控制權(quán)轉(zhuǎn)移與利益流動

內(nèi)容概要

　　本書立足于中國資本市場，圍繞控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價及其影響因素、控制權(quán)轉(zhuǎn)移的微觀市場反應(yīng)、控制權(quán)轉(zhuǎn)移的財富效應(yīng)及其影響因素，以及基于控制權(quán)的內(nèi)部資本市場有效性等方面展開研究，全面深入地研究原控股方、新控股方等多個主體的利益流動狀況及手段，通過分析控制權(quán)轉(zhuǎn)移中及轉(zhuǎn)移后新控股方的獲利途徑，探尋我國控制權(quán)轉(zhuǎn)移的各種真實動機。
　　全書包括5篇共21章。其中，第l篇為研究基礎(chǔ)，主要介紹本書的研究背景和研究意義、研究內(nèi)容、基本研究思路和研究方法等；第2篇主要以我國控制權(quán)市場為背景，研究控制權(quán)市場對控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價的影響；第3篇主要選擇控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件作為研究對象，將投資者情緒分為兩類，深入研究投資者情緒對于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的市場反應(yīng)的影響；第4篇主要研究了主并公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移短期、長期財富效應(yīng)的影響；第5篇在控制權(quán)配置的框架內(nèi)，剖析上市公司內(nèi)部資本市場的存在性及效率性。

作者簡介

　　王化成，男，1963年2月生，漢族，博士，教授，博士生導(dǎo)師。l988年起在中國人民大學(xué)會計系任教，現(xiàn)為中國人民大學(xué)商學(xué)院教授，主要從事財務(wù)管理、財務(wù)分析、會計等方面的教學(xué)、科研和咨詢工作。主要社會兼職：全國會計專業(yè)碩士學(xué)位教育指導(dǎo)委員會秘書長，中國會計學(xué)會副秘書長，中國財務(wù)學(xué)年會共同主席，中國總會計師協(xié)會常務(wù)理事，中國成本研究會理事，東南大學(xué)、天津財經(jīng)大學(xué)等十多所院校兼職教授。主持國家自然科學(xué)基金項目“中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的利益流動研究”、“上市公司盈余質(zhì)量研究”、“企業(yè)業(yè)績評價與激勵研究”，國家社會科學(xué)基金項目“基于控股股東利益的中國上市公司資本經(jīng)營研究”等十余項研究項目。在《管理世界》、《會計研究》等雜志發(fā)表論文90余篇，出版教材、專著20余部，教學(xué)及科研成果多次獲獎。

書籍目錄

第1篇　研究基礎(chǔ)
　第1章　緒論
　　1.1　研究背景
　　1.2　研究的主要內(nèi)容和重點難點
　　1.3　本書的研究意義和創(chuàng)新
　　1.4　基本研究思路和研究方法
　第2章　理論基礎(chǔ)
　　2.1　控制權(quán)理論
　　2.2　代理理論
　第3章　文獻綜述
　　3.1　控制權(quán)獲取動機
　　3.2　控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價研究
　　3.3　控制權(quán)轉(zhuǎn)移的財富效應(yīng)
　　3.4　現(xiàn)有研究的局限
第2篇　上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價研究
　第4章　我國控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價形成機理
　　4.1　控制權(quán)轉(zhuǎn)移溢價概念的界定
　　4.2　制度背景
　……
第3篇　上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的市場反應(yīng)研究
第4篇　上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的財富效應(yīng)研究
第5篇　企業(yè)集團內(nèi)部資本市場有效性研究
參考文獻
后記

章節(jié)摘錄

　　1.人的機會主義特征　　機會主義是關(guān)于經(jīng)濟活動中經(jīng)濟主體的一個基本假定，是對古典經(jīng)濟學(xué)中“經(jīng)濟人”假設(shè)的一個擴展。機會主義是指經(jīng)濟主體在經(jīng)濟活動中不僅追逐自利的目標(biāo)，而且可能為了追逐自利目標(biāo)而采取隱瞞真實信息、欺詐等策略性行為。當(dāng)存在機會主義傾向時，代理人只是在有利于自己時才會顧及委托人利益，當(dāng)其利益與委托人利益不一致時，就有可能為了自身利益不惜損害委托人利益。具體到股份公司而言，由于現(xiàn)代股份公司股權(quán)日益分散、經(jīng)營管理的復(fù)雜性與專業(yè)化程度不斷提高，公司的所有者通常不再直接作為公司的經(jīng)營者，而是作為委托人，將公司的經(jīng)營管理權(quán)委托給職業(yè)經(jīng)理人，職業(yè)經(jīng)理人作為代理人接受股東的委托，代理他們經(jīng)營企業(yè)，股東與經(jīng)理人之間的委托一代理關(guān)系由此產(chǎn)生。也就是說，在這種委托一代理關(guān)系中，委托人和代理人各自都按自利行為原則選擇自己的行動集合，即他們都是個人效用最大化的追求者。委托人擁有剩余索取權(quán)，他們所追求的目標(biāo)是資本增值和資本收益最大化，主要表現(xiàn)為對股東財富最大化的追求。代理人（職業(yè)經(jīng)理人）也是個人效用最大化的追求者，他們的目標(biāo)是追求個人貨幣化和非貨幣化報酬的最大化。貨幣化報酬包括薪金、獎金和津貼，非貨幣化報酬包括舒適的辦公條件、氣派的業(yè)務(wù)旅行和商業(yè)應(yīng)酬以及低效但合意的雇員、規(guī)避義務(wù)。因此，他們有動機降低企業(yè)的債務(wù)水平，以減少其在企業(yè)的投資風(fēng)險和避免資本市場對其的監(jiān)督；持有更多的現(xiàn)金以方便其操控性支出；通過盲目擴大企業(yè)規(guī)模、提高企業(yè)發(fā)展速度及投資多元化來追求個人的權(quán)勢、地位、更多的晉升機會和獲得更高的未來收入。顯而易見，代理人的這種最大化個人效用的追求往往是以犧牲委托人的利益為代價的。委托人和代理人之間的這種潛在利益沖突就是Berle和Means（1932）意義上的代理沖突，即第一類代理問題?！　　?/pre>








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