費(fèi)之后，實(shí)際毛利潤(rùn)只剩下216元。這當(dāng)中，包括重復(fù)納稅的全部稅額是1345元，重復(fù)納稅是全部稅額的將近一半（48.87%），是利潤(rùn)的3.04倍?！粑也皇锹殬I(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者，深知自己的局限。這里并沒有創(chuàng)見，都是些老生常談的東西，有些可能是過了時(shí)的“老話”，有些則可能是對(duì)某些“沖闖紅燈”舉措的異見，而且在撰寫上信手拈來，夾敘夾議，既非純粹的理論探討，又非大眾化的敘說，搞得有點(diǎn)非驢非馬！但我仍然有勇氣把這些零散的珍珠串成項(xiàng)鏈，而這只是出于一種非職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的研究偏好，至于能不能成為藝術(shù)品，則寄希望于后之來者。

編輯推薦

《資本是個(gè)好東西》編輯推薦：一位老銀行家講述資本在中國(guó)的曲折的發(fā)展歷程，展現(xiàn)中國(guó)資本創(chuàng)新與擴(kuò)張之路。一位資深的投行專家，見證和參與新中國(guó)以來一些重大建設(shè)投資項(xiàng)目的調(diào)研、論證、審批，以及制定了相關(guān)的政策、法規(guī)的親身經(jīng)歷。一個(gè)83歲高齡的知識(shí)分子，反思資本和資本管理者的是非功過。

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