衍生品市場

內(nèi)容概要

《衍生品市場(第2版)》以衍生金融工具的應(yīng)用及定價方法為主線，按照從分到總，由淺入深的方式介紹衍生品市場。首先，書中開篇介紹了幾種簡單的保險策略以及使用的衍生金融工具，并由此引出了衍生金融工具的主要作用——風(fēng)險管理；第二、三、四部分主要介紹了遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)這幾種主要的衍生品，全面分析了各種產(chǎn)品的原理、定價和交易策略，并引申出金融工程的介紹及應(yīng)用。作為《衍生品市場(第2版)》的壓軸內(nèi)容，第五部分給我們展示了很多高級的定價理論，渚如蒙特卡洛定價法、偏微分定價法、波動率的定價、利率模型、涉險值和信用風(fēng)險等，這一部分是《衍生品市場(第2版)》的畫龍點(diǎn)睛之處，是對前面各種衍生金融工具的總結(jié)和深化。《衍生品市場(第2版)》以深入淺出的方式給讀者展示了衍生金融市場的全貌，相信仔細(xì)研讀《衍生品市場(第2版)》會對讀者大有裨益。

作者簡介

羅伯特·L·麥克唐納（Robert L.Mc
Donald）,1982年畢業(yè)于麻省理工學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。目前是美國西北大學(xué)凱洛格商學(xué)院的Erwin E
Nemmers金融學(xué)著名教授，他自1984年起一直任教于此。他還是Review of Financial
Studies雜志的編輯，同時也是Journal of Finance、Journal of Financial and
Quantitative Analysis、Management
Science以及其他一些雜志的副主編。他的主要研究領(lǐng)域是公司理財、金融衍生工具、期權(quán)定價理論在公司決策中的應(yīng)用等。

書籍目錄

第1章 衍生品簡介
 1.1 什么是衍生品？
 1.2 金融市場的功能
 1.3 實(shí)踐中的衍生品
 1.4 買入或賣空金融資產(chǎn)
第1部分 保險、對沖與簡單策略
 第2章 遠(yuǎn)期與期權(quán)導(dǎo)論
 2.1 遠(yuǎn)期合約
 2.2 看漲期權(quán)
 2.3 看跌期權(quán)
 2.4 遠(yuǎn)期和期權(quán)頭寸總結(jié)
 2.5 期權(quán)是一種保險
 2.6 例：權(quán)益關(guān)聯(lián)CD
 第3章 保險、雙限組合和其他策略
 3.1 基本保險策略
 3.2 合成遠(yuǎn)期
 3.3 價差組合和雙限策略組合
 3.4 對波動率的投機(jī)
 3.5 另一個股票關(guān)聯(lián)票據(jù)的例子
 第4章 風(fēng)險管理導(dǎo)論
 4.1 基本風(fēng)險管理：生產(chǎn)者視角
 4.2 基本風(fēng)險管理：買方視角
 4.3 為什么公司需要進(jìn)行風(fēng)險管理？
 4.4 Golddiggers案例分析續(xù)
 4.5 選擇最優(yōu)對沖比率
第2部分 遠(yuǎn)期、期貨和互換
 第5章 金融遠(yuǎn)期和期貨
 5.1 可替代購買股票的方法
 5.2 以股票為基礎(chǔ)的提前支付的遠(yuǎn)期合約
 5.3 以股票為基礎(chǔ)的遠(yuǎn)期合約
 5.4 期貨合約
 5.5 指數(shù)期貨的應(yīng)用
 5.6 貨幣合約
 5.7 歐洲美元期貨
 第6章 商品遠(yuǎn)期與期貨
 6.1 商品遠(yuǎn)期概論
 6.2 商品遠(yuǎn)期均衡定價
 6.3 不可貯藏的商品：電
 6.4 商品遠(yuǎn)期套利定價法：一個案例
 6.5 商品的租賃費(fèi)率
 6.6 持有市場
 6.7 黃金期貨
 6.8 季節(jié)性：玉米遠(yuǎn)期市場
 6.9 天然氣
 6.10 石油
 6.11 商品價差
 6.12 對沖策略
 第7章 利率遠(yuǎn)期和期貨
 7.1 債券基本知識
 7.2 遠(yuǎn)期利率協(xié)議、歐洲美元和套期保值
 ……
第3部分 期權(quán)
第4部分 金融工程及其應(yīng)用
第5部分 高級定價理論及其應(yīng)用
第6部分 附錄

章節(jié)摘錄

　　某些期權(quán)，例如那些以現(xiàn)金結(jié)算的期權(quán)，是在到期日自動行權(quán)的；期權(quán)的所有者在到期時不必采取任何行動。假定你擁有一份不是現(xiàn)金結(jié)算和自動行權(quán)的可交易期權(quán)。這種情況下，你必須在經(jīng)紀(jì)人的最后期限之前規(guī)定行權(quán)指令。如果你不能做到這一點(diǎn)，該期權(quán)將在到期后價值為零。當(dāng)你執(zhí)行該期權(quán)時，你一般要支付傭金。如果你不想持有該股票，執(zhí)行該期權(quán)會要求你對行權(quán)支付傭金，并接著對賣出該股票支付傭金。這樣賣出該期權(quán)，而不是去執(zhí)行它，很可能是更好的處。理方法。如果你確實(shí)想要擁有該標(biāo)的資產(chǎn)，你可以執(zhí)行該期權(quán)。有義務(wù)完成該期權(quán)行權(quán)（對一份看漲期權(quán)來說是交割股票，對一份看跌期權(quán)來說是買人股票）的期權(quán)沽出者被認(rèn)為已經(jīng)被指派。指派可以涉及支付傭金?！　∶朗狡跈?quán)可以在到期之前被行權(quán)。如果你持有一份期權(quán)，當(dāng)你應(yīng)該行權(quán)卻沒有行權(quán)時，根據(jù)遵循最優(yōu)行權(quán)策略你就會遭受損失。如果你沽出該期權(quán)，并且它被行權(quán)了（你被指派），你將需要賣出該股票（如果你賣出一份看漲期權(quán)）或者買人該股票（如果你賣出一份看跌期權(quán)）。因此，如果你買入或者賣出一份美式期權(quán)，你需要理解行權(quán)可能最優(yōu)的條件。股利是影響行權(quán)決定的因素之一。我們將在第9章和第11章中討論提前行權(quán)?！　∫呀?jīng)完全付款的購人的期權(quán)不需要保證金，原因是沒有交易對手的風(fēng)險。然而，對于沽出的期權(quán)頭寸，如果股票與對你有利的方向進(jìn)行反向運(yùn)動，你可能遭受比較大的損失。因此，當(dāng)你沽出一份期權(quán)時，你被要求提供擔(dān)保，來對你會違約的可能性進(jìn)行保險。這個擔(dān)保被稱為保證金?！　”ＷC金規(guī)則超出了本書的范圍并且隨時間而改變。而且，不同的期權(quán)頭寸具有不同的保證金規(guī)則。經(jīng)紀(jì)人和交易所都可以提供關(guān)于當(dāng)前保證金要求的信息?！　∮嘘P(guān)衍生產(chǎn)品的稅收規(guī)則一般來說比較復(fù)雜，并且當(dāng)稅法改變時它們通常也會改變。簡單期權(quán)交易的稅收是比較容易理解的?！　∪绻阗徺I一份看漲期權(quán)或股票并接著賣出，該頭寸上的獲利或虧損即作為股票的獲利或虧損處理，是作為長期還是短期資本利得處理依賴于該頭寸已經(jīng)持有的時間長度。如果你購買了一份看漲期權(quán)并隨后執(zhí)行，造成的股票頭寸成本基礎(chǔ)是執(zhí)行價格加上期權(quán)費(fèi)再加上傭金。對造成的股票頭寸持有期開始于期權(quán)被執(zhí)行后的那一天。持有期權(quán)的時間不算在持有期內(nèi)。

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