證券投資學(xué)

前言

　　20世紀(jì)70年代末以來的改革開放是人類歷史上“里程碑”式的創(chuàng)舉，極大地推動了我國經(jīng)濟(jì)、社會的快速發(fā)展，也促進(jìn)了證券市場在中國境內(nèi)的萌生和發(fā)展。1992年10月，中國證監(jiān)會成立，標(biāo)志著全國性的證券市場開始發(fā)展。接下來十幾年，我國證券市場從小到大，迅速發(fā)展。如今，我國證券市場已初具規(guī)模，制度不斷完善，從業(yè)者不斷成熟，法律制度、交易規(guī)則、監(jiān)管體系等各方面也逐步健全?！　∽C券市場的核心作用就是促進(jìn)社會資源的有效配置。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，對市場化資源配置的需求日益增加，證券市場在經(jīng)濟(jì)體系中的作用也日益提高。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，證券市場的發(fā)展也將面臨新的機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的改變，都離不開證券市場的資源配置功能。長期以來，我國的金融體系高度依賴以銀行為主的間接融資，為防范風(fēng)險，需要進(jìn)一步提高證券市場直接融資的比重。在全面建設(shè)和諧社會的過程中，建立和完善多層次養(yǎng)老體系、改革醫(yī)療保險體制和建設(shè)新農(nóng)村等重要領(lǐng)域，也需要證券市場提供全面有效的金融支持。另一方面，我國的證券市場也面臨一些不足，主要體現(xiàn)在：（1）證券市場的結(jié)構(gòu)有待完善。股票市場可流通股份的比例仍然偏低，交易品種和數(shù)量還不夠豐富，公司債券市場發(fā)展嚴(yán)重滯后，商品期貨和金融衍生品市場也有待加快發(fā)展。（2）市場機(jī)制和效率有待健全和提高。目前的股票發(fā)行核準(zhǔn)制行政色彩較濃，市場中介的作用不能充分發(fā)揮；交易機(jī)制有待完善，我國股票市場交易成本較高；銀行間債券市場、交易所債券市場及銀行柜臺債券市場相互連通不夠，效率較低。（3）投資者結(jié)構(gòu)不盡合理。雖然近年來證券投資基金快速發(fā)展，但總的來看，個人投資者比例仍然偏高。因此，我國證券市場進(jìn)一步加快發(fā)展的必要性和上升空間都非常巨大。這將給中國證券市場的參與者，無論是融資者還是投資者，帶來眾多的機(jī)遇。要把握這些機(jī)遇，需要更好地了解證券市場的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制、運(yùn)行規(guī)律、相關(guān)產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)行為等方面的知識，這正是本書寫作的目的。

內(nèi)容概要

本書適用于財(cái)經(jīng)管理類本科高年級、碩士研究生低年級和MBA學(xué)生的教學(xué)，也適合有一定財(cái)經(jīng)基礎(chǔ)的讀者自學(xué)。　　一般來說，學(xué)習(xí)證券投資學(xué)課程的學(xué)生，大多已經(jīng)修完財(cái)務(wù)管理、金融學(xué)等課程，因此本書在保持篇章結(jié)構(gòu)完整的基礎(chǔ)上，傾向于對固定收益、衍生工具、股票估值等方面的介紹，難度稍大；本書中大多數(shù)例子都是使用證券市場的實(shí)際數(shù)據(jù)來分析，同時安排了大量的現(xiàn)實(shí)案例，而且這些市場數(shù)據(jù)和案例基本都是我國企業(yè)的。

書籍目錄

第1章 證券市場、工具與機(jī)構(gòu) 　1.1 證券與證券市場 　1.2 證券市場的運(yùn)行 　1.3 證券投資基金 　1.4 股價平均數(shù)和股價指數(shù) 第2章 證券的收益、風(fēng)險與組合理論 　2.1 投資的收益和風(fēng)險 　2.2 風(fēng)險態(tài)度與投資者效用 　2.3 投資組合概述 　2.4 兩個風(fēng)險資產(chǎn)的組合配置 　2.5 引入無風(fēng)險資產(chǎn) 　2.6 多個風(fēng)險資產(chǎn)的組合配置 第3章 資本資產(chǎn)定價模型與因素模型 　3.1 資本資產(chǎn)定價模型 　3.2 證券市場及其應(yīng)用 　3.3 單指數(shù)模型 　3.4 單因素模型 　3.5 多因素模型 第4章 套利定價理論與市場的有效性 　4.1 單因素套利定價理論 　4.2 多因素套利定價理論 　4.3 行為金融理論簡介 第5章 上市公司的基本分析 　5.1 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 　5.2 行業(yè)分析 　5.3 公司分析 第6章 證券投資的技術(shù)分析 　6.1 證券投資技術(shù)分析概述 　6.2 證券投資技術(shù)分析主要理論 　6.3 證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標(biāo) 第7章 股票估值方法（一）：相對估值法 　7.1 股利貼現(xiàn)模型 　7.2 股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 第8章 股票估值方法（二）：相對估值法 　8.1 市盈率 　8.2 市凈率和市銷率 　8.3 相對估值指標(biāo)的綜合運(yùn)用 第9章 債券的基礎(chǔ)知識 　9.1 債券知識概述 　9.2 名義收益率、實(shí)質(zhì)收益率和國庫券收益率的計(jì)算 　9.3 債券價格的計(jì)算 　9.4 債券收益率的計(jì)算 第10章 收益率曲線 　10.1 即期利率和遠(yuǎn)期利率 　10.2 利率期限結(jié)構(gòu)理論 　10.3 收益率曲線的作用 　10.4 收益率曲線的構(gòu)建 第11章 債券的久期、凸性和組合管理 　11.1 債券價格的利率敏感性 　11.2 久期 　11.3 凸性 　11.4 久期和凸性的估算方法 　11.5 債券組合的免疫 　11.6 積極的債券管理策略 第12章 期權(quán) 　12.1 期權(quán)合約介紹 　12.2 期權(quán)組合的策略 　12.3 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價關(guān)系 　12.4 期權(quán)價值的影響因素 　12.5 二項(xiàng)式定價模型 　12.6 布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價公式 第13章 期貨 　13.1 國內(nèi)外期貨市場的發(fā)展歷程和發(fā)展趨勢 　13.2 期貨的基礎(chǔ)知識 　13.3 期貨的應(yīng)用：投機(jī)、套期保值和套利 　13.4 期貨合約的定價 　13.5 基差和最小方差套期保值比率 　13.6 股票指數(shù)期貨 第14章 投資組合的管理過程和業(yè)績評價 　14.1 投資組合的管理過程 　14.2 投資收益率的計(jì)算 　14.3 經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的投資業(yè)績評價 　14.4 業(yè)績貢獻(xiàn)的分析 延伸閱讀 參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　有價證券有廣義與狹義兩種概念。廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持有人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，如提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要包括銀行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請求權(quán)，它包括股票、債券、基金證券及其衍生品種，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等。狹義的有價證券即指資本證券。在日常生活中，人們通常把資本證券直接稱為有價證券乃至證券。本書所講的證券，就是指資本證券。因此，證券市場就是股票、債券、投資基金券等有價證券發(fā)行和交易的場所?！　“床煌膭澐謽?biāo)準(zhǔn)，證券有不同的分類?！　。?）按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，證券可以分為股票、債券和其他證券三大類。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種；其他證券包括基金、衍生工具，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等。　?。?）按發(fā)行主體的不同，證券可分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券；政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券；公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的證券，如股票、公司債等?！　。?）按是否在證券交易所掛牌交易即上市交易，證券可分為上市證券與非上市證券。上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券，不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。

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