資產配置的藝術

前言

　　就在我們于2000年進入新千年后不久，我受邀為一家雄心勃勃的互聯(lián)網公司30歲的創(chuàng)始人兼CEO和50歲的會計師兼首席財務官提供投資建議。這位高科技公司的CEO拒絕聽從我的提議，即把一部分他持有的資產轉化為一個多元化的資產配置計劃，他告訴我說：“我的20億美元凈值會變成100億的，你就等著瞧吧！”　　與之相反，他的會計師兼CFO（在這家互聯(lián)網公司里，他所擁有的股票只是CEO的1／50）認真聽取了我對資產配置重要性的論述。他回應道：“我們必須把所有的錢分配成一個合理的組合，其中包括美國以及國外的股票、債券、房地產、商品、對沖基金、通貨膨脹保值債券（inflation-protected securities）以及現(xiàn)金。我希望抓牢這筆意外之財，并使之隨著時間增值。當下，像我這樣的一位會計師是不可能值上億美元的！”　　你猜對了。在科技股的暴跌和崩盤后，這位伊卡洛斯（Icarus）①式的CEO的金翅膀融化了，他栽到了地上，而采取了資產配置策略的CFO現(xiàn)在的身價遠高于他。

內容概要

在我們苦苦掙扎的同時，富人們卻穩(wěn)獲收益。他們是怎么做到的呢？答案只有一個——資產配置。沒有人能夠比戴維·達斯特更了解資產配置了，他作為世界上首屈一指的、最具有遠見卓識的專家，能夠告訴你：    ·如何才能充分利用你的金錢？    ·如何正確搭配股票、債券、現(xiàn)金、黃金、房地產、商品以及其他資產？    ·如何在非相關的資產種類之中擴展你的投資，以便增加收益并且降低長期投資的風險？

書籍目錄

序言第1章 精心規(guī)劃才能富足而退 第2章 尋找你的投資意見領袖 第3章 選擇反映你個性的投資組合 第4章 短期恐慌的長期解決之道 第5章 處理好資產戰(zhàn)略與戰(zhàn)術 第6章 做自己的投資主人 第7章 組合，越不搭調越搭配 第8章 學會對經濟學家說NO 第9章 慧眼識別資產經理人第10章 未雨綢繆可謂上策 第11章 錢裝進口袋不如裝進腦袋 第12章 評估你屬于哪類投資人群 第13章 搬走投資絆腳石 第14章 坐享信息頭等艙 附錄1 你是誰決定你的投資概況 附錄2 你在想什么決定你的投資前景 附錄3 什么為你工作？決定你的投資選擇附錄4 在我文字的背后譯后記

章節(jié)摘錄

　　在熱播電視劇《黑道家族》（The Sopranos）的某一集中，托尼·索普拉諾（Tony Soprano）請求妻子允許他把她的房地產收入作為賭注，因為他認為這次賭博一定可以成功。當妻子問他為什么不用他多年積攢下來的大筆現(xiàn)金時，托尼告訴她，這筆現(xiàn)金是供應急之用的，而其他的資產，作為他所謂的“資產配置”中的一部分，也是不能動用的。無論我們是否意識到了，實際上，我們都有一個資產配置計劃——甚至連熱播美劇的主人公們都有。在本書中，我希望告訴你如何配置你的資產，從而幫助你用符合自己性格的方式實現(xiàn)你的目標?！　∈紫?，讓我們來弄清什么是資產配置，以及在過去的很多年里這個概念發(fā)生了什么樣的變化。我在20世紀80年代初次接觸到了這個概念，當時資產配置基本上是局限在國際資產的范疇內。特別是日本和歐洲，已經形成了各自完善的金融市場，其表現(xiàn)與美國市場完全不同。中國已向世界開放，而日本也在蒸蒸日上。在美國，我們正在利用本國以外的股票、債券以及現(xiàn)金來幫助我們獲得更高的回報，并保持投資的多元化，以避免完全依賴某幾種投資來實現(xiàn)我們的目標?！　≡?0世紀90年代，資產配置的領域開始擴大。新的研究層出不窮，我們也開始用一種不同的眼光來看待市場和投資組合。我們不再僅僅是因為買了一只共同基金便認為自己是在做多元化投資，而是開始將投資領域劃分為諸如大盤、小盤等多個范疇。我們要么用“增長型”要么用“價值型”來看待經理人的風格，在投資組合中，我們努力尋求投資風格和資金分配的平衡。在這10年里，經理人和風格的選擇成為了投資組合多元化的重要工具。　　到了20世紀90年代末，一種最為奇特的現(xiàn)象開始出現(xiàn)在投資領域。隨著互聯(lián)網和通信變得越來越快捷、高效，世界變得越來越小。資產配置的意義在很大程度上并不僅限于找到能夠增值的資產，還應確保這種資產與投資組合中的其他資產有著不同的表現(xiàn)。當某項資產的價格受到金融或者經濟事件的影響而下跌時，投資組合中的另一項資產的價格最好由于同一事件的影響而上漲。我們把這種情況稱為非相關性（noncorrelation），正如你將從本書中看到的，在合理的資產配置中，非相關性是極為重要的一部分。在20世紀80年代～90年代初期，如果你手中持有國際股票和債券，你便大致上實現(xiàn)了非相關性。日本股票主要反應的是本國的事件。歐洲股票受的是歐洲新聞的影響，一般來說其動向會與美國股票不同。但是，隨著新千年的到來，經濟全球化的趨勢日漸明顯，許多影響到了福特的宏觀政策和因素同樣也會影響到寶馬和豐田。之前，所有的魚兒按照各自的方向游動。隨著地球的變小，魚兒們成為了一個群體，并傾向于按照相同的方式游動。

媒體關注與評論

　　“戴維·達斯特是世界上最偉大的資產配置專家之一。這本小書闡釋了如何利用多元化、再平衡以及常識幫助人們成為更好的投資者。”　　——伯頓·馬爾基爾（Burton G. Malkiel），《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Streat）的作者?！　?ldquo;深刻洞見、條分縷析、抓住本質、引人入勝、妙趣橫生……”　　——亞當·史密斯（Adam Smith），著名金融作家，著有《金錢游戲》、《超級金錢》等多部膾炙人口的佳作。

編輯推薦

　　資產配置第一書，全球投資者一致推崇的必讀經典，“資產配置第一人”深度剖析多元化、平衡投資，摩根士丹利投資集團創(chuàng)始人、首席投資官。  同名英文原版書火熱銷售中：The Little Book that Saves Your Assets: What the Rich Do to Stay Wealthy in Up and Down Markets

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