資本市場

內(nèi)容概要

　　本書旨在描述當(dāng)今金融市場上存在的廣為應(yīng)用的融資、投資和控制風(fēng)險的工具，對資本市場的各種參與者，資本市場的組成與結(jié)構(gòu)，以及資本市場中股票、債券、期貨、期權(quán)、互換等金融工具的原理、作用及其應(yīng)用等進行了詳細(xì)分析。本書內(nèi)容全面、詳細(xì)，理論研究與實證分析桕結(jié)合，使讀者更容易理解復(fù)雜的資本市場。本書既可應(yīng)用于投資銀行課程，又可作為衍生品市場課程的補充教材。
　　

作者簡介

弗蘭克·J·法博齊：博士，注冊金融分析師，注冊會計師，是耶魯大學(xué)管理學(xué)院弗雷德里克·弗蘭克金融學(xué)副教授。在進入耶魯大學(xué)之前，他是美國麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院的金融學(xué)客座教授。法博齊教授是耶魯大學(xué)國際金融中心的會員，同時還是《投資組合管理期刊》的編輯。1972年，他在紐約城市大學(xué)獲得經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。1994年，他被諾瓦東南大學(xué)授予名譽博士學(xué)位。2002年，被推薦為固定收益分析師協(xié)會名人堂?，F(xiàn)在，他是中國資產(chǎn)證券化網(wǎng)站的名譽顧問。
    弗朗哥·莫迪利亞尼，曾是麻省理工學(xué)院金融和經(jīng)濟學(xué)教授，國際經(jīng)濟協(xié)會的名譽主席，美國經(jīng)濟協(xié)會、金融協(xié)會以及計量經(jīng)濟協(xié)會前任主席。莫迪利亞尼教授撰寫了大量經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)方面的書籍和文章。他是1985年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者。主要著作有《穩(wěn)定政策之爭論》和自傳《經(jīng)濟學(xué)家的探險》。

書籍目錄

第1章 導(dǎo) 論
　金融資產(chǎn)
　金融市場
　衍生品市場
　資產(chǎn)類別
第1部分 市場參與者
　第2章 市場參與者與金融創(chuàng)新概覽
　　市場參與者
　　金融機構(gòu)
　　金融中介機構(gòu)的作用
　　金融機構(gòu)的資產(chǎn)與負(fù)債管理概述
　　金融市場的監(jiān)管
　　金融創(chuàng)新
　第3章 存款性金融機構(gòu)
　　存款性金融機構(gòu)的資產(chǎn)／負(fù)債問題
　　監(jiān)管部門考慮的問題
　　商業(yè)銀行
　　商業(yè)銀行的資本監(jiān)管要求
　　儲蓄貸款協(xié)會
　　.儲蓄銀行
　　信用合作社
　第4章 保險公司
　　保險公司概述
　　保險類型
　　保險公司各種類型的產(chǎn)品
　　保險行業(yè)的基礎(chǔ)
　　保險公司的監(jiān)管
　　保險行業(yè)的去監(jiān)管化
　　保險公司組織結(jié)構(gòu)
　　人壽保險產(chǎn)品的種類
　　人壽保險稅收
　　總賬產(chǎn)品與獨立賬戶產(chǎn)品
　　保險公司投資策略
　第5章 資產(chǎn)管理公司
　　資產(chǎn)管理行業(yè)的概況
　　投資公司
　　交易所交易基金
　　獨立管理賬戶
　　對沖基金
　　養(yǎng)老金
　第6章投資銀行
　　證券的公開發(fā)行(承銷)
　　證券交易
　　證券私募
　　資產(chǎn)證券化
　　收購與兼并
　　商人銀行業(yè)務(wù)
　　財務(wù)重組咨詢服務(wù)
　　證券融資業(yè)務(wù)
　　機構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
　　衍生產(chǎn)品的創(chuàng)造與交易
　　資產(chǎn)管理
第2部分 市場組織與市場結(jié)構(gòu)
　第7章 一級市場與二級市場
　　一級市場
　　二級市場
第3部分 風(fēng)險與收益理論
　第8章 風(fēng)險與收益理論(一)
　　投資收益的度量
　　投資組合理論
　　風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)
　　投資組合風(fēng)險的度量
　　分散化
　　選擇風(fēng)險資產(chǎn)組合
　　對馬科維茨理論的批判
　第9章 風(fēng)險與收益理論(二)
　　經(jīng)濟學(xué)假設(shè)
　　資本市場理論
　　資本資產(chǎn)定價模型
　　多因素資本資產(chǎn)定價模型
　　套利定價理論模型
　　值得深思的一些原則
第4部分 金融衍生品市場
　第10章 金融期貨市場導(dǎo)論
　　期貨合約的交易機制
　　期貨合約與遠(yuǎn)期合約
　　期貨合約的風(fēng)險與收益特征
　　期貨合約的定價
　　基于套利模型的理論期貨價格
　　利用期貨產(chǎn)品進行套期保值交易的一般原理
　　期貨在金融市場上的作用
　第11章 期權(quán)市場導(dǎo)論
　　期權(quán)合約的定義
　　期權(quán)合約與期貨合約的區(qū)別
　　期權(quán)的風(fēng)險與收益特征
　　期權(quán)的定價
　　期權(quán)市場的經(jīng)濟功能
　　奇異期權(quán)
　第12章 互換、上限和下限市場互換
　　利率上限與下限協(xié)議
第5部分 權(quán)益市場
　第13章 普通股市場(一)
　　美國國內(nèi)股票交易場所概覽
　　股票交易所
　　場外交易市場
　　第三市場
　　第四市場：選擇性交易系統(tǒng)
　　交易指令的執(zhí)行
　　普通股交易的其他類型
　　交易所和場外交易市場上經(jīng)紀(jì)人的作用與監(jiān)管
　　國外指定支付地點的股票交易
　第14章 普通股市場(二)
　　交易機制
　　機構(gòu)擔(dān)保抵押貸款債券
　　機構(gòu)剝離式抵押貸款支持證券
　　非機構(gòu)mbs
　　交易成本
　　散戶投資者和機構(gòu)投資者的交易安排
　　價格限制與管制
　　股票市場指標(biāo)
　　股票市場的定價效率
　　全球多樣化投資
　第15章 股票期權(quán)市場
　　交易所交易期權(quán)的發(fā)展歷史
　　交易所交易的股票期權(quán)的特點
　　股票期權(quán)的定價模型
　　期權(quán)的使用策略
　　股票期權(quán)市場的定價效率
　　權(quán)證
　第16章 股票指數(shù)期權(quán)及其他股權(quán)衍生品市場
　　股票指數(shù)期權(quán)
　　股票指數(shù)期貨市場
　　個股期貨合約
　　股權(quán)互換協(xié)議
　　股票指數(shù)合約、股價波動率和黑色星期一
第6部分 利率決定與債券估值
　第17章 利率理論與利率結(jié)構(gòu)
　　利率理論
　　利率結(jié)構(gòu)
　第18章 債務(wù)合約的估值及其價格波動特征
　　債務(wù)合約的特征
　　估值基本原理
　　債券的收益：到期收益率指標(biāo)
　　不含選擇權(quán)的債券的定價
　　債券價格變動的原因
　　溢價一平價收益率的決定因素
　　現(xiàn)金流的再投資與收益率
　　債券價格的波動性
　第19章 利率的期限結(jié)構(gòu)
　　收益率曲線與期限結(jié)構(gòu)
　　遠(yuǎn)期利率
　　觀測到的國債收益率曲線的歷史形狀
　　利率期限結(jié)構(gòu)形狀的決定因素
　　收益率曲線形狀的主要影響
第7部分 債務(wù)市場
　第20章 貨幣市場
　　國庫券
　　商業(yè)票據(jù)
　　大額可轉(zhuǎn)讓存單
　　銀行承兌票據(jù)
　　回購協(xié)議
　　聯(lián)邦基金市場
　第21章 政府債券與聯(lián)邦機構(gòu)債券市場
　　美國政府債券市場
　　聯(lián)邦機構(gòu)債券市場
　第22章 公司優(yōu)先金融工具市場(一)
　　信用風(fēng)險和公司債務(wù)評級
　　破產(chǎn)與債權(quán)人權(quán)益
　　銀行貸款
　　融資租賃
　第23章 公司優(yōu)先金融工具市場(二)
　　公司債券
　　中期債券
　　優(yōu)先股
　第24章 市政債券市場
　　市政債券的種類與特點
　　信用風(fēng)險
　　投資市政債券面臨的稅收風(fēng)險
　　一級市場
　　二級市場
　　免稅市政債券的收益率
　　應(yīng)稅市政債券市場
　　市政債券市場的監(jiān)管
　第25章 住房抵押貸款市場
　　住房抵押貸款的發(fā)放
　　住房抵押貸款的類型
　　合格貸款
　　投資風(fēng)險
　第26章 住房抵押貸款支持證券市場
　　抵押貸款二級市場的發(fā)展歷史
　　住房抵押貸款支持證券市場的子市場
　　機構(gòu)轉(zhuǎn)手證券
　第27章 資產(chǎn)支持證券市場
　　資產(chǎn)支持證券的創(chuàng)造
　　擔(dān)保品類型和證券化結(jié)構(gòu)安排
　　非機構(gòu)相關(guān)資產(chǎn)支持證券的主要產(chǎn)品回顧
　　與投資資產(chǎn)支持證券相關(guān)的信用風(fēng)險
　　證券化及其對金融市場的影響
　第28章 商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款與商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券
　　商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款
　　商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券
　第29章 國際債券市場
　　全球債券市場的分類
　　歐洲債券市場
　　政府債券市場
　　新興市場債券
　　歐洲資產(chǎn)擔(dān)保債券市場
　第30章 利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具市場：交易所交易產(chǎn)品
　　利率期貨合約
　　交易所交易的利率期權(quán)
　第3l章 利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具市場：場外交易產(chǎn)品
　　場外交易利率期權(quán)
　　遠(yuǎn)期利率協(xié)議
　　利率互換
　　利率協(xié)議
　第32章 信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具市場：信用衍生品與債務(wù)抵押證券
　　信用衍生品
　　信用違約互換
　　債務(wù)抵押證券
　　信用聯(lián)結(jié)票據(jù)
　　對新型信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具的思考
第8部分 外匯市場
　第33章 外匯市場及風(fēng)險控制工具
　　歐元
　　外匯匯率
　　即期外匯市場
　　針對外匯風(fēng)險的套期保值工具
譯后記

章節(jié)摘錄

　　由于是在保險公司外殼保護下，稅法將年金視為保險產(chǎn)品，因而享受優(yōu)惠利率。更具體地說，如果沒有從年金產(chǎn)品中撤出，收入和所實現(xiàn)的資本利得是不用交稅的。因此，年金的“投資內(nèi)生息”收入是免稅的，正如其他的保險產(chǎn)品一樣?！　」餐鸬摹氨ｋU公司外殼”使得年金可以以各種各樣的形式存在。最常見的“外殼”是保險公司提供的擔(dān)保，在擔(dān)保中，保險公司保證年金投資者會全部收回當(dāng)初所投資的年金保險產(chǎn)品金額，只不過為了得到這一好處，需要付出一點點的等待時間。這樣的話，如果一個投資者投資100美元在股票型年金上，在投資贖回的到期日（或者年金持有人死亡時），年金的市場價值只有95美元，保險公司仍然會向投資者（或受益人）支付100美元?！　”ｋU公司不斷地提供其他各種類型的保護產(chǎn)品或者增加年金產(chǎn)品的功能與特征。當(dāng)然，保險公司對這些改進都會收取相應(yīng)的費用——保險年金產(chǎn)品的保險費。因此，當(dāng)共同基金根據(jù)基金的表現(xiàn)收取相應(yīng)的費用時，年金也會收取死亡和成本費用（mortality and expense fee）。其結(jié)果是，對投資者來說，投資年金產(chǎn)品比投資共同基金成本更高。這些年金產(chǎn)品可以是固定年金，與GIC產(chǎn)品類似，也可以是可變年金，可變年金的表現(xiàn)取決于股票或者債券投資組合的市場表現(xiàn)。保險公司發(fā)行的共同基金和年金產(chǎn)品一般都是由保險公司投資部門負(fù)責(zé)管理或者由公司外部投資經(jīng)理人負(fù)責(zé)管理的，隨后我們將會在本章對此問題進行分析?！　”ｋU公司各種類型的產(chǎn)品　　理論上講，保險公司會按照不同的標(biāo)準(zhǔn)對各種各樣的保險產(chǎn)品進行合并和分類。然而，通常說來，它們在各個公司都是以相同的方式進行分類的。最常見的做法是，人壽保險和健康保險通常屬于人壽健康保險公司（life and health in-surance company，L&H公司）的產(chǎn)品。財產(chǎn)災(zāi)害保險通常屬于財產(chǎn)與災(zāi)害保險公司（property and casualty insurance company，P&C公司）的產(chǎn)品。同時提供這兩種類型的服務(wù)產(chǎn)品的保險公司被稱為綜合型保險公司（multiline insur-ance）。另外一種類型的保險公司是只提供金融保險的保險公司。通常情況下，金融保險公司提供擔(dān)保的產(chǎn)品是市政債券（具體參見第24章）和資產(chǎn)支持證券（具體參見第27章），這種類型的保險公司被稱為專業(yè)保險公司（monolineinsurance company）?！　∪欢?，最近的一些改變影響了這兩種類型的保險公司產(chǎn)品的供給。之前一直屬于人壽保險公司一部分的健康保險，現(xiàn)在已經(jīng)成為單獨運行的一個行業(yè)。這一變化緣于對健康保險行業(yè)的聯(lián)邦監(jiān)管。人壽保險公司越來越多地提供投資導(dǎo)向性產(chǎn)品、可變和固定利率的年金產(chǎn)品以及共同基金產(chǎn)品。傷殘保險產(chǎn)品主要由純粹的傷殘保險公司提供，但是，人壽保險公司也會提供部分傷殘保險產(chǎn)品。作為一個新興的行業(yè)，長期護理保險由不同類型的保險公司提供。各家公司在提供產(chǎn)品類型的組合以及是提供產(chǎn)品的方式上，都是各具特色的。　　……

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