股市中的心理學(xué)

內(nèi)容概要

本書的15個章節(jié)中，每一章的開頭都有相關(guān)內(nèi)容概述。在這里我想展示一下本書大致的結(jié)構(gòu)輪廓，并介紹一下逆勢交易的方法。    第1章至第5章主要為逆勢交易打下理論基礎(chǔ)。這些章節(jié)解釋了為什么只有部分投資者可盈利而大部分投資者則面臨虧損，并從中找出了成功投資者的秘訣所在。同時這些章節(jié)還解釋了為什么投資群要為市場估價誤區(qū)負(fù)責(zé)，并討論了這些群體的典型行為。    第6章至第11章講述了通向逆勢交易的實用途徑。在這幾章里我們將了解到逆勢交易者的主要工具——媒體日記，以及如何去理解那些包含在媒體日記中的信息，然后結(jié)合統(tǒng)計學(xué)的觀點來分析市場當(dāng)前及過去的波動。在此我們也會講述一些具體的逆勢交易策略，其中一種適合保守型逆勢交易者，另一種則適合激進(jìn)型逆勢交易者。    在第12章至第15章中，我們將把之前章節(jié)所討論的方法應(yīng)用到股票市場中。我在1987年一2008年這段時間里，堅持記錄實時媒體日記。我驚奇地發(fā)現(xiàn)，它能幫我有效地識別這些年間股市造成的眾多估價誤區(qū)。

作者簡介

卡爾·富蒂亞 
    美國著名投資人，他的投資博客carlfutia_blogspot．com點擊率很高，是目前美國投資界最受歡迎的投資博客之一； 
    他的理論主要源于相反理論和黑箱理論，能為股票、債券以及各種商品市場做出非常詳細(xì)的估價； 
    他曾獲耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，后來在加利福尼亞州立大學(xué)伯克利分校先后獲得數(shù)學(xué)碩士學(xué)位和經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，并且在核心學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表了多篇關(guān)于理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的文章。

書籍目錄

第一部分  股市中的心理學(xué)與自我分析　第1章  你能戰(zhàn)勝市場嗎　第2章  識別致命的市場誤區(qū)　第3章  成為逆勢交易的贏家　第4章  是模仿他人還是獨立決策　第5章  從個體到投資群第二部分  股市中的心理學(xué)與市場分析　第6章  股市被高估和低估的周期　第7章  尋找市場的信息源　第8章  從反映市場主題的媒體報道中獲利　第9章  始終把握重要的投資主題　第10章  解讀市場的秘訣　第11章  逆勢交易的總體策略第三部分  股市中的心理學(xué)與實踐分析　第12章  長達(dá)18年的大牛市（1982年—2000年）　第13章  逃離熊市的魔爪（2000年—2002年）　第14章  牛市后泡沫時代的買進(jìn)機(jī)會（2002年—2007年）　第15章  大恐慌中的逆勢交易（2008年）

章節(jié)摘錄

第4章  群體的智慧與愚行獨立判斷的重要性集體智慧的三項標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)市場上有比個人更好的信息的時候從集體智慧下降到投機(jī)漩渦信息階流的脆弱性和投資群群體能否比其成員更明智在這一章中，我們將從一個與眾不同的角度來研究群現(xiàn)象。在第 3章中我曾經(jīng)提到，投資群是從固有的社會發(fā)展過程中產(chǎn)生的。人們本能地都想成為杰出社會群體中的一部分。此外，投資群暗中承諾其新成員能夠獲得像該群早期核心追隨者那樣的高于平均水平的投資利潤回報。當(dāng)隱含的承諾被看得見的資產(chǎn)價格變化所兌現(xiàn)時，群里的早期成員便被視為是既聰明又成功的。因此，社會的效仿機(jī)制促使人們紛紛加入這個成功的社會群體。當(dāng)這個投資群膨脹到一定程度時市場誤區(qū)便產(chǎn)生了。從上面的描述來看，投資群里成員的做法似乎不夠理性（即違反他們自己的認(rèn)知利益）。而這可能是真的。服從群體行為以及接受這個成功團(tuán)體所承諾的經(jīng)濟(jì)利益的壓力很可能淹沒個人的理性計算能力。最終所導(dǎo)致的市場誤區(qū)可以被當(dāng)做投資群的愚行的證據(jù)。但是，社會群體的集體行為還存在另外一面。群體有時可能表現(xiàn)出一種集體智慧，而不是我說的集體愚行?？茖W(xué)的原則要求我們在看待投資群的問題時得多看看其對立面。與投資群的愚形相對的便是其集體智慧。投資群的集體智慧會讓股價在公允價值附近徘徊。當(dāng)然，這只是標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)理論的預(yù)言。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍把市場看做是獨立個人構(gòu)成的群體，他們會在市場平衡價格里展示集體智慧。這個價格是集體的智慧的結(jié)果，因為它能準(zhǔn)確地反映所有眾所周知的關(guān)于當(dāng)前和未來經(jīng)濟(jì)形勢的信息。那么，由個人組成的團(tuán)體，即“群”，在什么時候會顯示集體的智慧呢？又會在什么時候顯示集體的愚蠢呢？通過回答這些問題，我們可以了解到投資群的本質(zhì)，也可以弄清楚為什么它們與市場誤區(qū)的形成密切相關(guān)。 集體智慧的必要性首先讓我們看看決定金融市場上的價格的集體智慧的本質(zhì)。如果這種價格是基于經(jīng)濟(jì)情況和投資者們獨立的思考研究，那么我認(rèn)為這種價格會是對公允價值的良好評估。在這種情況下，市場很可能會采取明智的行動。但是如果在評估這種價格的過程中，投資者加入了他們對其他投資者的信息，信仰和行動的看法，麻煩就來了。在這種情況下，大門就為自我實現(xiàn)的預(yù)言打開了——羊群行為。首先需要考慮的情況是：個人投資者總會根據(jù)自己所掌握的信息對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評估。假設(shè)這些信息都來自于個人經(jīng)驗和調(diào)查。當(dāng)然，在判斷當(dāng)前的形勢、判斷未來的情況，以及試圖把這些判斷轉(zhuǎn)化為適當(dāng)?shù)耐顿Y政策時，這些投資者可能會出錯。但是，如果投資者是相互獨立地做出這些判斷和投資決策的話，他們的錯誤可以忽略不計。平均投資選擇就很可能反映出比任何個人選擇更加準(zhǔn)確的對未來狀況的評估。在這種情況下，投資者的集體判斷就比任何單一個人的判斷要準(zhǔn)確。事實上，人們的思維過程、搜集到的信息以及選擇好的投資的能力都是多種多樣的，這就造成了他們所犯的錯誤也是千差萬別的。而從整體上看，這種錯誤的多樣性也就意味著他們沒犯絲毫的錯誤。這種說法聽上去似乎有點不可思議。但幾年前，詹姆斯 ?索羅維基（ James Surowiechi）曾寫了一本題為《群眾的智慧》（The Wisdom of Crowds）的書。在這本書中他記錄了關(guān)于在哪些情況下群體不得不做出個人的選擇和預(yù)測的研究。其原型則是猜測在一個大玻璃瓶里有多少彈珠的游戲。沒有哪個人能準(zhǔn)確的猜測出。但是經(jīng)過一次又一次的猜測，人們對彈珠數(shù)量猜測的平均數(shù)卻越來越接近準(zhǔn)確的數(shù)字。從這里我們可以看到群體的集體智慧要優(yōu)于其任何單個成員的智慧！在書中，索羅維基以一種有趣而又具有啟發(fā)性的方式講述了很多這樣的例子。同時他還指出當(dāng)具備三個條件時，群就能做出明智選擇。首先，該群內(nèi)成員的知識背景必須多樣化，其知識和經(jīng)驗越多樣化越好。其次，群內(nèi)成員必須能獨立做出選擇，而不應(yīng)考慮其他成員的選擇。最后，對于做出正確選擇的群體成員應(yīng)該及時的給予獎勵。這種獎勵應(yīng)基于客觀外部事件，且與群體內(nèi)部決策過程無關(guān)。無論是偶然還是人為，一旦這些條件都滿足了，索羅維基認(rèn)為在這種情況下所做的選擇是群體的智慧，優(yōu)于群里成員單獨做出的選擇。從索羅維基的著作中我們可以知道，即便消費(fèi)者、投資者或者商人存在著一些個人偏見和失誤，經(jīng)濟(jì)理論也能夠成功地做出預(yù)測。在一些情況下，當(dāng)人們彼此獨立地做出選擇時，人們的非理性的行為（個人的錯誤和偏見）往往會被看做忽略不計的。在這種市場情況下，每一個市場參與者都清楚自己的利益所在，并收集他們自己所需的經(jīng)濟(jì)方面的信息。作為市場參與者的群體也會面對競爭，因此他們也需要不考慮到其他人的選擇而獨立地做出選擇。每個做出明智選擇的人都會在特定時刻（或許多時刻）獲得足夠多的獎勵。在這種情況下，人們可以看到個人錯誤互相抵消，于是該群體作為一個整體也就沒有什么失誤了。同樣，市場中的集體智慧也就能合理反映公允價值了。因此，我們可以把古典經(jīng)濟(jì)學(xué)看做是集體智慧證明自己優(yōu)越性的研究。

編輯推薦

《股市中的心理學(xué)》是一本教你如何從群體投資誤區(qū)中獲利的實用指南。繼《銷售中的心理學(xué)》、《投資中的心理學(xué)》之后，《股市中的心理學(xué)》橫空出世！在暴漲暴跌的股市中，擁有良好的交易心態(tài)，做個聰明的投資者！正如華爾街教父本杰明格雷厄姆所說，“投資者最重要的問題以及最大的敵人可能就是他自己?！惫墒兄械牟┺臍w根結(jié)底正是心理上的博弈。擁有良好的交易心態(tài)，能讓你在漫漫熊途中逆勢飄紅，做個獲利最大的投資者！作者卡爾?富蒂亞是美國著名投資人，他的投資博客點擊率很高，是目前美國投資界最受歡迎的投資博客之一。本書告訴我們?nèi)绾问褂靡恍┘夹g(shù)指標(biāo)和定量資料并結(jié)合媒體報道來確定市場誤區(qū)時機(jī)。在黯淡的股市背景下，如何逆勢而動，正是當(dāng)今中國股民需要學(xué)習(xí)的投資策略。作者卡爾?富蒂亞是美國著名投資人，他的投資博客點擊率很高，是目前美國投資界最受歡迎的投資博客之一。本書告訴我們?nèi)绾问褂靡恍┘夹g(shù)指標(biāo)和定量資料并結(jié)合媒體報道來確定市場誤區(qū)時機(jī)。在黯淡的股市背景下，如何逆勢而動，正是當(dāng)今中國股民需要學(xué)習(xí)的投資策略。

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