現(xiàn)代金融（第九輯）

前言

　　在最近50年，特別是近20年來，由于經(jīng)濟增長方式和經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)平臺發(fā)生了或正在發(fā)生根本性調(diào)整，金融活動以及對這種實踐活動進行抽象概括的金融理論，也在發(fā)生深刻的變革。其變革如此迅速、如此深刻，是前所未有的，甚至讓人有點始料不及。這里，我僅對金融理論的未來發(fā)展趨勢，談幾個觀點。　　一、從金融發(fā)展的趨勢來看金融理論的發(fā)展　　任何一種理論的發(fā)展都離不開實踐，背離了、落后了實踐的理論，其價值會受到懷疑。自19世紀中葉以來，經(jīng)濟學(xué)得以發(fā)展，貨幣理論構(gòu)成了經(jīng)濟學(xué)理論的最基礎(chǔ)部分。在經(jīng)濟學(xué)100多年的發(fā)展中，金融學(xué)理論的發(fā)展起了重要的推動作用，金融學(xué)理論的發(fā)展作為非常重要的主線貫穿于經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的全過程。

內(nèi)容概要

　　《現(xiàn)代金融理論探索與中國實踐（第9輯）》收錄了2008年1月至2008年12月《資本市場評論》上刊載的23篇論文。在這些論文中，有的是從資本市場發(fā)展的角度探討現(xiàn)代金融的演變特征；有的是從多樣性的角度研究不同金融模式的異同，有的是從基礎(chǔ)理論的角度探討現(xiàn)代金融的質(zhì)的規(guī)定；有的是從現(xiàn)實出發(fā)論述并評析當前的金融政策特別是資本市場的政策；有的則總結(jié)了成熟市場經(jīng)濟國家在金融領(lǐng)域的經(jīng)驗與教訓(xùn)。這些論文反映了作者對現(xiàn)代金融特別是資本市場的探索和思考。

作者簡介

　　吳曉求，經(jīng)濟學(xué)博士，教育部長江學(xué)者特教授，中國人民大學(xué)校長助理，金融與證券研究所所長，博士生導(dǎo)師。

書籍目錄

上篇 理論、政策、借鑒全球視野下的中國資本市場后股改時期上市公司再融資約束機制亟待完善資本市場發(fā)展影響貨幣需求的實證研究論功能金融視角中的資產(chǎn)證券化與銀行機構(gòu)投資者如何影響管理層激勵：美國經(jīng)驗及啟示股票市場影響貨幣需求研究評述政府的角色定位與資本市場的穩(wěn)定發(fā)展功能視角下的金融風(fēng)險管理與金融發(fā)展目前的宏觀經(jīng)濟形勢與宏觀經(jīng)濟政策存量視角下的中國金融中介比率測度：1992-2006年美國商業(yè)銀行盈利能力研究1992-2006年中國金融中介比率的實證測度：資金流量視角下篇 市場、機構(gòu)、工具2007-2008年中國證券市場總體分析2007年滬深股票市場技術(shù)分析報告我國創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險初探流行的謬誤與謬誤的流行——評虛幻的《貨幣戰(zhàn)爭》關(guān)于我國銀行業(yè)實施股權(quán)激勵的思考強化風(fēng)險防范，適度推進證券業(yè)和資本市場對外開放中國證券交易所未來的發(fā)展趨勢——基于公司制證券交易所與會員制證券交易所的比較研究人民幣匯率困境及其突破民間金融正在走向規(guī)范化之路美國的獨立投資銀行模式岡何走到盡頭?我國IPO抑價和新股長期表現(xiàn)的統(tǒng)計描述

章節(jié)摘錄

　?。?）積極疏導(dǎo)內(nèi)部需求是當前中國資本市場需求疏導(dǎo)政策實施的基本要點。我們必須摒棄長期以來所形成的抑制需求（即抑制資金進入資本市場）的政策理念。經(jīng)過30年的改革開放和發(fā)展，中國社會已經(jīng)進入到金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的時代，投資者期盼著收益與風(fēng)險在不同層次匹配的多樣化金融資產(chǎn)的出現(xiàn)。在金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生裂變的今天，投資者越來越偏好收益與風(fēng)險在較高層次匹配并具有較好流動性的證券化金融資產(chǎn)已是一個不可逆的基本趨勢。正確的政策應(yīng)是順勢而為，而不是逆勢而動?！　∷^內(nèi)部需求是指居民部門和企業(yè)部門對各類金融資產(chǎn)的需求，而疏導(dǎo)內(nèi)部需求是指在投資者對證券化金融資產(chǎn)偏好的基礎(chǔ)上，通過政策的引導(dǎo)，使其資金源源不斷地進人資本市場以改革傳統(tǒng)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程。在這里，內(nèi)部需求分為增量需求和存量需求。增量需求僅指投資者現(xiàn)期收入減去現(xiàn)期消費之后剩余部分對證券化金融資產(chǎn)的需求，而存量需求則是指投資者存量金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中對證券化金融資產(chǎn)的需求。疏導(dǎo)增量需求，提高增量資金進入資本市場的比例，是資本市場需求疏導(dǎo)政策的第一步，也是近期的政策重點。而通過調(diào)整存量金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以疏導(dǎo)存量需求、不斷增加存量資金進入資本市場的規(guī)模是資本市場需求疏導(dǎo)政策的戰(zhàn)略目標?！　榱藢崿F(xiàn)上述需求疏導(dǎo)政策，除了必須采取擴大供給、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的供給措施外，以下政策配套不可缺少：　　第一，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，其中最為重要的是發(fā)展（開放式的）證券投資基金。它不但是一般投資者進入市場的渠道，而且更為重要的是，其自身也是證券化金融資產(chǎn)的重要組成部分。證券投資基金對于豐富金融資產(chǎn)品種，促進金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向市場化、證券化方向轉(zhuǎn)變具有重要作用。

編輯推薦

　　《現(xiàn)代金融理論探索與中國實踐（第9輯）》是“《資本市場評論》精粹”之一?！顿Y本市場評論》創(chuàng)刊于2000年1月，每月1期，是中國人民大學(xué)金融與證券研究所（FSI）主辦的側(cè)重于基本理論與政策研究的內(nèi)部學(xué)術(shù)刊物，由吳曉求教授擔(dān)任主編，其論文主要是來自FSI的專家、學(xué)者的研究成果。“《資本市場評論》精粹”則是發(fā)表在《資本市場評論》上論文的精品集粹?！　　皩徱暿袌鲂?，探尋投資真諦”是《資本市場評論》創(chuàng)辦者的初衷，也是“《資本市場評論》精粹”出版的宗旨。所謂審視，不僅是主張批評與否定，更多的是慎思、責(zé)任和建議?！啊顿Y本市場評論》精粹”試圖用思想之光燭照資本市場的歷史和今天，以智慧之火指引資本市場的未來，以理性的人文精神和超然的性靈感悟去探尋投資的真諦。

圖書封面

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